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因為渴望被收購,很多初創(chuàng)公司喪失了創(chuàng)意

造成的結(jié)果是“更加傳統(tǒng)、缺乏激進和新穎的創(chuàng)意”,為反壟斷辯論添加一個始料未及的新觀點。

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成功的初創(chuàng)公司被大公司收購并不罕見。Facebook收購了WhatsApp,亞馬遜收購了Zappos,微軟收購了LinkedIn,這樣的例子不勝枚舉。

這種收購模式已經(jīng)引發(fā)了有關(guān)是否應(yīng)該更嚴(yán)格規(guī)范這類操作的討論。雖然這些收購的最終結(jié)果也許能夠提高效率,導(dǎo)致擴大生產(chǎn)規(guī)模并降低成本,但收購也可能削弱競爭性,驅(qū)使價格上升。

一項近期研究指出,政策制定者或許也需要考慮收購可能還有一個缺點,那就是對創(chuàng)新的影響。具體來說,收購是否會最終阻礙初創(chuàng)公司往新的方向前進?

針對初創(chuàng)公司被大公司收購的可能性如何影響初創(chuàng)公司日后要開發(fā)哪些產(chǎn)品,凱洛格學(xué)院的策略學(xué)教授尼科·馬陶舍克和一名同事進行了研究。

他們開發(fā)的模型顯示,當(dāng)不存在收購的可能性時,新公司通常會比相對較老的成熟公司追求更大膽的創(chuàng)新。然而,如果未來有可能被收購,這種可能性可能會將初創(chuàng)公司推往更保守的方向,創(chuàng)造與現(xiàn)有產(chǎn)品十分相似的產(chǎn)品。這是因為相似的產(chǎn)品可能帶給大公司更大的競爭威脅,從而使收購價格上升。

新公司的邏輯是:“我想把自己變得讓你感到很棘手,正因為這樣你才會愿意付給我更高的價格?!瘪R陶舍克說。

這樣的結(jié)果為反壟斷政策辯論添加了新的變數(shù)。

“反壟斷政策的寬容程度,挑戰(zhàn)并購者的可能性大小,都可能影響公司開發(fā)的產(chǎn)品種類?!瘪R陶舍克表示。如果大公司可以我行我素,任意吞并小公司,就可能會導(dǎo)致“更加傳統(tǒng)、缺乏激進和新穎的創(chuàng)意。”

垂直移動與水平移動

這項研究始于一個更廣泛的問題。馬陶舍克與他在斯坦福大學(xué)商學(xué)院的合作伙伴史蒂文·卡蘭德想要了解新公司或老公司更可能追求大膽的新產(chǎn)品。

在20世紀(jì)60年代,經(jīng)濟學(xué)家肯尼斯·阿羅指出,具有成熟產(chǎn)品的老公司創(chuàng)新的動機較弱。畢竟,新產(chǎn)品的利潤會取代舊產(chǎn)品部分利潤,因此凈收益相對較小。相反,新公司不會蠶食自家產(chǎn)品的銷量,因此有較強的動機開發(fā)更好的產(chǎn)品。

不過,阿羅考慮的是“垂直”創(chuàng)新,也就是制造更高質(zhì)量版本的相同產(chǎn)品。而馬陶舍克和卡蘭德想研究的是“水平”創(chuàng)新,這意味著創(chuàng)造一個不僅是更好的產(chǎn)品,而且是不同的產(chǎn)品。例如,從iPhone 12到iPhone 13是垂直創(chuàng)新,從老舊翻蓋手機到智能手機則是水平創(chuàng)新。

對立的力量

于是,研究人員創(chuàng)建了一個老公司模型,該公司在市場上有一個成熟產(chǎn)品,以及一個新進公司。產(chǎn)品空間以一條直線表示,每一種產(chǎn)品都是這條線上的一個點,兩點之間相隔越遠(yuǎn),表示產(chǎn)品的差異越大。

然后,研究團隊對兩種情形進行比較。在第一種情形中,老公司必須決定其下一個產(chǎn)品的創(chuàng)新程度,也就是下一個產(chǎn)品相對于現(xiàn)有產(chǎn)品需要落在線上的哪個地方才能夠產(chǎn)生最大利潤。在第二種情形下,新進公司經(jīng)歷了類似的決策過程。

我們無法立即明顯看出哪一個公司最終會追求更大膽的創(chuàng)新。有幾個相互對立的力量正在互相牽制:老公司或許想制造一種完全不同的產(chǎn)品,因為它蠶食現(xiàn)有產(chǎn)品銷量的可能性較低。然而,與現(xiàn)有產(chǎn)品偏離的越遠(yuǎn),研發(fā)成本就越高。同時,初創(chuàng)公司或許不想開發(fā)與市場上現(xiàn)有產(chǎn)品過于類似的東西,因為競爭會很激烈,造成價格下降,利潤減少。

“這是你死我活的競爭?!瘪R陶舍克說?!澳囊粋€力量更強?”

模型顯示,在創(chuàng)意方面,新公司的動機占上風(fēng),競爭迫使新公司創(chuàng)造一種與老公司追求的產(chǎn)品更加不同的產(chǎn)品。

“結(jié)果是獨立新進公司比老公司更想出人頭地?!彼f。

誰是顛覆者?

然而,更激進的創(chuàng)意也伴隨更多風(fēng)險。比如,如果某個產(chǎn)品與現(xiàn)有產(chǎn)品大相徑庭,最適宜采用哪些材料或制造流程也許就更不明朗。這種不確定性會增加創(chuàng)造出低質(zhì)量產(chǎn)品的可能性。

研究團隊在模型中捕捉到這個概念:激進的新產(chǎn)品失敗的概率較高。不過只要產(chǎn)品并未失敗,它成為高質(zhì)量產(chǎn)品的概率就較高。換句話說,結(jié)果往往更加極端?!俺善房赡芙^佳,也可能極差?!瘪R陶舍克說道。

接著,研究人員考慮這個變數(shù)會如何影響顛覆過程,即新產(chǎn)品把舊產(chǎn)品逐出市場的過程。傳統(tǒng)思維認(rèn)為初創(chuàng)公司的想法較大膽,因此更可能成為顛覆者。

然而,讓人意外的是,模型顯示老公司被自己顛覆的可能性超過被新公司顛覆的可能性。由于老公司傾向于缺乏激進的創(chuàng)新,它的新產(chǎn)品相對來說更類似于現(xiàn)有產(chǎn)品,并且可能更容易取代舊產(chǎn)品。

相反,新進公司的產(chǎn)品差異巨大,以至于可能無法讓所有消費者拋棄現(xiàn)有產(chǎn)品而改用新產(chǎn)品。由于完全背離現(xiàn)有產(chǎn)品,因此必需是“一種質(zhì)量高出很多的產(chǎn)品才能消滅現(xiàn)有產(chǎn)品?!瘪R陶舍克說道。

退出策略

最后,研究人員探討收購問題:他們考慮了老公司可能收購新公司的情況。這種情況會如何影響新進公司的產(chǎn)品開發(fā)選擇?

在這種情形下,初創(chuàng)公司創(chuàng)造的產(chǎn)品往往與現(xiàn)有產(chǎn)品更類似。新公司時時關(guān)注著未來被收購的可能性。如果公司做出與老公司產(chǎn)品密切相關(guān)的東西,它們就有可能增加與老公司的競爭,使收購價格水漲船高。

在現(xiàn)實世界中,新公司是否真的有意識地進行這類算計?馬陶舍克認(rèn)為,假設(shè)初創(chuàng)公司在做決定時考慮日后被收購的可能性是合情合理的。

“在許多行業(yè),我認(rèn)為首選的退出策略并非是公開上市募股,而是被收購。”他說?!氨凰伎乒举I下是它們希望發(fā)生的事情?!?/p>

不過他也提醒,該模型并不意味著能夠完全代表實際經(jīng)濟,而是作為一種可行性檢驗,來檢測邏輯論證以及評估某些效應(yīng)是否比其他效應(yīng)更強。例如,馬陶舍克最初以為初創(chuàng)公司也許比成熟公司更可能顛覆現(xiàn)有產(chǎn)品,然而模型卻顯示相反的情況。

這項研究支持更嚴(yán)格的反壟斷立法論點。如果能夠阻止大公司肆意收購初創(chuàng)公司的行為,這些小公司或許可以往更多新方向發(fā)揮創(chuàng)意,這些風(fēng)險高但回報也高的努力最終可能為消費者帶來裨益。

“這會使新進公司從事更加激進的創(chuàng)新工作,它們可能失敗,但偶爾也能夠迎來極大的成功?!榜R陶舍克說道。“而那就是我們真正關(guān)心的事情。”(財富中文網(wǎng))

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