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百合公司怎樣做到讓股東們發(fā)財(cái)?shù)哪?
????讓報(bào)酬與經(jīng)濟(jì)增值目標(biāo)掛鉤。 ????作者：Justin?Martin??? ????營業(yè)收入、經(jīng)營利潤、每股收益——公司一向都在尋求合適的衡量績效的尺度，以提高收入，并鼓勵(lì)能使毆值上升的企業(yè)行為，越來越多的公司正在把注意力轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增值（EVA)這是衡量企業(yè)收入是否高于其真實(shí)資本費(fèi)角的一種手段．它使管理人員更加清楚地了解他們是在為股東們創(chuàng)造還是毀掉財(cái)富，生產(chǎn)Prozac（一種藥品品牌)的百合公司(Eli?Lilly)正是那些首先實(shí)行報(bào)酬與?EVA?目標(biāo)掛鉤的企業(yè)之一。本刊記者賈斯廷?馬丁采訪了這家大型制藥公司的首席執(zhí)行官蘭德爾?圖拜斯(Randall?Tobias)，向他請教這種方法如何給公司帶來效益。 ????首先，百合公司為何決定采用EVA作為提高績效措施????? ????因?yàn)樗苁鼓愕南敕ê凸蓶|價(jià)值相一致，使你關(guān)注資本支出——而制藥業(yè)是一個(gè)資本非常、非常密集的行業(yè)。我們大約是在1994年年中開始實(shí)行EVA的。作為一種衡量標(biāo)準(zhǔn)，它確實(shí)突出了這樣一個(gè)事實(shí)：你一旦對一間實(shí)驗(yàn)室或一種新藥之類的資產(chǎn)作了投資，就得在那項(xiàng)資產(chǎn)上連續(xù)不斷地為股東帶來收益。今年，我們的資本支出目標(biāo)是5億美元左右。 ????你們?yōu)楹伟褕?bào)酬與EVA掛起鉤來呢????? ????我們有一個(gè)跨專業(yè)的隊(duì)伍，他們曾一度負(fù)責(zé)檢查公司獎(jiǎng)勵(lì)制度中被我們視作缺陷的東西——如把經(jīng)理的報(bào)酬與銷售額及凈收入掛鉤。這與股東價(jià)值之間根本沒有什么很密切的聯(lián)系。因此，在EVA專家斯特恩?斯圖爾特(sternStewart)的協(xié)助下，我們制定了一個(gè)符合公司要求的付酬計(jì)劃。 ????從根本上來說，本公司現(xiàn)在的獎(jiǎng)金制度要求管理人員在EVA方面做到持續(xù)的改進(jìn)，年年有所提高。首先，我們根據(jù)競爭的各種要素確定EVA目標(biāo)。假設(shè)我們的資本成本為10％，我們就得年年達(dá)到那個(gè)目標(biāo)——必須賺到比那10％的資本成本更多的錢——而且那根標(biāo)桿每年都在加高。雖說提高的百分比很小，可它老是在向你逼來。不管你昨天干得怎樣，明天還要做得更好，才能不斷提高股東價(jià)值。 ????如果目標(biāo)實(shí)現(xiàn)甚至超出了，你就能得到獎(jiǎng)金，數(shù)額大小根據(jù)一個(gè)專門的計(jì)算方法來確定。比方說，去年公司績效很好，許多管理人員的獎(jiǎng)金接近他們總收入的50％。 ????底線就是：你在做決策時(shí)，一定要與EVA保持一致。顯而易見，EVA是個(gè)非常復(fù)雜的財(cái)務(wù)方法，實(shí)際上也的確如此。不過，我認(rèn)為重要的是要了解它也確實(shí)是一個(gè)改變企業(yè)行為的手段。把獎(jiǎng)金與EVA掛鉤意味著改變整個(gè)企業(yè)的文化。 ????是不是整個(gè)公司都實(shí)行了EVA獎(jiǎng)金制度呢? ????從1995年開始，作為第一回合，我們把EVA與公司里90名最高管理人員的獎(jiǎng)金掛鉤。今年我們又把這個(gè)制度大到更多的人頭上，現(xiàn)在總共大約為350人。我們打算在1997年進(jìn)一步把這個(gè)人數(shù)擴(kuò)人到l400人左右。 ????照此下去，你們打算把這個(gè)制度在公司里更進(jìn)一步推開嗎????? ????也許吧。不過我的印象是，許多采用EVA最成功的公司，比如可口可樂公司，并沒有一下子就做了大規(guī)模的調(diào)整。他們是從最高層開始的。你得先想出辦法來；還得做人們的思想工作。我們想看看實(shí)行的情況如何，不準(zhǔn)備在全公司一下子鋪開。 ????盡管如此，正如你可能期待的那樣，這個(gè)制度實(shí)行以后對整個(gè)公司上上下下的行為都產(chǎn)生了影響，因?yàn)樗械墓蛦T都看到了前景。他們知道是什么使高層人員的獎(jiǎng)金提高了，因而在公司上下大家對資本的態(tài)度的確有了很大的變化。 ????EVA現(xiàn)在不知不覺地成了公司里的人每天談?wù)摰膬?nèi)容。公司職工刊物里也在講有關(guān)EVA的事情。經(jīng)理們和他們手下的人也在討論EVA以及它的原理和意義。 ????百合公司的計(jì)劃是要求按整個(gè)公司的EVA績效發(fā)放獎(jiǎng)金，還是按各個(gè)業(yè)務(wù)部門的EVA績效? ????我們就這一點(diǎn)爭論了很久。我們認(rèn)識(shí)到，在以不同方式實(shí)行EVA的各種各樣的公司里都有贊同和反對意見。在我們公司里，我們最后選定的方式是依據(jù)整個(gè)公司EVA績效來發(fā)放獎(jiǎng)金。我們能夠具體計(jì)算出各業(yè)務(wù)部門的績效，但我們更多的是從戰(zhàn)略角度上考慮才這樣做的。 ????我認(rèn)為，我們當(dāng)時(shí)不斷想到的一個(gè)主要的因素是，幾乎在實(shí)行EVA的同時(shí)，我們也在第一次實(shí)施全球、業(yè)務(wù)部門的做法。我們當(dāng)時(shí)覺得，如果我們想在組織結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重大改變，就要首先為此實(shí)行一套全新的衡量標(biāo)準(zhǔn)，這樣做事情就會(huì)過于復(fù)雜化。 ????我們另外還有一個(gè)重要的考慮。我們假如在業(yè)務(wù)部門一級(jí)把報(bào)酬與EVA掛鉤，可能會(huì)使各業(yè)務(wù)部門只是盡可能地提高自已單位的績效。等把所有業(yè)務(wù)部門的結(jié)果加到一起之后，也許會(huì)發(fā)現(xiàn)EVA績效之和可能并沒有最大程度地增加公司股東們的利益。 ????會(huì)不會(huì)有這樣的可能：管理人員作出急功近利的投資決策來提高他們自己的獎(jiǎng)金? ????會(huì)的。你最不想做的事情之一就是，去建立一個(gè)讓人在短期內(nèi)做蠢事卻能得到很大好處的制度。從理論上說，你可以降低資產(chǎn)基數(shù)，并且通過減少所有的庫存水提高EVA。可接下來，到了下一年的第一季度，你就沒東西可賣了。那樣做太蠢。 ????為了確保不產(chǎn)生那種急功近利的決策，我們實(shí)行了一個(gè)叫做獎(jiǎng)金銀行的做法，鼓勵(lì)經(jīng)理們采取長遠(yuǎn)的觀點(diǎn)。其實(shí)，這個(gè)銀行就象一個(gè)長期帳戶。如果哪位經(jīng)理今天做出的決策從現(xiàn)在起能連續(xù)三年提高EVA，獎(jiǎng)金銀行就會(huì)為此獎(jiǎng)勵(lì)他。如果該決策使EVA下降，銀行最終會(huì)減少他的獎(jiǎng)金。這樣，在每次進(jìn)行重大的投資時(shí)——比方說建一家新廠一一就得考慮在今后幾年里它會(huì)帶來多大效益。 ????這個(gè)做法實(shí)行起來是這樣的。你假如在頭一年里達(dá)到了你的EVA績效目標(biāo)，就能獲得一筆獎(jiǎng)金．其中有一部分馬上兌現(xiàn)，其余的存入銀行。第二年，假如EVA又有提高，經(jīng)理不僅能獲得他的正常獎(jiǎng)金(一部分仍存入他的帳戶)，如果愿意的話，還能從銀行提取一部分前一年存在帳上的獎(jiǎng)金。EVA提高得越多，他的獎(jiǎng)金總額就越高——每一次提高獎(jiǎng)金．他從帳上提取所存獎(jiǎng)金的數(shù)額也提高了。就這樣一年一年地累積下去。 ????這樣做是為了使公司管理人員對做決策的長遠(yuǎn)效益負(fù)貴。假如，他們在第一年做出投資決策，結(jié)果到了第三年EVA下降了，我們就會(huì)真的從他們的帳上扣掉所存獎(jiǎng)金，歸還公司。如果公司某一年的效益出奇得好，那會(huì)怎幺樣呢?EVA獎(jiǎng)金制度有一個(gè)很有趣的特點(diǎn)：和我們過去規(guī)定限額的制度不同的是，從理論上說，EVA獎(jiǎng)金上不封頂。我想，我們的多數(shù)股東會(huì)說：“這是個(gè)好主意。你們能把我的股值提得多高就提多高吧?！?? ????你們考慮過把百合公司的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃與EVA績效掛鉤嗎? ????我們眼下不打算這樣做。目前，我們根據(jù)幾個(gè)因素來確定雇員能獲得多少股權(quán)，雇員們有了股權(quán)，他們從中得到的利益取決于股票在市場上的情況，也同樣取決丁他們在多大程度上理解EVA同股票價(jià)格有著最密切的相互關(guān)系。在某種意義上說．EVA有助于提高股權(quán)的價(jià)值。 ????那么，是不是如同人們經(jīng)常說的那樣，把公司所有的獎(jiǎng)勵(lì)辦法同EVA掛鉤確有好處? ????把每件事都完全、直接地同EVA掛起鉤來的做法，我認(rèn)為，實(shí)際上有一個(gè)潛在的不利之處。但是我也認(rèn)為，很重要的一點(diǎn)是要理解：我們所有的獎(jiǎng)勵(lì)制度是同EVA一致而且如果我們不斷提高EVA，那么依照其他獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃所付出的獎(jiǎng)勵(lì)也將會(huì)更具有吸引力。 ????你對正在考慮把報(bào)酬與EVA掛鉤的其他公司有什么忠告嗎????? ????實(shí)行這個(gè)制度可能有許多十分復(fù)雜的理論方法。不過，必須記住一條極為重要的原則，方法越簡單越好。一旦你把這些制度弄得過于復(fù)雜，雇員們理解不了，他們就不會(huì)產(chǎn)生你所期待的效果。 ????我也不低估公司在世界各地的員工在理解EVA時(shí)會(huì)遇到的困難。我們有一個(gè)培訓(xùn)課程，我們也確實(shí)到分布各國的職工那兒去把EVA的概念傳授給他們。?我們通常需要花上幾整天的時(shí)間給他們講解EVA的運(yùn)作原理、為什么要實(shí)行EVA以及如何實(shí)行EVA。這也是實(shí)行EVA必須投資的一項(xiàng)內(nèi)容。不過，我們發(fā)現(xiàn)這樣做非常、非常有好處。???? ????你認(rèn)為目前百合公司實(shí)行的與EVA掛鉤的獎(jiǎng)勵(lì)制度是成功的嗎？ ????我認(rèn)為已經(jīng)有了一個(gè)很好的開端。我們非常關(guān)注的一件事情是1995年實(shí)行了EVA制度以后，大家的日子過得怎么樣呢？假如還像以前那樣實(shí)行舊的獎(jiǎng)勵(lì)制度，而且百合公司仍然獲得相同的結(jié)果，大家情況又會(huì)怎么樣呢？事實(shí)上，他們實(shí)際上比以前要稍好一些。 ????我還可以告訴你，我們1995年超出了規(guī)定的EVA目標(biāo)，這意味著每一個(gè)人在EVA獎(jiǎng)金銀行里都有進(jìn)帳。 ????股東們也同樣有收益。從1994年6月底開始實(shí)行EVA起，公司股票價(jià)值上漲了10.5%。這才是真正重要的事。 ????譯者：王恩冕 相關(guān)稿件
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