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“銀行業(yè)務(wù)不可少, 銀行本身似可無”
 作者: Joseph Nocera    時(shí)間: 1998年08月09日    來源: 財(cái)富中文網(wǎng)
 位置: 雜志>>第九期>>金融         
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????作者:Joseph Nocera

????為什么對美國來說銀行業(yè)務(wù)越來越不重要了?我們來探究個(gè)中原因吧。?20?年前,唐納德?里甘(Donald?Regan)出任羅納德?里根政府第一任財(cái)政部長。在此之前,他就美林公司(Merrill?Lynch)的前途作了一次典型講話。在整個(gè)?70?年代里,他以鋼鐵手腕經(jīng)營著美林公司。他講的中心內(nèi)容是美林公司在坦帕的一家分支機(jī)構(gòu),該機(jī)構(gòu)與眾不同之處是開了四個(gè)大門,面朝東南西北。?

????里甘把這些大門比喻為美林公司──以及金融服務(wù)業(yè)──的發(fā)展方向。他認(rèn)為,有朝一日,各個(gè)大門會(huì)通向真正的“全方位服務(wù)”的金融公司不同的部門。其中一扇門將仍然朝著經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)部,而另一扇門面向美林保險(xiǎn)部,第三扇門面向美林房地產(chǎn)部,最后一扇則面向美林銀行及信托部。?

????里甘對美林公司前途的看法可以說是抱負(fù)非凡──但在當(dāng)時(shí)的嚴(yán)格管制下是不可能實(shí)現(xiàn)的。30?年代大蕭條時(shí)期制定的銀行法規(guī),設(shè)立了重重障礙,把銀行業(yè)務(wù)與投資公司、保險(xiǎn)公司分隔開來,并且仍在實(shí)施之中。里甘并非金融領(lǐng)域唯一一位認(rèn)識(shí)到必須清除這些障礙的人。當(dāng)時(shí)花旗集團(tuán)(Citicorp)有遠(yuǎn)見的董事長沃爾特?里斯頓(Walter?Wriston)就持有相同的觀點(diǎn)。他在其講話中常常這樣說:“我看到了銀行業(yè)的前途。里甘將管理這個(gè)行業(yè),這個(gè)行業(yè)就叫做美林-皮埃斯-范納-史密斯公司(Merrill?Lynch?Pierce?Fenner?&?Smith)?!?

????如今,里甘和里斯頓所預(yù)見的情況當(dāng)然已經(jīng)來到,而且來得那么迅猛。雖然美林公司并未參與,但花旗集團(tuán)是這一行動(dòng)的中心:價(jià)值?700?億美元的旅行者-花旗集團(tuán)合并交易,把銀行業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)合在一起,并且永遠(yuǎn)地清除了舊有的障礙。不過,旅行者-花旗集團(tuán)合并的意義遠(yuǎn)不止此,因?yàn)楹蛣e的金融服務(wù)業(yè)兼并相比,它更加明確地指出了銀行業(yè)今后的出路所在。相形之下,美洲銀行(BankAmerica)與國民銀行(NationsBank)的合并并沒有走出新路,只能算是過去一貫做法的延續(xù)。?

????我們應(yīng)該看到的一個(gè)基本事實(shí)是,銀行業(yè)是一個(gè)正在衰退的行業(yè)。的確,銀行目前仍然有著很高的利潤,主要是因?yàn)楦鞣N好運(yùn)還在起著積極的作用。透過短期利潤就會(huì)看到一個(gè)長期以來就存在,并且依然存在的問題:如同銀行業(yè)顧問愛德華?富拉什(Edward?Furash)所指出的那樣:從前銀行是金融交易過程的中心,但如今不再是了。例如,在?1975?年,一般美國家庭?36%?的金融資產(chǎn)是存在銀行里的;如今,已經(jīng)下降到?17%。這在商業(yè)性金融服務(wù)方面尤為明顯。商務(wù)票據(jù)和債券市場的發(fā)展大大地削弱了銀行的商業(yè)貸款業(yè)務(wù)。西北公司(Norwest)董事長迪克?科瓦舍維奇(Dick?Kovacevich)說,“作為一項(xiàng)獨(dú)立的業(yè)務(wù),銀行業(yè)已經(jīng)完蛋?!?

????銀行在美國金融生活里的中心地位已經(jīng)被資本市場取代了。早在股票牛市出現(xiàn)之前,這個(gè)過程就開始了。70?年代后期,當(dāng)利率達(dá)到兩位數(shù)的時(shí)候,人們就轉(zhuǎn)而采用另一種投資工具,即當(dāng)時(shí)尚未廣為人知的貨幣市場基金。與受管制的儲(chǔ)蓄帳戶不同,貨幣市場基金支付的是市場利率  這可是個(gè)突然出現(xiàn)的一件大事。與此同時(shí),股票牛市開始。美國人都轉(zhuǎn)向了新的投資手段,金融市場就這樣發(fā)生了一個(gè)大劇變。美國人也沒有再往回看。富拉什說,“人們需要的是──今后還將需要的是──投資產(chǎn)品。”?

????當(dāng)然,事情還有它的另外一面。多年來,非銀行機(jī)構(gòu)幾乎是在毫無困難的情況下,取代了銀行的基本業(yè)務(wù)。正如科瓦舍維奇喜歡說的那樣:“財(cái)政金融業(yè)務(wù)必不可少,銀行本身可有可無。”譬如,在大部分顧客心目中,貨幣市場基金已經(jīng)成了一種回報(bào)特好的儲(chǔ)蓄帳戶。再譬如,那個(gè)在里甘主持下由美林公司開創(chuàng)的現(xiàn)金管理帳戶。有了這種帳戶,顧客可以用股票作抵押借款、使用支票、存入工資支票等一切銀行經(jīng)營范圍以內(nèi)和以外的業(yè)務(wù)。就在這時(shí)候,電話公司也進(jìn)入信用卡業(yè)務(wù),微軟公司(Microsoft)則聲稱將取代銀行的另一項(xiàng)基本業(yè)務(wù):帳戶之間資金流動(dòng)的電子化。?

????直到最近,銀行界對付這些外來入侵者的主要方法是相互合并。雖然合并能夠加強(qiáng)銀行的功能,減低成本,增加利潤,但終歸只是個(gè)補(bǔ)救性的做法。而且,已經(jīng)出現(xiàn)了一些令人注目的不順利的事情。其中之一是美洲銀行在?1982?年收購了貼現(xiàn)票據(jù)經(jīng)紀(jì)嘉信理財(cái)公司(Charles?Schwab)。十年后,梅隆銀行(Mellon?Bank)又買下了聲譽(yù)良好的德賴弗斯基金公司(Dreyfus)。誰能料到,沒過很久,嘉信又從美洲銀行奪門而出;而梅隆銀行要使德賴弗斯公司有所起色也非易事。?

????雖然旅行者-花旗銀行的合并并不一帆風(fēng)順,但看來它能夠運(yùn)作下去。一方面,花旗銀行牌子硬,擁有全球性機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò);另一方面,旅行者則有保險(xiǎn)和投資方面的各種服務(wù)產(chǎn)品,而這正是顧客所需要的。如此看來,這一合并是不會(huì)輕易失敗的。?

????與美國任何銀行相比,花旗銀行長期以來更懂得銀行業(yè)的生存依賴于它是否具備提供共同基金、保險(xiǎn)等非銀行金融服務(wù)的能力。這一點(diǎn),里斯頓在?20?年前就認(rèn)識(shí)到了,他的接班人約翰?里德(John?Reed)也具有同樣的眼光。當(dāng)其他銀行還躲在各種規(guī)章后面,希冀得到保護(hù)的時(shí)候,花旗集團(tuán)就積極地設(shè)法破除這些規(guī)章,因?yàn)樗肋@是銀行業(yè)生存下去的唯一道路。里德走出了這一步:旅行者-花旗的合并完成了一場革命。正如富拉什說的那樣:“這次合并使銀行業(yè)重新活躍了起來?!?/p>

????譯者:陳文炳




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