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????作者：?jiǎn)滔?麥克休（Josh McHugh）

????為什么突然間人們都想當(dāng)孵化器？那是因?yàn)榭释晒蜔o(wú)邊無(wú)際的樂(lè)觀情緒。

????戴爾計(jì)算機(jī)公司（Dell）、J.P. 摩根公司（J.P. Morgan）、普華永道會(huì)計(jì)事務(wù)所（Pricewaterhouse Coopers）和你的理發(fā)師之間有什么共同之處？有一個(gè)：最近，他們都開(kāi)始當(dāng)孵化器。關(guān)于理發(fā)師可能只是一種猜測(cè)；然而，如今，似乎所有人都成了孵化器。根據(jù)福里斯特研究公司（Forrester Research）的統(tǒng)計(jì)，目前有超過(guò) 800 家孵化器。就像喇叭褲的流行一樣，想成為孵化器的愿望突然抓住了大家的心。

????那么，這種讓所有人激動(dòng)不已的新業(yè)務(wù)模式到底是什么？孵化器通常向企業(yè)家提供必需品，包括辦公室、基本服務(wù)、聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)和一點(diǎn)資本，以此換取數(shù)量相當(dāng)大的股票。然后，培育照料這家新建公司，直到公司成熟到一定程度，能夠從風(fēng)險(xiǎn)資本公司吸引投資并朝新股上市的方向進(jìn)軍。

????從理論上說(shuō)，每個(gè)人都是贏家：風(fēng)險(xiǎn)資本家支持的是一個(gè)已經(jīng)得到細(xì)心培育的公司；新興公司在起步時(shí)得到了細(xì)心的呵護(hù)；孵化器可以在短至半年內(nèi)至少能在帳面上得到十倍于最初投資的收益。

????這種模式的唯一問(wèn)題在于，它依賴(lài)的是一個(gè)愚蠢程度逐級(jí)上升的系統(tǒng)：孵化器以相當(dāng)高的溢價(jià)引入風(fēng)險(xiǎn)資本家；風(fēng)險(xiǎn)資本家以更高的價(jià)格引來(lái)二輪、三輪金融家；所有這些金融家在公司上市時(shí)都獲得了巨額回報(bào)。但是，這個(gè)方程式中最大的傻瓜──公共市場(chǎng)──卻逐漸精明起來(lái)。4 月份的股市屠殺使各網(wǎng)絡(luò)公司一蹶不振。只要人們保持這種清醒程度，新興企業(yè)大發(fā)橫財(cái)?shù)那闆r就會(huì)少見(jiàn)得多。你的理發(fā)師也許想回到剪頭和燙發(fā)的老本行。

????譯者：趙菲菲