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????作者：杰弗里?科爾文（Geoffrey Colvin）

????是將一次相當(dāng)重大的事件計(jì)入歷史的時(shí)候了。假如你要求 100 位公民說(shuō)出過(guò)去五年間股市上最重大的事件，我猜想大部分人會(huì)說(shuō)是網(wǎng)絡(luò)的繁榮和破滅。而其余的人（他們的記憶力稍差一些）也許會(huì)說(shuō)是安然的崩潰和與之類(lèi)似的以欺詐為主的丑聞。而這些和我要說(shuō)的事情相比都還差得遠(yuǎn)呢。

????如果以損失的金額及受到影響的人數(shù)來(lái)統(tǒng)計(jì)，名列首位的無(wú)疑是電信業(yè)的泡沫。而為什麼大多數(shù)人并未意識(shí)到這一點(diǎn)，也是個(gè)值得深思的問(wèn)題。對(duì)這個(gè)問(wèn)題的解釋對(duì)于從事媒體職業(yè)的我們來(lái)說(shuō)，尤其不是那麼令人愉快的。

????我們從野心、投資、估價(jià)等方面就這一歷史性的興衰事件向你們描述了一切，尤其是在《財(cái)富》雜志和其他一些商業(yè)刊物上。但是對(duì)于大眾媒體的普通消費(fèi)者而言，這一遭受破壞的龐大經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的特殊事件卻還不夠生動(dòng)。即便歷史上從未發(fā)生過(guò)與之相類(lèi)似的事件。

????由于受到數(shù)據(jù)通信在每?jī)傻饺€(gè)月的時(shí)間里就能增長(zhǎng)一倍的前景所鼓舞，全世界的電信公司都盡可能快地投資光纖電纜。這一工程在過(guò)去五年內(nèi)耗資約 4 萬(wàn)億美元，其中至少一半來(lái)自于貸款。

????在這里我們要停頓一下：你看到的數(shù)字可是“萬(wàn)億”。這是個(gè)在獨(dú)立行業(yè)中并不時(shí)常出現(xiàn)的詞。為了讓你有個(gè)更清楚的概念，請(qǐng)想一想美國(guó)經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)值（也是迄今為止世界上最大產(chǎn)值）大約為 10 萬(wàn)億美元。

????電信業(yè)的龐大擴(kuò)建工程遭遇了兩個(gè)主要問(wèn)題：電纜數(shù)量太多，而數(shù)據(jù)不足，后者的增長(zhǎng)速度雖然很快，但仍然趕不上公司的預(yù)期。而這些公司還必須支付每年成百億美元的貸款利息。

????去年泡沫終于破滅了，此時(shí)，美國(guó)電話電報(bào)公司（AT&T）、世界通信公司（WorldCom），朗訊（Lucent）、JDS Uniphase、北方電訊（Nortel）和其他許多公司的市值與最高值相比已經(jīng)下降了大約 2.5 萬(wàn)億美元。僅去年一年，電信業(yè)就裁減了 50 萬(wàn)名員工。相形之下，網(wǎng)絡(luò)公司的市值只蒸發(fā)了不到1 萬(wàn)億美元。損失了 630 億美元市值的安然公司與之相比就更是小巫見(jiàn)大巫了。

????如果以遭到破壞的退休計(jì)劃和遭受損害的員工的數(shù)量來(lái)衡量，電信業(yè)的崩潰絕對(duì)算是有史以來(lái)最大的金融災(zāi)難。那麼為什麼大多數(shù)媒體并未將其如實(shí)反映呢？這里有幾個(gè)原因。我認(rèn)為最主要的原因是，對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，該行業(yè)是陳舊的、無(wú)秩序的，并且令人費(fèi)解。很多消費(fèi)者仍然搞不清楚究竟是誰(shuí)在做些什麼。電話費(fèi)帳單完全讓人摸不著頭腦。大約有 23% 的美國(guó)人認(rèn)為他們是從美國(guó)電話電報(bào)公司那里接受本地電話服務(wù)的，而實(shí)際上美國(guó)電話電報(bào)公司在 18 年前就已經(jīng)退出了這一領(lǐng)域，而僅僅在最近它才占據(jù)了這一市場(chǎng)的少量份額。在沒(méi)有圖表──一種與電視相對(duì)立的溝通方式的情況下，要想解釋清楚真正的運(yùn)作程序幾乎是不可能的。

????這個(gè)行業(yè)缺乏人性魅力。它不同于網(wǎng)絡(luò)的繁榮，有可供你在茶余飯后談?wù)摰墓适?。?bào)紙上登滿(mǎn)了 20 多歲就成為億萬(wàn)富翁的新鮮面孔！設(shè)在倉(cāng)庫(kù)里的辦公室以及睡在辦公桌下面的對(duì)網(wǎng)絡(luò)著迷的員工！在網(wǎng)絡(luò)業(yè)的一些人傲慢地宣稱(chēng)我們這些其他行業(yè)的人都在“毫無(wú)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域”工作。啊！他們的因果報(bào)應(yīng)是多麼令人愉快??！而電信業(yè)的故事卻沒(méi)有什麼人關(guān)注。有上百年歷史的公司在地下埋著電纜，即便是它們的新對(duì)手也不會(huì)贏得媒體撰稿人以及觀眾的注意。

????五年來(lái)股票市場(chǎng)最大的新聞是什麼？（提示: 與之相比，安然事件不足掛齒）

????在華爾街上情形也如出一轍，在那里電信公司讓鼓吹者敦促倒霉的投資者繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)他們的股票。而網(wǎng)絡(luò)公司的分析師和網(wǎng)絡(luò)公司一樣，更年輕并更具吸引力。讀者和觀眾們寧可關(guān)注網(wǎng)絡(luò)分析師亨利?布洛杰特（Henry Blodget）和瑪麗?米克（Mary Meeker），而不是所羅門(mén)美邦（Salomon Smith Barney）的電信業(yè)分析師格魯曼（Jack Grubman）。最近由于紐約的首席檢查官和證監(jiān)會(huì)（SEC）聯(lián)合調(diào)查華爾街研究機(jī)構(gòu)和投資銀行之間可能存在的關(guān)系，格魯曼才獲得了媒體的些許關(guān)注。

????電信業(yè)的災(zāi)難沒(méi)能引起應(yīng)有的憤怒和恐慌情緒，還有其他一些原因。雖然光纖技術(shù)的確了不起，但消費(fèi)者們卻無(wú)法與它直接接觸；相反，他們卻可以從網(wǎng)站上購(gòu)買(mǎi)書(shū)籍，或是下載帕米拉?安德森（Pamela Anderson）的屏保程序。另外，大多數(shù)電信公司的上市都比網(wǎng)絡(luò)公司更為低調(diào)。

????這些都不能算是好的理由。當(dāng)財(cái)富以我們所見(jiàn)過(guò)的最大的規(guī)模被創(chuàng)造和毀滅時(shí)，它的受關(guān)注程度同樣也應(yīng)該是空前絕后的。然而事實(shí)并非如此?，F(xiàn)在當(dāng)市場(chǎng)的戲劇性事件已經(jīng)平息下來(lái)時(shí)，我們將會(huì)花更多的時(shí)間去回顧。而當(dāng)我們這麼做的時(shí)候，千萬(wàn)別讓有趣的細(xì)節(jié)掩蓋了市場(chǎng)陷入混亂時(shí)真正發(fā)生的最重要的事情。

????譯者：徐梅珊