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????作者：赫布?格林伯格（Herb Greenberg)

????忘掉什麼欺詐吧。公司不需要通過說謊、欺騙和偷盜來愚弄投資者。聰明的經(jīng)理人總是有辦法（而且將來也會(huì)如此）玩弄完全合法的伎倆，使資產(chǎn)負(fù)債表和收入報(bào)表看上去比實(shí)際情況好。即便是在今天，這些伎倆也不會(huì)影響他們對(duì)證監(jiān)會(huì)（SEC）宣誓他們的帳目光明磊落。這一往往被忽略的事實(shí)正是 Kynikos Associates 公司的沙諾斯（Jim Chanos）這樣的賣空者整日忙碌的事情。“大多數(shù)情況下，我們都會(huì)及時(shí)發(fā)現(xiàn)合法的公司偽造帳目的行為，而徹頭徹尾的欺詐卻總是事后才顯而易見，”他說。“像安然（Enron）那樣的情況十分少見。”沙諾斯應(yīng)該知道。他是最早對(duì)安然事件發(fā)出警告的人。

????那些合法的騙子們掛在嘴邊的口頭禪是：“嗨，這可是符合 GAAP 的?！边@就意味著他們的會(huì)計(jì)方法是遵守通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Generally Accepted Accounting Principles）的。但是大部分投資者仍然不了解（即便是在經(jīng)歷了最近的一系列會(huì)計(jì)欺詐事件之后），GAAP 有很大的灰色區(qū)域，它為公司提供了一個(gè)活動(dòng)的空間，并誘使他們（以及他們的股東）最終走上歧途。

????在所有的數(shù)字游戲中最引人爭(zhēng)議的就是使費(fèi)用資產(chǎn)化。這也是世通公司（WorldCom）陷入困境的原因。這一方法包括將某些成本分?jǐn)偟揭欢屋^長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，而不是將它們立即從盈利中扣除。這麼做將會(huì)對(duì)利潤(rùn)的計(jì)算結(jié)果造成重大影響?！氨毁Y產(chǎn)化的每一美元都意味著在公司的收入報(bào)表上會(huì)減少一美元的費(fèi)用，”forensicadvisors.com 的穆里根（Tim Mulligan）說，他也是 Green Eyeshade Report 的出版人。

????世通公司的過失是它將日常費(fèi)用全部資產(chǎn)化，這是徹底的欺詐行為。有些公司則將那些得到許可的費(fèi)用資產(chǎn)化，但他們投入這項(xiàng)工作的熱忱程度引起了人們的關(guān)注。以視頻游戲行業(yè)為例，將軟件開發(fā)成本資產(chǎn)化實(shí)際上是司空見慣的事（業(yè)內(nèi)居于首位的 Electronics Arts 公司不在此列）。在 Acclaim Entertainment 和 THQ 公司，這些成本的資產(chǎn)化現(xiàn)象極為嚴(yán)重。會(huì)計(jì)業(yè)的批評(píng)家說，問題在于假如一項(xiàng)產(chǎn)品的銷售情況未能達(dá)到預(yù)期的話，其開發(fā)成本就會(huì)在此后的某日被計(jì)入一次性費(fèi)用。而這將對(duì)盈利造成打擊。

????這兩家視頻游戲制造商均指出他們遵守 GAAP 原則，并堅(jiān)稱他們的做法尚屬保守。只不過他們是按照他們所解釋的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來行事的。根據(jù)制定這些原則的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（Financial Standards Accounting Board），在游戲滿足“技術(shù)可行性”之前，軟件開發(fā)成本應(yīng)被視為日常費(fèi)用。在此之后，這些成本應(yīng)被計(jì)入資產(chǎn)，直到游戲發(fā)售為止。但是技術(shù)可行性何時(shí)產(chǎn)生是由管理層來決定的（這時(shí)就需要判斷力了）。例如，THQ 通常認(rèn)為游戲在發(fā)售前一年（或者更早）就已經(jīng)具備技術(shù)可行性了（Electronics Arts 則不同，它會(huì)等到產(chǎn)品投入試銷，而這通常是在其正式發(fā)售前兩到四周內(nèi)）。這就給了資產(chǎn)化者整整一年的時(shí)間來裝點(diǎn)盈利。

????資產(chǎn)化并不是增加盈利的唯一方法。例如計(jì)算機(jī)服務(wù)公司 EDS，批評(píng)家已經(jīng)對(duì)其最近幾個(gè)季度所謂“未記入帳目的應(yīng)收款項(xiàng)”的急劇增加提出了質(zhì)疑。他們對(duì)固定價(jià)格的合同提出異議，EDS 將這些算作收入，而實(shí)際上它們根本沒被支付，更不用說到款了！EDS 稱這些未記入帳目的款項(xiàng)大部分都與和美國(guó)海軍的合同有關(guān)，因此并不存在欠帳不還的危險(xiǎn)。

????還有一種方法，就是對(duì)于部分擁有的子公司，將它們產(chǎn)生的收入計(jì)入帳目，但卻不計(jì)算其虧損。母公司讓子公司的股東來承擔(dān)赤字，而它自己卻借此粉飾收入。這就是南達(dá)科塔的公用事業(yè)公司 Northwestern Corp. 和它的一些非能源類子公司玩的伎倆，其中一家子公司是為了收購(gòu)管道設(shè)備、取暖設(shè)備和空氣調(diào)節(jié)裝置的承包商而組建的。Northwestern 已經(jīng)反復(fù)申明，它以前的審計(jì)公司安達(dá)信（Arthur Andersen）宣稱這種做法是符合 GAAP 準(zhǔn)則的。

????最后，會(huì)計(jì)法也給了公司自主權(quán)，讓他們自己決定該留下多少儲(chǔ)備金，用于未付款項(xiàng)和可能的法律訴訟的花費(fèi)這類事情。這些費(fèi)用使得盈利減少。舉例來說，Pre-Paid Legal 引發(fā)了至少 22 樁由股東、客戶和前雇員發(fā)起的法律訴訟案，但是公司并未透露它是否就可能造成的損失設(shè)立了儲(chǔ)備金?！拔覀冋谕瓿商峤唤o SEC 的文件中要求我們做的每件事情，”一位公司發(fā)言人說。不幸的是，這些要求里并不包括讓投資者充分了解公司的財(cái)務(wù)健康狀況。

????譯者：徐梅珊