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????大公司財(cái)源滾滾，但財(cái)政危機(jī)仍會(huì)使該國經(jīng)濟(jì)脫軌

????作者: Clay Chandler

????阿諾德?施瓦辛格（Arnold Schwarzenegger）大概不會(huì)再參加健美比賽了，但在貿(mào)易代表團(tuán) 2004 年 11 月初赴東京為期四天的訪問中，這位加利福尼亞州州長向人們展示了他驚人的營銷力量。他利用日本電視臺(tái)廣受歡迎的“鐵人料理”烹飪大賽節(jié)目，為日本要人和記者舉行了一次豐盛的招待會(huì)，展示加州出產(chǎn)的水果、蔬菜和葡萄酒。他與首相小泉純一郎隨意地開玩笑，和索尼、豐田的首席執(zhí)行官一起吃點(diǎn)心。在美國駐日大使霍華德?貝克（Howard Baker）官邸舉行的聚會(huì)上，被日本影迷稱為“施瓦?！钡氖┩咝粮駭[好姿勢(shì)和日本的富商、名流一一合影。在繁華地區(qū)六本木山，推銷閃電戰(zhàn)達(dá)到了高潮，一位特技演員騎在哈雷摩托上扮成終結(jié)者的樣子。施瓦辛格向大群日本崇拜者大聲疾呼: “到加……利……福……尼……亞來吧！你會(huì)深深地愛上它，我知道你們……會(huì)……回來的！”

????音響里高聲播放著《加州旅館》的合唱部分，施瓦辛格開始向尖叫的人群投擲印有“光顧加利福尼亞”字樣的 T 恤衫。那種場(chǎng)面幾乎讓人覺得日本真的又回到了以前的時(shí)代，那時(shí)施瓦辛格硬朗的面容主宰著世界各地的電影市場(chǎng)，每個(gè)人都喜歡用他塑造的不可阻擋的機(jī)器人來比喻日本經(jīng)濟(jì)，而美國幾乎每個(gè)州的州長都會(huì)定期長途跋涉跨過太平洋，為爭取擴(kuò)大對(duì)日貿(mào)易發(fā)表政治演說。

????要是真的那樣就好了。2004 年 11 月 12 日，就在施瓦辛格和小泉純一郎會(huì)晤的時(shí)候，首相辦公室的統(tǒng)計(jì)專家公布，2004 年 7 月至 9 月間，日本經(jīng)濟(jì)的增長率折算成年增長率只有 0.3%，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)定目標(biāo)，而且與前兩個(gè)季度 6.3% 和 1.1% 的年增長率相比，出現(xiàn)了大幅下滑。第三季度的微弱增長令海外投資者感到沮喪，他們當(dāng)中許多人六個(gè)月前還在為日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而欣喜?，F(xiàn)在有些人為日本經(jīng)濟(jì)毫無起色感到焦慮，這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體正在經(jīng)歷又一次虛假復(fù)蘇的陣痛，這在短短五年中已經(jīng)是第四次了。在工業(yè)國家中，日本的表現(xiàn)仍然委靡。 高盛公司（Goldman Sachs）經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼思?柯蒂斯（Kenneth Courtis）預(yù)測(cè)，2005 年“日本經(jīng)濟(jì)的增長率能達(dá)到 1% 就很幸運(yùn)了，甚至有可能出現(xiàn)負(fù)增長，這將取決于美國的增長速度下降到什么程度?！睎|京日興花旗公司（Nikko Citigroup）的戰(zhàn)略師亞歷山大?金蒙特（Alexander Kinmont）抱怨，由于日本長期過度依賴出口，使其經(jīng)濟(jì)完全依賴于其他市場(chǎng)的發(fā)展，比如美國，現(xiàn)在對(duì)中國的依賴也逐漸加強(qiáng)了?！彼f: “日本經(jīng)濟(jì)就像一只巨大的水母，在世界經(jīng)濟(jì)的波濤中無力地漂浮?！?/p>

????過去的日本也這樣嗎？不！日本宏觀經(jīng)濟(jì)的暗淡掩蓋了微觀層次明顯變革的光輝。在過去幾年中，當(dāng)世界上其他國家都在為中國經(jīng)濟(jì)增長驚嘆歡呼時(shí)，日本企業(yè)界已經(jīng)開始靜悄悄地解決許多長期被西方評(píng)論家譴責(zé)的結(jié)構(gòu)性問題。大公司減少了負(fù)債，擺脫了那種非常不穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式，把工廠轉(zhuǎn)移到中國，轉(zhuǎn)移了數(shù)百萬剩余勞動(dòng)力，顯示出前所未有的贏利能力。日本公司基本的老一套模式絕大部分都不復(fù)存在了。

????試想一下: 連續(xù)兩年，在東京證券交易所（Tokyo Stock Exchange）主板市場(chǎng)上市的日本公司都創(chuàng)造了空前的利潤佳績。佳能（Canon）的銷售額為 320 億美元，預(yù)計(jì) 2004 年的利潤將達(dá)到 32 億美元。這與惠普（Hewlett-Packard）在過去 12 個(gè)月銷售額為 790 億美元的情況下創(chuàng)造的利潤差不多。去年豐田（Toyota）的利潤比通用汽車（General Motors）、福特（Ford）和戴姆勒－克萊斯勒（DaimlerChrysler）這三家公司的利潤總和還要多。日本的資產(chǎn)負(fù)債表看起來也不錯(cuò)，公司債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例由 1996 年的 125% 下降到了 85%。

????日本企業(yè)鞭策自己要保持良好的狀態(tài)，對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的基本組成要素進(jìn)行了反思。例如，終生雇傭制已經(jīng)成為歷史。在避免全部裁員的同時(shí)，日本企業(yè)讓老齡職工退休，新招聘的員工也比以前少了，并且把全職員工轉(zhuǎn)變?yōu)榕R時(shí)工或兼職員工。美林證券（Merrill Lynch）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰斯珀?科爾（Jesper Koll）估計(jì)，現(xiàn)在日本勞動(dòng)隊(duì)伍中有 40% 以上是兼職員工、季節(jié)性雇員和合同工，而在 20 世紀(jì) 80 年代末這個(gè)比例僅為 15%。35 歲以下的日本勞動(dòng)者中，有一半以上從來沒有過全職工作?？茽栒J(rèn)為，日本勞動(dòng)力與歐洲條件相同的勞動(dòng)力相比成本更低，靈活性更大?？茽栒f，“在日本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的事情，對(duì)德國來說卻只能是個(gè)夢(mèng)想?！?/p>

????戰(zhàn)后日本金融體系的另一個(gè)支柱是交叉持股制度。隨著各大公司互相出售對(duì)方的股份來償還債務(wù)，這個(gè)制度也逐漸變形了。一些統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，在東京證券交易所主板市場(chǎng)發(fā)行在外的股票中，交叉持股所占的比例已經(jīng)從 20 世紀(jì) 90 年代初的 50% 多下降到了僅占 20%。其中很大部分股份都被國外投資者購買，他們現(xiàn)在在索尼（Sony）、佳能、本田（Honda）和資生堂（Shiseido）等大公司中都占有相當(dāng)大的股份。這迫使日本的企業(yè)高管們比以往更加關(guān)注股東所要求的增加公司經(jīng)營透明度、改善公司治理結(jié)構(gòu)和提高利潤等問題。

????甚至連日本早已停滯不前的銀行系統(tǒng)也重新恢復(fù)了生機(jī)。竹中平藏在小泉政府中獨(dú)掌經(jīng)濟(jì)政策大權(quán)，根據(jù)他的命令，日本金融廳 （Financial Services Agency）在銀行解決無利潤貸款問題上已經(jīng)采取了更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)金融廳報(bào)告，經(jīng)過幾年的遲疑和抵制，現(xiàn)在各銀行的不良貸款已經(jīng)從兩年前的 4,000 億美元大幅削減到 2,420 億美元。瑞穗銀行（Mizuho）、東京三菱金融集團(tuán)（Mitsubishi Tokyo）和三井住友銀行（Sumitomo Mitsui）等主要銀行集團(tuán)都比政府規(guī)定的時(shí)間提前 6 個(gè)月把不良貸款降低到了總貸款的 5% 以下。尤其值得一提的是，銀行終于向那些被稱為“活死人”的貸款者動(dòng)手了?！盎钏廊恕保▃ombie）是指那些雖然年復(fù)一年地虧損、但仍靠金融支持而茍延殘喘的企業(yè)。2004 年 10 月 15 日，日本最臭名昭著的“活死人”之一、零售業(yè)巨頭大榮（Daiei）這個(gè)釘子戶終于被拔掉了。大榮的首席執(zhí)行官高木邦夫（Kunio Takagi）把管理控制權(quán)移交給政府的一家周轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)，以換取財(cái)務(wù)支持。在日本投機(jī)盛行的那些年份，大榮借了千千萬萬的美元收購餐廳、酒店、購物中心和職業(yè)棒球隊(duì)。當(dāng)日本的股市和所有權(quán)交易市場(chǎng)出現(xiàn)蕭條以后，如果不進(jìn)行激烈的重組，償還這些債務(wù)的可能性微乎其微。但是多年以來，大榮一直抵制變革，它認(rèn)為欠了那么多錢，債權(quán)人不敢讓他破產(chǎn)。

????那些用手腕謀取了大榮帝國殘部的公司，反映出了新日本另一個(gè)重要的側(cè)面: 日本現(xiàn)在更加對(duì)外開放了。大榮的零售業(yè)務(wù)最終可能落入沃爾瑪（Wal-Mart）之手，沃爾瑪已經(jīng)收購了日本另一家經(jīng)營不善的零售連鎖企業(yè)西友（Seiyu）38% 的股份，從而在日本市場(chǎng)建立了據(jù)點(diǎn)。近年來，像雷諾（Renault）、福特和高盛等跨國公司一樣，很多國外投資基金也掌握了大量日本公司的控股權(quán)，比如美國橡樹投資基金（Ripplewood Holdings）、美國賽伯樂資產(chǎn)管理公司（Cerberus）、龍星基金（Lone Star）和通用金融服務(wù)公司（GE Capital）。

????隨著利潤增加和債務(wù)減少，日本的藍(lán)籌公司都在醞釀擴(kuò)張計(jì)劃─開發(fā)新產(chǎn)品、建設(shè)新工廠或者兼并收購。近年來，日本的制造商采取的是后衛(wèi)型投資戰(zhàn)略，將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國，以便從低成本的勞動(dòng)力中獲利。盡管如此，最近很多公司也開始在國內(nèi)擴(kuò)張，他們希望在國內(nèi)建立工廠，用他們不愿意轉(zhuǎn)移到中國的尖端技術(shù)生產(chǎn)先進(jìn)的產(chǎn)品。佳能、東芝（Toshiba）和大發(fā)（Daihatsu Motor）2004 年都宣布，將在日本九州南島的大分縣建設(shè)大型工廠。在日本北部，精工愛普生公司（Seiko Epson）在北海道投入了價(jià)值 3.15 億美元的設(shè)備，用于生產(chǎn)平面電視。日本大藏省 2004 年上半年在廠房和設(shè)備上的投入增長了 10%。

????既然發(fā)生了這些變化，為什么日本經(jīng)濟(jì)還沒有復(fù)蘇呢？從某種程度上說，這是一個(gè)周期性的問題。摩根士丹利公司（Morgan Stanley）經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特?費(fèi)爾德曼（Robert Feldman）指出，“去年日本經(jīng)濟(jì)增長太快，所以今年增長速度放慢是不可避免的。”全球經(jīng)濟(jì)一片混亂─油價(jià)高漲、美元疲軟、中國經(jīng)濟(jì)增長放慢、美國經(jīng)濟(jì)前景不明朗─這些都不利于日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。而且這些問題對(duì)于日本顯得尤其嚴(yán)重，因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)仍然嚴(yán)重地依賴于出口。

????實(shí)際上，盡管失業(yè)率已經(jīng)從去年 5.5% 的最高點(diǎn)下降到 4.6%，有些悲觀論者仍譴責(zé)企業(yè)犧牲工人的利益來換取利潤，指責(zé)這是一次“沒有工資收入的復(fù)蘇”，反而使公眾購買力的降低。這些擔(dān)憂有些過分了。政府的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者信心已達(dá)到自 1991 年以來的最高點(diǎn)。高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家徹文山川（Tetsufumi Yamakawa）預(yù)測(cè)，2006 年日本國內(nèi)生產(chǎn)總值將上升 2%，2005 年初住房消費(fèi)將穩(wěn)步上升。他說，“我感覺最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過去了，日本有大量被壓抑的需求和長期積累起來的巨額儲(chǔ)蓄?！?/p>

????有一件讓人感覺很沮喪的事情，就是稅收的增加。小泉曾公開表示不會(huì)增加國內(nèi)消費(fèi)稅（目前為 5%）。但是，在 2004 年 11 月 21 日的電視講話中，竹中平藏暗示政府希望取消 1999 年頒布的 250 億美元減稅計(jì)劃。這些減稅措施的目的是抵消 1997 年的消費(fèi)稅劇增，那次消費(fèi)稅上漲使日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入戰(zhàn)后最蕭條的時(shí)期。美林證券的科爾警告說，如果取消 1999 年的減稅計(jì)劃，日本經(jīng)濟(jì)將再度陷入“可怕的深淵”。

????即便如此，大部分觀察家都認(rèn)為，日本政府必須增加稅收，才能控制泛濫的國債。盡管小泉承諾要削減政府支出，但在他管治時(shí)期日本的國債與 GDP 的比例仍然從 130% 上升到了 150%（美國僅為 36%）。解決危險(xiǎn)的債務(wù)問題是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。特別是日本的出生率下降和人口總量降低，而政府和商界領(lǐng)袖對(duì)這些結(jié)構(gòu)性問題束手無策，債務(wù)問題就更難以解決了。政策制定者甚至反對(duì)引進(jìn)更多外來勞動(dòng)力這個(gè)最溫和的解決方案。相反，小泉一直把精力放在郵電系統(tǒng)私有化上。毫無疑問，這是一件值得花精力的大事，但它在未來幾年里不太可能給整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)帶來明顯的益處。

????盡管有種種失誤，日本經(jīng)濟(jì)仍然在恢復(fù)。這次的復(fù)蘇可能沒有 20 世紀(jì) 80 年代末那一次的轟動(dòng)效應(yīng)，但也不會(huì)像那次那樣導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱，這次的復(fù)蘇似乎可以持續(xù)下去。如果日本能保持 2% 的穩(wěn)定增長率，在忽視了自身危險(xiǎn)的跨國公司和美國州長們的眼中，它就仍然是可能帶來豐厚利潤的市場(chǎng)。不信你可以問問加利福尼亞人，他們每年與日本有 10 億美元的貿(mào)易往來，而 2003 年到加州的日本游客由 2000 年的 120 萬人銳減至 60 萬人。施瓦辛格仍然希望能夠說服豐田在加州建立一個(gè)生產(chǎn) Prius 車的工廠，他指責(zé)前任州長格雷?戴維斯（Gray Davis）關(guān)閉了加州在東京的貿(mào)易和投資辦事處。施瓦桑要把這個(gè)辦事處重建起來，而且他知道從哪里找到資金─當(dāng)然是富有的日本公司。他提出下次到日本訪問時(shí)將對(duì)他們做一次電視宣傳。他吹噓說: “這是一條迅速致富之路，回報(bào)極快，只要你開一間貿(mào)易辦事處，就會(huì)獲利數(shù)年?！闭蛉绱耍€會(huì)再來日本。

????翻譯: 廉曉紅