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中國開始減速了嗎？
| ????政府正在控制支出，但這個全球增長最快的經(jīng)濟體過于依賴出口 ????作者: Clay Chandler ????還記得去年的情況吧？當時人們對中國的一大擔心是其經(jīng)濟“硬著陸”將危及全球經(jīng)濟復蘇。但經(jīng)濟急速下滑并沒有出現(xiàn)。北京已經(jīng)在控制公路、鐵路和龐大公共工程方面的支出。企業(yè)投資的步伐正在放慢，汽車熱已經(jīng)出現(xiàn)降溫的苗頭，甚至上?；馃岬姆康禺a(chǎn)市場也在慢慢冷卻。 ????中國仍然是全球經(jīng)濟增長最快的國家。2005 年第一季度，GDP 增長 9.4%，高于預期水平，這也是經(jīng)濟增幅連續(xù)七個季度超過 9%。但是，中國經(jīng)濟增長步伐可能正在放緩: 非官方經(jīng)濟學家現(xiàn)在普遍認為，未來兩年中國經(jīng)濟增長速度將達到 8% 或 9%。這樣的增長已經(jīng)夠強勁的，但遠不如 2004 年，當時一些非官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟增長速度高達 11% 強。 ????不過，你可能并不想解開安全帶。正在中國似乎摸索出了一個安全的巡航速度之時，兩位著名的中國觀察家─瑞銀集團（UBS）經(jīng)濟學家約翰?安德森（John Anderson）和里昂證券亞洲分部（CLSA）經(jīng)濟學家吉姆?沃克（Jim Walker）─卻跳出來表達了自己對該“飛行計劃”的更多疑慮。幾個月前，他們還是最看好中國的鐵桿兒樂觀派，單從這點看，他們的觀點很值得考慮。沃克最出名的老話是，最可能出現(xiàn)的中國經(jīng)濟走勢既非硬著陸也非軟著陸，而是根本不會著陸?，F(xiàn)如今他卻預測，中國經(jīng)濟最早將于 2007 年出現(xiàn)“急速而痛苦的衰退”。他警告說，增長速度最低可能降至 4%。安德森對于中國經(jīng)濟增速的預測并沒有改變，即未來五年保持在“8% 左右”的水平。但中國對出口依賴程度不斷提高，卻著實令他憂心忡忡。在最近一篇名為《中國戀情的完結(jié)》（The End of the China Love Affair）的文章中，安德森表達了他的憂慮─中國的貿(mào)易伙伴國正在承受快樂之后的懊悔，它們原來看中的生產(chǎn)成本低廉和快速利潤回報所帶來的歡娛現(xiàn)在消失了，取而代之的是工作機會喪失和資源競爭加劇所帶來的切實痛苦。中國海洋石油總公司與雪佛龍（Chevron）競購美國石油公司優(yōu)尼科（Unocal）的行列，正是近期最貼切的一個例證?！敖Y(jié)果很明顯，”安德森寫道，“中國經(jīng)濟仍將強勁增長，但對世界其他地區(qū)來說不再是非常友善的增長?！?/p> ????這種情緒轉(zhuǎn)變反映了中國經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)的迅速變化。一年前，中國經(jīng)濟擴張的主要推動力是固定資產(chǎn)投資，即政府和企業(yè)在高速公路、工廠、寫字樓等方面的龐大支出。伴隨著中國使用韓國鋼材狂造高樓大廈，使用日本機器設(shè)備裝配工廠車間，使用臺灣地區(qū)半導體組裝 DVD 播放器和筆記本電腦，中國進口激增。盡管中國對美國擁有巨額貿(mào)易順差，但對世界其他地區(qū)卻是買多賣少。除美國以外的中國貿(mào)易伙伴過去都跟隨北京倡導的路線，認為中國經(jīng)濟增長對所有各方都是“雙贏”的事情。但現(xiàn)在，隨著中國新增生產(chǎn)能力的啟動，這種繁榮似乎并沒那么友善。安德森提醒道，剛剛才幾個季度，中國就已經(jīng)從一個鋼材成品進口大國轉(zhuǎn)變成一個凈出口國。中國公司購買機器設(shè)備的數(shù)量在減少，自產(chǎn)芯片的數(shù)量在增加，并且在沿著價值鏈迅速爬升，不僅在玩具、紡織品、消費電子領(lǐng)域如此，在諸如汽車零部件這樣更具挑戰(zhàn)性的部門也同樣如此。除去石油出口國以外，近來中國對更多國家呈現(xiàn)出貿(mào)易盈余增大的局面。2005 年頭三個月，中國實現(xiàn)貿(mào)易盈余 166 億美元，對比去年同期 84 億美元的貿(mào)易赤字，這真是個戲劇性的轉(zhuǎn)變。 ????中國是不是正在用一種不可持續(xù)的增長方式（像日本那樣離不開出口）來取代另一種不可持續(xù)的增長方式（對基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)產(chǎn)能的過度投資）？中國因紡織品貿(mào)易和貨幣政策問題成為全球爭議的焦點，聯(lián)想、海爾和中海油等中國公司對美國企業(yè)展開收購活動，在這樣的背景下這一問題尤其受到關(guān)注。摩根士丹利（中國）公司（Morgan Stanley China）經(jīng)濟學家謝國忠（Andy Xie）卻認為沒必要大驚小怪。謝在各種有關(guān)中國經(jīng)濟的話題中通常都扮演悲觀者的角色，但他在貿(mào)易摩擦問題上卻很樂觀。他認為，華盛頓聲稱以配額和保護性關(guān)稅打擊中國的強硬講話都是在做秀。美國過去同日本之間更為糟糕的摩擦都挺過來了，相比之下，很少有中國產(chǎn)品同美國產(chǎn)品存在直接競爭，而美國從中國進口的產(chǎn)品中有很大一部分是由美國投資的企業(yè)生產(chǎn)的?！疤鞗]有塌下來?！彼诮诎l(fā)給投資者的簡報中這樣形容。 ????大部分經(jīng)濟學家都認準了中國將在今年年底以前改用更富彈性的匯率制度，人民幣對美元小幅升值。但無論兩人的觀點存在多大差異，安德森和謝國忠卻一致認為中國肯定不會做出足以消除美國貿(mào)易赤字的幣值調(diào)整。那樣的話，只會對市場導向型的企業(yè)造成嚴重損害（而北京聲稱要鼓勵這種企業(yè)），并可能引發(fā)真正的經(jīng)濟衰退。 ????這使我們想到了沃克。他認為事實上衰退正在悄然到來，并辯稱中國公司在利潤下滑和成本升高的雙重壓力之下正在萎縮。產(chǎn)能過剩以及惜貸如金且不慎重考慮回報的資本市場造成利潤下滑。而資源爭奪激烈（不僅是石油和鋼材，勞動力同樣如此）則推升了企業(yè)的生產(chǎn)成本。沃克認為，影響中國繁榮的最大問題之一是缺少臺灣經(jīng)理人，他們不但掌握著具有世界水準的管理和技術(shù)技能，而且能講一口流利的普通話?！半娏Χ倘薄⒒A(chǔ)設(shè)施瓶頸、房地產(chǎn)投機以及政策選擇不善，這都不是問題，”他在今春發(fā)給投資者的簡報中這樣寫道，“問題在于，中國正在日益面臨關(guān)鍵成長因素的短缺─有技能的勞工和公司利潤?！蔽挚藢χ袊磥淼幕野殿A測，對于其他勞動密集型國家是一種希望。“挺下去，”他說，“中國價不再必然意味著低價?！?/p> ????這對于印度、越南或者菲律賓的生產(chǎn)商來說，或許是很中聽的話。但對世界其他地區(qū)而言，和中國對著干可能仍要付出慘重代價。 ????譯者: 蘭磊 相關(guān)稿件
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