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????作者: John Birger

????看過冬季奧運會短道速滑的人都知道，領(lǐng)滑不是件容易的事情。排在第二位的選手因氣流阻力較小，跟滑時可以保存寶貴的體力。他可以觀察領(lǐng)滑者的一舉一動，看準(zhǔn)時機和位置爭奪金牌。

????如今美國公司與速滑有很多共同之處。沒有誰能穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)卣紦?jù)領(lǐng)先地位。盜用華爾街資深策戰(zhàn)略師愛德?雅德尼（Ed Yardeni）的一個詞來說，流動的工作市場、精明的消費者，還有大量的資金，已經(jīng)把我們帶入“完美競爭”的時代。在這樣的環(huán)境里，做老二再好不過了。

????勞氏公司（Low's）就是個例子。家得寶（Home Depot）發(fā)明了家庭裝修超市，業(yè)績一直不錯。但勞氏卻利用了家得寶 CEO 羅伯特?納爾代利（Robert Nardelli）在 2000 年接管公司后做出的經(jīng)過深思熟慮的冒險。納爾代利認(rèn)為，憑家得寶的規(guī)模，公司應(yīng)該竭力在價格、成本及運營效率方面競爭。而勞氏提供更明亮的商店、更寬廣的過道，以及有可能給予更多幫助的售貨員，它把自己定位為比家得寶的商店更友好的一個選擇。這便是搏弈理論家所說的的“后發(fā)優(yōu)勢”的經(jīng)典案例。只要通過觀察老大做了什么，老二就能找到優(yōu)勢。勞氏公司的優(yōu)勢很大，而且產(chǎn)生了利潤。2 月下旬，勞氏公布， 2005 年第四季度勞氏的盈利增長了 37%，而家得寶只增長了 23%。股市也有所反應(yīng): 去年，勞氏的股票回報率是 18%，而家得寶僅為 7%。

????“投資行業(yè)領(lǐng)先者是最保險的賺錢方式”曾被奉為公理，而勞氏徹底粉碎了它。別的行業(yè)第二也做到了: Target 公司重創(chuàng)了沃爾瑪（Wal-Mart），百事公司（PepsiCo）的市值超過了可口可樂（Coca-Cola），AMD 在蠶食英特爾（Intel）。3 月，英特爾降低了銷售預(yù)期。事實上，《財富》雜志分析了美國十個行業(yè)內(nèi)主要公司的股票回報率，發(fā)現(xiàn)在過去 12 個月，營業(yè)收入最大的企業(yè)的股票回報率僅為 2%，緊跟他們之后的公司高達 21%，收益增長率的差距也很大，為 8% 比 24% 。

????當(dāng)老大怎會變得如此讓人沮喪？管理顧問杰佛里?摩爾（Geoffrey Moore）曾在其 1997 年最暢銷書《高科技股投資游戲》（The Gorilla Game）中宣揚推行對行業(yè)領(lǐng)先者投資的策略。他說，人們對企業(yè)界的老大總有一種反對心理。“我與行業(yè)內(nèi)第一的公司，比如微軟（Microsoft）、思科（Cisco） 或是 SAP 接觸時，總是聽他們說起當(dāng)?shù)谝挥卸嗌倏鄲馈！薄叭缃?，成為行業(yè)老大，就意味著成為天然的靶子?！?/p>

????沃爾瑪就是個典型。Target 員工的福利并不見得比沃爾瑪好多少，它和沃爾瑪一樣壓榨供貨商，也從各城市的購物區(qū)拉走客流，可 Target 新開商店所遇到的反對遠(yuǎn)不及沃爾瑪計劃要開設(shè)的商店。“到頭來，也沒拿沃爾瑪怎么樣?！蹦栒f，“人們要發(fā)泄他們對摩登時代的失落感，并要尋找一個象征。于是，又多了一類大型的領(lǐng)先機構(gòu)要面對的問題，而處于第二位的企業(yè)則無須應(yīng)付這類問題。

????英特爾遭遇的反對遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是象征性的。多年來，英特爾迫使計算機制造商花高價購買其微處理器，它們只能忍氣吞聲。但是，隨著一些 AMD 芯片被認(rèn)定性能更佳，英特爾開始自食其果。調(diào)查公司美科利（Mercury Research）的研究表明，2005 年的第四季度，AMD 計算機處理器的全球市場占有率由 2004 年末的 16.6% 上升到了 21.4%。英特爾已開始努力開拓 PC 之外的芯片市場（如通信芯片），但到目前為止，其研發(fā)投資的回報并不理想?，F(xiàn)今職場的流動性可能是問題所在。曾在 20 世紀(jì)八、九十年代為英特爾招來頂級人才的那種魔力，如今流失到別的地方了，那些有才華的年輕工程師們通常不再去呆板、老舊的英特爾，更愿意去處于弱勢地位的 AMD，或是到像 Marvell 和 Broadcom 這些規(guī)模較小的類似競爭對手那里。

????當(dāng)然，就像速滑比賽一樣，AMD 必須突然發(fā)力才能超過競爭對手，跑到最前面。問題是，它干嘛要這么做？

????譯者: 未堯