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????物以類(lèi)聚，人以群分，悲觀(guān)論者西爾萬(wàn)·雷恩斯、約書(shū)亞·羅斯納和克里斯托弗·維倫結(jié)成了一伙

????作者：KATIE BENNER

????正如弗蘭克·辛納屈（Frank Sinatra）的鼠幫樂(lè)隊(duì)（Rat Pack）代表了一個(gè)從容平和的時(shí)代，西爾萬(wàn)·雷恩斯（Sylvain Raynes）、約書(shū)亞·羅斯納（Joshua Rosner）和克里斯托弗·維倫（Christopher Whalen）所組成的強(qiáng)力三人組已成為今天正在日漸崩潰的資本市場(chǎng)的象征。雷恩斯（復(fù)雜結(jié)構(gòu)型證券價(jià)值解密專(zhuān)家）、羅斯納（為疲于應(yīng)付住房和信貸危機(jī)的決策者和監(jiān)管部門(mén)出謀劃策）和維倫（會(huì)計(jì)師事務(wù)所聘請(qǐng)他找出投資銀行內(nèi)部的潛在問(wèn)題）幾年前開(kāi)始一起現(xiàn)身各種經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專(zhuān)家小組。他們?cè)久灰?jiàn)經(jīng)傳，后從參加小范圍的專(zhuān)家討論到在諸如位于華盛頓的美國(guó)企業(yè)研究所（American Enterprise Institute）和地處曼哈頓的紐約運(yùn)動(dòng)員俱樂(lè)部（New York Athletic Club）等著名場(chǎng)所在大庭廣眾下發(fā)表演講，他們很快成了名人。不久前就在紐約運(yùn)動(dòng)員俱樂(lè)部，200 多名身深色西裝的監(jiān)管人員、風(fēng)險(xiǎn)管理者和分析師在那里一個(gè)鑲嵌木板墻圍的房間里探討了對(duì)問(wèn)題資產(chǎn)的看法。其間，羅斯納拋出了這樣的金玉良言：“人們說(shuō)信貸危機(jī)這場(chǎng)球很快就要結(jié)束了，而我以為，這才是第一場(chǎng)比賽的后幾局，而且這是總決賽?！?/p>

????雷恩斯、羅斯納和維倫并不總是那么受歡迎。自 2005 年以來(lái)，他們一直在對(duì)那些愿意傾聽(tīng)他們言論的人說(shuō)，銀行并不產(chǎn)出實(shí)際利潤(rùn)，房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）將會(huì)倒閉，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也沒(méi)有能力對(duì)結(jié)構(gòu)型證券進(jìn)行評(píng)估。跟許多另類(lèi)人物一樣，他們超越了自己身處的時(shí)代?！叭藗冋f(shuō)大叫大嚷對(duì)我們來(lái)說(shuō)很容易，因?yàn)槲覀儾粫?huì)損失什么，”雷恩斯說(shuō)道。“當(dāng)然，其實(shí)（對(duì)那些信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)而言）大叫大嚷應(yīng)該更容易，因?yàn)樗麄兛赡茌攤€(gè)精光。”

????這三人都有正經(jīng)的全職工作。51 歲的雷恩斯曾受雇于穆迪公司（Moody），2000 年與合伙人安·羅特里奇（Ann Rutledge）一起創(chuàng)立了 R&R 咨詢(xún)公司（R&R Consulting），做起了穆迪和其他信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)看來(lái)做不到的事：分析結(jié)構(gòu)型證券的信用問(wèn)題。他英俊中透一股稚氣，言語(yǔ)流暢，握有普林斯頓大學(xué)航空工程學(xué)博士學(xué)位，畢業(yè)后曾先后在瑞士信貸集團(tuán)（Credit Suisse）和花旗銀行（Citibank）從事風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

????高個(gè)子的維倫現(xiàn)年 49 歲，戴副眼鏡，風(fēng)格尖刻辛辣，曾是貝爾斯登公司（Bear Stearns）拿固定薪酬的分析師，后與丹尼斯·圣迭哥（Dennis Santiago）聯(lián)合創(chuàng)立了機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析公司（Institutional Risk Analytics）。而 41 歲的羅斯納在一家名叫 Graham Fisher & Co. 的獨(dú)立調(diào)研公司擔(dān)任常務(wù)董事，他曾率先對(duì)抵押貸款中不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕栀J標(biāo)準(zhǔn)提出質(zhì)疑。

????在 2001 年發(fā)表的論文《新千年的住房問(wèn)題：不擁有住房產(chǎn)權(quán)就等于背債租房》中，他指出，歷史數(shù)據(jù)顯示美國(guó)家庭住房擁有率為 65%，而一時(shí)之間卻突然上升到了 70%?！皼](méi)有任何經(jīng)濟(jì)原因能解釋這種上升，因此它也不可能持久。”

????即使在沒(méi)有演出的時(shí)候，這幾位災(zāi)難應(yīng)對(duì)大師的工作也常常令他們應(yīng)接不暇。投資銀行、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、房利美和房地美也許并不推崇他們的工作，但有一點(diǎn)無(wú)可否認(rèn)：RR&W 組合（注：三人姓氏的首字母）的音樂(lè)已經(jīng)成了市場(chǎng)崩潰的背景樂(lè)。

????譯者：陳曄

????交易搞砸了

????企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔＪ侵眮?lái)直去的事。但最近，即使是一些友善的結(jié)合也被市場(chǎng)搞砸了。下面是幾起處于危險(xiǎn)之中的交易。

????Hexion/Apollo 與 Huntsman

????Apollo 公司和化工企業(yè) Hexion正撤出與化工巨頭 Huntsman 的一項(xiàng) 106 億美元的合并，它們?cè)谠V訟中宣稱(chēng)合并后的公司沒(méi)有償債能力。Huntsman 提出反訴，聲稱(chēng)對(duì)方詐騙。

????百視達(dá)（Blockbuster）與 Circuit City

????影片出租巨頭以“市場(chǎng)環(huán)境”為由，撤消了對(duì)這家電子產(chǎn)品零售商的競(jìng)標(biāo)。

????Fortress 投資集團(tuán) / Centerbridge Partners 與 Penn National Gaming

????各方未能就因經(jīng)濟(jì)放緩而折價(jià)的問(wèn)題達(dá)成一致，F(xiàn)ortress 和 Centerbridge放棄了對(duì)這家賭場(chǎng)與賽車(chē)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)商的收購(gòu)。