“安全地”追求高風險高回報
????問:什么是“市場中立策略”? ????答:市場中立策略是一種非傳統(tǒng)投資策略,以往普遍應用于對沖基金,針對標的資產(chǎn)同時做多和做空,目標是無論市場上升或者下跌,均可對沖市場風險,同時獲得絕對回報。它的特點是與傳統(tǒng)資產(chǎn),如股票、商品等相關性較低,同時自身回報穩(wěn)定,波動性低,為此,在投資時無需考慮入市時機。市場中立策略可以應用在股票類資產(chǎn)上也可以應用在商品類資產(chǎn)上。 ????問:荷蘭銀行近期在中國內(nèi)地推出的基于“市場中立策略”的理財產(chǎn)品是個什么樣的產(chǎn)品? ????答:我們近期推行了兩款應用“市場中立策略”的理財產(chǎn)品,一款是“CYD 市場中立商品指數(shù)”掛鉤結(jié)構性存款,這是在商品市場上利用傳統(tǒng)商品期貨合約展期獲取便利性收益的產(chǎn)品,2003 年指數(shù)成立以來的歷史數(shù)據(jù)顯示,它的年化波動率只有 5.6%,年化回報率則高達 25%。 ????另外一款是應用于股票市場的“中立策略”產(chǎn)品,“Alpha 亞洲 100 指數(shù)”掛鉤結(jié)構性存款,這是通過做多和做空不同股票倉位的方法來提高投資組合的回報率,同時降低市場波動帶來的負面影響。根據(jù)過往 5 年的歷史數(shù)據(jù),該指數(shù)與股票和商品指數(shù)相關性極低,進一步顯示出了市場中立策略的特征。 ????問:基于“市場中立策略”的理財產(chǎn)品主要適合什么樣的群體?為什么? ????答:“市場中立策略”相關理財產(chǎn)品適合于追求中長期穩(wěn)定回報,投資理念成熟的高端客戶,這些客人具備一定的金融知識和相對豐富的投資經(jīng)驗,認同這種與市場方向無關的中立套利策略。同時,對于那些投資組合中股票類、商品類或債券資產(chǎn)配置較多的客人,中立策略的理財產(chǎn)品能降低其投資的整體相關性,獲取更穩(wěn)健的回報。 ????問:追求高風險高回報的投資者是否會對“市場中立策略”不屑一顧? ????答:在我看來,越是追求高風險高回報的客人,越需要在整體資產(chǎn)組合中配置低相關性、低波動性的資產(chǎn),中立策略是最優(yōu)的選擇。這又回到了我在最初提到的資產(chǎn)配置概念,只有在整體資產(chǎn)組合穩(wěn)健的基礎上,客人才有可能去“安全地”追求高風險、高回報,因為一旦那部分高風險資產(chǎn)虧損了,這部分穩(wěn)健的資產(chǎn)可以起到保障作用。 ????問:能否針對中國大陸市場的具體情況提一些具體的投資理財建議? ????答:通過幾年的接觸,我發(fā)現(xiàn)中國大陸的客人學習能力很強,很愿意接受新鮮事物,國內(nèi)市場未來的發(fā)展?jié)摿艽?。不過目前的投資理財市場還處在發(fā)展過程中,投資工具和渠道比較有限,潛在的風險也比較大,所以真誠的建議我們的投資人要學會保護自己,學會科學地構建自己的投資組合。在投資之前,要清楚地了解自己的投資目標,風險偏好和流動性需求等。在投資過程中,要考慮到分散風險,從貨幣分散、資產(chǎn)類別分散到地域分散都要考慮。在投資之后,要根據(jù)市場的變化,適時地調(diào)整現(xiàn)有投資組合。 ????蔣紀康先生于 2001 年加入荷蘭銀行。2004 年至今主要負責私人投資產(chǎn)品中國區(qū)業(yè)務。任職期間,他為中國市場帶來了諸多創(chuàng)新理財概念,將理財產(chǎn)品掛鉤于水資源、可再生能源股票、荷銀生物燃料指數(shù)以及對沖基金等。 ????2004 年之前,他在香港、新加坡、臺灣和印度尼西亞擁有超過十年的結(jié)構性產(chǎn)品開發(fā)及營銷經(jīng)驗,客戶包括私人銀行、零售銀行和保險公司等。 相關稿件
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