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????當(dāng)月，一個(gè)由阿曼人牽頭的杠桿收購(gòu)陶氏的方案也在醞釀之中。一位名叫特里·盧恩（Terry Ruane）的善于投機(jī)的獨(dú)立咨詢師聯(lián)系化學(xué)行業(yè)咨詢師艾迪·威爾遜（Eddie Wilson），請(qǐng)他對(duì)陶氏做一個(gè)分拆價(jià)值評(píng)估。盧恩和威爾遜均在英國(guó)海峽群島的澤西島有居所，二人都在阿曼國(guó)內(nèi)做商業(yè)咨詢，盧恩為陶氏服務(wù)，就其阿曼合營(yíng)企業(yè)阿曼石化實(shí)業(yè)公司（Oman Petrochemical Industry Co.，簡(jiǎn)稱 OPIC）提供咨詢，向科林伯格和萊恩哈德匯報(bào)工作。威爾遜在職業(yè)生涯中曾供職于陶氏 25 年，他也就 OPIC 提供咨詢，但服務(wù)于阿曼方。為了協(xié)助價(jià)值評(píng)估工作，盧恩向威爾遜提供了由 J.P. 摩根－嘉誠(chéng)證券（J.P. Morgan Cazenove）準(zhǔn)備的陶氏公司簡(jiǎn)介。J.P. 摩根－嘉誠(chéng)證券是摩根大通與英國(guó)投資銀行嘉誠(chéng)證券公司（Cazenove）共同設(shè)立的合營(yíng)公司。威爾遜完成了評(píng)估工作，但幾個(gè)月都沒(méi)有收到盧恩的回復(fù)。

????7 月底，陶氏公布了令人失望的二季度業(yè)績(jī)，拖累公司股價(jià)重挫 10%，使其成為一個(gè)更加誘人的分拆目標(biāo)。布拉瓦特尼克的 Access 公司高管當(dāng)時(shí)并不知道新近啟動(dòng)的阿曼收購(gòu)計(jì)劃正在進(jìn)行中，他們自己也開(kāi)始考慮杠桿收購(gòu)陶氏，以此間接取得陶氏大宗商品資產(chǎn)。8 月和 9 月，他們對(duì)陶氏進(jìn)行了分拆分析，項(xiàng)目代號(hào)為阿基里斯（Achilles），因?yàn)榫凸蓛r(jià)而言，陶氏的大宗商品部門是其致命弱點(diǎn)─阿基里斯的腳踵。奇怪的是 Access 的內(nèi)部電子郵件和 Access 并購(gòu)主管菲利普·卡辛（Philip Kassin）的庭外作證筆錄均顯示，在 Access 對(duì)陶氏進(jìn)行分拆分析的過(guò)程中，萊恩哈德做了關(guān)鍵的準(zhǔn)備工作。萊恩哈德為陶氏的每一個(gè)業(yè)務(wù)細(xì)分部門找到了適當(dāng)?shù)目杀裙京ぬ帐系?10-K 年報(bào)未提供該信息─并外推得到了適當(dāng)?shù)挠啾稊?shù)，以用于價(jià)值評(píng)估過(guò)程。

????到 9 月中，Access 的高管已經(jīng)完成了分析工作。分析報(bào)告的草稿指出，“這項(xiàng)交易被迫采用‘?dāng)骋狻绞降目赡苄苑浅４?。?006 年 9 月 18 日，巴塞爾公司董事會(huì)在公司位于意大利北部城市費(fèi)拉拉的實(shí)驗(yàn)室召開(kāi)了一次會(huì)議。會(huì)后，卡辛、萊恩哈德、布拉瓦特尼克和巴塞爾公司首席執(zhí)行官在一個(gè)秘密小房間進(jìn)行了會(huì)談，卡辛講述了其杠桿收購(gòu)建議。他剛開(kāi)始沒(méi)幾分鐘，布拉瓦特尼克就打斷發(fā)言，說(shuō)交易“規(guī)模太大，可能不可行”，而且他“沒(méi)有興趣進(jìn)行任何敵意收購(gòu)”。會(huì)后不久，卡辛在發(fā)給一位同事的電子郵件中提到這次慘敗，還說(shuō)“佩德羅非常非常生氣”。

????有人─陶氏猜測(cè)是萊恩哈德─不甘心放棄這一想法。10 月，曾經(jīng)在 7 月份請(qǐng)艾迪·威爾遜對(duì)陶氏進(jìn)行分拆評(píng)估的那位咨詢師特里·盧恩，聯(lián)系 Access 的卡辛，并向他介紹了一個(gè)阿曼牽頭的杠桿收購(gòu)陶氏的方案，這一交易由 J.P. 摩根－嘉誠(chéng)證券提供咨詢，幾家美國(guó)私人股權(quán)運(yùn)營(yíng)公司提供財(cái)務(wù)支持。他敦促 Access 參加交易。盧恩讓卡辛在這個(gè)階段不要把方案告訴萊恩哈德，好像這是一個(gè)秘密。但是后來(lái)在訴訟過(guò)程中提交的一份宣誓陳述書中，盧恩說(shuō)事實(shí)上最初指示盧恩聯(lián)系卡辛的人正是萊恩哈德。（萊恩哈德及其律師強(qiáng)烈質(zhì)疑盧恩的可信性，這種質(zhì)疑有一定根據(jù)：卡辛和威爾遜作證說(shuō)，為了交易成功，他有時(shí)會(huì)“夸大其辭”或者“捏造事實(shí)”?？ㄐ吝€說(shuō)，他有時(shí)同時(shí)為一個(gè)交易的幾方做事。盧恩還與陶氏訂有持續(xù)咨詢合同。）

????在倫敦與盧恩一起喝完咖啡，卡辛給布拉瓦特尼克發(fā)電子郵件說(shuō)：“財(cái)團(tuán)希望由萊恩哈德?lián)味聲?huì)主席，由羅密歐·科林伯格擔(dān)任首席執(zhí)行官?！笨ㄐ翉?qiáng)調(diào)交易可能不是敵意的?！埃ūR恩）說(shuō)大多數(shù)管理層人員都支持并參與其中─顯然，利偉誠(chéng)除外?！币坏┦盏礁軛U收購(gòu)要約，董事會(huì)就要對(duì)股東承擔(dān)評(píng)估要約價(jià)值的信托義務(wù)，不管首席執(zhí)行官如何看待該要約。如果過(guò)半董事批準(zhǔn)，交易技術(shù)上即被視為友好善意的。

????卡辛安排布拉瓦特尼克和盧恩在倫敦會(huì)面，商討杠桿收購(gòu)陶氏的事宜。交易將由一只阿曼主權(quán)財(cái)富基金─阿曼蘇丹國(guó)政府儲(chǔ)備基金（State General Reserve Fund of the Sultanate of Oman，簡(jiǎn)稱 SGRF）牽頭。SGRF 打算為此投資至少 50 億美元。陪同盧恩前往的是倫敦 J.P. 摩根－嘉誠(chéng)證券股本資本市場(chǎng)聯(lián)席主管伊恩·漢納姆（Ian Hannam），他為阿曼一方提供咨詢。然而，布拉瓦特尼克再一次表現(xiàn)出曖昧的態(tài)度，Access 根本沒(méi)有推進(jìn)此事。

????10 月 30 日，盧恩和漢納姆與萊恩哈德和科林伯格首次在倫敦的卡爾頓酒店舉行會(huì)議。會(huì)上談到了某些 OPIC 業(yè)務(wù)事宜，但盧恩在其后來(lái)的宣誓陳述書中堅(jiān)稱，會(huì)議的目的“是討論一個(gè)典型的杠桿收購(gòu)?fù)瓿珊髮?duì)管理層的影響”，并“特別提到了對(duì)陶氏的可能收購(gòu)”。

????兩位阿曼政府部長(zhǎng)希望在啟動(dòng)收購(gòu)程序之前面見(jiàn)萊恩哈德和科林伯格，因此盧恩在阿曼的馬斯喀特安排了一次會(huì)面。其間，阿曼人探身到桌子對(duì)面，問(wèn)盧恩和科林伯格是否認(rèn)為陶氏是一個(gè)良好的投資對(duì)象，以及他們是否愿意留任并管理公司。據(jù)盧恩對(duì)其律師所作的陳述，他們對(duì)兩個(gè)問(wèn)題均作了肯定回答。

????之后，收購(gòu)方案真正啟動(dòng)。由于預(yù)計(jì)將會(huì)與阿曼人簽訂聘用協(xié)議，J.P. 摩根－嘉誠(chéng)證券的銀行家將此事通報(bào)了其母公司摩根大通的關(guān)鍵高管，并啟動(dòng)利益沖突檢查程序。沖突備忘錄記載：“前首席財(cái)務(wù)官領(lǐng)導(dǎo)收購(gòu)團(tuán)隊(duì)。并非現(xiàn)任陶氏高級(jí)管理人員全部參與?！卑殡S該備忘錄的摩根大通內(nèi)部電子郵件指明萊恩哈德是該“前首席財(cái)務(wù)官”。另一封電子郵件寫道：“我理解陶氏管理層故意保持低調(diào)，直至進(jìn)入后續(xù)階段……也即，在本階段非常希望發(fā)現(xiàn)合理的可否認(rèn)之處?！?/p>

????由于摩根大通與陶氏之間存在大量的業(yè)務(wù)聯(lián)系，敵意收購(gòu)的可能性令一些摩根大通銀行家感到極度不安。但是，另外一些銀行家則強(qiáng)調(diào)交易可能會(huì)得到陶氏董事會(huì)的一致同意。之后，這一事項(xiàng)似乎被暫時(shí)擱置，在澄清這些問(wèn)題期間，簽訂聘用協(xié)議的時(shí)間被延后。

????12 月中旬，盧恩重新把前陶氏公司高管、咨詢師艾迪·威爾遜請(qǐng)來(lái)參與此項(xiàng)交易，幫助銀行家為項(xiàng)目起草一份長(zhǎng)達(dá) 100 頁(yè)的商業(yè)計(jì)劃書。該項(xiàng)目的代號(hào)叫“道爾”（Project Door，起這個(gè)代號(hào)時(shí)顯然沒(méi)有太用心，Door 代表的就是陶氏）。1 月 19 日，盧恩、漢納姆、威爾遜、萊恩哈德和科林伯格再次在卡頓塔酒店舉行會(huì)議，威爾遜向這些高管介紹了商業(yè)計(jì)劃書。