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????看看法國巴黎銀行是如何躲開金融災(zāi)難的

????作者：TELIS DEMOS

????這些日子以來，并不是銀行業(yè)的所有玩家都在遭受重創(chuàng)。由于 2007 年 8 月 9 日凍結(jié)旗下三只基金而點燃此輪信貸危機恐慌星星之火的法國巴黎銀行（BNP Paribas），或?qū)⒊蔀樵馐苄袠I(yè)屠城之禍影響最小的銀行。

????按市值計算，法國巴黎銀行僅次于英國匯豐銀行（HSBC）和西班牙 Banco Santander，排名歐洲第三。在尚未緊急籌集資本的銀行中，它是最大的一家。自從危機爆發(fā)以來，它每個季度都還在盈利。在同一級別的銀行里，只有高盛公司（Goldman Sachs）可與之媲美。它的減記數(shù)額和貸款損失相對較?。涸?1.8 萬億美元的資產(chǎn)中，次貸類債務(wù)和杠桿貸款僅占 36 億美元 [相比之下，美林公司（Merrill Lynch）的資產(chǎn)只有它的一半，但減記數(shù)額卻高達 518 億美元]。如今，在全球同等規(guī)模銀行中，法國巴黎銀行的標(biāo)準普爾信用評級最高，為 AA+ 級。由于競爭對手連連受挫，按照總市值排位，它眼下是全球第 10 大銀行。

????那么，這家規(guī)模如此大的銀行是如何避開周圍波濤洶涌的市場混亂的呢？“他們是些非常保守、非常傳統(tǒng)的銀行家?！被ㄆ旒瘓F（Citigroup）駐倫敦股票分析師基蒙·卡蘭布西斯（Kimon Kalamboussis）說?！白约簺]有完全搞懂的東西，他們從來不碰?！狈▏屠桡y行基本上沒有染指次貸類證券和導(dǎo)致別的銀行陷入困境的其他高風(fēng)險貸款。到 2005 年，當(dāng)信用級別最差的次級貸款也開始發(fā)放并被證券化打包出售時，法國巴黎銀行才剛剛設(shè)立一個美國抵押貸款交易部門；而且，它真正買入的那些復(fù)雜的次貸類債務(wù)也大多是為客戶代理，并非為了自營，所以對這些頭寸它都進行了對沖。首席執(zhí)行官博杜安·普羅（Baudoin Prot）以前是國家公務(wù)員，20 世紀 80 年代初開始到這家銀行工作，當(dāng)時它還是一家國有銀行。普羅今年 6 月曾告訴分析師說，該銀行資產(chǎn)中只有 10 億美元與次貸類證券有關(guān)聯(lián)。

????這種謹慎正在演變?yōu)樾碌臋C遇。法國巴黎銀行在企業(yè)并購咨詢市場的份額已經(jīng)有所增加，在時代－華納公司（Time Warner）分拆有線電視業(yè)務(wù)和瑞銀集團（UBS）股份承銷等交易中它皆扮演了關(guān)鍵角色。分析師和部分內(nèi)部人士正在敦促法國巴黎銀行低價買下一家大銀行，使自己一勞永逸地躋身主流投資銀行之列。觀察家們認為這不太可能，他們的依據(jù)是，該銀行采取過的風(fēng)險最大的舉措之一是，曾經(jīng)在 20 世紀 90 年代請現(xiàn)任總統(tǒng)夫人卡拉·布呂妮（Carla Bruni）在廣告中宣傳其共同基金。今年，巴黎銀行只做了幾筆小交易，包括在其他幾個猶豫不決的對手退出后成功并購了美國銀行（Bank of America）的經(jīng)紀業(yè)務(wù)。然而，在法國興業(yè)銀行（Socit Gnrale）遭受惡棍交易員重創(chuàng)之后，巴黎銀行首席執(zhí)行官普羅及其手下錯過了競購這家銀行的機會。有關(guān)并購美國 Wachovia 是筆好買賣的推測，也最終不了了之?！拔覀儾皇菚r髦的受害者?！痹撱y行資產(chǎn)管理部主管阿蘭·帕皮亞斯（Alain Papiasse）說。“我們有抱負，但依然很謹慎。”法國銀行業(yè)是穩(wěn)定的堡壘─有人聽過這種說法嗎？

????譯者：王恩冕