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“我幸運地脫身了”
 作者: KATIE BENNER    時間: 2008年12月09日    來源: 財富中文網(wǎng)
 位置: 雜志>>第一百三十九期         
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在一家投行消亡前兩個月丟掉那里的工作,對艾琳·卡倫而言,也許是一次幸運的離職。
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????失業(yè)?是壞消息。在一家投行消亡前兩個月丟掉那里的工作,對艾琳·卡倫而言,也許是一次幸運的離職。這位前雷曼兄弟公司頗具知名度的財務(wù)總監(jiān)接受了《財富》雜志的采訪,這也是她離開該公司后首次接受采訪

????作者:KATIE BENNER

????艾琳·卡倫(Erin Callan)一度是雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)的大紅人,當(dāng)她在今年 7 月離開這家公司的時候,長達 13 年的優(yōu)異管理在喧鬧聲中宣告結(jié)束了。她從稅務(wù)律師成長為投資銀行家,隨后又干了短短半年的財務(wù)總監(jiān)。當(dāng)雷曼兄弟公司的股價大跌、關(guān)于公司即將倒閉的謠言四處流傳的時候,她的導(dǎo)師、公司 CEO 迪克·富爾德(Dick Fuld)把她扔下了車。如今,雷曼破產(chǎn),股東四散奔逃,而整個投行模式也已消亡,但 42 歲的卡倫知道,她躲過了一劫。在迪克·富爾德的公司申請破產(chǎn)前幾個月,她在瑞信(Credit Suisse)找到了一份新工作,擔(dān)任該公司全球?qū)_基金部門的負責(zé)人。在雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護后的第四天,卡倫接受了《財富》雜志的采訪,就華爾街淪陷、對沖基金的崛起以及做名人的危險談了她的看法。采訪過程中,她有幾次甚至哽咽無語。

????你預(yù)見到雷曼兄弟公司的破產(chǎn)了嗎?大家都覺得這不可能發(fā)生。在以往的經(jīng)濟下滑時期,市場環(huán)境往往會出現(xiàn)改善。這家公司有過脫身的紀錄,表現(xiàn)出色。但是現(xiàn)階段環(huán)境的嚴酷現(xiàn)實是,資產(chǎn)價格正以驚人的速度迅速貶值,所以這家公司沒有時間了?;I資解決價格下滑的問題是沒有用的。

????問題資產(chǎn)是什么?商業(yè)地產(chǎn)組合的確是公司的沉重負擔(dān)。機構(gòu)要忍受市場波動,就得相信這種投資組合從長遠角度來看是與其面值相吻合的。其中的教訓(xùn)就是止損,每個優(yōu)秀交易員或是風(fēng)險行業(yè)的從業(yè)人員都知道這個道理。但如果你認為結(jié)果不應(yīng)如此,就做不到止損。但有時候市場會告訴你是時候了。約翰·塞恩(John Thain)能夠減少他在美林投資上的損失,或許是因為他沒有帶上感情色彩。他站在分析的立場上,保持了一定的距離。

????雷曼是不是覺得美聯(lián)儲會出手相助?是的。沒人知道規(guī)模如此龐大、與世界經(jīng)濟聯(lián)系如此緊密的一家經(jīng)紀公司破產(chǎn)會是什么樣。而且也沒有人想知道。

????這是你見過的最嚴重的華爾街風(fēng)暴嗎?當(dāng)然,許多在這個行業(yè)里干得比我還要久的人也沒見過這樣的情況。這也從某種程度上告訴我們,現(xiàn)在發(fā)生的事情有多嚴重。獨立的投資銀行中途倒閉的現(xiàn)象令人震驚。我們那時認為這種模式在當(dāng)前環(huán)境下會受到挑戰(zhàn),但那只是產(chǎn)生 20% 還是 10% 股本回報的問題,而不是“這種模式能否繼續(xù)成為華爾街的一部分”。

????你是被迫辭去財務(wù)總監(jiān)的嗎?不是。在我們宣布第二季度盈利 24 小時之后,市場就明顯做出了極其糟糕的反應(yīng),一種必須要改變管理層的情緒在公司內(nèi)部蔓延。我回到辦公室后決定,我愿意辭職。我的財務(wù)總監(jiān)只做了半年,因此并不是我把公司帶到了這個地步,但我是公司的公眾形象,而且我們必須向世界宣告,我們正在做出改變。喬·格雷戈里(Joe Gregory,時任首席運營官)也考慮辭職,但他在外界的知名度并不高。這會在公司內(nèi)部引起軒然大波,但我覺得對市場的影響并不大。于是我們決定一起干,為公司做正確的事情。現(xiàn)在回過頭來看,我能脫身是件幸運的事,但我感到很難過。當(dāng)時對我來說這并不是種解脫。我從未想過會離開公司。它的企業(yè)文化氛圍如此濃厚。大家真的把那里當(dāng)作了家。我覺得迪克本人對這一切感到難過極了,因為我是他的門生。我們做了一次很困難的談話,在此期間他哭了。

????你犯了什么錯誤?對于媒體,你不能太天真。我有過很多正面曝光,但沒有看出發(fā)生重大負面曝光的可能。曝光讓你出了名,給你帶來了公眾形象。這種形象跟我及公司相去甚遠。它由許多部分組成,但沒有一個部分是與華爾街女財務(wù)總監(jiān)的現(xiàn)象有關(guān)的。此外,你會發(fā)現(xiàn)你不可能僅僅因為是個財務(wù)總監(jiān),就能自己說了算。

????但是,作為財務(wù)總監(jiān),應(yīng)該是現(xiàn)金的大管家。可你不是。這個房間里的其他所有人都在做決策。出售資產(chǎn)時你需要 CEO、總裁及該部門的總裁集體批準。我覺得,如果我在這個職位上的時間再長一些,我的話語權(quán)可能會更大些,但我的財務(wù)總監(jiān)只干了幾個月。

????你與對沖基金的關(guān)系怎樣?你跟 Greenlight Capital 公司的戴維·埃因霍恩(David Einhorn)的爭斗是你在雷曼公司的遺產(chǎn)之一,埃因霍恩正在賣空你們的股票。我們的工作是針對他提出的問題,一對一地為客戶和股東答疑解惑。但是公司發(fā)現(xiàn),很難忽略由他發(fā)起的公眾對話。埃因霍恩實際上從未說過什么完全錯誤的話。他對許多事情都有自己的看法,而且他有權(quán)表達自己的觀點。

????你的客戶是否會因為你與埃因霍恩之間的緊張關(guān)系而感到擔(dān)憂?不會。他們知道我并沒有參與反對空頭的斗爭。我相信有效率的資本市場。人們應(yīng)該做出多頭和空頭的決定,而且他們有他們的投資觀點。

????對沖基金的前景如何?大型基金公司將成為規(guī)模龐大的資金管理者,它們擁有全套的新型投資產(chǎn)品,從對沖基金、私人股權(quán)投資基金,到更為傳統(tǒng)的只做多頭的投資。提供各種不同資產(chǎn)的公司有可能成為贏家。

????像 Fortress、Citadel 和百仕通(Blackstone)這樣的大型公司會填補投行的空白嗎?我認為這些公司會輕松地補上由此產(chǎn)生的部分空缺。只有它們的想象力才能限制了它們,在這個領(lǐng)域里有眾多富有創(chuàng)意的人才。一些公司已經(jīng)開始扮演市場締造者、貸款人和顧問的角色。但是對沖基金同樣面臨擊垮華爾街的那些問題:融資的有效性、資產(chǎn)負債表的正確結(jié)構(gòu)、向投資人融資的能力,以及在各個領(lǐng)域安全、有效地分撥資金的能力。無論你是買方還是賣方─無論你以何種方式參與這些市場的活動─每個人都應(yīng)該小心謹慎。

????譯者:蕭艾




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