深陷窘境的歐斯普瑞
????“許多其他（基金）選擇了不進行清算，它們因此遭受了更大的損失?！睔W斯普瑞的一位投資者說。事實上，在 2008 年 8 至 9 月份，摩根士丹利編制的大宗商品相關的股票指數(shù)進一步下挫了 54%。到 11 月初，歐斯普瑞已經償還了一半以上的投資者資金。據《財富》雜志計算，此時主基金尚待清算的資產為 10 億美元，而 8 月初其資產額為 28 億美元。 ????安德森本來可以像許多對沖基金經理人 2008 年所做的那樣─屈服投降，但他并沒有這樣做，而且那種認為他將退出市場的看法也是錯誤的。除了歐斯普瑞已經關閉的主基金外，截止 8 月份，公司旗下的組合基金業(yè)務價值 25 億美元，特殊機遇基金價值 12 億美元。 ????“在這方面，德懷特也許跟我不同?！庇人箍普f。“不過，他是投資者，而不是交易員。有些人對此很不贊成，但我不這么看?！笨刹恍业氖?，他又補充說，“大多數(shù)市場都是適合交易員的市場，而非適合投資者的市場?！边@其中也許正蘊含歐斯普瑞學到的教訓。安德森本人也承認，為了了解實物市場而往來穿梭于不同國家之間要花費大量的時間，另外要管理像歐斯普瑞這樣巨大和復雜的對沖基金，也要花費很多時間，這讓人感到力不從心。“（我們的）風格要發(fā)揮作用，需要投入大量的精力?！彼麑σ晃徊稍L者說。要帶領基金順利度過糟糕的市況，同樣需要投入非常大量的精力。因此，經理人們喜歡最嚴峻、最不理性的市場，因為此時他們好渾水摸魚。 ????特殊機遇基金可能給更有耐心的投資風格帶來回報。這一基金是由歐斯普瑞及其主要投資者瑞士信貸集團發(fā)起的，是一個私人股權資本式的基金，它投資的都是歐斯普瑞認為長期內有增長潛力的公司。目前，該基金正在資助替代能源和農業(yè)項目。2008 年早些時候，基金共同投資于一筆價值 28 億美元的交易，以收購 ConAgra 的交易部門。該部門還擁有數(shù)十臺谷物起重機，交易完成后改名為 Gavilon。2008 年 10 月底，歐斯普瑞共同擁有的一家公司被選中在羅德艾蘭州建設一處風力發(fā)電場。毫無疑問，即便是約翰·庫薩克在《情到深處》所扮演的那個角色，也會很樂意購買這樣的東西。 ????譯者：鄭歡 ????還有三個變化…… ????1970 年，《財富》記者卡羅爾·J·盧米斯（Carol J. Loomis）曾撰文描述熊市會如何破壞新興的對沖基金產業(yè)。以下節(jié)選她的幾處洞見，它們驚人地適用于當前的情況。 ????“一些對沖基金受到投資者撤資的打擊，事實上還有一些甚至被迫關閉?！?/p> ????“證券交易委員會（SEC）的一些工作人員認為應對對沖基金進行某種形式的監(jiān)管?！?/p> ????“持有空頭頭寸是一回事，但要靠它們掙錢則是另一回事，即便是在熊市中也是如此。” 相關稿件
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