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關上大門

????Plainfield最大的錯誤可能在于2008年災難來襲時持有大量的非流動性投資。該基金經(jīng)審計的財務報表顯示，2007年底時，其旗艦基金資產(chǎn)的43%為難變現(xiàn)的投資。（其中部分是遠見惹的禍：市場崩盤前，霍爾姆斯已經(jīng)開始削減Plainfield的債務。）

????到2008年秋天時，Plainfield受到了嚴峻的擠壓：恰逢恐慌的投資者開始要求撤資之時，市場崩盤導致其資產(chǎn)價值大幅縮水。（根據(jù)它在市場高位時簽訂的格林尼治辦公室租約，每年要支付730萬美元的租金，相當于每名雇員每年平攤8萬美元左右。這對Plainfield實在是不幫忙。）結果，給投資者或借款人留下的可使用資金已為數(shù)不多。到2008年年底，Plainfield 93%的資產(chǎn)流動性都不高。它被迫拒絕投資者的撤資要求。對霍爾姆斯個人而言更為痛苦的是，在長久等待的大衰退到來時，他卻無法進行投資。

????在2008年大恐慌期間，不乏有拒絕投資者撤資請求的對沖基金。但它們之中很少有像Plainfield那樣繼續(xù)收取管理費的?！昂芏嗬碡敼驹谇逅闫陂g或者在拒絕撤資期間已完全放棄收取管理費。”坦尼婭·比德爾（Tanya Beder）說。她所在的公司向機構投資者提供咨詢服務。她說，此時收取管理費“不利于向投資者傳達一種溫暖體貼的感覺”。

????事實上，Plainfield已經(jīng)努力吸引新的資金，自2009年6月份以來僅籌得約9,500萬美元。要想吸引更多的資金，它必須拿出更好的業(yè)績，讓人們忘記2008年的傷痛。截至目前，這種局面還沒有出現(xiàn)。去年6月1日開業(yè)的旗下新基金到年底時的回報率為4.6%，而同期內標準普爾500指數(shù)上漲19.7%。也就是說，至少在眼下，霍爾姆斯正在其最拿手的領域施展手腳——他自己的公司正是一筆不良資產(chǎn)。

????譯者：鄭歡