富過(guò)銀行

從右上角順時(shí)針?lè)较蚍謩e為：埃隆·馬斯克、大衛(wèi)·扎斯拉夫、博比·科蒂克、德克斯特·戈伊、里德·黑斯廷斯、蒂姆·庫(kù)克、安迪·賈西、薩弗拉·卡茨。插圖來(lái)源：LINCOLN AGNEW? 圖片來(lái)源：MUSK: LIESA JOHANNSSEN-KOPPITZ—GETTY IMAGES; ZASLAV: KEVIN DIETSCH—GETTY IMAGES;KOTICK: SCOTT OLSON—GETTY IMAGES; GOEI: IVAN GUILBERT—GETTY IMAGES; HASTINGS: DAVID PAUL MORRIS—GETTY IMAGES;COOK: STEPHEN LAM—GETTY IMAGES; JASSY: DAVID PAUL MORRIS—GETTY IMAGES; CATZ: DAVID PAUL MORRIS—GETTY IMAGES

《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)

●即使按照實(shí)力雄厚的《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)媒體大亨的標(biāo)準(zhǔn)，大衛(wèi)·扎斯拉夫（David Zaslav）在過(guò)去一年左右的時(shí)間里登上頭條新聞的次數(shù)也太多了。而這些頭條新聞大多數(shù)都涉及巨額資金。

2021年5月，扎斯拉夫的探索公司（Discovery Inc.）同意收購(gòu)美國(guó)電話電報(bào)公司（AT&T）的華納媒體（WarnerMedia），華納媒體是美國(guó)好萊塢的重量級(jí)制片廠，還擁有家庭影院頻道HBO和美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）。這樁巨額并購(gòu)案的估值為430億美元，它讓新成立的華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）——扎斯拉夫如今擔(dān)任首席執(zhí)行官經(jīng)營(yíng)的公司——背負(fù)550億美元的巨額債務(wù)。

如同限定劇般的戲劇性情節(jié)隨之而來(lái)。今年2月，在并購(gòu)案結(jié)束前兩個(gè)月，美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)的老板杰夫·朱克（Jeff Zucker）——扎斯拉夫的一位密友——突然辭職，原因是他與一名下屬有一段未公開(kāi)的戀情。朱克的下臺(tái)讓CNN+的高調(diào)亮相變得更加復(fù)雜，CNN+是一個(gè)光鮮的流媒體平臺(tái)，該新聞?lì)l道花費(fèi)3億多美元才得以啟動(dòng)。CNN+于3月29日上線，就在探索公司正式接管華納兄弟公司（Warner Bros.）的前幾天。三周后，扎斯拉夫正式關(guān)停該新聞?lì)l道。媒體在長(zhǎng)達(dá)數(shù)周的時(shí)間里大肆報(bào)道這個(gè)消息。

在所有這些公司的復(fù)雜情節(jié)中，扎斯拉夫又引發(fā)了一輪新的頭條新聞——這一次是關(guān)于他的天價(jià)薪酬。即便對(duì)經(jīng)常出現(xiàn)在高薪首席執(zhí)行官名單上的扎斯拉夫來(lái)說(shuō)，這也是不尋常的一年。今年3月初，探索公司的董事會(huì)為他提供了價(jià)值2.47億美元的薪酬方案。根據(jù)《財(cái)富》雜志的分析，這一總額包括多年授予的用于購(gòu)買(mǎi)未來(lái)股票的期權(quán)——但即使除去他尚未“實(shí)現(xiàn)”的薪酬，扎斯拉夫在2021年仍然獲得了7,100萬(wàn)美元的薪酬。

即便首席執(zhí)行官薪酬水平大幅上漲，這也是在發(fā)薪日獲得的令人難以置信的巨額薪酬——而且他的業(yè)績(jī)很難與他的薪酬相匹配。盡管扎斯拉夫鉆營(yíng)謀取，但是他的業(yè)績(jī)相當(dāng)平淡——至少如果你是他公司的股東之一的話，在你看來(lái)，他的業(yè)績(jī)相當(dāng)平淡。在扎斯拉夫擔(dān)任首席執(zhí)行官十多年的時(shí)間里，探索公司的股票表現(xiàn)比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）糟糕——標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年化回報(bào)率為5.8%，而大盤(pán)的年化回報(bào)率為9.4%。在過(guò)去三年中，探索公司的股票表現(xiàn)甚至比其苦苦掙扎的娛樂(lè)行業(yè)同行更糟糕，其年平均回報(bào)率為-16.9%，而大盤(pán)的年化回報(bào)率為-4.1%。

薪酬和業(yè)績(jī)之間的這種差距幾乎足以讓扎斯拉夫贏得《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)薪酬過(guò)高的首席執(zhí)行官第一名的稱(chēng)號(hào)。但他只差一點(diǎn)。薪酬和業(yè)績(jī)之間差距最大的是德克斯特·戈伊（Dexter Goei），他是陷入困境的有線電視供應(yīng)商Altice USA的負(fù)責(zé)人，該公司一直在流失訂戶(hù)和寬帶客戶(hù)。根據(jù)《財(cái)富》雜志的計(jì)算，戈伊在過(guò)去三年里平均獲得了1,610萬(wàn)美元的總薪酬。這只是扎斯拉夫三年平均薪酬6,270萬(wàn)美元的一小部分。但是，對(duì)股東們而言，戈伊的公司在他整整六年任期和最近三年任期期間業(yè)績(jī)更加糟糕。由于這些糟糕的表現(xiàn)，《財(cái)富》雜志將戈伊評(píng)為2022年《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)薪酬過(guò)高的首席執(zhí)行官第一名。扎斯拉夫位居第二名。

華納兄弟探索公司的發(fā)言人拒絕置評(píng)。Altice USA的一位發(fā)言人對(duì)《財(cái)富》雜志的分析提出異議，并通過(guò)電子郵件表示：“戈伊先生的報(bào)酬與公司的業(yè)績(jī)完全一致，我們感謝他的領(lǐng)導(dǎo)和對(duì)員工、客戶(hù)及股東的奉獻(xiàn)?！?/p>

●幾十年來(lái)，商業(yè)界一直在努力應(yīng)對(duì)首席執(zhí)行官高薪帶來(lái)的挑戰(zhàn)。一位高管的身價(jià)比普通員工高多少？使首席執(zhí)行官的業(yè)績(jī)和他們所經(jīng)營(yíng)的上市公司的股東為其提供的激勵(lì)措施保持一致的正確方法是什么？爭(zhēng)論中唯一不變的是首席執(zhí)行官的薪酬繼續(xù)飆升。根據(jù)幾十年來(lái)一直跟蹤該指標(biāo)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策研究所（Economic Policy Institute）的數(shù)據(jù)，在2020年，大公司首席執(zhí)行官的平均薪酬是普通員工的351倍，高于1965年21比1的比率。正如戈伊和扎斯拉夫的例子所表明的那樣，首席執(zhí)行官的薪酬待遇往往與業(yè)績(jī)完全脫節(jié)。非盈利股東請(qǐng)?jiān)附M織As You Sow的工資正義和高管薪酬項(xiàng)目高級(jí)經(jīng)理羅莎娜·蘭迪斯·韋弗（Rosanna Landis Weaver）說(shuō)：“薪酬體系多年來(lái)一直處于腐敗狀態(tài)——我們的現(xiàn)狀是薪酬與股票價(jià)值的任何增長(zhǎng)都極不成比例。”

為了讓這場(chǎng)辯論是基于首席執(zhí)行官業(yè)績(jī)的，而且更具嚴(yán)謹(jǐn)性，今年我們決定對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并對(duì)《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)中薪酬過(guò)高的10位首席執(zhí)行官進(jìn)行排名。（參見(jiàn)右側(cè)邊欄）我們還確定了根據(jù)薪酬水平，業(yè)績(jī)最佳的首席執(zhí)行官。而且，我們對(duì)首席執(zhí)行官的薪酬與績(jī)效記錄進(jìn)行了相同的綜合分析，以此來(lái)確定這兩個(gè)群體。

有許多方法可以分析美國(guó)高管的薪酬情況，包括通過(guò)總的美元數(shù)字和首席執(zhí)行官的薪酬與其典型雇員的薪酬的比較。（例如，在過(guò)去八年中，As You Sow公司公布了自己的100位薪酬過(guò)高的首席執(zhí)行官名單，該名單考慮了首席執(zhí)行官薪酬與員工薪酬的比率，以及股東投票反對(duì)薪酬方案和對(duì)股東的總回報(bào)。）但無(wú)論如何，《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)首席執(zhí)行官創(chuàng)紀(jì)錄的薪酬經(jīng)常激怒股東團(tuán)體、公司治理專(zhuān)家、員工和一些立法者，尤其是在這個(gè)收入不平等不斷擴(kuò)大的時(shí)代。2021年，整體而言，按照飆升的通貨膨脹率進(jìn)行調(diào)整后，美國(guó)的小時(shí)工資平均下降了2.4%。與此同時(shí)，我們所評(píng)估的《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)的首席執(zhí)行官的總薪酬中位數(shù)為1,590萬(wàn)美元，比去年同期增長(zhǎng)30%。

為了編制排名，我們把重點(diǎn)放在首席執(zhí)行官薪酬與基于股東回報(bào)的業(yè)績(jī)上。我們分析了280位任職至少三年的《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)首席執(zhí)行官的薪酬和公司股票表現(xiàn)——這足以公平地評(píng)估他們的業(yè)績(jī)。根據(jù)四大要素，我們對(duì)首席執(zhí)行官的表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)分和排名，這四大要素分別是：首席執(zhí)行官三年薪酬總額；相對(duì)于其行業(yè)同行的三年股票表現(xiàn)；首席執(zhí)行官整個(gè)任期內(nèi)的年化股票表現(xiàn)；以及與同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相比表現(xiàn)如何。（欲知更多細(xì)節(jié)，請(qǐng)參見(jiàn)最下方的制榜方法。）

通過(guò)計(jì)算確定，渤健公司（Biogen）的首席執(zhí)行官米歇爾·沃納索斯（Michel Vounatsos）在《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)薪酬過(guò)高的首席執(zhí)行官中排名第三。渤健公司在今年5月初宣布沃納索斯將卸任。這一消息是在該生物技術(shù)公司備受爭(zhēng)議的阿爾茨海默癥治療藥物Aduhelm的推出造成災(zāi)難后發(fā)布的。渤健公司的董事會(huì)確實(shí)將沃納索斯2021年的獎(jiǎng)金減半，“以使他對(duì)公司2021年的整體業(yè)績(jī)負(fù)責(zé)”，該公司在其年度代理聲明中表示。但這無(wú)異于一記耳光：沃納索斯在繼任者任命之前保留其首席執(zhí)行官職位，他仍然獲得120萬(wàn)美元的獎(jiǎng)金，150萬(wàn)美元的薪水，2021年的總薪酬為1,510萬(wàn)美元。

《財(cái)富》雜志聯(lián)系了所有首席執(zhí)行官登上薪酬過(guò)高榜單的公司，其中大多數(shù)公司，包括渤健公司，要么拒絕置評(píng)，要么沒(méi)有做出回應(yīng)。當(dāng)被問(wèn)及首席執(zhí)行官托馬斯·麥金納尼（Thomas McInerney）在我們的薪酬過(guò)高榜單中排名第6位時(shí)，Genworth公司的一位發(fā)言人回復(fù)的電子郵件聲明，稱(chēng)該保險(xiǎn)公司在“減少債務(wù)和優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表方面取得了進(jìn)展”，并準(zhǔn)備“將重點(diǎn)放在下一篇章”。繁德公司（Fidelity National Information Services）的一位發(fā)言人表示該支付公司遵守“對(duì)績(jī)效付費(fèi)的承諾”，并指出首席執(zhí)行官加里·諾克羅斯（Gary Norcross）在2021年獲得的收入中有三分之二以上“與行使2014年11月至2015年2月期間授予并即將到期的股票期權(quán)有關(guān)”。

對(duì)于一些首席執(zhí)行官薪酬觀察者來(lái)說(shuō)，這些解釋并不適用。公司治理專(zhuān)家、咨詢(xún)公司ValueEdge Advisors的副主席內(nèi)爾·米諾（Nell Minow）稱(chēng)：“如果你不管首席執(zhí)行官的表現(xiàn)而給他們發(fā)工資，他們就不太可能有優(yōu)異的業(yè)績(jī)?！?/p>

米諾給這份名單上的首席執(zhí)行官提出了警告，或者至少對(duì)決定其薪酬的董事會(huì)成員和薪酬顧問(wèn)提出了警告。一年前，一家名不見(jiàn)經(jīng)傳、注重環(huán)保的激進(jìn)投資公司Engine No. 1在股東投票中擊敗了?？松梨冢‥xxon Mobil），并成功地將其三名董事納入這家石油巨頭的董事會(huì)，從而震驚了美國(guó)企業(yè)界。如今，米諾預(yù)測(cè)說(shuō)：“下一個(gè)Engine No. 1 [類(lèi)型]的爆冷很可能是關(guān)于薪酬的。股東們真的很反感?！?/p>

●感到反感的不僅僅是股東。商界領(lǐng)袖、政治家、公司治理專(zhuān)家，以及為員工謀利益的人士正在對(duì)美國(guó)巨大的貧富差距發(fā)出警告，這種貧富差距會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重后果。對(duì)沖基金橋水公司（Bridgewater Associates）的創(chuàng)始人、億萬(wàn)富翁瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio）稱(chēng)收入不平等為“國(guó)家緊急情況”。持不同意識(shí)形態(tài)的美國(guó)參議員伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）和伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）提出了財(cái)富稅和其他立法，以懲罰提供過(guò)高薪酬的公司。

As You Sow的韋弗表示：“我是一位資本家。我支持改善資本主義，而不是拋棄它。試圖控制這種情況符合人們自身的利益——因?yàn)槭杖氩黄降仍斐傻恼尾环€(wěn)定會(huì)帶來(lái)真正的危險(xiǎn)。它對(duì)民主是一種危險(xiǎn)，對(duì)資本主義也是一種危險(xiǎn)?！?/p>

但到目前為止，這些警告或者政策建議都沒(méi)有產(chǎn)生太大的影響。首席執(zhí)行官的薪酬待遇能夠追溯到1951年，當(dāng)時(shí)麥肯錫（McKinsey）的顧問(wèn)阿奇·巴頓（Arch Patton）發(fā)表了一份關(guān)于高管薪酬的富有開(kāi)拓性的跨行業(yè)調(diào)查報(bào)告。很快，《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)里的公司就如何吸引和留住高管而爭(zhēng)相聽(tīng)取巴頓的建議，在高管的薪酬方案中塞滿(mǎn)了獎(jiǎng)金計(jì)劃和股票期權(quán)計(jì)劃，這些股票期權(quán)計(jì)劃可以為公司股票表現(xiàn)支付超額獎(jiǎng)勵(lì)。就連巴頓最終也認(rèn)為他創(chuàng)造了一個(gè)怪物：據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》（New York Times）的訃告稱(chēng)，在20世紀(jì)80年代中期，巴頓說(shuō)他為導(dǎo)致高管薪酬飆升而感到“內(nèi)疚”。

從那以后，情況只會(huì)變得更糟。根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策研究所的數(shù)據(jù)，從20世紀(jì)70年代末到2020年，首席執(zhí)行官的實(shí)際薪酬增長(zhǎng)了1,322%。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同一時(shí)期投資者從標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中獲得的收益（817%）。

2018年，美國(guó)證券交易委員會(huì)（U.S. Securities and Exchange Commission）開(kāi)始要求上市公司按照《多德-弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）的規(guī)定披露首席執(zhí)行官薪酬與中層員工薪酬的比率。去年，《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)首席執(zhí)行官的中位數(shù)比率為205比1。但一些企業(yè)的掌門(mén)人的收入要高得多，多得多：在2021年7月接替創(chuàng)始人杰夫·貝佐斯（Jeff Bezos）成為亞馬遜（Amazon）首席執(zhí)行官的安迪·賈西（Andy Jassy）是去年《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)中首席執(zhí)行官薪酬與員工薪酬比率最高的。長(zhǎng)期以來(lái)，這家零售巨頭一直面臨對(duì)其大型倉(cāng)庫(kù)工作條件的投訴，并一直在與多家工廠的工會(huì)進(jìn)行激烈斗爭(zhēng)。與此同時(shí)，亞馬遜公司決定為賈西提供價(jià)值2.13億美元的薪酬方案，或者說(shuō)是亞馬遜公司員工的工資中位數(shù)32,855美元的6,474倍。

是的，這筆賬面上的2.13億美元中的大部分將在未來(lái)十年內(nèi)可行權(quán)——所以賈西明天不會(huì)把這筆錢(qián)全部帶回家。但這仍然是一筆驚人的意外之財(cái)。

從內(nèi)部提拔賈西的亞馬遜公司辯稱(chēng)，它正在努力跟上首席執(zhí)行官薪酬競(jìng)賽。一位發(fā)言人通過(guò)電子郵件指出：“從年度報(bào)酬的角度來(lái)看，這相當(dāng)于與其他大公司的首席執(zhí)行官進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，并且得到了亞馬遜公司董事會(huì)的批準(zhǔn)?！?/p>

但是，如果私營(yíng)雇主在所有利益相關(guān)者的福利方面缺乏同等競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是在創(chuàng)造產(chǎn)品和提供服務(wù)的員工的福利方面，那么他們能否為穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)——更不用說(shuō)穩(wěn)定的民主制度了？

“想想員工們?cè)诘讓幼鍪裁础Ｈ绻阋獮閇首席執(zhí)行官]提供一筆巨額激勵(lì)，你就需要把其中的一部分發(fā)給你的員工?！彪娪爸破撕偷鲜磕幔―isney）的繼承人阿比蓋爾·迪斯尼（Abigail E. Disney）說(shuō)，她直言不諱地批評(píng)首席執(zhí)行官的薪酬，尤其是在她的曾伯父和祖父創(chuàng)立的娛樂(lè)公司?！爱?dāng)然，股東價(jià)值很重要——但是資本理應(yīng)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間以及所有其他因素而得到回報(bào)，工作也應(yīng)該如此?！?/p>

●我們的排名確實(shí)為一些高管、董事和股東提供了好消息：《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)中一些收入最高的首席執(zhí)行官實(shí)際上并非薪酬過(guò)高。他們的薪水非常高，但是根據(jù)他們公司的股票市場(chǎng)表現(xiàn)，他們的工資是合理的。

比如，特斯拉（Tesla）公司的首席執(zhí)行官及推特公司（Twitter）的收購(gòu)者埃隆·馬斯克（Elon Musk）在2021年通過(guò)行使2018年多年“登月計(jì)劃”授予的特斯拉股票期權(quán)獲得了近235億美元的薪酬。馬斯克沒(méi)有領(lǐng)薪水，也沒(méi)有在2021年獲得任何新的薪酬，但他實(shí)際擁有這家電動(dòng)汽車(chē)公司16%的股份——盡管最近市場(chǎng)低迷，但在過(guò)去三年里，特斯拉公司股票的價(jià)值飆升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和汽車(chē)行業(yè)。（我們排名中使用的所有股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)都是截至2022年4月29日的數(shù)據(jù)，并沒(méi)有反映出今年5月股價(jià)的進(jìn)一步暴跌——或者，就特斯拉公司而言，沒(méi)有反映出馬斯克混亂的推特公司收購(gòu)案帶來(lái)的持續(xù)影響。馬斯克沒(méi)有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。）

《財(cái)富》雜志的分析發(fā)現(xiàn)，考慮到他為公司的投資者創(chuàng)造了多少財(cái)富，馬斯克去年甚至接近于“薪酬過(guò)低”。世界上其他一些薪酬很高的科技公司的首席執(zhí)行官也是如此。蘋(píng)果公司（Apple）的蒂姆·庫(kù)克（Tim Cook）僅在2021年就賺了7.705億美元，主要是授予的價(jià)值17億美元的10年期股票的一部分。庫(kù)克領(lǐng)導(dǎo)下的蘋(píng)果公司的股市表現(xiàn)足以證明他令人難以置信的薪酬待遇是合理的：在他任職期間，這家科技公司的市值增加了2.2萬(wàn)億美元。（蘋(píng)果公司的一位發(fā)言人拒絕置評(píng)。）

我們的分析并未試圖將企業(yè)瀆職、爭(zhēng)議或者高管的不當(dāng)行為考慮在內(nèi)——只要此類(lèi)行為不會(huì)對(duì)公司的股價(jià)造成實(shí)質(zhì)性的損害。以動(dòng)視暴雪公司（Activision Blizzard）的首席執(zhí)行官博比·科蒂克（Bobby Kotick）為例，根據(jù)我們的計(jì)算，他去年從既得限制性股票行權(quán)實(shí)現(xiàn)的價(jià)值中賺取了2.967億美元。盡管員工投訴猖獗，并且因?yàn)樾詣e歧視、騷擾和科蒂克個(gè)人對(duì)游戲開(kāi)發(fā)商的人身攻擊索賠的管理不善而遭到數(shù)起訴訟，但他的薪酬在首席執(zhí)行官薪酬檔次中屬于中間檔次，他們因?yàn)楣墒斜憩F(xiàn)而獲得合理薪酬。盡管有這些指控，微軟公司（Microsoft）在今年1月還是同意以687億美元收購(gòu)動(dòng)視暴雪，這將是其迄今為止最大的一筆收購(gòu)。這筆交易讓動(dòng)視暴雪的股票大漲，今年以來(lái)上漲了16%——如果獲得監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)并完成交易，科蒂克就有可能再拿走5億美元的獎(jiǎng)勵(lì)。動(dòng)視暴雪支付這筆獎(jiǎng)勵(lì)的理由是什么？該公司在今年5月初表示，科蒂克已經(jīng)“為股東們創(chuàng)造了數(shù)百億美元的價(jià)值”。一位發(fā)言人在一封電子郵件聲明里指出，科蒂克在2021年將他的薪水降至62,500美元，并稱(chēng)贊他31年的任期讓動(dòng)視暴雪成為“世界上最成功的游戲公司之一”。

《財(cái)富》雜志對(duì)首席執(zhí)行官薪酬的分析也沒(méi)有反映出許多大公司以“利益相關(guān)者資本主義”的名義表示它們所接受的任何環(huán)境和社會(huì)目標(biāo)。在實(shí)踐中，這些目標(biāo)尚未占首席執(zhí)行官薪酬的很大一部分：根據(jù)Compensation Advisory Partners公司4月的一份報(bào)告，在2021年，50%的公司將ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）納入其薪酬目標(biāo)，高于兩年前的30%。但該咨詢(xún)公司承認(rèn)，這些目標(biāo)通常僅占年度激勵(lì)的“5%到15%”?！暗侥壳盀橹?，首席執(zhí)行官的薪酬仍然主要來(lái)自財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。”CAP公司的負(fù)責(zé)人勞倫·皮克（Lauren Peek）說(shuō)。

●《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)薪酬過(guò)高的首席執(zhí)行官名單可能是少數(shù)幾個(gè)沒(méi)有人倡導(dǎo)多元化的名單之一。收入最高的前10名全是男性，而且?guī)缀跞前兹恕@一群體仍然在大多數(shù)的美國(guó)大公司里擔(dān)任高管。在《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)的首席執(zhí)行官中，女性?xún)H占8.8%，黑人高管占1.2%——其中許多領(lǐng)導(dǎo)者上任不到三年，因此將她們排除在我們的分析之外。（同樣值得注意的是，女性，尤其是有色人種女性的平均收入仍然低于男性。）

但根據(jù)我們的分析，少數(shù)女性首席執(zhí)行官確實(shí)在“薪酬過(guò)高”狀態(tài)附近徘徊，包括科爾士百貨公司（Kohl's）的米歇爾·加斯（Michelle Gass）、通用汽車(chē)公司（GM）的瑪麗·巴拉 （Mary Barra）和美國(guó)西方石油公司（Occidental Petroleum）的維姬·霍盧布（Vicki Hollub）。（所有人都拒絕或沒(méi)有回復(fù)置評(píng)請(qǐng)求。）

在按照業(yè)績(jī)計(jì)算薪酬的另一端，CDW公司的克里斯蒂娜·萊希（Christine A. Leahy）和AMD公司的蘇姿豐（Lisa Su）更接近成為美國(guó)“薪酬過(guò)低”的首席執(zhí)行官。勞氏公司（Lowe's）的馬文·埃里森（Marvin R. Ellison）也是如此，他是《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)中唯一的一位在職至少三年的黑人首席執(zhí)行官，而且該公司在其整個(gè)任期都在進(jìn)行公開(kāi)交易。

因此，的確，一些《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)的首席執(zhí)行官實(shí)際上應(yīng)該獲得加薪——至少在考慮他們?yōu)橥顿Y者賺了多少錢(qián)的時(shí)候。就其薪酬而言，在我們的業(yè)績(jī)最佳榜單上排名第一位的首席執(zhí)行官是Moderna公司的斯特凡納·班賽爾（Stéphane Bancel）。Moderna公司在今年首次進(jìn)入《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)，排名第195位，其Spikevax新冠病毒疫苗的銷(xiāo)售額超過(guò)180億美元，該疫苗是公司利用創(chuàng)新的mRNA技術(shù)在創(chuàng)紀(jì)錄的時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造出來(lái)的。班賽爾在2021年獲得了320萬(wàn)美元的薪酬，在過(guò)去三年時(shí)間里獲得了約900萬(wàn)美元的收入——同時(shí)在此期間為股東帶來(lái)了74.8%的年化回報(bào)。Moderna公司的疫苗也挽救了無(wú)數(shù)人的生命。這種業(yè)績(jī)是很難用價(jià)格來(lái)衡量的。

譯者：中慧言-王芳

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《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)中前十名薪酬過(guò)高的首席執(zhí)行官

我們對(duì)《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)中每位首席執(zhí)行官的薪酬與業(yè)績(jī)進(jìn)行了分析和排名，這些首席執(zhí)行官至少在職三年。以下這些高管由于得分最低，進(jìn)入前十名。

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1 德克斯特·戈伊

Altice USA

薪酬與績(jī)效綜合得分*：1,000

三年平均薪酬：1,610萬(wàn)美元

公司三年年化總回報(bào)率：-26.8%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報(bào)率：-1.5%

戈伊并不是我們名單上薪酬最高的首席執(zhí)行官。但他之所以排名第一，是因?yàn)锳ltice的股票表現(xiàn)極差。在戈伊任職的近六年時(shí)間里，這家有線電視提供商的股票年均回報(bào)率為-21%，而大盤(pán)的年均回報(bào)率為13.5%。該公司在2021年失去了數(shù)千名住宅寬帶和視頻訂戶(hù)，稱(chēng)2021年是“再投資年”，并堅(jiān)持戈伊的薪酬計(jì)劃。

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2 大衛(wèi)·扎斯拉夫

華納兄弟探索公司

薪酬與績(jī)效綜合得分*：957

三年平均薪酬：6,270萬(wàn)美元

公司三年年化總回報(bào)率：-16.9%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報(bào)率：-4.1%

華納兄弟探索公司的負(fù)責(zé)人經(jīng)常出現(xiàn)在高薪首席執(zhí)行官的名單上。但在過(guò)去三年時(shí)間里，探索公司的股票表現(xiàn)甚至比其苦苦掙扎的娛樂(lè)行業(yè)同行更糟糕，年平均回報(bào)率為-16.9%，而大盤(pán)的年均回報(bào)率為-4.1%。該公司的一位發(fā)言人拒絕置評(píng)。

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3 米歇爾·沃納索斯

渤健公司

薪酬與績(jī)效綜合得分*：938

三年平均薪酬：1,340萬(wàn)美元

公司三年年化總回報(bào)率：-3.3%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報(bào)率：15.1%

在渤健公司備受爭(zhēng)議的阿爾茨海默癥治療藥物Aduhelm的推出造成災(zāi)難后，這家生物技術(shù)公司宣布，一旦任命了繼任者，米歇爾·沃納索斯將卸任。但沃納索斯仍然在2021年獲得了120萬(wàn)美元的獎(jiǎng)金—總薪酬為1,510萬(wàn)美元。該公司的一位發(fā)言人拒絕置評(píng)。

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4 約翰·維森廷（John Visentin）

施樂(lè)控股有限公司（Xerox Holdings）

薪酬與績(jī)效綜合得分*：916

三年平均薪酬：1,070萬(wàn)美元

公司三年年化總回報(bào)率：-15.6%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報(bào)率：6.7%

在他擔(dān)任首席執(zhí)行官的四年時(shí)間里，施樂(lè)控股有限公司為股東提供的年化回報(bào)率為-8.4%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年化回報(bào)率為13.9%。該公司的一位發(fā)言人拒絕置評(píng)。

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5 詹姆斯·洛里（James Loree）

史丹利百得公司（Stanley Black & Decker）

薪酬與績(jī)效綜合得分*：899

三年平均薪酬：1,440萬(wàn)美元

公司三年年化總回報(bào)率：-4.9%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報(bào)率：11.6%

史丹利百得公司在今年的《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)中排名第212位。洛里于2016年8月成為首席執(zhí)行官，自此以后，為股東提供的年化回報(bào)率僅為1.5%。

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6 托馬斯·麥金納尼

Genworth Financial公司

薪酬與績(jī)效綜合得分*：893

三年平均薪酬：1,060萬(wàn)美元

公司三年年化總回報(bào)率：-1.3%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報(bào)率：7.1%

早在2013年麥金納尼成為首席執(zhí)行官之前，這家保險(xiǎn)公司的一些財(cái)務(wù)困境就一直存在。一位發(fā)言人表示，Genworth公司已經(jīng)取得了“戰(zhàn)略性進(jìn)展”。

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7 加里·諾克羅斯

繁德公司

薪酬與績(jī)效綜合得分*：884

三年平均薪酬：5,880萬(wàn)美元

公司三年年化總回報(bào)率：-2.7%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報(bào)率：7.3%

繁德公司的首席執(zhí)行官去年獲得了6,740萬(wàn)美元的薪酬，主要是通過(guò)行使2014年和2015年授予的股票期權(quán)。

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8 理查德·克雷默（Richard Kramer）

固特異輪胎橡膠公司（Goodyear Tire & Rubber）

薪酬與績(jī)效綜合得分*：880

三年平均薪酬：1,040萬(wàn)美元

公司三年年化總回報(bào)率：-10.2%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報(bào)率：-1.3%

與本榜單中的許多同行一樣，克雷默經(jīng)營(yíng)著一家銷(xiāo)售前互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)；他去年的實(shí)際薪酬為2,080萬(wàn)美元。

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9 瑞安·施奈德（Ryan Schneider）

Realogy Holdings公司

薪酬與績(jī)效綜合得分*：878

三年平均薪酬：750萬(wàn)美元

公司三年年化總回報(bào)率：-4.8%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報(bào)率：12.5%

21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)（Century 21）、科威國(guó)際不動(dòng)產(chǎn)公司（Coldwell Banker）和其他住宅房地產(chǎn)品牌的所有者在2021年為其首席執(zhí)行官提供了1,420萬(wàn)美元的薪酬。該公司的一位發(fā)言人拒絕置評(píng)。

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10 理查德·約翰遜（Richard Johnson）

Foot Locker公司

薪酬與績(jī)效綜合得分*：861

三年平均薪酬：650萬(wàn)美元

公司三年年化總回報(bào)率：-18.4%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報(bào)率：3.2%

像Foot Locker這樣的實(shí)體零售商可能正在苦苦掙扎—但這家公司的首席執(zhí)行官去年獲得近680萬(wàn)美元的薪酬，他并沒(méi)有苦苦掙扎。

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*最高分：1,120分。這一分?jǐn)?shù)越高，意味著薪酬越過(guò)高。

Sources: Bloomberg; S&P Global

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最佳性?xún)r(jià)比

一些首席執(zhí)行官實(shí)際上可能應(yīng)該獲得加薪—至少在考慮到他們?yōu)橥顿Y者創(chuàng)造了多少價(jià)值時(shí)。這些人在我們的薪酬與績(jī)效排名中得分最低，使他們成為2021年《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)薪酬過(guò)低的首席執(zhí)行官。

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1 斯特凡納·班塞爾

Moderna公司

擔(dān)任首席執(zhí)行官的年限：11

公司年化總回報(bào)率：79.1%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在首席執(zhí)行官任期內(nèi)的年化總回報(bào)率：16.2%

三年平均薪酬：310萬(wàn)美元

幾乎無(wú)論以何種標(biāo)準(zhǔn)衡量，班塞爾在新冠肺炎疫情期間業(yè)績(jī)優(yōu)異，他獲得的薪酬過(guò)低。Moderna公司的新冠病毒疫苗在創(chuàng)紀(jì)錄的時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造出來(lái)，取得了超過(guò)180億美元的銷(xiāo)售額，這家生物技術(shù)公司首次進(jìn)入《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)。新冠病毒疫苗也拯救了無(wú)數(shù)人的生命。班塞爾的薪酬遠(yuǎn)低于首席執(zhí)行官的中位數(shù)—但在今年5月，他承諾行使2013年的期權(quán)，并將稅后收益（估計(jì)為3.55億美元）捐給慈善機(jī)構(gòu)。

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2 格雷戈里·羅伯茨（Gregory Roberts）

A-Mark Precious Metals公司

擔(dān)任首席執(zhí)行官的年限：17

公司年化總回報(bào)率：27.4%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在首席執(zhí)行官任期內(nèi)的年化總回報(bào)率：12.5%

三年平均薪酬：140萬(wàn)美元

他的黃金交易平臺(tái)為投資者提供了最高價(jià)值。

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3 杰克·多爾西（Jack Dorsey）

Block公司

擔(dān)任首席執(zhí)行官的年限：13

公司年化總回報(bào)率：37%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在首席執(zhí)行官任期內(nèi)的年化總回報(bào)率：13.3%

三年平均薪酬：3美元

這位創(chuàng)始人不需要薪水；他擁有價(jià)值41億美元的Block公司股票。

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4 小厄爾·奧斯汀（Earl Austin Jr.）

Quanta Services公司

擔(dān)任首席執(zhí)行官的年限：6

公司年化總回報(bào)率：32.3%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在首席執(zhí)行官任期內(nèi)的年化總回報(bào)率：14.8%

三年平均薪酬：1,000萬(wàn)美元

去年，這家公用事業(yè)承包商的首席執(zhí)行官獲得了380萬(wàn)美元的實(shí)際報(bào)酬。

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5 丹·阿諾德（Dan Arnold）

LPL Financial公司

擔(dān)任首席執(zhí)行官的年限：5

公司年化總回報(bào)率：38.6%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在首席執(zhí)行官任期內(nèi)的年化總回報(bào)率：14.1%

三年平均薪酬：1,160萬(wàn)美元

去年，在他的帶領(lǐng)下，LPL Financial公司首次登上《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)排行榜；在今年的榜單上，該公司排名第442位。

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首席執(zhí)行官薪酬與員工薪酬比率最高的前25家企業(yè)

根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策研究所的數(shù)據(jù)，在2020年，大公司首席執(zhí)行官的實(shí)際平均薪酬是普通員工薪酬的351倍。如上一財(cái)年所示，如果按照授予的基礎(chǔ)來(lái)衡量，一些首席執(zhí)行官的收入就要高得多，多得多。

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安迪·賈西

亞馬遜公司

安迪·賈西在2021年7月晉升為亞馬遜公司的首席執(zhí)行官，獲得了價(jià)值2.13億美元的薪酬待遇—是亞馬遜員工32,855美元年薪中位數(shù)的6,474倍。該公司正在與工人工會(huì)進(jìn)行激烈斗爭(zhēng)，該公司表示，這筆贈(zèng)款將在10年內(nèi)授予，并且“與其他大公司的首席執(zhí)行官相比具有競(jìng)爭(zhēng)力”。

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2021年《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)薪酬最高的首席執(zhí)行官

世界首富在2021年也于發(fā)薪日獲得了《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)的最高薪酬。特斯拉公司的首席執(zhí)行官及混亂的推特公司的收購(gòu)者埃隆·馬斯克通過(guò)行使2018年多年“登月計(jì)劃”授予的特斯拉股票期權(quán)獲得了235億美元的薪酬。緊隨其后的是科技和生物科技領(lǐng)域的首席執(zhí)行官，包括蘋(píng)果公司、英偉達(dá)（Nvidia）、Netflix、再生元制藥公司（Regeneron）、賽富時(shí)（Salesforce）、微軟、動(dòng)視暴雪、博通（Broadcom）和甲骨文（Oracle）等公司的負(fù)責(zé)人。

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制榜方法

以下是《財(cái)富》雜志如何計(jì)算這些數(shù)字，以確定《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)中的哪些首席執(zhí)行官薪酬過(guò)高。

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我們從今年的《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)的首席執(zhí)行官的完整名單著手進(jìn)行分析。然后我們篩選出在職至少三年的首席執(zhí)行官。我們這樣做有兩個(gè)原因：首先，確保高管們的業(yè)績(jī)記錄時(shí)間足夠長(zhǎng)，以便進(jìn)行公平評(píng)估；其次，因?yàn)楣墒袆?dòng)蕩或者行使期權(quán)帶來(lái)異常大的收益可能會(huì)使單一年份的結(jié)果出現(xiàn)偏差。我們最終選擇了280位首席執(zhí)行官，他們至少在職三年并獲得薪酬；其公司的股票至少已經(jīng)交易了三年；并且其公司已經(jīng)在我們5月2日的截止日期之前披露了其2021年的薪酬。

然后，我們根據(jù)四大要素對(duì)這280位首席執(zhí)行官進(jìn)行評(píng)分：首席執(zhí)行官三年薪酬總額；相對(duì)于其行業(yè)同行的三年股票表現(xiàn)；首席執(zhí)行官整個(gè)任期內(nèi)的年化股票表現(xiàn)；以及與同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相比表現(xiàn)如何。我們會(huì)根據(jù)首席執(zhí)行官的表現(xiàn)分別在這四項(xiàng)上打分，分?jǐn)?shù)從1到280不等——分?jǐn)?shù)越高就表明首席執(zhí)行官的表現(xiàn)越差，我們對(duì)每項(xiàng)進(jìn)行了平均加權(quán)。然后，我們將四項(xiàng)得分相加，得出一個(gè)總的綜合得分（最高分：1,120），以確定最終排名。

在計(jì)算首席執(zhí)行官總薪酬時(shí)，我們衡量了該公司最近一個(gè)財(cái)政年度的以下指標(biāo)：工資和獎(jiǎng)金；其他薪酬，例如既得限制性股票授予、長(zhǎng)期激勵(lì)獎(jiǎng)金和津貼；以及通過(guò)行使股票期權(quán)實(shí)現(xiàn)的股票收益。由于未行使的期權(quán)的價(jià)值是不可預(yù)測(cè)的，我們?cè)谟?jì)算總薪酬時(shí)沒(méi)有考慮它們。