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從大到偉大:中國企業(yè)的第二次長征

從大到偉大:中國企業(yè)的第二次長征

劉  俏 2011年12月01日
“偉大”的一個重要內(nèi)涵是基業(yè)長青,而實現(xiàn)基業(yè)長青的微觀基礎是企業(yè)能在很長的一段時間里保持比競爭對手、比資金成本高出一截的投資資本收益率。

中國企業(yè)不偉大的原因

????中國缺乏具有高投資資本收益率和令人耳目一新的商業(yè)模式的企業(yè),源于一系列的結構性原因。首當其沖的是中國經(jīng)濟增長的模式。中國經(jīng)濟的增長主要靠投資和出口拉動,而投資主體主要又是國企或地方政府。雖然國企改革歷時多年,也取得了許多階段性成果,但“軟預算”約束、“道德風險”泛濫等一直困擾著國企和地方政府。國企和地方政府具有強烈的投資沖動,對“做大”有無限渴求,但同時又相對忽視投資資本收益率。大企業(yè)大多集中在與投資相關的產(chǎn)業(yè);在與消費相關的行業(yè),如食品飲料、食品服務、商業(yè)航空、制藥、醫(yī)療保健、娛樂、信息服務、食品與藥品零售等,鮮見有中國大企業(yè)的影子。歸根到底,消費還不是拉動經(jīng)濟成長的主要引擎。

????阻礙中國偉大企業(yè)出現(xiàn)的另一個原因,是制度基礎設施建設的薄弱。中國經(jīng)濟經(jīng)歷了30年的高速發(fā)展,基礎設施建設取得長足的進步,但制度基礎設施的建設一直落后。中國的產(chǎn)品市場市場化程度非常高,但要素市場,尤其是資金市場和原材料、土地和勞動力市場等仍在政府的嚴格管制之下?!敦敻弧肥澜?00強中赫然在列的61家中國企業(yè),只有華為、沙鋼和聯(lián)想三家屬于民營性質。大量國企分布在壟斷性行業(yè),享有豐厚的壟斷利潤,輕易可以獲取大量低垂的果實(資金、市場、準入許可等)。這些都可能扭曲企業(yè)的行為,嚴重限制其自主創(chuàng)新的動力和能力。據(jù)國資委的數(shù)字,中國逾百家央企平均每年用于研發(fā)的經(jīng)費還不到收入的1%。沒有強大的研發(fā),何以成就偉大企業(yè)?作為對比,民營企業(yè)華為在不到30年的歷程中,每年從收入中拿出10%做研發(fā)。迄今,華為在全球有20家研發(fā)機構,全部雇員中有46%從事研發(fā)活動。聯(lián)想近年的成功,也與收購IBM的PC部門、獲得強大的研發(fā)實力密切相關。

????再者,中國經(jīng)濟對內(nèi)開放不足,始終缺乏一個整合而統(tǒng)一的國內(nèi)市場。這集中反映在地方保護主義和中國大量行業(yè)的地域性分割上。其實,通過收購與兼并,整合某一產(chǎn)能過剩行業(yè),從而做大做強,是許多偉大企業(yè)成功的路徑。但在中國,地方政府往往人為地設置各種進入障礙,無疑降低了偉大企業(yè)出現(xiàn)的機率。在中國,研究發(fā)現(xiàn),出口企業(yè)的生產(chǎn)率往往比內(nèi)向型企業(yè)更低。究其原因,缺乏統(tǒng)一而整合的國內(nèi)市場,使得在國內(nèi)市場的經(jīng)營和交易成本甚至高于國際市場。這就解釋了為什么本土企業(yè)寧愿投入國際分工體系中,在國際市場上賺取微薄利潤,也不愿致力于開發(fā)一個貌似很大的國內(nèi)市場。

????脆弱的制度基礎設施,不完善的制度和政策設計,往往為經(jīng)濟生活的參與者提供了各式各樣或大或小的尋租機會。尋找“漏洞”的制度套利,便成了中國特有的商業(yè)模式創(chuàng)新。但這種追求“短平快”的財富攫取方法,只會引領中國企業(yè)的商業(yè)實踐和商業(yè)思想向下、再向下,難以成為可持續(xù)的、能帶來高投資資本收益的商業(yè)模式,企業(yè)“做強”談何容易?

中國企業(yè)的第二次長征

????中國經(jīng)濟結構正在發(fā)生深刻變化。未來經(jīng)濟成長的重心將由投資轉向消費和服務業(yè),由國營企業(yè)轉向私營資本,由粗放型增長轉向效率驅動,由沿海轉向內(nèi)陸省市。伴隨這一過程的,將是新能源、節(jié)能環(huán)保、新材料、新醫(yī)藥、生物育種和信息技術等大量新興行業(yè)的崛起。在經(jīng)濟開始新的轉型、經(jīng)濟增長模式發(fā)生深刻轉變的時候,居于廟堂之上的政策制定者自上而下的“頂層設計”的重要性,將遠遠低于通過公平公正的市場環(huán)境去激發(fā)出千千萬萬個體的“自下向上”的力量。激發(fā)他們的自主創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的激情吧!應當用公正透明的方式評估他們嘗試的結果,不要讓不公不義使他們過早地變得世故,放棄最初最美的夢想,因為他們當中有喬布斯,有蓋茨。相信統(tǒng)計學中的“大數(shù)定律”吧!只要有足夠大的基數(shù),有足夠多的個體在努力、在嘗試,大浪淘沙,總會有一批企業(yè)能夠從激烈的競爭中突圍而出,變成真正意義上的偉大企業(yè)!

????從大到偉大,是中國企業(yè)面臨且必須完成的第二次長征。

????作者現(xiàn)任北京大學光華管理學院金融教授和院長助理,還擔任深圳證券交易所專家評審委員會委員和博士后站指導老師。

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