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勝利值得等待

勝利值得等待

Geoff Colvin 2016-08-23
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《財(cái)富》(中文版)--勝利值得等待投資者對(duì)于短期業(yè)績(jī)的執(zhí)迷可能會(huì)讓高管們束手束腳。本文將討論首席執(zhí)行官們?cè)鯓硬拍茼斪毫Σ⑶亿A得勝利。

克勞斯·施瓦布(Klaus Schwab)已經(jīng)把他創(chuàng)建的世界經(jīng)濟(jì)論壇(World Economic Forum)的重要性置后,優(yōu)先關(guān)注商界領(lǐng)袖們對(duì)于長(zhǎng)期考量的日益高漲的呼聲。在施瓦布寫(xiě)的《第四次工業(yè)革命》(The Fourth Industrial Revolution)一書(shū)里,他認(rèn)為在光速發(fā)展的數(shù)字化經(jīng)濟(jì)當(dāng)中,略有前瞻性的管理方式雖然有一些格格不入,但卻是成功的關(guān)鍵。施瓦布和很多大咖的看法一致,這些人包括麥肯錫公司(McKinsey)的首席執(zhí)行官鮑達(dá)民(Dominic Barton)和貝萊德公司(BlackRock)的首席執(zhí)行官拉里·芬克(Larry Fink),他們覺(jué)得“短期主義”正在泛濫,這對(duì)經(jīng)濟(jì)是毀滅性的。雖然大多數(shù)的首席執(zhí)行官們都同意這點(diǎn),但是只有個(gè)別人會(huì)公開(kāi)表態(tài)。

那么如何反擊呢?華爾街難道不會(huì)因?yàn)槟愕募径葮I(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期而大開(kāi)殺戒嗎?也不一定。最優(yōu)秀的商業(yè)領(lǐng)袖們都偏向于采取行動(dòng),而在這個(gè)問(wèn)題上,他們大有可為。主要方法如下:

管理好重要的事情(而不是每股收益)。研究發(fā)現(xiàn),股價(jià)對(duì)于每股收益的粘度稍遜其對(duì)于“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”的粘度。這個(gè)指標(biāo)將研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)和員工培訓(xùn)等創(chuàng)造價(jià)值的開(kāi)銷(xiāo)在多年內(nèi)分?jǐn)偅皇且淮涡詮睦麧?rùn)當(dāng)中扣除;它還包括資本計(jì)提。

這個(gè)衡量方法解釋了亞馬遜(Amazon)的股價(jià)之謎,這只股票跟短期主義對(duì)著干,甚至在季度每股收益極低或者為零的時(shí)候也一路上揚(yáng)。亞馬遜的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)(根據(jù)咨詢公司EVA Dimensions的計(jì)算)在過(guò)去15年里穩(wěn)步增長(zhǎng),就跟它的股價(jià)一樣。首席執(zhí)行官杰夫·貝佐斯(Jeff Bezos)著眼于長(zhǎng)期的管理方式也是眾所周知的。

不要預(yù)測(cè)短期業(yè)績(jī)。許多首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官認(rèn)為華爾街會(huì)因?yàn)樗麄兺顺鲞@場(chǎng)指引游戲而施以懲罰,不過(guò)事實(shí)并非如此。如果你想讓投資者們不再被你的季度業(yè)績(jī)嚇到,第一步就是停止發(fā)布預(yù)期。聯(lián)合利華(Unilever)的首席執(zhí)行官保羅·波爾曼(Paul Polman)從2009年起不再發(fā)布季度業(yè)績(jī)指引,具體而言就是直接告訴投資者,如果他們對(duì)“這種長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造模式”不買(mǎi)賬,他們應(yīng)該把錢(qián)投往別處。公司的股價(jià)自此之后接近翻番。伯克希爾—哈撒韋(Berkshire Hathaway)的首席執(zhí)行官沃倫·巴菲特(Warren Buffett)從來(lái)不給出任何形式的指引,而他的成績(jī)單也無(wú)可辯駁。

不要無(wú)視懷疑者。貝佐斯、波爾曼、巴菲特和其他人的成功說(shuō)明投資者并非全部都排斥長(zhǎng)期管理。不過(guò)有一層令人不安的隱含意思是如果投資者不喜歡你的長(zhǎng)期計(jì)劃,可能問(wèn)題出在你的身上,而不是他們。用長(zhǎng)期理念來(lái)打動(dòng)投資者在不同行業(yè)里難易有別。哈佛商學(xué)院(Harvard Business School)的研究人員發(fā)現(xiàn),在投資者較熟悉的能源、航天和制藥等行業(yè)—“上市公司能夠進(jìn)行非常長(zhǎng)期的投資。不過(guò)如果公司打算在自己和投資者都不甚熟悉的新領(lǐng)域里做長(zhǎng)期投資的話,很可能會(huì)有困難?!闭嬲拈_(kāi)拓從來(lái)就非易事。(財(cái)富中文網(wǎng))

譯者:陳曄

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