????北京城的東北部，有一條連接北叁環(huán)和北四環(huán)路的重要通道。盡管和古老的北京城相比，這條街可謂十分年輕，只有十多年的通車歷史。也就是說十幾年以前這里還是一片綠油油的農(nóng)田。沿著這條街由南向北座落著中日友好醫(yī)院、《中國(guó)日?qǐng)?bào)》社、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)和中國(guó)石油化工股份有限公司（中國(guó)石化）。位于惠新東街甲 6 號(hào)的中國(guó)石化，在一座如今北京亳不起眼的大廈里辦公。這座大樓不僅外表毫無特色，內(nèi)部裝修也很簡(jiǎn)樸，進(jìn)進(jìn)出出的工作人員和普通的北京市民看不出太大差別。然而這家公司卻是《財(cái)富》(中文版) “中國(guó)上市公司 100 強(qiáng)”名列首位的公司。

????中國(guó)石油化工股份有限公司（China Petroleum & Chemical Corporation）2000 年 2 月由中國(guó)石化集團(tuán)發(fā)起設(shè)立。主營(yíng)石油天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)和貿(mào)易。同年在香港、倫敦和紐約和股票市場(chǎng)上市，2001 年又在中國(guó)大陸的 A 股市場(chǎng)上市。2000 年， 這家公司年收入達(dá) 3,229 億人民幣，即使在世界大公司的排名中也毫不遜色，在《財(cái)富》全球 500 強(qiáng)中它的位置大約在 60 名左右。我們高興地看到這家中國(guó)最大的公司通過在海內(nèi)外證券市場(chǎng)上市，已經(jīng)成為一個(gè)名副其實(shí)的跨國(guó)公司。不僅其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涉及全球許多國(guó)家和地區(qū)。它的股東中既有中國(guó)石化集團(tuán)作為其控股股東，又有?？松づ?、BP 等世界上最大的石油公司。這些世界級(jí)大公司在中國(guó)石化參股有利于資源利益共享，以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在全球范圍內(nèi)的合作與交流。

????眾所周知，《財(cái)富》500 強(qiáng)排行榜已經(jīng)成為全球企業(yè)界最有聲譽(yù)的金字招牌。2000 年中國(guó)有 12 家企業(yè)躋身 500 強(qiáng)，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展壯大的標(biāo)志。而更多的中國(guó)企業(yè)正在為爭(zhēng)取進(jìn)入 500 強(qiáng)而默默地努力。然而由于經(jīng)濟(jì)規(guī)模的限制，中國(guó)企業(yè)能進(jìn)入 500 強(qiáng)的畢竟太少，并且短期內(nèi)也不會(huì)有太大變化。為了讓中國(guó)乃至世界更多地了解中國(guó)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，《財(cái)富》(中文版) 與全球最具實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)的會(huì)計(jì)與企業(yè)咨詢公司安達(dá)信合作，首次推出“中國(guó)上市公司 100 強(qiáng)”。

????應(yīng)當(dāng)指出，由于經(jīng)濟(jì)體制的緣故，中國(guó)許多大公司是國(guó)有公司以及其它所有制公司而并非上市公司。于《財(cái)富》500 強(qiáng)的中國(guó)金融類公司都是國(guó)有的非上市公司。因此《財(cái)富》中國(guó)上市公司 100 強(qiáng)并不能反映中國(guó)大企業(yè)的全貌。但是截止到 2000 年底，僅在中國(guó)大陸上市的公司就達(dá) 1,088 家，總市值達(dá)到 48,090 億元，占當(dāng)年 GDP 的 53.8%。 并且我們相信，隨著中國(guó)改革開放的進(jìn)一步深入，中國(guó)的上市公司將會(huì)越來越多。這些公司將基本能反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)壯大的過程?！敦?cái)富》中國(guó)上市公司 100 強(qiáng)的選擇范圍包括在中國(guó)內(nèi)地深、滬兩個(gè)交易市場(chǎng)上市的 A、B 股所有公司，以及在香港、美國(guó)、倫敦交易所上市的中國(guó)公司（指總部在中國(guó)大陸，或其母公司在中國(guó)大陸），資料來自各公司在公開媒體上的合法披露和相關(guān)交易所的公開信息。

????在評(píng)選前，我們對(duì)中國(guó)上市公司的許多財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了分析對(duì)比，最后還是決定沿用《財(cái)富》評(píng)選 500 強(qiáng)的唯一指標(biāo)─營(yíng)業(yè)收入。我們認(rèn)為營(yíng)業(yè)收入作為衡量企業(yè)實(shí)力最重要的指標(biāo)是合適的，其穩(wěn)定性和可靠性要明顯優(yōu)于其它指標(biāo)。證券市場(chǎng)的短期波動(dòng)可能是相當(dāng)劇烈的。在某一特定的的時(shí)間里，同一個(gè)企業(yè)也許其內(nèi)在因素的變化并不大，但股票市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)也許是令人難以接受。另一方面，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，產(chǎn)業(yè)間景氣轉(zhuǎn)換，以及經(jīng)營(yíng)管理者某個(gè)具體決策都可能導(dǎo)致一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)生虧損。從長(zhǎng)期來看，個(gè)別年度的贏虧并不能真正反映企業(yè)的實(shí)力。我們把營(yíng)業(yè)收入作為衡量企業(yè)實(shí)力的較為可靠指標(biāo)，并不排斥其它指標(biāo)的作用，因此，在排名時(shí)將市值和贏利這兩項(xiàng)指標(biāo)附后，供有興趣的讀者參考，但并不作為排名的依據(jù)。需要指出的是，出于對(duì)新興證券市場(chǎng)的謹(jǐn)慎，中國(guó) A、B 股市場(chǎng)中的 ST、PT 公司，以及涉嫌有重大問題正在接受證券監(jiān)管部門調(diào)查的企業(yè)不列入評(píng)選范圍。

????在上榜企業(yè)中，給人的第一印象就是企業(yè)間的規(guī)模相差過于懸殊。收入超過千億人民幣的企業(yè)只有兩家，中國(guó)石油化工股份有限公司為 3,229 億，中國(guó)石油天然氣股份有限公司為 2,420 億。收入超過百億人民幣的企業(yè)只有 18 家，也就是說上榜企業(yè)中有 80% 是年收入不足百億人民幣的企業(yè)。排在第 100 名的哈爾濱動(dòng)力設(shè)備有限公司年收入只有 30.28 億人民幣。其規(guī)模不到列于首位公司的 1%。而 2000 年《財(cái)富》全球 500 強(qiáng)中的最大企業(yè)?？松凸灸晔杖?2,104 億美元，而排在第 500 名的蘇德朗聯(lián)合公司年收入為 103 億美元，相差僅 20 倍。這說明中國(guó)上市公司的規(guī)模結(jié)構(gòu)有待改進(jìn)，有少數(shù)特大型企業(yè)，而缺乏一般大型企業(yè)和中等規(guī)模的企業(yè)。在世界經(jīng)濟(jì)日益全球化的今天，企業(yè)規(guī)模依然是衡量競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的一個(gè)重要指標(biāo)。

????《財(cái)富》(中文版) “中國(guó)上市公司 100 強(qiáng)”中金屬冶煉類公司有 18 家，石油化工類 14 家，家用電器 10 家，氣車類 10 家，IT 產(chǎn)業(yè)（包括通訊類）9 家，電力類 5 家。其它產(chǎn)業(yè)均不超過 5 家。引起我們注意的是，中國(guó)農(nóng)業(yè)作為吸收勞動(dòng)力最多的部門，目前卻沒有一家農(nóng)業(yè)類上市公司能夠躋身“中國(guó)上市公司 100 強(qiáng)”。而另一個(gè)令人困惑的是，擁有全球最多的消費(fèi)人口，全球經(jīng)濟(jì)實(shí)力位于第七位的龐大的消費(fèi)市場(chǎng)中只有叁家零售商列入 100 強(qiáng)，并且全部位于 60 名之后，且地域上又都集中在上海。這叁家公司是上海市第一百貨商店股份有限公司，收入 42.69 億元，排名 66 位；上海華聯(lián)商廈股份有限公司，收入 36.19 億元，排名 78 位；上海豫園旅游商城股份有限公司，收入 36.16 億元，排名 79 位。這叁家公司的年度總收入約為 14 億美元，不足同為零售企業(yè)的沃爾瑪公司叁天的收入。然而落后也預(yù)示著潛力所在，希望所在。但愿我們的分析能對(duì)試圖把中國(guó)公司做大做強(qiáng)的企業(yè)家們有所啟示。

????以上數(shù)據(jù)表明，中國(guó)上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都有待改進(jìn)。隨著近年來世界經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的快速變遷，金屬冶煉業(yè)早已成為夕陽產(chǎn)業(yè)?！敦?cái)富》全球 500 強(qiáng)企業(yè)中只有 11 家金屬冶煉企業(yè)，并且沒有一家能列于前 100 強(qiáng)。而“中國(guó)上市公司 100 強(qiáng)”中，此類企業(yè)竟占 18%，其中除了寶山鋼鐵股份有限公司和北京首鋼股份有限公司兩家企業(yè)外，其余 6 家公司的年收入均在 100 億元以下，多而小的金屬冶煉企業(yè)其效益是可想而知的。

????排行榜中我們也看到了不少令人欣慰的信息。中國(guó)移動(dòng)（香港）有限公司以 649.84 億元的年收入排名第叁位，聯(lián)想集團(tuán)有限公司以 288.68 億元排名第五，緊隨其后的是中國(guó)聯(lián)通股份有限公司以 236.92 億元排名第六。這些通訊類、計(jì)算機(jī)類名列排行榜前列是中國(guó)企業(yè)緊追世界潮流、適應(yīng)全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化取得的驕人成績(jī)。盡管這些企業(yè)和世界一流企業(yè)的距離還很大，但是它們畢竟已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的弄潮兒。特別值得一提的是，中國(guó)移動(dòng)凈利潤(rùn)竟然高達(dá) 180.27 億元，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率高達(dá) 35% 以上。在全球 500 強(qiáng)企業(yè)中，只有微軟公司的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率 41% 能與之媲美。其它 499 家均不能望其項(xiàng)背。這一方面說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)，另一方面可能也有市場(chǎng)壟斷帶來的超額利潤(rùn)。中國(guó)移動(dòng)電話雙向收費(fèi)，費(fèi)率較高是社會(huì)公眾和新聞媒體一直關(guān)注的話題。

????中國(guó)大陸上市公司贏利能力差，虧損企業(yè)多，幾乎成了國(guó)內(nèi)投資者和財(cái)經(jīng)媒體的共識(shí)。但是《財(cái)富》(中文版) “中國(guó)上市公司 100 強(qiáng)”排名并不能得出這樣的結(jié)論。雖然除了中國(guó)移動(dòng)以外，沒有見到收入利潤(rùn)率特別高的企業(yè)。但是大部分企業(yè)的贏利能力仍在可接受的正常范圍內(nèi)。虧損企業(yè)只有七家，占 100 強(qiáng)的 7%?！敦?cái)富》全球 500 強(qiáng)中的虧損企業(yè)有 50 多家，占 500 強(qiáng)的 10% 多。由于整體規(guī)模的差 ，中國(guó)上市公司的虧損額也是極為有限的。2000 年，《財(cái)富》500 強(qiáng)排名第 84 位的朗訊技術(shù)公司（Lucent Technologies）上個(gè)財(cái)政季度的虧損額為 88 億美元，這個(gè)數(shù)字比中國(guó)大陸所有的上市公司年度虧損額的總數(shù)還高。但是，這種主要由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境急劇惡化造成的巨額虧損，并沒有導(dǎo)致該公司的進(jìn)一步危機(jī)，投資者對(duì)擁有貝爾實(shí)驗(yàn)室這樣世界一流高科技研發(fā)中心的公司仍然寄予厚望。公司管理層亦表示公司將在進(jìn)一步的內(nèi)部重組中獲得新生，并且預(yù)期在 2003 年初恢復(fù)贏利。由此可見，少量企業(yè)的年度虧損是一種正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，關(guān)鍵在于能夠及時(shí)找到虧損的原因，尋求適當(dāng)?shù)膶?duì)策，盡量減少虧損和盡快扭虧為盈。不能讓投資者們深陷泥潭而無法解脫。

????前段時(shí)間中國(guó)大陸的證券市場(chǎng)經(jīng)歷了近年來少見的信任危機(jī)。隨著銀廣廈造假行為的曝光，東方電子等上市公司受到證券管理部門的正式調(diào)查，投資者遭遇了嚴(yán)重的信心打擊，股價(jià)指數(shù)在短短五個(gè)月內(nèi)下跌了 30% 以上。有些投資者從對(duì)個(gè)別（或部分）上市公司業(yè)績(jī)的疑惑進(jìn)而擴(kuò)展至對(duì)整個(gè)中國(guó)證券市場(chǎng)喪失信心。我們認(rèn)為，在任何一個(gè)市場(chǎng)中，對(duì)個(gè)別乃至少數(shù)參與者心存謹(jǐn)慎都是必要的。上市公司的造假行為在任何一個(gè)證券市場(chǎng)都是難免的，要求市場(chǎng)的每一個(gè)參與者都能遵循誠(chéng)信原則其實(shí)并不現(xiàn)實(shí)。即使在美國(guó)這樣歷史悠久，監(jiān)管機(jī)制相對(duì)健全的市場(chǎng)中也會(huì)出現(xiàn)造假者。但是這絲毫不影響美國(guó)證券市場(chǎng)整體的公平和公正。我們推出《財(cái)富》(中文版) 中國(guó)上市公司 100 強(qiáng)，正是體現(xiàn)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中國(guó)證券市場(chǎng)的信心。我們找不出任何一點(diǎn)理由懷疑中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的美好前景，懷疑中國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期的投資價(jià)值。今后我們還會(huì)不斷地把這項(xiàng)工作做下去，盡管上榜和落榜的企業(yè)每年都會(huì)有變化。這正應(yīng)了中國(guó)的一句俗語：“鐵打的營(yíng)盤流水的兵?！蔽覀兿Ｍ@鐵打的營(yíng)盤越來越堅(jiān)實(shí)，這流水的兵素質(zhì)越來越高，體格越來越強(qiáng)壯。應(yīng)當(dāng)指出，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)充滿信心，并不表明我們沒有看到其中存在著許多問題，甚至是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。諸如法律制度的嚴(yán)重滯后，監(jiān)管制度設(shè)計(jì)的缺陷，市場(chǎng)股權(quán)結(jié)構(gòu)的不均衡，中介機(jī)構(gòu)以及市場(chǎng)各方面的誠(chéng)信危機(jī)。其實(shí)這是任何一個(gè)新興市場(chǎng)都會(huì)遇到的問題，關(guān)鍵在于怎樣面對(duì)這些問題，進(jìn)而在市場(chǎng)的不斷發(fā)展中解決這些問題。成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的一個(gè)重要差別，并不在于是否會(huì)發(fā)生各種各樣令人煩惱的事件，而在于是否有一套完善的化解機(jī)制，使市場(chǎng)參與者的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

????在我們推出“中國(guó)上市公司 100 強(qiáng)”之際，中國(guó)已經(jīng)順利地加入了 WTO。中國(guó)企業(yè)將在一個(gè)更高的層次上與世界接軌，在一個(gè)更高的水平上，在更廣闊的空間里，與全球的企業(yè)進(jìn)行合作與競(jìng)爭(zhēng)。盡管企業(yè)家們將會(huì)遇到更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，會(huì)碰到許多以前從未涉及的問題，但是我們相信勤勞智慧的中國(guó)人將會(huì)把自已的企業(yè)經(jīng)營(yíng)得更好。明年在我們的排行榜中將會(huì)有更多更好的新面孔出現(xiàn)。