2003年全球最大的公司
????確實(shí),過去一年又是糟糕的一年,但也閃現(xiàn)出一些希望之光
????作者:Paola Hjelt
????2002 年是全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)的一年,而《財(cái)富》全球 500 強(qiáng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字清楚地顯示了這一點(diǎn):與 2001 年相比,全球 500 強(qiáng)企業(yè)收入降低 2,810 億美元,利潤(rùn)暴跌 56%,雇員減少了 130 萬。
????其中,虧損最嚴(yán)重的是《財(cái)富》的母公司美國(guó)在線-時(shí)代華納(AOL Time Warner)。這家媒體巨頭(排名第 80 位)的虧損額高達(dá) 987 億美元,相當(dāng)于智利和越南的 GDP 之和。在全部上榜企業(yè)與前一年相比的利潤(rùn)下跌額當(dāng)中,它占去了一半多。除去這個(gè)虧損大戶,全球 500 強(qiáng)中另外 499 家企業(yè)的利潤(rùn)下降了 25% ──這可以算得上是好消息了,因?yàn)樯弦荒昀麧?rùn)下跌比這多了一倍。從日本也傳來一些不算太壞的消息。88 家上榜的日本企業(yè)虧損總額為 23 億美元,而前一年的虧損額高達(dá) 336 億美元。其它贏利有起色的國(guó)家包括:英國(guó)(利潤(rùn)躍升 50%)、韓國(guó)(利潤(rùn)增加 29%)和中國(guó)(利潤(rùn)上升 10%)。
????相比之下,來自美國(guó)的消息則繼續(xù)令人沮喪。上榜的美國(guó)企業(yè)的收入總和比一年前減少了 4,610 億美元,而其他國(guó)家上榜企業(yè)的收入總和則增加了 1,800 億美元。此外,美國(guó)企業(yè)占了所有上榜企業(yè)利潤(rùn)下降總額的 93%。到底出現(xiàn)了什么問題?畢竟,無論與歐洲還是與日本相比,美國(guó)的 GDP 上升得都更快。所以,上榜的美國(guó)企業(yè)表現(xiàn)如此差勁,令人感覺很 奇怪。
????不管發(fā)生什么,人們都很容易歸咎于像安然和世通這樣的公司的傲慢和貪婪。情況的確與這些不體面的公司有關(guān)──安然(去年排名第 6)和世通(去年排名第 109)今年從榜上消失了,它們所貢獻(xiàn)的收入也隨之蒸發(fā)。許多能源企業(yè)也跌出榜外。自 2002 年起,能源企業(yè)不再允許將貿(mào)易額作為收入記帳。他們只可以計(jì)算貿(mào)易的收益。結(jié)果,大量的收入都被蒸發(fā)掉了。Dynegy 和 Mirant 公司(去年分別列排行榜第 78 和 129 位)今年卻榜上無名。杜克能源(Duke Energy,今年排名第 310)的收入從 595 億美元下降到 157 億美元。
????新的會(huì)計(jì)規(guī)則也使得企業(yè)的利潤(rùn)大幅度下降。這些規(guī)則迫使企業(yè)改變記錄商譽(yù)的方法。商譽(yù)是指購(gòu)買一家企業(yè)時(shí)所支付的超過其資產(chǎn)(如廠房和存貨等)凈值的價(jià)格。自從 90 年代收購(gòu)熱以來,商譽(yù)一直被累積計(jì)入企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表,而公司曾經(jīng)一點(diǎn)一點(diǎn)地將其攤銷。新的會(huì)計(jì)規(guī)則要求各公司對(duì)資本損失進(jìn)行核實(shí),立即注銷過量的商譽(yù)。這樣做的損失非常巨大,尤其是電信和媒體行業(yè)的企業(yè)遭受了重大損失。美國(guó)在線-時(shí)代華納集團(tuán)報(bào)告了企業(yè)界有史以來數(shù)目最大的虧損,而 Qwest(排名第 318)虧損額高達(dá) 359 億美元──這都是由于減記商譽(yù)或無形資產(chǎn)造成的。法國(guó)媒體集 團(tuán)維旺迪(Vivendi,排名第 42)由于在紐約上市交易,需要遵循美國(guó)的會(huì)計(jì)規(guī)則,所以也虧損 220 億美元。
????然而看似矛盾的是,去年像雪崩般紛沓而至的壞消息可能掩蓋了一些好消息。例如,不太好看的數(shù)字表明,美國(guó)公司正在清理財(cái)務(wù)報(bào)表,而從長(zhǎng)期來講,這將使投資者受益。另外一個(gè)原因是,糟糕的數(shù)字可能反映了美國(guó)企業(yè)重組的進(jìn)展。位于達(dá)拉斯的波士頓咨詢公司(BCG)美國(guó)分公司負(fù)責(zé)人羅恩 尼科爾說,“美國(guó)公司已經(jīng)進(jìn)行了許多糾正。它們已經(jīng)完成了很多削減成本的行動(dòng)?!?/p>
????摩根大通首席經(jīng)濟(jì)師約翰?利普斯基說,美國(guó)公司在 2002 年所采取的增加生產(chǎn)力和控制成本的措施提高了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。而這卻不一定在以凈利潤(rùn)為衡量標(biāo)準(zhǔn)的 500 強(qiáng)排行榜中反映出來。利普斯基說,歐洲的 500 強(qiáng)企業(yè)可能看上去情況好一些,而美國(guó)的企業(yè)“好像在財(cái)務(wù)調(diào)整進(jìn)程方面比歐元區(qū)領(lǐng)先了一年。”歐洲的公司依然受到法規(guī)條例的束縛,這使得它們更難于恢復(fù)過來。例如,裁員在美國(guó)是一個(gè)可以接受(盡管不受歡迎)的行為,但在法國(guó),解雇人則不那么容易。憤怒的抗議者常常會(huì)上街示威。
????企業(yè)重組──減少雇員,提高生產(chǎn)力,控制成本──所有這些措施都是為了 改善盈利。然而,500 強(qiáng)企業(yè)利潤(rùn)的下降幅度(56%)依然比收入減少的幅度(2%)大得多。為什么會(huì)這樣呢?其實(shí)原因非常明顯。收入等于售出的商品數(shù)量乘以價(jià)格。在蕭條的情況下,企業(yè)傾向于降價(jià)來維持或增加銷售量。但是,除非企業(yè)削減成本的速度快于降低價(jià)格的速度,否則利潤(rùn)將會(huì)下降,而這正是目前所發(fā)生的情況。只有在企業(yè)完成對(duì)運(yùn)營(yíng)的改革之后,利潤(rùn)才能重新增加。
????那些已經(jīng)完成這一過程的成功企業(yè)說明,重組完成就帶來滾滾財(cái)源。讓我們來看看聯(lián)合利華(Unilever,排名第 66 位)的情況。2002 年,盡管聯(lián)合利華的收入下降 1.1%,其利潤(rùn)卻上升 22% ──這與上榜公司的整體情況呈相反走勢(shì)。這家產(chǎn)品從立頓茶到多芬香皂應(yīng)有盡有的英-荷大型企業(yè)正在從三年前開始實(shí)施的重組中獲益。聯(lián)合利華使其供應(yīng)鏈更有效,整合了制造業(yè),并將品牌數(shù)量從 1,600 個(gè)削減到 400 個(gè)。日本電子消費(fèi)品制造商夏普(排名第 288)也成功實(shí)施了重組。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)加劇和價(jià)格壓力增大,夏普削減了雇員,并將部門數(shù)量從 42 個(gè)減少到 24個(gè),2002 年利潤(rùn)增加了兩倍。
????日本的索尼(排在第 32 位)做得甚至更好,去年利潤(rùn)增加了將近 7 倍。不過,這些增長(zhǎng)很大程度上是由視頻游戲和《蜘蛛俠》和《黑衣人之二》等大片的票房成功所驅(qū)動(dòng)的。由于價(jià)格壓力以及可能被迫對(duì)電子產(chǎn)品部門進(jìn)行重組,索尼公司在 2003 年不大可能會(huì)有同樣強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)。
????還要提到的是世界上規(guī)模最大的企業(yè)沃爾瑪。沃爾瑪傲視群雄,依靠的是不斷提高運(yùn)營(yíng)效率── 2002 年,沃爾瑪又一次做到這一點(diǎn),使利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度(21%)快于銷售額的增長(zhǎng)速度(12%)。
????最后我們要說,盡管數(shù)字不會(huì)說謊,但它并不一定反映全部事實(shí)。今年《財(cái)富》全球 500 強(qiáng)排行榜反映世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正處于蕭條時(shí)期──同時(shí)也處在轉(zhuǎn)型時(shí)期。而如果美國(guó)企業(yè)采取了恰當(dāng)?shù)拇胧?、明年利?rùn)邁出健康增長(zhǎng)步伐的話,我們也不要感到驚奇。
????美元貶值之后全球 500 強(qiáng)的所有數(shù)值都是以美元計(jì)算的。那些以本國(guó)貨幣記帳的企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是如何轉(zhuǎn)換的呢?《財(cái)富》將這些企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)值以該公司在該財(cái)政年度的平均匯率折算為美元(收入和利潤(rùn)),或者以在財(cái)政年度結(jié)束時(shí)的匯率折算為美元(資產(chǎn)和股價(jià))。
????2002 年,歐元相對(duì)美元的平均匯率提高了 5.5%,在于 3 月 31 日結(jié)束的本財(cái)政年度,日元相對(duì)美元的平均匯率提高了 2.6%。這兩種貨幣在各自財(cái)政年度結(jié)束的時(shí)候都變得更堅(jiān)挺──歐元相對(duì)于美元的匯率上升了 18%,日元相對(duì)于美元的匯率上升了 12%。如果美元沒有貶值,歐洲和日本企業(yè)的數(shù) 值會(huì)高一些,但要低于根據(jù)財(cái)政年度結(jié)束時(shí)的匯率換算的數(shù)值。
????譯者:孫鈺