魏君賢:從大律師到投資人
????十余年法律行業(yè)的“縱橫馳騁”,魏君賢在業(yè)內(nèi)贏得了他的聲名,但如同他所推崇的律師出身的著名投資人查理·芒格一樣,魏君賢對投資也興致盎然。他需要一個更大的舞臺,無論是保險行業(yè)還是其它投資機構(gòu);他需要一曲更為酣暢淋漓的樂章,以讓他的自我價值得到最大的釋放和發(fā)揮。
????與此同時,換個角度來看,對風險管理、框架設計稔熟于胸的他,的確是保險資金投資掌舵者的最佳選擇。眾所周知,相對其它行業(yè)的投資,保險行業(yè)的投資有著最嚴格的條件限制,保監(jiān)會也是“一行三會”中對監(jiān)管對象行為約束最多的監(jiān)管者。如何在既有的監(jiān)管框架之內(nèi),發(fā)展創(chuàng)新性的投資模式或者商業(yè)模式,恰恰是魏君賢最擅長的事情。
????面對眼下國內(nèi)保險機構(gòu)另類投資業(yè)務舉步維艱的窘境,魏君賢總結(jié)道:“保險行業(yè)是抱著金飯碗討飯吃的行業(yè)。”他說,“歐美很多大型保險公司的歷史已經(jīng)證明,保險公司的主要利潤來源是投資收益,而不是承保利潤。中國的保險公司也是如此,承保業(yè)務往往只能做到盈虧平衡,或者略虧。由此,保險的投資收益就顯得極為重要。然而,事實證明,國內(nèi)的債券和股票市場這些傳統(tǒng)投資領域很難給保險投資提供良好的收益,這是保監(jiān)會放開保險資金從事股權(quán)投資和房地產(chǎn)投資的大背景?!?/p>
????然而,保險投資最強調(diào)的是“安全”,如何從股權(quán)和房地產(chǎn)投資中獲取最大的機會,是魏君賢要思考的問題。而在不斷地討論與思考的過程中,魏君賢再次嘗試提出新的商業(yè)模式。
????“比如說,很多PE基金在募資時都強調(diào)有20%或以上的預期收益率,以此來打動客戶。然而,對于保險基金來說,高收益蘊含著高風險,這樣的預期數(shù)字并不構(gòu)成絕對的吸引力,因為你不能保障預期的實現(xiàn)。其實,在保險資金與其它資金共同組成的PE盤子里,GP們完全可以為保險資金設計出優(yōu)先收益權(quán)。比如在一個保險資金占一半、其他資金占一半的PE基金里,保險資金有12%的優(yōu)先分配權(quán),若基金最終的真實收益率只要達到6%,那么,保險資金就可通過優(yōu)先分配而輕松實現(xiàn)12%的投資收益;如果基金收益率真的達到20%,那么,在保險資金實現(xiàn)12%的收益率之后,其他投資人的投資收益率將達到28%;如果基金收益率達到30%甚至更多,那么,保險公司也只能拿走12%的收益,其他投資人的收益率將達到48%以上。”
????“這種結(jié)構(gòu)安排可以最大化地保證保險資金對投資安全和穩(wěn)健收益的要求,同時也可以放大其它個人投資者或機構(gòu)投資者的收益率,屬于各取所需。更重要的,它完全符合保監(jiān)會對于保險投資的要求,沒有超越既有的框架?!蔽壕t說。
????用信手拈來的例子,魏君賢展示了他對保險資金投資目標的把握。事實上,剛剛加盟保險行業(yè)一個多月,魏君賢就以其卓越的法律背景獲得了監(jiān)管部門的賞識,獲邀擔任新鮮出爐的保險資金債權(quán)投資計劃評審委員會專家。
????侃侃而談之余,魏君賢也不忘強調(diào)在保險行業(yè)開展基本的投資業(yè)務所遇之阻力,遑論“創(chuàng)新”。從業(yè)半年,他已不止一次眼睜睜看著自己快要煮熟的鴨子一只只飛走,有的在別處甚至已經(jīng)兌現(xiàn)了數(shù)億的利潤。“非??上?,”他說,“保險機構(gòu)大多還沒有真正從投資業(yè)務中賺到過大錢。投資意識的培養(yǎng)可能是一個漫長的過程,這種抱著金飯碗討飯的狀況仍將持續(xù)很久?!睌[脫掉律師行業(yè)特有的“框架”之后,他仍有太多的“束縛”要去突破。“以前,別人夸我是一個‘很牛的律師’,因為我作為律師居然可以‘挑客戶’;十年之后的2023年,無論我是否仍在保險投資行業(yè),我都將是一名職業(yè)投資者。到那時,我希望聽到別人夸我是一個‘有眼光的投資人’,承認我有很好的商業(yè)判斷力,總是將資金有效地投入到好項目之中?!蔽壕t如是說。