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中國放松外匯管制無法根治VIE難題
上周，我非常有幸地邀請(qǐng)到了畢馬威（KPMG）中國管理咨詢服務(wù)合伙人方大偉給我的MBA學(xué)生講課，內(nèi)容是跨國公司領(lǐng)域快速變化的形勢(shì)。他的見解非常深刻。他提出的一個(gè)觀點(diǎn)是，中國未來實(shí)現(xiàn)人民幣完全可兌換的時(shí)間要早于人們的預(yù)期。我希望他說的是對(duì)的——外匯方面的限制正在給赴美上市的中國企業(yè)帶來越來越多的問題。上...
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徐小平：政府需放松科技創(chuàng)新管制
科技創(chuàng)新的定義應(yīng)該是在全球范圍內(nèi)改變?nèi)藗兊纳?，其領(lǐng)先水平能夠和硅谷、MIT的科學(xué)家和創(chuàng)業(yè)家們并駕齊驅(qū)的項(xiàng)目。舉個(gè)例子，我的一位朋友告訴我，他有一個(gè)哥們?cè)诿绹?dān)任要職，他的科研課題說得通俗點(diǎn)，就是隱身斗篷。這是何等偉大的科技創(chuàng)新！中國的本土創(chuàng)業(yè)者可以做很多微創(chuàng)新，但是在引領(lǐng)世界的創(chuàng)新并應(yīng)用于創(chuàng)業(yè)...
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VIE之弊
協(xié)議控制（VIE） 結(jié)構(gòu)存在很多問題。采用這種結(jié)構(gòu)的中國公司所公布的每一份年報(bào)都在提醒投資者，中國監(jiān)管部門也許會(huì)認(rèn)為，并不能因?yàn)椴捎昧薞IE結(jié)構(gòu)就允許這些公司進(jìn)入中國限制外商投資的領(lǐng)域，這實(shí)際上會(huì)造成這些公司無法繼續(xù)運(yùn)營。此外，VIE實(shí)體的股東可能選擇不履行VIE合同，自行負(fù)責(zé)經(jīng)營事務(wù)。這種情況已經(jīng)...
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簡(jiǎn)單六步 根治華爾街
當(dāng)你開始審視華爾街時(shí)，你得出的第一條經(jīng)驗(yàn)就是，絕不能相信推銷員，這也是我關(guān)注華爾街40年之久的經(jīng)驗(yàn)之談。因?yàn)槟阕罱K得到的，跟那些推銷員向你承諾的往往會(huì)有差距。所以，你需要利用常識(shí)，維護(hù)自身利益，至少你應(yīng)該好好鉆研下證券產(chǎn)品說明上的那些細(xì)則。同樣，在審視華爾街改革方案時(shí)，我們也應(yīng)該遵守這一原則，因?yàn)檫@...
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拜登悄悄放松中企投資禁令
近日，拜登政府悄悄就中企投資禁令“開綠燈”，允許美國投資者在撤資期限結(jié)束后繼續(xù)“持有”相關(guān)中企的股票，并可繼續(xù)拿到股票分紅。去年6月3日，拜登簽署行政令，以“應(yīng)對(duì)中國軍工企業(yè)威脅”為由，將投資“黑名單”擴(kuò)充至59家中企（華為、中芯國際等榜上有名），禁止美國投資者與這些企業(yè)進(jìn)行股票交易，于去年8月2日...
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中國VIE亂象
人們感覺，VIE這種結(jié)構(gòu)正變得越來越不可行。這種結(jié)構(gòu)一方面試圖告訴中國監(jiān)管部門，一家公司為中國人所有，同時(shí)又想讓外國投資者相信這家公司屬于外國人，這種情況并不稀奇。然而，由于中國大約一半在境外上市的公司都采用這種結(jié)構(gòu)，這不能不引起我們的擔(dān)憂。那么，為什么中國會(huì)允許私營企業(yè)在境外上市時(shí)，為了保持對(duì)公司...
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放松成就杰作
誰還記得丹尼爾?平克的《自由職業(yè)國》（Free Agent Nation）嗎？1997年發(fā)表于《快速公司》（Fast Company）的這篇文章預(yù)言了一個(gè)明媚的未來，那時(shí)候熟練員工在項(xiàng)目之間自由跳轉(zhuǎn)，不受工作或公司的約束。15年后我們處于截然不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，出現(xiàn)了“被迫創(chuàng)業(yè)者”，他們也會(huì)利用合同工作...
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再談遞延稅和VIE問題
去年12月，我發(fā)表過一篇文章，討論了汽車之家對(duì)其可變利益實(shí)體（VIE）的累計(jì)利潤(rùn)確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債的問題，然而其他面臨類似情況的公司并沒有這么做。我發(fā)現(xiàn)，另一家公司搜房網(wǎng)也對(duì)VIE留存收益確認(rèn)了遞延稅。而搜房網(wǎng)和汽車之家的審計(jì)都是由安永（Ernst & Young）進(jìn)行的。有人告訴我，我的博客讓會(huì)計(jì)...
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VIE遭遇稅務(wù)會(huì)計(jì)難題
所有可變利益實(shí)體（VIE）一個(gè)關(guān)鍵組成部分就是VIE和外商獨(dú)資公司（WFOE）簽訂的服務(wù)合同。這份合同的目的是讓W(xué)FOE（所有者是上市公司及其股東）能夠取得VIE（所有者是一位中國人）的利潤(rùn)。沒有這份合同，上市公司在VIE就沒有經(jīng)濟(jì)利益，就不能把VIE的業(yè)績(jī)并入財(cái)務(wù)報(bào)表。比并表更重要的是這份合同必須...
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新東方的VIE之變
2013年2月22日，美國上市公司新東方教育科技集團(tuán)（New Oriental Education & Technology Group Inc., 紐約證交所股票代碼：EDU）提交了修改后的年報(bào)，報(bào)告期截至2012年5月31日。中國媒體稱，新東方提交這份年報(bào)的時(shí)間是4月3日，我則認(rèn)為這是媒體看到這...
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