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“延”之有理
老話說(shuō)得好，今日事今日畢。命運(yùn)常常垂青大膽行動(dòng)者。但我們有時(shí)候是不是太草率了，目的只是為了顯得更有決斷？從隨大流的交易員到試圖控制損失的政客，“多數(shù)時(shí)候，我們應(yīng)該慢點(diǎn)行動(dòng)。等得越久越好，”新書《等待：延遲的藝術(shù)和科學(xué)》（Wait: The Art and Science of Delay）的作者弗蘭...
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VIE之弊
協(xié)議控制（VIE） 結(jié)構(gòu)存在很多問(wèn)題。采用這種結(jié)構(gòu)的中國(guó)公司所公布的每一份年報(bào)都在提醒投資者，中國(guó)監(jiān)管部門也許會(huì)認(rèn)為，并不能因?yàn)椴捎昧薞IE結(jié)構(gòu)就允許這些公司進(jìn)入中國(guó)限制外商投資的領(lǐng)域，這實(shí)際上會(huì)造成這些公司無(wú)法繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。此外，VIE實(shí)體的股東可能選擇不履行VIE合同，自行負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)事務(wù)。這種情況已經(jīng)...
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中國(guó)VIE亂象
人們感覺(jué)，VIE這種結(jié)構(gòu)正變得越來(lái)越不可行。這種結(jié)構(gòu)一方面試圖告訴中國(guó)監(jiān)管部門，一家公司為中國(guó)人所有，同時(shí)又想讓外國(guó)投資者相信這家公司屬于外國(guó)人，這種情況并不稀奇。然而，由于中國(guó)大約一半在境外上市的公司都采用這種結(jié)構(gòu)，這不能不引起我們的擔(dān)憂。那么，為什么中國(guó)會(huì)允許私營(yíng)企業(yè)在境外上市時(shí)，為了保持對(duì)公司...
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愛馬仕的延承與創(chuàng)新
一家有 168 年歷史的公司如何做到與時(shí)俱進(jìn)?作者: 李全偉作為一家家族企業(yè)，愛馬仕（Hermès) 已經(jīng)有 168 年的歷史，其中的訣竅是什么？“基本上是延承對(duì)品牌的忠愛以及對(duì)手工工藝品質(zhì)的完美追求，并在延承基礎(chǔ)上圍繞市場(chǎng)需求不斷創(chuàng)新; 當(dāng)然，最重要的一點(diǎn)就是不斷辛苦工作?！睈垴R仕家族第六代繼承人...
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谷歌廣告收入下滑延及海外市場(chǎng)
受廣告業(yè)發(fā)展進(jìn)一步放緩影響，谷歌的表現(xiàn)較以往遜色，表明搜索廣告領(lǐng)域下滑勢(shì)頭加劇。作者：Scott Moritz谷歌（Google）在英國(guó)的廣告銷售收入首次連續(xù)兩個(gè)季度下滑，這是一個(gè)明顯的信號(hào)，表明在線廣告銷售的增長(zhǎng)不可能完全不受全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響。這是谷歌于上周四在其第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告中所公布的，它使...
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再談遞延稅和VIE問(wèn)題
去年12月，我發(fā)表過(guò)一篇文章，討論了汽車之家對(duì)其可變利益實(shí)體（VIE）的累計(jì)利潤(rùn)確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債的問(wèn)題，然而其他面臨類似情況的公司并沒(méi)有這么做。我發(fā)現(xiàn)，另一家公司搜房網(wǎng)也對(duì)VIE留存收益確認(rèn)了遞延稅。而搜房網(wǎng)和汽車之家的審計(jì)都是由安永（Ernst & Young）進(jìn)行的。有人告訴我，我的博客讓會(huì)計(jì)...
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新東方的VIE之變
2013年2月22日，美國(guó)上市公司新東方教育科技集團(tuán)（New Oriental Education & Technology Group Inc., 紐約證交所股票代碼：EDU）提交了修改后的年報(bào)，報(bào)告期截至2012年5月31日。中國(guó)媒體稱，新東方提交這份年報(bào)的時(shí)間是4月3日，我則認(rèn)為這是媒體看到這...
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VIE遭遇稅務(wù)會(huì)計(jì)難題
所有可變利益實(shí)體（VIE）一個(gè)關(guān)鍵組成部分就是VIE和外商獨(dú)資公司（WFOE）簽訂的服務(wù)合同。這份合同的目的是讓W(xué)FOE（所有者是上市公司及其股東）能夠取得VIE（所有者是一位中國(guó)人）的利潤(rùn)。沒(méi)有這份合同，上市公司在VIE就沒(méi)有經(jīng)濟(jì)利益，就不能把VIE的業(yè)績(jī)并入財(cái)務(wù)報(bào)表。比并表更重要的是這份合同必須...
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阿里巴巴能打破VIE僵局嗎？
阿里巴巴創(chuàng)紀(jì)錄的首發(fā)上市，蓋過(guò)了人們對(duì)中國(guó)概念股的擔(dān)心。過(guò)去幾年，中國(guó)概念股讓投資者很受傷，但他們對(duì)阿里巴巴充滿了熱情。對(duì)于中國(guó)概念股的風(fēng)險(xiǎn)，特別是阿里巴巴等諸多海外上市的中國(guó)公司所采用的可變利益實(shí)體（VIE）結(jié)構(gòu)，有相當(dāng)多的討論。盡管阿里巴巴的上市可能讓局面發(fā)生了改變，但上述風(fēng)險(xiǎn)依然存在?？勺兝?..
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阿里巴巴樹立VIE新標(biāo)桿
阿里巴巴（Alibaba）終于遞交了眾人期盼已久的F-1表格，正式踏上赴美上市的旅程。阿里巴巴規(guī)模太大，依據(jù)《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》（JOBS ACT）不符合新興成長(zhǎng)企業(yè)資格，因而，它未被允許進(jìn)行保密遞交。大多數(shù)中國(guó)公司的IPO都依照《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》（Jobs Act）進(jìn)行保密遞交，意味著我們只能在...
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