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阿里巴巴樹立VIE新標桿
阿里巴巴(Alibaba)終于遞交了眾人期盼已久的F-1表格,正式踏上赴美上市的旅程。阿里巴巴規(guī)模太大,依據(jù)《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》(JOBS ACT)不符合新興成長企業(yè)資格,因而,它未被允許進行保密遞交。大多數(shù)中國公司的IPO都依照《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》(Jobs Act)進行保密遞交,意味著我們只能在...
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阿里巴巴能打破VIE僵局嗎?
阿里巴巴創(chuàng)紀錄的首發(fā)上市,蓋過了人們對中國概念股的擔心。過去幾年,中國概念股讓投資者很受傷,但他們對阿里巴巴充滿了熱情。對于中國概念股的風險,特別是阿里巴巴等諸多海外上市的中國公司所采用的可變利益實體(VIE)結構,有相當多的討論。盡管阿里巴巴的上市可能讓局面發(fā)生了改變,但上述風險依然存在??勺兝?..
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VIE之弊
協(xié)議控制(VIE) 結構存在很多問題。采用這種結構的中國公司所公布的每一份年報都在提醒投資者,中國監(jiān)管部門也許會認為,并不能因為采用了VIE結構就允許這些公司進入中國限制外商投資的領域,這實際上會造成這些公司無法繼續(xù)運營。此外,VIE實體的股東可能選擇不履行VIE合同,自行負責經營事務。這種情況已經...
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中國VIE亂象
人們感覺,VIE這種結構正變得越來越不可行。這種結構一方面試圖告訴中國監(jiān)管部門,一家公司為中國人所有,同時又想讓外國投資者相信這家公司屬于外國人,這種情況并不稀奇。然而,由于中國大約一半在境外上市的公司都采用這種結構,這不能不引起我們的擔憂。那么,為什么中國會允許私營企業(yè)在境外上市時,為了保持對公司...
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再談遞延稅和VIE問題
去年12月,我發(fā)表過一篇文章,討論了汽車之家對其可變利益實體(VIE)的累計利潤確認遞延所得稅負債的問題,然而其他面臨類似情況的公司并沒有這么做。我發(fā)現(xiàn),另一家公司搜房網也對VIE留存收益確認了遞延稅。而搜房網和汽車之家的審計都是由安永(Ernst & Young)進行的。有人告訴我,我的博客讓會計...
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新東方的VIE之變
2013年2月22日,美國上市公司新東方教育科技集團(New Oriental Education & Technology Group Inc., 紐約證交所股票代碼:EDU)提交了修改后的年報,報告期截至2012年5月31日。中國媒體稱,新東方提交這份年報的時間是4月3日,我則認為這是媒體看到這...
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VIE遭遇稅務會計難題
所有可變利益實體(VIE)一個關鍵組成部分就是VIE和外商獨資公司(WFOE)簽訂的服務合同。這份合同的目的是讓WFOE(所有者是上市公司及其股東)能夠取得VIE(所有者是一位中國人)的利潤。沒有這份合同,上市公司在VIE就沒有經濟利益,就不能把VIE的業(yè)績并入財務報表。比并表更重要的是這份合同必須...
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阿里巴巴CEO:我們仍在思考如何創(chuàng)造新價值
與多數(shù)公司相比,1999年成立的阿里巴巴在《財富》世界500強榜單上的表現(xiàn)非常突出。它于2017年首次出現(xiàn)在榜單上,排名第462位。在之后五年的時間里,阿里巴巴排名上升了近400位,今年已躍升至第63位。2021年《財富》世界500強峰會就在這家公司的誕生地——杭州舉辦,阿里巴巴董事會主席兼首席執(zhí)行...
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阿里巴巴的“新零售”如何增強平臺戰(zhàn)略
我始終認為,新零售業(yè)比所有人在談論的超級市場、送貨員和便利店要大得多。它并不只是魔鏡(magic mirror)、機器人服務員和人臉識別支付等炫酷的新工具。雖然,這些工具都很有意思。新零售實際上是用戶、參與行為、數(shù)據(jù)和供應方規(guī)模的量級增長。這是我的主要觀點。我用了三部分來說明這個觀點。****在文...
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VIE已死,中國互聯(lián)網巨頭或轉為外商獨資企業(yè)
上周,中國國務院推出了促進電子商務發(fā)展的政策。其中提到的改革措施中,國務院承諾將減少對外資持股比例的限制。從公開信息來看,李克強總理將領導這輪行動。為了引進外資和在海外上市,中國幾乎所有大型互聯(lián)網企業(yè)都在開曼群島成立了母公司。由于中國監(jiān)管部門嚴格限制外國公司涉足互聯(lián)網行業(yè),許多公司采用了飽受詬病的V...
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