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美國(guó)最高法院的一項(xiàng)裁決，少見地獲得了民主黨及共和黨的一致贊揚(yáng)。如果你也是個(gè)體育博彩愛好者，你可能知道我說的是哪項(xiàng)裁決。根據(jù)之前的一項(xiàng)聯(lián)邦法律，美國(guó)大多數(shù)州是禁止賭球等體育博彩的。而在2018年5月的“墨菲訴美國(guó)國(guó)家大學(xué)生體育協(xié)會(huì)”一案中，美國(guó)最高法院的裁決卻推翻了這項(xiàng)法律。該裁決也獲得了各個(gè)政治派別中的賭球愛好者的一致贊揚(yáng)。

在此之后，美國(guó)已經(jīng)有14個(gè)州通過立法，允許了某種形式的體育博彩存在。今年2月2日的超級(jí)碗也見證了這一轉(zhuǎn)變帶來的經(jīng)濟(jì)影響。去年的超級(jí)碗一共吸納了60億美元的合法賭資，較2018年上漲了26%。在過去12個(gè)月間，美國(guó)體育博彩合法化的州已經(jīng)翻了一番，所以今年超級(jí)碗的盤口肯定要比去年更大。

寬松的法律環(huán)境也給博彩業(yè)開辟了一大塊新市場(chǎng)。美國(guó)職業(yè)棒球大聯(lián)盟、美國(guó)國(guó)家籃球協(xié)會(huì)和美國(guó)國(guó)家冰球聯(lián)盟都已經(jīng)與博彩公司簽署了合作協(xié)議，以尋求新的收入來源。各家轉(zhuǎn)播體育賽事的媒體公司也不失時(shí)機(jī)地增加了博彩節(jié)目以吸引廣告商。各大在線博彩網(wǎng)站也大面積擴(kuò)展了它們的業(yè)務(wù)。

有些投資者相信，借著這股東風(fēng)，大型賭場(chǎng)和博彩公司的股票必然上漲，不過事實(shí)卻讓他們失望了。自墨菲案的裁決發(fā)布以來，追蹤全球博彩業(yè)的VanEck Vectors Gaming ETF基金已經(jīng)下跌近10%，而標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)率則達(dá)到22.5%。

數(shù)據(jù)提供商GamblingCompliance的相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人馬特·凱利解釋道，體育博彩是一項(xiàng)“利潤(rùn)率很低的業(yè)務(wù)”。體育博彩的傭金一般在5%到10%之間。就算美國(guó)人民每年拿出1500億美元來合法賭球（這個(gè)估計(jì)值應(yīng)該算比較高了），而且這筆錢全部流入了合法渠道，那么由此產(chǎn)生的收入最多也不過150億美元，相比對(duì)年產(chǎn)值3000億美元的整個(gè)博彩產(chǎn)業(yè)，還算不上舉足輕重。而且賭球的勝率也不會(huì)像擲骰子或者老虎機(jī)那樣明顯傾向于莊家一方。

因此，賭球熱對(duì)于米高梅國(guó)際酒店集團(tuán)和拉斯維加斯金沙集團(tuán)等大賭場(chǎng)來說沒有什么意義。投資如果要想從體育博彩合法化浪潮中獲益，就必須關(guān)注那些能從體育博彩中獲得更多收入的小公司——包括一些目前尚不以博彩業(yè)務(wù)聞名的公司。

為了省去申辦博彩業(yè)牌照的麻煩，一些熱門網(wǎng)絡(luò)賭博網(wǎng)站紛紛與各大線下賭場(chǎng)開展合作。這也給博伊德賭業(yè)公司帶來了巨大的商機(jī)。博伊德賭業(yè)公司是一家小型的賭場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商，目前它已經(jīng)與賭博網(wǎng)站FanDuel展開了合作。FanDuel有一些體育博彩項(xiàng)目就是掛了博伊德賭業(yè)的名字。作為回報(bào)，博伊德賭業(yè)可以圍繞FanDuel的1000多萬名用戶數(shù)據(jù)庫(kù)開展市場(chǎng)推廣——比如它可以吸引賭客來它的賭場(chǎng)玩輪盤賭或者21點(diǎn)，也可以將他們引流到自家的線上賭博網(wǎng)站。這家公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)得很快，2019年，它的營(yíng)收增長(zhǎng)了25%，達(dá)到33億美元，但它的股票估值仍然處在一個(gè)比較合理的水平。

Eldorado Resorts 公司擁有英國(guó)威廉希爾博彩公司美國(guó)分公司20%的股份。Jefferies公司的分析師大衛(wèi)·卡茨認(rèn)為，該公司的體育博彩項(xiàng)目“是最好的之一”。Eldorado Resorts的體育博彩業(yè)務(wù)目前由威廉希爾公司經(jīng)營(yíng)，這使它在吸引新客戶上具有了一定的優(yōu)勢(shì)。去年6月，Eldorado Resorts公司同意收購(gòu)一家規(guī)模比它大得多的公司——?jiǎng)P撒娛樂公司，后者的營(yíng)收也是前者的三倍。2019年初，凱撒娛樂簽署了一項(xiàng)協(xié)議，從此可以在它的賭場(chǎng)內(nèi)使用全美橄欖球聯(lián)盟的品牌商標(biāo)。如果全美橄欖球聯(lián)盟最終決定更直接地開放賭球，那么占盡先機(jī)的凱撒娛樂必然能夠成功地吸引更多業(yè)務(wù)。

去年9月，福克斯公司（擁有?？怂箯V播公司和?？怂贵w育）與博彩公司The Stars Group合作，推出了一個(gè)名叫?？怂官€博（Fox Bet）的在線平臺(tái)。這也是媒體公司想從賭球熱中獲益的最直接的方法之一。該公司認(rèn)為，?？怂官€博有助于為橄欖球、足球和大學(xué)體育節(jié)目吸引流量，而這些流量反過來也會(huì)給在線賭博平臺(tái)帶來財(cái)運(yùn)。Evercore ISI公司的分析師維賈伊·賈揚(yáng)特認(rèn)為，到2025年，光是?？怂官€博的年收益就能達(dá)到10億美元左右。

很多分析人士認(rèn)為，一些州既然已經(jīng)開放了體育博彩，就同樣會(huì)允許博彩牌照的所有者在相關(guān)球隊(duì)的主場(chǎng)組織賭博活動(dòng)。目前，美國(guó)只有一家上市公司同時(shí)擁有兩個(gè)球隊(duì)，一個(gè)是NBA的紐約尼克斯隊(duì)，一個(gè)是NHL的紐約流浪者隊(duì)，這家公司就是麥迪遜廣場(chǎng)花園公司。不過你一旦買了它的股票，就相當(dāng)于長(zhǎng)期投注了，因?yàn)槲覀儾⒉恢兰~約州會(huì)不會(huì)擴(kuò)大賭球的合法化。FBN證券的分析師羅伯特·魯斯表示，與業(yè)務(wù)價(jià)值相比，麥迪遜廣場(chǎng)花園公司的股價(jià)被嚴(yán)重低估了。這意味著只要這家公司的收入出現(xiàn)了大規(guī)模增長(zhǎng)，不論是什么原因?qū)е碌?，都有可能刺激股價(jià)的增長(zhǎng)。至于這些股票值不值得入手，這本身也像一個(gè)刺激的賭注。

本文另一版本登載于《財(cái)富》雜志2020年2月刊。

譯者：隨遠(yuǎn)洙