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瑞銀警告:投資者不應(yīng)低估選舉波動(dòng)

Anne Sraders
2020-02-29

瑞銀稱,2020年美國(guó)大選的競(jìng)爭(zhēng)可能比一些投資者以為的更激烈。隨著大選推進(jìn),這一點(diǎn)可能會(huì)引發(fā)波動(dòng)。

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圖片來源:MARK RALSTON—AFP/GETTY IMAGES

瑞銀在上周四發(fā)布的一份報(bào)告顯示,參加瑞銀投資者論壇活動(dòng)的大多數(shù)投資者對(duì)特朗普連任“信心十足”。但瑞銀全球財(cái)富管理的首席投資官馬克·海菲爾表示,最近的民調(diào)“預(yù)示著民主黨的任何一位提名人與特朗普總統(tǒng)之間的爭(zhēng)奪都將十分激烈”。

事實(shí)上,根據(jù)Real Clear Politics整理的全國(guó)民調(diào)平均值,在周三辯論即將到來之際,伯尼·桑德斯的支持率更高,比第二名候選人高出約10%。不僅如此:根據(jù)美國(guó)廣播公司(ABC)/《華盛頓郵報(bào)》上周的民調(diào),特朗普和任何一位民主黨候選人之間的競(jìng)爭(zhēng)都將非常激烈——根據(jù)民意調(diào)查,特朗普將獲得全國(guó)45%到47%的選票,而會(huì)在周三登場(chǎng)的6位民主黨候選人獲得的選票將在49%到52%之間。

這和大量投資者的預(yù)期截然不同。瑞銀的海菲爾認(rèn)為,“有些行業(yè)對(duì)可能出現(xiàn)的政策變化高度敏感,投資者可能低估了這些行業(yè)波動(dòng)性上升的風(fēng)險(xiǎn)。"

目前不止瑞銀一家這么說。根據(jù)富國(guó)銀行投資研究所的高級(jí)全球市場(chǎng)策略師薩米爾·薩馬納的說法,市場(chǎng)一直“完全忽視”民主黨選出一位進(jìn)步派候選人(和總統(tǒng))的可能性——幾近無視。

“進(jìn)步派候選人能贏得提名而且進(jìn)一步當(dāng)選總統(tǒng)的幾率的確沒有得到充分重視?!彼_馬納向《財(cái)富》雜志表示,“我們不認(rèn)為這種可能性很高,但我們確實(shí)認(rèn)為這種可能性被低估了,隨著大選推進(jìn),這一點(diǎn)可能會(huì)引發(fā)波動(dòng)?!?/p>

Bankrate.com的高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師馬克·哈姆里克認(rèn)為,未來12個(gè)月波動(dòng)性進(jìn)一步增加的風(fēng)險(xiǎn)“只會(huì)上升”。

“各種各樣的可能性”

一些分析人士認(rèn)為,隨著偏進(jìn)步派的民主黨候選人(比如桑德斯或伊麗莎白·沃倫)獲得提名的可能性增加,因?yàn)槿藗冋J(rèn)為特朗普總統(tǒng)有能力擊敗這樣的對(duì)手而獲得連任,股市隨之上漲。今年以來,納斯達(dá)克綜合指數(shù)已經(jīng)上漲了逾7%,道瓊斯指數(shù)也一直在漲,同時(shí)民調(diào)和初選都顯示天平正向桑德斯傾斜。

富國(guó)銀行的薩馬納稱,市場(chǎng)正在努力應(yīng)對(duì)三種“可能性”:特朗普連任、民主黨提名溫和派候選人和提名進(jìn)步派候選人。薩馬納認(rèn)為,目前最可能的情況是,特朗普連任而且民主黨提名溫和派候選人——但市場(chǎng)仍然“低估”了桑德斯或沃倫領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)。

薩馬納警告說:“市場(chǎng)可能會(huì)大吃一驚,不用太往前,看看2016年特朗普總統(tǒng)當(dāng)選的情形就知道了?!?/p>

不過,瑞銀警告稱,如果藥物定價(jià)和醫(yī)保覆蓋范圍成為大選討論的關(guān)注點(diǎn),科技、能源、環(huán)境和醫(yī)療行業(yè)可能會(huì)遭受沉重打擊,而大型科技公司可能因?yàn)楸O(jiān)管收緊而提高合規(guī)成本,影響盈利能力。

選舉的(再次)考驗(yàn)

盡管一些投資者仍然認(rèn)為,特朗普將連任,市場(chǎng)將維持現(xiàn)狀,但一些分析師稱,由于競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈,一些投資者正在重新審視自己的投資組合。

“明智的投資者應(yīng)該想一想,現(xiàn)在的情形意味著接下來半年到一年的風(fēng)險(xiǎn)可能更高了,如果他們的投資資本是輸不起的,尤其如果投資是為了給退休做準(zhǔn)備,而不像有些投資者那樣可以長(zhǎng)期持有,那么就需要對(duì)此進(jìn)行思考和討論。”哈姆里克說。

哪個(gè)領(lǐng)域肯定會(huì)遇冷?能源,薩馬納說。該行業(yè)已經(jīng)被受到了沖擊,目前的股價(jià)僅為銷售額的12倍左右,而且只會(huì)進(jìn)一步陷入困境,如果民主黨候選人上臺(tái)的話更是如此。周三的熱門辯論話題“水力壓裂”,也加劇了人們對(duì)該行業(yè)的擔(dān)憂。

從更寬的層面看,特朗普可能會(huì)推出減稅2.0政策,而民主黨總統(tǒng)會(huì)提高公司稅,這讓投資者感到迷茫,不知該如何制定戰(zhàn)略?!澳壳敖┏衷?,‘我該為增稅還是減稅做準(zhǔn)備?’”薩馬納說。

但瑞銀全球財(cái)富管理的美國(guó)固定收益業(yè)務(wù)主管湯姆·麥克勞克林說:“其實(shí)大幅加稅和其他一些政策,大部分都是關(guān)于其他事務(wù)的煙霧彈和噪音?!彼颉敦?cái)富》雜志表示,“兩黨的全國(guó)代表大會(huì)之后,我們都會(huì)醒過來……然后說,風(fēng)險(xiǎn)在哪里?”

答案可能是現(xiàn)任總統(tǒng),也可能是挑戰(zhàn)者,而這都取決于你的政治立場(chǎng)。(財(cái)富中文網(wǎng))

譯者:Agatha

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