遭遇史上最慘第一季度，美股還能更糟嗎？
Anne Sraders
2020-04-02
對于2020年第一季度的股市而言，有一個好消息，那就是：這個季度終于結(jié)束了。
本季度，市場表現(xiàn)出前所未有的波動性，VIX指數(shù)（華爾街常用的恐慌指標）有時超過80點，這種情況在2008年以后從未出現(xiàn)過。第一季度，新型冠狀病毒疫情的蔓延使全球和美國經(jīng)濟陷入癱瘓，給市場帶來了嚴重沖擊?，F(xiàn)在，許多公司甚至給出了更悲觀的預測。比如高盛在周二發(fā)布的一篇報告中估計美國第一季度的實際GDP增長幅度為負9%（第二季度的情況更加糟糕，GDP的增長幅度將驟降至負34%）。
Commonwealth Financial Network公司投資組合管理總監(jiān)彼得?艾斯利告訴《財富》雜志，第一季度的市場狀況只能用“慘淡”來形容。他說：“同樣令人痛苦的是，標普500指數(shù)當前的估值處在近幾年來的最低水平?！?
而投資者的情緒將變得更加悲觀。波士頓咨詢集團最近的調(diào)查顯示，60%的投資者看跌2020年剩余時間的市場行情，55%的投資者預計疫情危機帶來的“嚴重的”經(jīng)濟影響將在第三季度末之前結(jié)束。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，與一些策略分析師的觀點不同，多達87%的投資者預測市場不會出現(xiàn)“‘V’字型快速觸底反彈，恢復到危機之前的經(jīng)濟水平和增長率（他們預測會出現(xiàn)‘U’型、‘W’型或‘L’型走勢）?！辈ㄊ款D咨詢集團還發(fā)現(xiàn)，投資者估計標普500指數(shù)將在5月底之前觸底，平均市場最低點為2062點，與高盛預估的2000點相差無幾。
雖然美股市場在動蕩不安中結(jié)束了第一季度，但有策略分析師預測，近期內(nèi)股市會繼續(xù)走低。美國財務研究分析中心的山姆?斯托瓦爾在周一發(fā)布的一篇報告中寫道：“歷史事實告訴投資者，股市最近的低點或?qū)ⅰ俅谓邮芸简灐ｋm然目前股市已經(jīng)跌至熊市的低點，但市場將持續(xù)存在較高的波動性?！?/p>
盡管Commonwealth Financial公司的艾斯利并不認為市場會再次考驗最近的低點，但他認為“還會出現(xiàn)市場波動，可能導致股市再次下跌，尤其是本周五美國將公布就業(yè)數(shù)據(jù)，四月份的后續(xù)趨勢也會產(chǎn)生影響?！?（財富中文網(wǎng)）
譯者：Biz
對于2020年第一季度的股市而言，有一個好消息，那就是：這個季度終于結(jié)束了。
本季度，市場表現(xiàn)出前所未有的波動性，VIX指數(shù)（華爾街常用的恐慌指標）有時超過80點，這種情況在2008年以后從未出現(xiàn)過。第一季度，新型冠狀病毒疫情的蔓延使全球和美國經(jīng)濟陷入癱瘓，給市場帶來了嚴重沖擊?，F(xiàn)在，許多公司甚至給出了更悲觀的預測。比如高盛在周二發(fā)布的一篇報告中估計美國第一季度的實際GDP增長幅度為負9%（第二季度的情況更加糟糕，GDP的增長幅度將驟降至負34%）。
Commonwealth Financial Network公司投資組合管理總監(jiān)彼得?艾斯利告訴《財富》雜志，第一季度的市場狀況只能用“慘淡”來形容。他說：“同樣令人痛苦的是，標普500指數(shù)當前的估值處在近幾年來的最低水平?！?
而投資者的情緒將變得更加悲觀。波士頓咨詢集團最近的調(diào)查顯示，60%的投資者看跌2020年剩余時間的市場行情，55%的投資者預計疫情危機帶來的“嚴重的”經(jīng)濟影響將在第三季度末之前結(jié)束。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，與一些策略分析師的觀點不同，多達87%的投資者預測市場不會出現(xiàn)“‘V’字型快速觸底反彈，恢復到危機之前的經(jīng)濟水平和增長率（他們預測會出現(xiàn)‘U’型、‘W’型或‘L’型走勢）。”波士頓咨詢集團還發(fā)現(xiàn)，投資者估計標普500指數(shù)將在5月底之前觸底，平均市場最低點為2062點，與高盛預估的2000點相差無幾。
雖然美股市場在動蕩不安中結(jié)束了第一季度，但有策略分析師預測，近期內(nèi)股市會繼續(xù)走低。美國財務研究分析中心的山姆?斯托瓦爾在周一發(fā)布的一篇報告中寫道：“歷史事實告訴投資者，股市最近的低點或?qū)ⅰ俅谓邮芸简灐?。雖然目前股市已經(jīng)跌至熊市的低點，但市場將持續(xù)存在較高的波動性?！?/p>
盡管Commonwealth Financial公司的艾斯利并不認為市場會再次考驗最近的低點，但他認為“還會出現(xiàn)市場波動，可能導致股市再次下跌，尤其是本周五美國將公布就業(yè)數(shù)據(jù)，四月份的后續(xù)趨勢也會產(chǎn)生影響。” （財富中文網(wǎng)）
譯者：Biz
There's one positive thing to say about Q1 and the stock market: It's finally over.
Volatility this quarter was unprecedented, with the VIX (the common fear gauge on the Street) jumping upwards of 80 points at times—readings not seen since 2008. Markets were ravaged in the first quarter as the spread of the coronavirus paralyzed the global and U.S. economy. Now some firms like Goldman Sachs are even estimating that first-quarter real GDP will come in at –9% (the second quarter is looking drastically more ominous, at –34% GDP growth), the firm wrote in a note Tuesday.
The state of the market coming out of the first quarter is "dismal," Peter Essele, head of portfolio management for Commonwealth Financial Network, tells Fortune. Still, "as painful as that was, you now have an S&P [500] that’s trading at some of the lowest valuations we’ve seen in years," he notes.
Yet investors are growing even more bearish. According to a recent survey by Boston Consulting Group, 60% of investors are bearish on the markets for the remainder of 2020, with 55% expecting the "severe" economic impact of the crisis to have ended by the end of the third quarter. What's more? Unlike some strategists, a whopping 87% of investors don't foresee "a rapid ‘V’-shaped bounce back to pre-crisis economic level and growth rate (i.e., [they] foresee either 'U,' 'W,' or 'L' shapes)," according to the survey. To wit, BCG also found that investors estimated an average market bottom for the S&P 500 of 2,062 by the end of May—not far off from Goldman Sachs' bottom estimate of 2,000.
Alongside the rocky finish to the first quarter in the markets, some strategists predict markets will go lower in the near term. CFRA's Sam Stovall wrote in a note on Monday, "History advises investors to expect a 'retest' of the recent low," he notes. "Even if the low for this bear market is already in place, the elevated volatility is expected to persist."
While Commonwealth Financial's Essele doesn't think markets will retest recent lows, he does think "there will be volatility with some additional downside, especially with this Friday’s payrolls numbers and subsequent trends throughout the month of April."
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