美國歷史表明，“分裂的國會”或將讓股市表現(xiàn)更好
Anne Sraders
2020-11-05
當所有選票計數(shù)完畢，投資者們可能仍然對美國政治格局的前景一片迷茫。但他們知道的是，在歷史上，當美國國會分裂——即一黨控制參議院、另一黨控制眾議院時，股市會有怎樣的表現(xiàn)。
現(xiàn)在，很多華爾街人都認為，共和黨可以保持對參議院的控制權——但這種預期直到最近才成為一項基本共識（目前，種族問題日益緊張）。11月4日，這種國會分裂的可能性使股市飆升，其影響似乎超越了動蕩不已的總統(tǒng)大選。
從歷史上看，一個分裂的國會往往對股市有利：“在以往國會由兩黨控制而分裂的狀況中，標普500指數(shù)的表現(xiàn)都不錯，平均漲幅超過了17％?！?1月4日，金融研究機構LPL的分析師在一份報告中寫道（見下圖）?！按送?，在過去出現(xiàn)過國會分裂的年份里，股市上漲的情形已經連續(xù)出現(xiàn)了10次，而2020年可能是第11次?！?/p>
同樣在11月4日，LPL的分析師杰夫?布赫賓德向《財富》雜志表示，國會分裂造成股市上漲的部分原因是，股票偏向于“求穩(wěn)”，希望兩黨處于“僵持狀態(tài)”，這樣“一些可能引起市場動蕩的重大政策就無法推行”。在2020年的背景下，如果前副總統(tǒng)拜登當選，國會就會分裂，不再是由一黨控制，這樣，出臺“大幅增稅”政策的風險就會降低。
布赫賓德認為，短期內，股市可能會有一些波動，直到投資者已經明確知曉選舉結果為止。但是，“在政府由兩黨控制的分裂情況下，無論入主白宮的是特朗普還是拜登，無論他們將制定哪些對我們產生切身影響的政策，市場都應該會有時間來適應得更加輕松自如?！?/p>
投資公司Columbia Threadneedle的分析師在11月4日的一份報告中寫道，在過去，美國經常會出現(xiàn)“分裂的政府”，而在這一狀況出現(xiàn)的時期，會“限制一些更極端的改革建議?！彼€指出：“在某些人看來，這種權力制衡是更好的結果。但鑒于新冠肺炎疫情還在繼續(xù)流行，亟需通過額外的財政措施來應對由此造成的經濟損失，因此在接下來的幾個月，雙方能夠開展合作十分必要。”
分析人士說，市場仍然深受困擾，擔心在分裂的國會中，兩黨不會合作，刺激財政的措施也就無法出臺（可以對恢復經濟產生一定影響的一攬子計劃也無法通過）。但是到目前為止，“華爾街對大選的態(tài)度是樂觀的——盡管最終結果還未出爐。這也就意味著，投資者們認為這種僵局是件好事?！毖芯繖C構CFRA的分析師薩姆?斯托瓦爾于11月4日寫道。（財富中文網）
編譯：陳聰聰
當所有選票計數(shù)完畢，投資者們可能仍然對美國政治格局的前景一片迷茫。但他們知道的是，在歷史上，當美國國會分裂——即一黨控制參議院、另一黨控制眾議院時，股市會有怎樣的表現(xiàn)。
現(xiàn)在，很多華爾街人都認為，共和黨可以保持對參議院的控制權——但這種預期直到最近才成為一項基本共識（目前，種族問題日益緊張）。11月4日，這種國會分裂的可能性使股市飆升，其影響似乎超越了動蕩不已的總統(tǒng)大選。
從歷史上看，一個分裂的國會往往對股市有利：“在以往國會由兩黨控制而分裂的狀況中，標普500指數(shù)的表現(xiàn)都不錯，平均漲幅超過了17％?！?1月4日，金融研究機構LPL的分析師在一份報告中寫道（見下圖）?！按送猓谶^去出現(xiàn)過國會分裂的年份里，股市上漲的情形已經連續(xù)出現(xiàn)了10次，而2020年可能是第11次?！?/p>
同樣在11月4日，LPL的分析師杰夫?布赫賓德向《財富》雜志表示，國會分裂造成股市上漲的部分原因是，股票偏向于“求穩(wěn)”，希望兩黨處于“僵持狀態(tài)”，這樣“一些可能引起市場動蕩的重大政策就無法推行”。在2020年的背景下，如果前副總統(tǒng)拜登當選，國會就會分裂，不再是由一黨控制，這樣，出臺“大幅增稅”政策的風險就會降低。
布赫賓德認為，短期內，股市可能會有一些波動，直到投資者已經明確知曉選舉結果為止。但是，“在政府由兩黨控制的分裂情況下，無論入主白宮的是特朗普還是拜登，無論他們將制定哪些對我們產生切身影響的政策，市場都應該會有時間來適應得更加輕松自如?！?/p>
投資公司Columbia Threadneedle的分析師在11月4日的一份報告中寫道，在過去，美國經常會出現(xiàn)“分裂的政府”，而在這一狀況出現(xiàn)的時期，會“限制一些更極端的改革建議?！彼€指出：“在某些人看來，這種權力制衡是更好的結果。但鑒于新冠肺炎疫情還在繼續(xù)流行，亟需通過額外的財政措施來應對由此造成的經濟損失，因此在接下來的幾個月，雙方能夠開展合作十分必要?！?/p>
分析人士說，市場仍然深受困擾，擔心在分裂的國會中，兩黨不會合作，刺激財政的措施也就無法出臺（可以對恢復經濟產生一定影響的一攬子計劃也無法通過）。但是到目前為止，“華爾街對大選的態(tài)度是樂觀的——盡管最終結果還未出爐。這也就意味著，投資者們認為這種僵局是件好事?！毖芯繖C構CFRA的分析師薩姆?斯托瓦爾于11月4日寫道。（財富中文網）
編譯：陳聰聰
Investors may not yet know exactly what the political landscape will look like once all the votes have been counted. But one thing they can know? How stocks historically perform under a divided Congress, where one party controls the Senate and the other controls the House.
Many on the Street now believe Republicans could maintain control of the Senate, a prospect that until recently wasn’t considered the base case scenario (currently, races are tight). On November 4, stocks soared at the possibility of a split Congress—seemingly looking beyond the tumultuous presidential contest.
Historically, a divided Congress tends to be good for stocks: “The S&P 500 historically has done quite well under a divided Congress, up more than 17% on average,” analysts at LPL Financial wrote in a note on November 4 (see chart). “Additionally, in years with a divided Congress, stocks have been higher the past 10 times, with 2020 potentially being the 11th in a row.”
The reason is due in part to the fact that stocks “tend to like gridlock and taking out major policy disruption,” LPL’s Jeff Buchbinder told Fortune on November 4. In a 2020 context, a divided Congress might lower the risk of a big tax hike if former Vice President Joe Biden were elected.
Buchbinder believes short-term there may be some volatility until investors get clarity about the election results, but “with divided government, the market should have an easier time getting comfortable with whatever policy road map we’re going to get, whether it’s Trump or Biden in the White House.”
The U.S. has frequently had a divided government in the past, and “it has had the impact of limiting some of the more extreme proposals for change over that time,” analysts at Columbia Threadneedle wrote in a note on November 4. “For some, this check on power is the preferable outcome. But given the need for additional fiscal measures to address the economic damage caused by the ongoing pandemic, an ability to work together in the coming months is essential.”
That worry over a split Congress’s ability to work together over stimulus (and pass a meaningful package) remains a headwind for markets, analysts say. But so far “Wall Street’s positive response to the yet-to-be-decided election implies that investors think gridlock is good,” wrote CFRA’s Sam Stovall on November 4.
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