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比特幣崩盤,股市會不會被拉下水?

趙亞赟
2021-05-20

比特幣是全球投機人氣指標,其暴跌會沖擊很多市場,但它與股市的相關性并不高,對股市的影響還有待評估。

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近期比特幣指數(shù)的走勢在形成頭部后下跌,5月19日,比特幣開始破位暴跌,當天跌去近30%。隨后,納斯達克指數(shù)、道瓊斯指數(shù)和標準普爾500指數(shù)期貨、歐洲股市、大宗商品一度全線暴跌,連避險標配黃金也不能夠幸免。之后比特幣遇到30,000美元附近的支撐位,開始反彈,所有市場也開始反彈。比特幣為何可以影響這么多的市場呢?

圖1:比特幣指數(shù)走勢周線圖(2020年3月6日-2021年5月20日)。資料來源:新浪財經(jīng)

華爾街有種說法,認為比特幣是投機之母,它如果一直漲,說明市場投機情緒高漲,資金追求高風險高收益,股市市盈率高也沒事。它要是崩盤了,高估值的股票,特別是科技股就會跟著崩盤。這個說法有些道理,比特幣是數(shù)字幣的標桿,而數(shù)字幣交易屬于純投機買賣,所以比特幣顯然能夠當作投機人氣指標來用。另外,特斯拉等科技公司買了大量的比特幣,如果比特幣崩盤,這些公司的財富就會縮水,從而影響股價。傳說埃隆?馬斯克賣了一些,但他否認,只是停了用比特幣購買特斯拉的電動汽車。就連我們中國的一些企業(yè)都跟風買了不少,不知道出了沒有。

不過比特幣到底與美股的相關度有多高呢?讓我們來看一下具體數(shù)據(jù)。

表1:多個投資市場的相關度(截至2020年12月31日)。資料來源:Morningstar

表1是從2012年2月1日至2020年12月31日,美國投資者積極參與的幾個市場的相關度情況。從該表可見,這9年間,比特幣與其他幾個市場相關度并不高。相關度在0.3-0.7之間才可以算有中度正相關,而要超過0.7才能夠算高度正相關。比特幣與這些市場之間的相關關系很弱。也許有人覺得之前比特幣與美股等市場的相關度雖然低,但近年來相關度還是很高的。下表可以說明近幾年比特幣與幾個市場的相關度情況:

表2:歷年比特幣與幾類相關市場的相關度(2013年-2020年)。資料來源:Morningstar

從表2來看,比特幣與幾個市場之間的相關度很不穩(wěn)定,甚至還經(jīng)常出現(xiàn)負數(shù)。不過2020年比特幣確實與以上幾類市場相關度提高了,而且都是正數(shù)。但讓很多人失望的是,比特幣與所有這幾個市場的相關度仍然都很弱,只有與黃金算是中度相關。由此可見,比特幣的暴跌只是說明市場投機情緒減弱,大量投機資金在撤離,還不能夠因此就說熊市來了。

至于我們A股市場,大部分股民不做比特幣,我們更關心美股會不會跟著崩盤。通過上面的分析,我們可以看出美股與比特幣的相關關系很弱。雖然著名投資人羅杰斯說2008年那樣的股災就要來了,但本世紀以來他關于股市崩盤的言論基本沒有兌現(xiàn)過。按照我個人的看法,目前只能夠說有大跌的征兆,但還不明確,還是先看作大的回調(diào)吧。即便美股真的暴跌,多半也就跟2000年的情況差不多,出現(xiàn)2008年股災的可能性不大。畢竟拜登政府還在忙著放水,很多錢還沒有出來。2008年是房地產(chǎn)大周期漲到頭,房地產(chǎn)周期20年左右,還早著呢。至于我們股民,要有警惕,但也別驚慌失措,別滿倉,別持有高估值股票。

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