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叮咚買菜和每日優(yōu)鮮,誰(shuí)才是“時(shí)間的朋友”?

徐曉彤
2021-07-03

“老大和老二打架,往往最后死的是老三”

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叮咚買菜在6月30日,也就是它上市的第二天在美股市場(chǎng)的表現(xiàn)可以用逆襲來(lái)形容:盤中最大漲幅超95%,開(kāi)盤一個(gè)小時(shí)內(nèi)因漲幅過(guò)快,兩度觸發(fā)熔斷。這與它前一天險(xiǎn)些破發(fā)的頹勢(shì)形成了鮮明對(duì)比。甚至有推測(cè)稱,是美國(guó)散戶們將叮咚買菜的股票代碼(DDL)看成了當(dāng)天上市的滴滴股票代碼(DIDI),才誤把其股價(jià)捧上天。

之所以有這種猜測(cè)是因?yàn)?,就在前一天,即便叮咚買菜開(kāi)盤大漲19.1%,但隨后其股價(jià)出現(xiàn)下挫,甚至一度跌破發(fā)行價(jià)23.5美元。最終收盤時(shí)報(bào)23.52美元,超出發(fā)行價(jià)僅僅0.02美元。

叮咚買菜能在破發(fā)的邊緣剎住車,或許應(yīng)該感謝其搶先一步成為“生鮮電商第一股”于納斯達(dá)克上市的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手每日優(yōu)鮮。

6月25日,每日優(yōu)鮮美股上市,盤中暴跌37%,跌破發(fā)行價(jià)13美元,收盤價(jià)報(bào)9.66美元。美股市場(chǎng)這一次沒(méi)有為“第一股”的故事買單,其股價(jià)連跌三天,截至29日收盤時(shí),每日優(yōu)鮮總市值為20.37億美元,相較其最初32億美元的市值跌去了超1/3。國(guó)內(nèi)生鮮電商的資本之旅開(kāi)局不利。排在后面的叮咚買菜縮減了七成上市籌資規(guī)模,才勉強(qiáng)守住發(fā)行價(jià)。

兩家公司在資本市場(chǎng)的狼狽表現(xiàn),反映出了資本對(duì)他們經(jīng)營(yíng)模式的不看好。兩者是生鮮市場(chǎng)中采用前置倉(cāng)模式經(jīng)營(yíng)的代表。所謂前置倉(cāng)模式,就是將倉(cāng)庫(kù)縮小規(guī)模,分散建立在離消費(fèi)者近的地方,當(dāng)消費(fèi)者線上下單后,配送員能用更短的時(shí)間將商品交到消費(fèi)者手中。

這種倉(cāng)配模式本身存在一定爭(zhēng)議性。盒馬鮮生創(chuàng)始人兼CEO侯毅在盒馬試過(guò)該模式后,淘汰了前置倉(cāng)業(yè)務(wù)“盒馬小站”,將其升級(jí)為盒馬mini的小店業(yè)態(tài)。前置倉(cāng)的倉(cāng)庫(kù)屬性沒(méi)有流量,經(jīng)營(yíng)者需要在其他地方花更多的錢獲取流量。他認(rèn)為前置倉(cāng)是個(gè)偽命題,客單價(jià)低、損耗率高、毛利率低都成為造成這種經(jīng)營(yíng)模式虧損的因素。

疫情時(shí)期,人們對(duì)生鮮產(chǎn)品配送的需求激增,使得生鮮配送行業(yè)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),叮咚買菜借勢(shì)擴(kuò)張走出一線城市,向二三線城市進(jìn)發(fā),興建前置倉(cāng)。截至今年3月,由上海發(fā)家的叮咚買菜已覆蓋全國(guó)29個(gè)城市,擁有前置倉(cāng)950個(gè),超越了首創(chuàng)該模式的每日優(yōu)鮮(據(jù)每日優(yōu)鮮招股書顯示,每日優(yōu)鮮在全國(guó)16個(gè)城市設(shè)有631個(gè)前置倉(cāng)。這一數(shù)字已經(jīng)過(guò)縮減,2019年時(shí)前置倉(cāng)數(shù)量達(dá)1500個(gè))。

更多的前置倉(cāng)數(shù)量意味著更高的成本。據(jù)CNBC報(bào)道,有分析師Kevin Xiang表示:“每日優(yōu)鮮和叮咚買菜距離盈虧平衡點(diǎn)還很遠(yuǎn)?!彼麄冋J(rèn)為兩者的商業(yè)模式無(wú)法在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)收益。兩家一直處于虧損狀態(tài),分析師直言:“盡管有IPO融資,但每日優(yōu)鮮和叮咚買菜依然可能在今年年底耗盡資金?!?/p>

在它們?yōu)樯r配送燒錢入不敷出時(shí),社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式崛起,這使每日優(yōu)鮮和叮咚買菜陷入了更深的困境。這一新型零售模式去年吸引了一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加入,賺足市場(chǎng)的眼球。滴滴的橙心優(yōu)選、美團(tuán)的美團(tuán)優(yōu)選、拼多多的多多買菜、京東投資的興盛優(yōu)選都擠入賽道,這不僅是社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽場(chǎng)的斗爭(zhēng),也是整個(gè)生鮮市場(chǎng)的一場(chǎng)亂斗。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)省去配送環(huán)節(jié)的模式能夠進(jìn)一步壓縮成本,成本的降低使社區(qū)團(tuán)購(gòu)的商品價(jià)格更有競(jìng)爭(zhēng)力,特別是對(duì)于我國(guó)龐大的下沉市場(chǎng)來(lái)說(shuō)。

一二線城市的市場(chǎng)已被瓜分殆盡,流量紅利的收割接近尾聲。此時(shí)下沉市場(chǎng)變成了兵家必爭(zhēng)之地,有10億人口的消費(fèi)習(xí)慣和生活方式可以被重構(gòu),巨頭們都想用自己的方式滲透進(jìn)這片市場(chǎng),收獲更多的新流量,從而贏得更多利潤(rùn)。這也是互聯(lián)網(wǎng)巨頭們無(wú)視來(lái)自四面八方的反對(duì)態(tài)度,且不惜重金也要?dú)⑷攵嗉一鞈?zhàn)的原因。

在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中,有一種規(guī)律:“老大和老二打架,往往最后死的是老三”?;ヂ?lián)網(wǎng)巨頭們?cè)谏鐓^(qū)團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域打得火熱,都想要當(dāng)老大,強(qiáng)大的資本積累使他們耗得起持久戰(zhàn),有充足的彈藥供他們燒錢,戰(zhàn)爭(zhēng)最后可能會(huì)留下幾家巨頭們互相膠著的局面。

在這樣的環(huán)境中,每日優(yōu)鮮和叮咚買菜無(wú)疑就是該規(guī)律中的老三。前置倉(cāng)運(yùn)營(yíng)模式的成本使得平臺(tái)商品價(jià)格在下沉市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力,論燒錢它們也遠(yuǎn)不是聯(lián)網(wǎng)巨頭們的對(duì)手。受巨頭們影響,形成固定消費(fèi)習(xí)慣的消費(fèi)者大概率不會(huì)再看向其他可替代的模式。隨著市場(chǎng)被擠占,難以逆轉(zhuǎn)的虧損會(huì)讓資本逐漸對(duì)它們失去信心。它們也許能夠活著,但絕不會(huì)是資本市場(chǎng)上受青睞的那一個(gè)。

叮咚買菜股價(jià)的大漲不是長(zhǎng)久趨勢(shì),如果沒(méi)有新的故事可以講,它恐怕很難如其創(chuàng)始人梁昌霖所愿,做時(shí)間的朋友了。(財(cái)富中文網(wǎng))

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