恒大的關鍵時刻已到
王衍行
2021-09-15
是江郎才盡的信號嗎？9月14日，恒大稱已聘任華利安諾基（ 中國 ）有限公司及鐘港資本有限公司為聯(lián)席財務顧問，以評估其資本架構并探索所有可行方案，以緩解目前的流動性問題。
恒大表示，預計9月物業(yè)合約銷售持續(xù)大幅下降，而通常來說，9月本應是中國房地產(chǎn)銷售旺季。該公司還稱，關于其持續(xù)負面新聞報道嚴重影響了潛在購房者信心。
值得一提的是，華利安是一家總部位于美國的國際投資銀行，在兼并收購、資本市場、公允性意見及估值和財務重整方面擁有豐富的知識和經(jīng)驗：利安于過去5年被連續(xù)評選為美國并購顧問第一名；連續(xù)6年被評為全球投資銀行重組顧問第一名；在過往20年被評為全球并購公允性意見顧問第一名。
恒大在危難之時聘任財務顧問，且該財務顧問以兼并收購為業(yè)務專長，從中可以看出的一個十分重要的信息：恒大到了最關鍵的時刻。
恒大的艱難在何處？
恒大是全球負債最多的房地產(chǎn)開發(fā)商，其負債是個天文數(shù)字。由于恒大最終背上的債務已超過其償還能力，近幾個月來公司一直處于狼煙四起，不得不奮力掙扎的狀態(tài)。
過去一周，面值一美元的恒大債券交易價只有50美分，恒大在香港上市的主要股票價格已在過去一年縮水了75%以上。
國際評級機構一再下調(diào)其評級。國際評級機構穆迪于9月7日再次下調(diào)了中國恒大及其子公司評級，這已經(jīng)是穆迪自6月底以來第三次進行下調(diào)，這在歷史上是不多見的。
恒大股票下跌程度慘不忍睹。與恒大集團創(chuàng)辦人、董事長許家印相關的4家上市公司：恒大從32.5跌到3.32港元，股價下跌九成；恒大物業(yè)從19.74跌到4.52，跌77%；恒大汽車從72.45跌到5港元，慘跌93%；恒騰網(wǎng)路從17.8跌到2.71，跌幅85%。特別是，市值最大的恒大汽車，市值從7,077億港元跌到488億港元，負債1,839億人民幣，這已是嚴重的資不抵債。
外界對恒大是放棄還是救助，進退兩難。如果放棄，恒大之雷一旦引爆，將沖擊整個金融體系；如果救助，就可能要把資源丟進最沒有效益，且可能是無底洞的資產(chǎn)，資金有去無回，最終費力難討好。并且如果這類急需救助的房地產(chǎn)開發(fā)商多如牛毛，如何救得過來？
目前，有些理想化、大規(guī)模的救助行動，仍然懸而未決。也許，讓子彈再飛一會不失為明智的選擇。外界已經(jīng)在奮力幫助恒大，否則恒大如今的處境要艱難得多。關鍵在于，許家印要態(tài)度明朗，拿出愿賭服輸?shù)淖跃缺绢I?！白灾咛熘跃日咛炀取?。（財富中文網(wǎng)）
作者是中國人民大學重陽金融研究院高級研究員
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