選擇退市的滴滴，迎來最關(guān)鍵的時刻
魏雨彤
2022-04-19
距離正式宣布啟動從紐交所退市三個多月后，滴滴再度吸引了公眾的目光，這次給出了相對明確的時間進程。
4月16日，滴滴于官網(wǎng)發(fā)布公告，將于2022年5月23日19:00舉行特別股東大會，就本公司的美國存托股票在紐約證券交易所的自愿退市進行投票，在退市完成前，本公司將不會申請其股份在其他任何證券交易所上市。
公告還稱，董事會/公司將繼續(xù)探索符合公司及其股東利益的適當(dāng)措施，包括探索在另一家國際認可的交易所上市的可能性，但須遵守適用的規(guī)則、法規(guī)、政策和指導(dǎo)。
對此，證監(jiān)會的反應(yīng)也相當(dāng)迅速。16日晚，證監(jiān)會官網(wǎng)以證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人答記者問的形式回應(yīng)稱，滴滴自主退市系特定個案，與其他在美上市中概股無關(guān)，不影響中美雙方監(jiān)管合作進程。
該負責(zé)人表示，滴滴有關(guān)公告是企業(yè)根據(jù)市場和自身情況作出的自主決策。證監(jiān)會一貫堅持企業(yè)境外上市活動應(yīng)當(dāng)遵守上市地和經(jīng)營地的法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)則，要求上市公司切實保護投資者，尤其是中小投資者的合法權(quán)益。
近日，增量研究院院長、經(jīng)濟學(xué)家張奧平做客《財富》播客節(jié)目時談到，中概股“最不好的日子已經(jīng)過去”。自3月16日國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開以來，中美審計監(jiān)管機構(gòu)的具體合作呈現(xiàn)漸趨明朗的積極態(tài)勢，正在從不確定性逐步轉(zhuǎn)化為確定性的新階段。3月16日美股開盤，多只中概股受注入市場的“強心劑”作用，大漲逾40%。在3月11日經(jīng)歷了單日暴跌44%，幾乎創(chuàng)下中國頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)單日跌幅紀(jì)錄的滴滴，也迎來了一波上揚的走勢。
而滴滴此時的主動退市，卻在中概股做好準(zhǔn)備迎接正面挑戰(zhàn)的大趨勢下，為自身打上了一個冷靜的問號。眼下，滴滴轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的退路尚無明確信息，即便選擇私有化退市，也將面臨來自監(jiān)管、投資者、市場等多方面的壓力。
發(fā)布前述公告的同日，滴滴交上了退市前最后一份業(yè)績答卷。
在APP遭遇下架，監(jiān)管影響全面浮現(xiàn)的2021年第四季度，滴滴實現(xiàn)營收407.77億元，同比下滑12.7％；四季度滴滴單季凈虧損1.71億元，較第三季度虧損額收窄近99.4%，較去年同期的72.31億元凈虧損額也大幅減少。另外，滴滴中國出行板塊交易量達23.07億筆，中國出行業(yè)務(wù)核心平臺交易額（GTV）達到562億元，同比均下滑了11%。
盡管受困于應(yīng)用下架、新用戶暫停注冊的增長圍欄，相對穩(wěn)定的國內(nèi)出行業(yè)務(wù)表現(xiàn)暫時為滴滴維持住了網(wǎng)約車頭部平臺的局面，但過去數(shù)月，一貫積極拓展市場的滴滴已經(jīng)更接近戰(zhàn)略性防守。
實際上，在將從美股退市提上日程之前，滴滴撤出部分國際市場、多個業(yè)務(wù)條線裁員的風(fēng)聲已經(jīng)刮了有一段時間。從最燒錢的社區(qū)團購業(yè)務(wù)開始止損，似乎成了大廠們“宿命”般的解決方案，為滴滴2021年財報帶來巨額虧損的橙心優(yōu)選，經(jīng)歷了下架、關(guān)倉、裁員之后，基本宣告敗亡。而原計劃借對接橙心優(yōu)選殺入貨運賽道的滴滴貨運，也在用收縮業(yè)務(wù)來成全滴滴的“開源節(jié)流”。
一直被滴滴視為關(guān)鍵增長曲線的國際化業(yè)務(wù)，前景也有待考量。對于目前仍難以拓展國內(nèi)新用戶的現(xiàn)狀來說，滴滴布局海外，接受更為殘酷的國際市場的確是必然選擇。然而日前已有消息傳出，滴滴關(guān)閉南非全線業(yè)務(wù)，撤出市場。
在滴滴官方微博置頂明確表態(tài)的“不會關(guān)閉俄羅斯當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)”，亦遭遇頗多質(zhì)疑。將國內(nèi)燒錢補貼的戰(zhàn)術(shù)向海外延伸，盡管在初期取得了一定成效，但在長期并沒有形成根植于當(dāng)?shù)厣鐣h(huán)境、獲得司機群體普遍接納的絕對優(yōu)勢，一旦補貼縮減，用戶便會重新流向當(dāng)?shù)馗懈偁幜Φ木W(wǎng)約車平臺，就俄羅斯而言，本土的網(wǎng)約車巨頭Yandex有著Uber也難以撼動的穩(wěn)固地位。
顯然，眼下滴滴也意識到，在其護城河仍有待逾越的中國本土市場，最應(yīng)該抓住的是現(xiàn)有用戶，尤其是具有深度綁定效應(yīng)的司機群體的心。但如今，已經(jīng)不是滴滴能夠憑借燒錢玩法迅速崛起、野蠻生長的2012年，十年后的今天，中國出行業(yè)務(wù)領(lǐng)域可謂“群雄并起”。
在滴滴App下架后，滴滴訂單量持續(xù)下滑。根據(jù)交通運輸部發(fā)布的網(wǎng)約車運營數(shù)據(jù)，2022年2月滴滴月單量相對于2021年6月下滑32%。高德打車、美團打車等通過聚合模式，分食了滴滴原本就擴張乏力的市場份額；曹操出行、T3出行增長強勁，去年3月至今，曹操專車與T3出行的訂單量增長相當(dāng)，均實現(xiàn)了翻倍增長。
此前網(wǎng)傳多名滴滴員工及高管入職曹操出行，滴滴有意在適當(dāng)時機并購曹操出行，對此曹操出行公關(guān)負責(zé)人明確表示，該傳言為不實消息，無任何與此相關(guān)的意向或舉動，并表示會有新的業(yè)務(wù)發(fā)展動作落地。此番回應(yīng)也挑明了滴滴與曹操的對手身份。
高德同樣來勢洶洶。去年9月，北京出租車巡網(wǎng)融合官方平臺“北京的士”正式上線運營，該平臺由北京出租汽車暨汽車租賃協(xié)會和高德打車合作創(chuàng)建，北京的線下出租車站點也提供了廣泛的用戶入口。以高德打車在北京出租車市場的深耕來看，未來高德進入自營網(wǎng)約車領(lǐng)域，或許只是時間問題。
2021年9月，北京利通出行科技有限公司成立，經(jīng)營范圍包括網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營服務(wù)，為高德軟件有限公司全資控股。該公司登記的火箭出行司機端和乘客端軟件著作權(quán)，亦被認為高德是將開展自營網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的信號。若高德再下一城，對滴滴的制約不容小覷。
一直保持著相對獨立性，據(jù)傳幾乎未受裁員影響的滴滴自動駕駛部門，也面臨著激烈的競爭格局。作為百度寄予厚望的增長業(yè)務(wù)，“蘿卜快跑”自動駕駛出行服務(wù)目前已落地全國多個城市及特色應(yīng)用場景。
車企如吉利、小鵬，自動駕駛公司如小馬智行、文遠知行，也在無人駕駛出租車的江湖中玩得風(fēng)生水起。滴滴的自動駕駛業(yè)務(wù)則在赴美上市之后進度放緩，而造車的“野望”，更似一場不甘困守于出行業(yè)務(wù)的博弈。
回到最核心的問題，眼下一舉一動都備受市場矚目的滴滴，等待監(jiān)管這只靴子落地是最緊要的關(guān)注點。
在過去的2021年，中國網(wǎng)約車市場經(jīng)歷了監(jiān)管的全鏈條約束。而自美股退市之后，是否有望登陸港股，從港交所相比美股更加嚴格的合規(guī)要求來看難度不小，但未來滴滴的努力，對于日后想要沖刺港股IPO的出行企業(yè)來說，也有關(guān)鍵的示范意義。
但從此前瑞幸退市的案例來看，從一只千億美元估值的獨角獸跌至不足百億美元市值的滴滴，此番退市極有可能面臨美股投資者的集體訴訟，未來二次上市或?qū)⒁虼耸艿接绊憽?/p>
留給滴滴的時間已然不多了，未來留給投資者的信心，還有多少呢？筑牢護城河堤或者筑牢信心，無論哪一樣，滴滴下一步先要思考的，都應(yīng)該是一個穩(wěn)健的長期選項。（財富中文網(wǎng)）
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