成人小说亚洲一区二区三区,亚洲国产精品一区二区三区,国产精品成人精品久久久,久久综合一区二区三区,精品无码av一区二区,国产一级a毛一级a看免费视频,欧洲uv免费在线区一二区,亚洲国产欧美中日韩成人综合视频,国产熟女一区二区三区五月婷小说,亚洲一区波多野结衣在线

首頁(yè) 500強(qiáng) 活動(dòng) 榜單 商業(yè) 科技 領(lǐng)導(dǎo)力 專題 品牌中心
雜志訂閱

在不確定性的時(shí)代,我們?nèi)绾我?guī)劃養(yǎng)老?

付偉
2022-05-01

個(gè)人養(yǎng)老金制度能解決和不能解決的問(wèn)題

文本設(shè)置
小號(hào)
默認(rèn)
大號(hào)
Plus(0條)

近日,國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》,也是個(gè)人養(yǎng)老金制度頂層設(shè)計(jì)文件的落地。該制度規(guī)定每人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元,預(yù)計(jì)將于部分城市試點(diǎn)推行一年,此后逐步推廣至全國(guó)。那么在與我們每個(gè)人都息息相關(guān)的養(yǎng)老儲(chǔ)備方面,個(gè)人養(yǎng)老金制度到底可以幫我們解決什么問(wèn)題?還有哪些問(wèn)題是它不能解決的?我們?cè)?月27日的“財(cái)富相對(duì)論”播客節(jié)目中,邀請(qǐng)了雪球私人財(cái)富投資研究部總監(jiān)付偉,深度解析個(gè)人養(yǎng)老金制度的四大利好、中美兩國(guó)養(yǎng)老體系的差異、個(gè)人養(yǎng)老金投資以及商業(yè)保險(xiǎn)的規(guī)劃和配置等問(wèn)題。下文來(lái)自播客的部分內(nèi)容。

如何理性看待養(yǎng)老問(wèn)題?

現(xiàn)在關(guān)于養(yǎng)老問(wèn)題嚴(yán)峻性的分析文章確實(shí)很多,對(duì)此我們要一分為二來(lái)看待。一方面我們要承認(rèn)這些分析有其合理性,我們對(duì)這個(gè)問(wèn)題確實(shí)要重視,但同時(shí)也要看到有些觀點(diǎn)的片面性,我們也不用過(guò)分恐慌。其實(shí)關(guān)于養(yǎng)老的問(wèn)題并非剛剛進(jìn)入到大家的視野,過(guò)去十幾年學(xué)界以及普通大眾就都已經(jīng)在關(guān)注了。首先包括社?;鹑笨诤宛B(yǎng)老賬戶空轉(zhuǎn)在內(nèi)的一些問(wèn)題確實(shí)存在,但同時(shí)我們也要看到過(guò)去二三十年伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,居民財(cái)富也在高速增長(zhǎng),2020年社科院公布的數(shù)據(jù)顯示中國(guó)居民的財(cái)富總額是512萬(wàn)億,平均到每人大概有36萬(wàn)元,這也可以部分解決養(yǎng)老的需求。其次有些觀點(diǎn)確實(shí)流于片面,比如中美兩國(guó)居民財(cái)富構(gòu)成和消費(fèi)觀大不一樣,對(duì)兩國(guó)的養(yǎng)老儲(chǔ)備也不能簡(jiǎn)單比較。大家都知道中國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家,與美國(guó)居民相比,中國(guó)居民解決養(yǎng)老問(wèn)題的自發(fā)性和能動(dòng)性以及現(xiàn)實(shí)的能力都是更強(qiáng)的。第三,對(duì)于養(yǎng)老問(wèn)題,我們也不宜靜態(tài)看待,因?yàn)閲?guó)家也在不斷對(duì)國(guó)民收入分配和養(yǎng)老金制度等方面進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,這些都會(huì)改善個(gè)人的養(yǎng)老安排。

個(gè)人養(yǎng)老金制度對(duì)個(gè)人主要利好在哪些方面?

第一,這個(gè)制度是對(duì)居民養(yǎng)老頂層架構(gòu)的一個(gè)完善。過(guò)去中國(guó)居民的養(yǎng)老結(jié)構(gòu)高度依賴于第一支柱,就是我們通常所說(shuō)的社保,甚至很多人會(huì)覺(jué)得只要我有社保,就不用去考慮商業(yè)保險(xiǎn)、企業(yè)年金或個(gè)人養(yǎng)老投資等問(wèn)題了,而個(gè)人養(yǎng)老金制度一方面是搭建了這個(gè)頂層架構(gòu),另一方面也對(duì)很多人一些不切實(shí)際的想法進(jìn)行了修正。同時(shí)我在金融行業(yè)工作16年的時(shí)間里,最大的感受是在中國(guó)這個(gè)“大政府”的經(jīng)濟(jì)模式下,政府引領(lǐng)的作用是非常重要的,所以個(gè)人養(yǎng)老金制度的推出不僅僅是一種體系的完善,還會(huì)引領(lǐng)企業(yè)和居民的行為,我相信這種影響在未來(lái)10到20年會(huì)更深刻地體現(xiàn)出來(lái)。

第二,《意見》明確提到稅收優(yōu)惠,很容易讓我們聯(lián)想到美國(guó)的401k或IRA(Individual Retirement Account,個(gè)人退休賬戶),而這兩項(xiàng)制度之所以在美國(guó)獲得長(zhǎng)足的發(fā)展,是與稅收的有效引導(dǎo)極其相關(guān)的。其實(shí)之前我們也看到有些銀行推出了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品,有的期限也長(zhǎng)達(dá)5-10年,但這些產(chǎn)品并沒(méi)有獲得很高的關(guān)注,這里面最大的問(wèn)題可能就在于缺乏稅收的引導(dǎo)。我們相信伴隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的具細(xì)則落地,其對(duì)于中國(guó)居民養(yǎng)老的安排會(huì)有一個(gè)極大的提升。

第三,與美國(guó)的IRA類似,中國(guó)的個(gè)人養(yǎng)老金大部分也會(huì)投向資本市場(chǎng),這會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展形成一個(gè)壓艙石的作用,因?yàn)檫@意味著機(jī)構(gòu)資金(個(gè)人養(yǎng)老金也類似機(jī)構(gòu)資金)的占比越來(lái)越高,會(huì)改善市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu),從而改變A股長(zhǎng)期以來(lái)牛短熊長(zhǎng)的格局。美國(guó)的納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)過(guò)去10年長(zhǎng)牛的格局,未來(lái)也完全可能在A股市場(chǎng)出現(xiàn)。

第四,特別值得注意的是,個(gè)人養(yǎng)老金需要專業(yè)投資的引領(lǐng)才能改善投資績(jī)效。比如我研究過(guò)挪威主權(quán)財(cái)富基金,它在過(guò)去20年一直在全球加大權(quán)益資產(chǎn)的配置比例,年化平均收益超過(guò)6%,波動(dòng)率是17%左右,這就是全球分散化投資所帶來(lái)的結(jié)果,也是專業(yè)投資改善投資績(jī)效的典范。很多人說(shuō)到養(yǎng)老第一個(gè)想法就是去存銀行,拿一個(gè)3%左右的存款利率,實(shí)際上存款利率也在不斷下調(diào),這并不能真正解決我們養(yǎng)老的問(wèn)題。而且很多人在缺乏專業(yè)投資的引領(lǐng)時(shí)更容易蒙受財(cái)富的損失,而損失就來(lái)源于一些不正當(dāng)?shù)耐顿Y方式,比如前些年很多老年人拿自己的養(yǎng)老錢去投了P2P,最后血本無(wú)歸。國(guó)家推出個(gè)人養(yǎng)老金制度,也意味著正本清源,大家受高收益誘惑而亂投資的情況會(huì)變少,最終的投資結(jié)果應(yīng)該也會(huì)變得更好。

當(dāng)然,以上這四點(diǎn)并不一定會(huì)立刻滲透到我們的生活中來(lái),但我相信伴隨著各方面配套政策的出臺(tái),這些趨勢(shì)有望在未來(lái)10到20年內(nèi)持續(xù)發(fā)生。

中美兩國(guó)養(yǎng)老體系的差異主要有哪些?

在第一支柱層面,也就是社保的層面,中國(guó)和美國(guó)的差異并不太大,去年年底美國(guó)第一支柱是2.9萬(wàn)億美元,我們今年一季度末的數(shù)據(jù)是7.18萬(wàn)億人民幣,相當(dāng)于美國(guó)的規(guī)模是我們的兩倍左右。但在第二支柱層面兩者的差異就非常大,美國(guó)的401k經(jīng)過(guò)30年的長(zhǎng)足發(fā)展,到現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到大約20萬(wàn)億美元的規(guī)模,但中國(guó)的企業(yè)年金去年三季度末的數(shù)據(jù)是2.5萬(wàn)億人民幣左右(而且去年三季度還有不錯(cuò)的投資收益),兩者之間差距也超過(guò)20倍,說(shuō)明我們的第二支柱有非常大的短板。至于第三支柱層面,美國(guó)是有系統(tǒng)化的組織和推動(dòng),中國(guó)之前則是接近于空白。

在梳理完中美三大支柱后,再來(lái)看我們和美國(guó)養(yǎng)老制度的不同點(diǎn)。第一,美國(guó)無(wú)論是發(fā)展401k還是推動(dòng)IRA,都廣泛使用了稅收優(yōu)惠的政策,但稅收優(yōu)惠并不是單純減稅,而是通過(guò)稅收遞延的方式來(lái)體現(xiàn),因?yàn)橛械娜四贻p時(shí)稅負(fù)更低,有些人年長(zhǎng)時(shí)稅負(fù)更低,個(gè)人可以靈活進(jìn)行稅收點(diǎn)的調(diào)配,從而使自己獲得更大的投資績(jī)效。我們國(guó)家這方面則還有待完善。第二,美國(guó)的401k和IRA雖然是政府牽頭,但都是更多發(fā)揮企業(yè)和個(gè)人的市場(chǎng)化行為,而我們舊有的養(yǎng)老體系依然是國(guó)家發(fā)揮更多的作用,企業(yè)與個(gè)人端的主動(dòng)意識(shí)較弱。第三,美國(guó)第一大支柱占整個(gè)居民養(yǎng)老金額的比例不到8%,但401k所代表的第二支柱占比超過(guò)50%,IRA占比也接近40%,而我們的居民養(yǎng)老主要依賴社保,第二和第三支柱的建設(shè)都亟需完善。

在不確定性的時(shí)代,如何做好個(gè)人養(yǎng)老金投資?

關(guān)于投資,首先我想到一些高凈值客戶經(jīng)常會(huì)問(wèn)我的一個(gè)問(wèn)題,就是養(yǎng)老的錢是不是只能投資最安全的產(chǎn)品?或者反過(guò)來(lái)說(shuō),養(yǎng)老的錢適合做風(fēng)險(xiǎn)投資嗎?可能很多人都認(rèn)為養(yǎng)老的錢是保命錢,一定不能用來(lái)做風(fēng)險(xiǎn)投資。但個(gè)人養(yǎng)老金本身就是現(xiàn)金流很豐沛(因?yàn)槎ㄆ谟泄潭ǖ默F(xiàn)金流入)而且可以長(zhǎng)期投資的錢(因?yàn)殄X不能隨意取出),而股市、地產(chǎn)、PE/VC等所謂高風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)時(shí)間來(lái)熨平的,因此個(gè)人養(yǎng)老金反而是適合做風(fēng)險(xiǎn)投資的。包括挪威主權(quán)基金、阿布扎比主權(quán)基金、新加坡淡馬錫等在內(nèi)的主權(quán)財(cái)富基金都會(huì)一方面進(jìn)行全球投資來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn),另一方面做一些風(fēng)險(xiǎn)很高的資產(chǎn)配置,因?yàn)樵陂L(zhǎng)期投資的目標(biāo)之下,這些風(fēng)險(xiǎn)是完全可控的。對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金來(lái)說(shuō),也是一樣的道理,現(xiàn)金流和可投資期限決定了它可以承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

第二,資產(chǎn)配置并不只是買點(diǎn)股票或買點(diǎn)債券,其實(shí)需要進(jìn)行更多元化的配置,包括大宗商品、私募股權(quán)投資等都需要,才可能會(huì)達(dá)到更好的結(jié)果。所以《意見》對(duì)于投資范圍的規(guī)定只是一個(gè)開始,初期肯定會(huì)保守一些,但隨著個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模的不斷提升,我相信個(gè)人養(yǎng)老金的投資范圍也會(huì)越來(lái)越開放的。保險(xiǎn)資管在大約15年前也只能主要配置存款和債券,導(dǎo)致投資收益率沒(méi)有吸引力,但之后保險(xiǎn)資管的投資范圍也在不斷放開,我相信個(gè)人養(yǎng)老金的投資發(fā)展路線也會(huì)有所借鑒。

同時(shí),目前全球政治經(jīng)濟(jì)面臨很多不確定性,我們的投資進(jìn)行多元化的配置就變得更有必要。比如今年雖然股市表現(xiàn)很差,但還是有一些投資品取得了不錯(cuò)的收益,包括大宗商品和CTA(管理期貨策略)私募基金,因?yàn)槎頌鯖_突進(jìn)一步推升了本來(lái)就價(jià)格很高的大宗商品價(jià)格,也推升了這些私募基金的業(yè)績(jī)。還有達(dá)里奧的橋水基金在中國(guó)發(fā)行的一只私募基金,到今年3月底還有1%點(diǎn)多的收益,這與達(dá)里奧所強(qiáng)調(diào)的全天候資產(chǎn)配置策略是息息相關(guān)的,所謂全天候就是在股債商品跟貨幣之間進(jìn)行靈活調(diào)整??偟膩?lái)說(shuō),在面臨越來(lái)越多不確定性的時(shí)候,我們?nèi)绻煌吨袊?guó)的資產(chǎn)甚至只投中國(guó)股市,而沒(méi)有進(jìn)行多元化的配置,那么不僅僅是對(duì)于養(yǎng)老投資,而且對(duì)于我們正常的投資來(lái)說(shuō)都是有壓力的。

另外,對(duì)于中國(guó)而言,我們還面臨著一個(gè)新的變革。很多人都聽過(guò)“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”這個(gè)詞,認(rèn)為這說(shuō)的只是金融行業(yè)的變化,但其實(shí)它是給中國(guó)居民的投資帶來(lái)非常大的變革的。過(guò)去十余年就是所謂的“非標(biāo)時(shí)代”,稍微有點(diǎn)錢的人可以去買信托,最近幾年收益率也有7%~8%,過(guò)去收益率曾經(jīng)達(dá)到14%~15%;如果沒(méi)有100萬(wàn)以上,我們也可以去買銀行理財(cái),期限可能3~6個(gè)月,但收益率高一些的時(shí)候有6~7%,低一些的時(shí)候也有4~5%,比存款利率高很多。所以過(guò)去十余年我們?cè)谡劦金B(yǎng)老或投資時(shí),根本不用考慮怎么配置,但是伴隨著“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”去年年底的時(shí)候階段性告一段落,中國(guó)居民的資產(chǎn)配置可能需要進(jìn)入到一個(gè)新階段了。包括銀行理財(cái)破凈這個(gè)話題最近也很熱,因?yàn)殂y行理財(cái)原來(lái)是風(fēng)險(xiǎn)最低的產(chǎn)品,收益應(yīng)該是“穩(wěn)穩(wěn)的幸?!保F(xiàn)在也紛紛跌破凈值,所以站在當(dāng)下,我們面臨的不僅僅是養(yǎng)老投資的挑戰(zhàn),而是任何以增值為目的的投資,都需要去考慮如何在有波動(dòng)性的產(chǎn)品之間進(jìn)行有效組合,從而達(dá)到自己所需要的風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的資產(chǎn)配置。

有了個(gè)人養(yǎng)老金,商業(yè)保險(xiǎn)還有必要配置嗎?

商業(yè)保險(xiǎn)一定會(huì)成為我們養(yǎng)老儲(chǔ)備的一部分,因?yàn)榧幢阄磥?lái)我們的401k和IRA也充分建立起來(lái)了,對(duì)于一些追求高質(zhì)量養(yǎng)老生活的人來(lái)說(shuō),可能依然不足以滿足其全部的需求。同時(shí),商業(yè)保險(xiǎn)是否應(yīng)該成為我們養(yǎng)老儲(chǔ)備的一部分,更多要看各自的需求,因?yàn)樯虡I(yè)保險(xiǎn)并不是一個(gè)同質(zhì)化的東西,在保險(xiǎn)幾百年的歷史中所發(fā)展出的跟人身保險(xiǎn)有關(guān)的幾個(gè)方向(意外險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)、壽險(xiǎn)和年金等),其實(shí)都是圍繞著特定目的展開的,那么我們?cè)跊Q定把商業(yè)保險(xiǎn)納入養(yǎng)老儲(chǔ)備的時(shí)候,就要考慮我們希望達(dá)成什么樣的目的。比如有些人希望退休后天天環(huán)游世界,那中國(guó)版的個(gè)人養(yǎng)老金再加上社保是沒(méi)有辦法滿足這個(gè)需求的,他就可以提前買一些年金保險(xiǎn)。還有一些保險(xiǎn)會(huì)包含一些特殊的權(quán)益,比如養(yǎng)老社區(qū)的入住權(quán),泰康在這方面做了比較多的探索,因?yàn)槠鋵?shí)根據(jù)日本的經(jīng)驗(yàn),養(yǎng)老服務(wù)未來(lái)可能會(huì)快速漲價(jià),提前鎖定養(yǎng)老社區(qū)的入住權(quán)是部分人群的剛需。

商業(yè)保險(xiǎn)帶給保險(xiǎn)持有人一些特定利益的同時(shí),很多人也會(huì)覺(jué)得保險(xiǎn)投資的收益率很低,但其實(shí)保險(xiǎn)就是在確定的時(shí)間、以確定的方式,將確定的金額給確定的人,這其中確定的方式主要是指的給付現(xiàn)金,這點(diǎn)在某些時(shí)候會(huì)變得極其重要,因?yàn)槲覀內(nèi)绻琴I了股票或基金,等到我們比如生病需要用錢的時(shí)候如果必須將股票或基金變現(xiàn),我們面臨的可能是虧損,或者說(shuō)這種方式的不確定性會(huì)非常高,而保險(xiǎn)恰好可以解決這個(gè)問(wèn)題。所以如果如果我們把保險(xiǎn)當(dāng)作一個(gè)功能性的產(chǎn)品,確實(shí)是不可或缺的一個(gè)配置。(財(cái)富中文網(wǎng))

財(cái)富中文網(wǎng)所刊載內(nèi)容之知識(shí)產(chǎn)權(quán)為財(cái)富媒體知識(shí)產(chǎn)權(quán)有限公司及/或相關(guān)權(quán)利人專屬所有或持有。未經(jīng)許可,禁止進(jìn)行轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像等任何使用。
0條Plus
精彩評(píng)論
評(píng)論

撰寫或查看更多評(píng)論

請(qǐng)打開財(cái)富Plus APP

前往打開
熱讀文章
久久久精品国产免大香伊| 国产偷亚洲偷欧美偷精品| 亚洲欧洲国产欧美一区精品| 不卡AV片在线看| 亚洲精品国产AV成拍色拍婷婷| 欧洲熟妇一区二区三区| 人妻少妇精品无码专区漫画| 天天操B夜夜办骚妇影院 | 99久久国产综合精品五月天喷水| 亚洲欧洲日韩综合在线| аⅴ中文在线天堂| 露脸美乳小情人456| 欧美爆乳乱妇高清免费| 亚洲天堂国产成人在线黄色| 韩国男男腐啪gv肉视频| 玩50岁四川熟女大白屁股直播国产精品久久久久久久久电影网| 欧美老熟妇又粗又大| 免费无码国产在线网站| 亚洲AV无码专区亚洲AV不卡| 国产一区二区长腿丝袜高跟鞋| 国产精品一区二区AV| 9889 精品国产一区二区三区香蕉| 国产69精品久久久久99尤物| 凹凸熟女白浆精品国产91| 无码人妻AⅤ一区二区三区日本| 成人爽a毛片一区二区免费| 久99久视频免费观看视频| 欧美视频免费一区二区三区| 色伊人亚洲综合网站| 国产AV无码专区亚洲A∨毛片| 成人乱人伦精品小说 | 人妻少妇偷人精彩免费视频| 亚洲日韩国产欧美一区二区三区| 综合精品五月天喷水| 亚洲Av中文无码乱人伦在线观看| 香蕉久久AⅤ一区二区三区| 亚洲国产精品成人AV无码久久综合网| 久久综合久久久久88| 国产嫖妓一区二区三区无码| 欧美午夜福利一级高清一区二区| 久久99亚洲综合精品首页|