抖音距離上市還有多遠(yuǎn)？
魏雨彤
2022-05-10
近日，全球最大的獨(dú)角獸科技公司，憑借其一系列更名動(dòng)作，在市場(chǎng)中引起了不小的波瀾。
中國(guó)香港公司注冊(cè)處網(wǎng)站信息顯示，字節(jié)跳動(dòng)（香港）有限公司日前已正式更名為抖音集團(tuán)（香港）有限公司，生效時(shí)間為2022年5月6日。而字節(jié)跳動(dòng)有限公司及北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司也均完成了“抖音”式更名。
上述密集變更曝光后，旁觀者紛紛為這家公司添加了即將重啟IPO的注解。結(jié)合半個(gè)月前，字節(jié)跳動(dòng)高調(diào)宣布高準(zhǔn)（Julie Gao）擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官（CFO）的消息，這樣的轉(zhuǎn)變來得既迅速又耐人尋味。上一個(gè)加入字節(jié)后引發(fā)類似猜測(cè)的重要人物，則是曾經(jīng)操盤小米上市，目前已擔(dān)任TikTok首席執(zhí)行官的周受資。
在首席財(cái)務(wù)官懸空長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月后，4月25日，字節(jié)跳動(dòng)首席執(zhí)行官梁汝波在內(nèi)部信中宣布了這一職位的任命。
梁汝波表示，“從2016年開始，Julie就跟我們?cè)诠镜氖召?gòu)和融資項(xiàng)目上有很多合作，對(duì)我們的使命、文化、團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)都很熟悉。Julie對(duì)公司治理、企業(yè)發(fā)展有很多經(jīng)驗(yàn)和思考，對(duì)很多處于不同階段的公司提供過咨詢和幫助，相信她的加入會(huì)給公司帶來很大幫助?！?/p>
“熟悉”和“幫助”，成了這位新晉CFO或被寄予操盤上市重任的關(guān)鍵詞。曾深度參與Musical.ly等字節(jié)多個(gè)重要收購(gòu)案的高準(zhǔn)，熟悉美國(guó)、中國(guó)香港等地IPO的規(guī)則，與各大投行長(zhǎng)期打交道，美團(tuán)、京東等多家中國(guó)科技公司的IPO項(xiàng)目中亦有她的身影。這樣一位知根知底、履歷豐富的CFO，似乎是字節(jié)重拾上市雄心的不二人選。
相比周受資，高準(zhǔn)未來在字節(jié)的上市計(jì)劃中發(fā)揮的最大作用，或許是從法律層面解決制約字節(jié)奔赴港交所的合規(guī)問題。
5月9日，滬指險(xiǎn)守3000點(diǎn)關(guān)口，而近10只字節(jié)跳動(dòng)概念股爆發(fā)式漲停，涵蓋廣告、游戲、版權(quán)內(nèi)容等與字節(jié)相關(guān)的多個(gè)戰(zhàn)略合作伙伴。盡管抖音相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)上市傳聞依舊“不予置評(píng)”，更名舉動(dòng)疊加人事任命，敏感的投資者難免將其視為一致信號(hào)，市場(chǎng)也迎來了一陣短暫的望梅止渴，翹首盼望這只蟄伏的巨頭入場(chǎng)。
但當(dāng)下，對(duì)于字節(jié)來說是一個(gè)上市的好時(shí)機(jī)嗎？
全球范圍內(nèi)正蔓延著對(duì)科技股的悲觀情緒。在剛剛過去的4月，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅達(dá)到13.3%，創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來最大月度跌幅。亞馬遜、奈飛等科技巨頭的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于預(yù)期是其中的關(guān)鍵原因。字節(jié)在多個(gè)領(lǐng)域?qū)?biāo)的Meta，曾短暫加入萬億美元俱樂部，最新市值僅為5310億美元。
目前，中美審計(jì)監(jiān)管合作的靴子尚未落地，未來中概股科技巨頭回港上市的趨勢(shì)仍在持續(xù)。若是選擇擁擠的港股賽道，較低的市場(chǎng)流動(dòng)性，也會(huì)成為這只估值一度高達(dá)2.3萬億元的巨獸的隱憂。
抖音在國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、短視頻第一股——快手，其市值已從2021年1.78萬億港元的高點(diǎn)，跌至如今的2500億港元附近。盡管抖音連同其他垂直業(yè)務(wù)的體量顯然大于快手，但在當(dāng)前港股科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值整體偏低的背景下，恐怕很難滿足原始投資人的預(yù)期。
雖然上市的時(shí)機(jī)不那么美妙，但留給字節(jié)的時(shí)間或許并沒有想象中充裕。這只龐然大物背后，也林立著亟待退出的投資者。公開資料顯示，字節(jié)跳動(dòng)至少完成過9輪融資，參與投資的機(jī)構(gòu)包括紅杉資本、老虎環(huán)球基金、泛大西洋資本、KKR、軟銀、DST等，累計(jì)融資數(shù)百億美元。
而“抖音”從產(chǎn)品—事業(yè)部—集團(tuán)的重要性在近半年內(nèi)穩(wěn)步提升，這家曾被業(yè)界調(diào)侃“開發(fā)了全宇宙所有APP”的公司，顯然正在達(dá)成一個(gè)共識(shí)：發(fā)揮優(yōu)勢(shì)的最大化。
2021年11月，字節(jié)跳動(dòng)的組織架構(gòu)經(jīng)歷了一次大型調(diào)整：CEO梁汝波通過內(nèi)部全員信宣布成立6個(gè)業(yè)務(wù)板塊（BU），即抖音、大力教育、飛書、火山引擎、朝夕光年和TikTok。核心業(yè)務(wù)如今日頭條、西瓜視頻也并入了抖音BU。
就現(xiàn)金牛廣告而言，據(jù)彭博社消息，字節(jié)跳動(dòng)2020年廣告收入1831億元，其中抖音貢獻(xiàn)了近60%的廣告總收入，今日頭條占20%，西瓜視頻的占比不足3%。
同樣在去年11月，字節(jié)跳動(dòng)商業(yè)化產(chǎn)品部會(huì)議確認(rèn)，其國(guó)內(nèi)廣告收入在過去的半年中面臨停止增長(zhǎng)的瓶頸，廣告收入停滯或意味著其總收入增長(zhǎng)全面放緩。相應(yīng)地，抖音的日活躍用戶數(shù)停留在6億左右已經(jīng)超過一年。
近期劉畊宏等現(xiàn)象級(jí)主播的爆火，能夠?yàn)槎兑暨@類短視頻平臺(tái)帶來一波可預(yù)見的流量增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期來看，當(dāng)國(guó)內(nèi)用戶規(guī)模逐漸飽和，進(jìn)入成熟期的短視頻賽道，增長(zhǎng)紅利見頂是難以規(guī)避的宿命。
盤踞在身邊的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也令字節(jié)處于不進(jìn)則退的位置。快手2021年財(cái)報(bào)顯示，其全年電商GMV為6800億元，同比增長(zhǎng)78.4%。今年3月，騰訊在其發(fā)布的財(cái)報(bào)中提到，接下來，視頻號(hào)將提供重要的商業(yè)化機(jī)會(huì)，包括短視頻流廣告、直播打賞及直播電商。
憑借算法+流量，抖音逐步剝離了第三方平臺(tái)，從內(nèi)容、社交、電商逐步構(gòu)建自己的閉環(huán)生態(tài)，但相比2021年寬口徑GMV達(dá)到近萬億元的抖音電商，被寄予厚望的本地生活板塊，似乎還沒有形成具有真實(shí)說服力的商業(yè)邏輯。
后疫情時(shí)代，如何利用抖音這一核心產(chǎn)品，打通內(nèi)外部渠道，在增長(zhǎng)瓶頸下和有限的時(shí)間內(nèi)再度掘金，提升變現(xiàn)能力，將成為抖音必須認(rèn)真思考的問題。
除了拆分抖音單獨(dú)上市，更名背后或許存在另一層深意。
在全球化背景下，字節(jié)作為一家真正意義上的跨國(guó)公司，TikTok和抖音將分別成為該公司國(guó)際和國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的代表品牌，專注于各自的土壤，有助于隔離風(fēng)險(xiǎn)。由處理公共關(guān)系實(shí)力較穩(wěn)的周受資掌舵TikTok，一定程度上消解了復(fù)雜多變的外部環(huán)境掣肘；而在國(guó)內(nèi)從“字節(jié)跳動(dòng)”向“抖音”的業(yè)務(wù)聚焦，也為TikTok未來潛在的上市機(jī)會(huì)積攢了籌碼。
今年以來，多項(xiàng)監(jiān)管措施劍指直播行業(yè)，短視頻業(yè)務(wù)中的灰色空間正在被逐漸洗去，走向規(guī)范。4月29日，中共中央政治局召開會(huì)議，提出要促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。政策面向利好發(fā)展，使得字節(jié)面臨的內(nèi)部監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也在進(jìn)一步降低。
從字節(jié)跳動(dòng)過往的風(fēng)格來看，認(rèn)準(zhǔn)的賽道就全力投入，風(fēng)向有變也會(huì)及時(shí)作減法。這家公司在用人事布局、組織架構(gòu)調(diào)整以及業(yè)務(wù)聚焦等行動(dòng)證明，如今的抖音集團(tuán)，要打的是一場(chǎng)認(rèn)清現(xiàn)實(shí)的有準(zhǔn)備之戰(zhàn)。上市的籌碼真正備足之前，讓子彈再飛一會(huì)兒。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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