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深度報(bào)道:未來(lái),我們還需要大企業(yè)嗎?

謝菁煒
2022-06-27

“最偉大經(jīng)理人”也未曾想過(guò)這個(gè)問(wèn)題,但是答案今天已經(jīng)隱隱浮現(xiàn)了輪廓

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位于美國(guó)俄亥俄州皮布爾斯的GE試車(chē)臺(tái)。圖片來(lái)源:受訪者提供

2021年11月9日20點(diǎn),向偉明的晚餐被公司的一則重大消息打斷。

當(dāng)天,通用電氣(以下簡(jiǎn)稱(chēng)GE)正式公布了令人矚目的、其歷史上最大的變革計(jì)劃:這家成立130年的多元化跨國(guó)公司將被正式拆分為三家獨(dú)立的上市公司,醫(yī)療和能源業(yè)務(wù)分別將在2023年年初和在2024年年初完成剝離上市。拆分之后的GE將聚焦航空業(yè)務(wù)。

消息宣布后,這位GE中國(guó)總裁馬上查看股票走勢(shì)。GE的股價(jià)在美國(guó)東部時(shí)間當(dāng)天早盤(pán)上漲超過(guò)6%,一度創(chuàng)下三年半以來(lái)的新高。

華爾街肯定了這一決定。但在更廣泛的商業(yè)世界,拆分之舉讓人頗為感慨:這家人類(lèi)工業(yè)化時(shí)代的標(biāo)志企業(yè),將不再以多元化大公司的面目存在。

“消息宣布后,我們員工最關(guān)心的問(wèn)題是:拆分后的公司還叫GE嗎?”今年4月,在GE的中國(guó)區(qū)總部北京亦莊,向偉明回憶起當(dāng)時(shí)的情形。

【多元化大公司的黃金時(shí)代】

如果19世紀(jì)是工業(yè)時(shí)代,20世紀(jì)就是多元化大公司的時(shí)代,托馬斯·愛(ài)迪生(Thomas Edison)創(chuàng)立的GE堪稱(chēng)這個(gè)時(shí)代的代表。

1892年,GE誕生。始于19世紀(jì)60年代的第二次工業(yè)革命讓GE的電燈、電視機(jī)等電器產(chǎn)品走進(jìn)千家萬(wàn)戶。兩次世界大戰(zhàn)催生了美國(guó)的軍工業(yè),GE借此完成一輪財(cái)富積累,并將領(lǐng)域擴(kuò)展至飛機(jī)引擎、核反應(yīng)堆、燃?xì)廨啓C(jī)和醫(yī)療設(shè)備等。野心勃勃的GE想成為“一站式商店”。

GE的官網(wǎng)這樣描述公司的輝煌時(shí)刻之一:“1969年,阿姆斯特朗穿著用GE硅膠制作的靴子跨出了人類(lèi)登月的第一步。GE為整個(gè)登月項(xiàng)目提供了質(zhì)量控制、工程支持以及運(yùn)載衛(wèi)星系統(tǒng)等技術(shù)?!?

1981年,杰克·韋爾奇(Jack Welch)出任首席執(zhí)行官,成為該公司史上最年輕的掌門(mén)人。但這不是一個(gè)理想的接任時(shí)間。彼時(shí),戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)美國(guó)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激正在逐漸消失;經(jīng)濟(jì)即將從上一次衰退期跌進(jìn)下一個(gè)衰退期;股票市場(chǎng)經(jīng)歷著自20世紀(jì)30年代以來(lái)最糟糕的十年;包括GE在內(nèi)的巨頭們機(jī)構(gòu)臃腫、反應(yīng)遲鈍、官僚作風(fēng)盛行。

舊世界必須讓位于新世界。

韋爾奇不是看到新世界來(lái)臨的第一人,但他能夠率先做出巨大而痛苦的變革。

韋爾奇宣布公司的每一項(xiàng)業(yè)務(wù)必須在同行業(yè)中位居第一或第二;他實(shí)施“末位淘汰制”(Rank and Yank),將員工從40萬(wàn)人削減到了30萬(wàn)人;他發(fā)自內(nèi)心地鄙視官僚主義,不遺余力地廢除冗雜,將公司的層級(jí)從9級(jí)減少至5級(jí),把350個(gè)經(jīng)營(yíng)單位合并成13個(gè)主要業(yè)務(wù)部門(mén)。 但與此同時(shí),韋爾奇也讓公司的規(guī)模變得更大。他變賣(mài)了100億美元的資產(chǎn),又購(gòu)置了180億美元的資產(chǎn),大力發(fā)展金融、醫(yī)療等業(yè)務(wù)。

在韋爾奇的任內(nèi),多元化提速,GE一步步走向巔峰。韋爾奇接任時(shí),GE的股票市值徘徊在140億美元左右,2001年他離任時(shí),這個(gè)數(shù)字超過(guò)4,000億美元。2000年10月,GE股票市值一度突破6,000億美元,成為當(dāng)時(shí)全球市值最高的公司。韋爾奇在任期間,利潤(rùn)也從280億美元升至1,700億美元,并創(chuàng)造了連續(xù)29個(gè)季度保持利潤(rùn)增長(zhǎng)的奇跡。GE的業(yè)務(wù)遍及100多個(gè)國(guó)家,領(lǐng)域涉及電力設(shè)備、家用電器、醫(yī)療設(shè)備、噴氣發(fā)動(dòng)機(jī),以及航電系統(tǒng)等十多個(gè)類(lèi)別。在美國(guó)工業(yè)集體淪落的年代,GE以可觀的金融收益彌補(bǔ)了利潤(rùn)損失。

1999年至2007年,GE在9年中7次位列《財(cái)富》全球最受贊賞的公司榜單的榜首。

韋爾奇被認(rèn)為是GE自二戰(zhàn)以來(lái)最成功的首席執(zhí)行官。他帶領(lǐng)GE進(jìn)入黃金時(shí)代,也帶領(lǐng)整整一代商業(yè)領(lǐng)袖,從陳舊的管理世界踏入了一個(gè)嶄新的時(shí)代。

在這個(gè)時(shí)代,一系列多元化企業(yè)也在迅速擴(kuò)張,包括東芝、強(qiáng)生、西門(mén)子、霍尼韋爾等耳熟能詳?shù)拿?。它們象征著工業(yè)化時(shí)代的榮耀,重塑了一代人的生活。但在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),如果用一家公司代表一個(gè)國(guó)家,毫無(wú)疑問(wèn)就是GE。沃倫·巴菲特(Warren Buffett)稱(chēng)這家公司為“美國(guó)商業(yè)的象征”。

GE全球副總裁、GE中國(guó)總裁向偉明。圖片來(lái)源:受訪者提供

1992年,GE航空決定擴(kuò)大其中國(guó)業(yè)務(wù)時(shí),向偉明做出了重大抉擇。他放棄了“鐵飯碗”,從當(dāng)時(shí)航空工業(yè)部的報(bào)社跳槽,成為了GE的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)人員。在GE的30年里,向偉明經(jīng)歷了四任董事長(zhǎng),參與了GE在中國(guó)的發(fā)展,見(jiàn)證了整個(gè)全球化的過(guò)程。

2020年6月,原本擔(dān)任GE航空集團(tuán)大中華區(qū)總裁的向偉明接任GE中國(guó)總裁,僅僅一年之后,他需要經(jīng)歷、參與和見(jiàn)證的,是這家公司的拆分。

【拜占庭的黃昏】

韋爾奇被《財(cái)富》雜志評(píng)為“世紀(jì)經(jīng)理人”,但他在金融業(yè)務(wù)和多元化并購(gòu)方面的野心,為公司的拆分埋下了伏筆。

韋爾奇在任時(shí),提出要為客戶提供“一站式服務(wù)”,將金融為主的產(chǎn)品服務(wù)同時(shí)銷(xiāo)售給垂直工業(yè)部門(mén)的客戶。例如,GE在銷(xiāo)售發(fā)動(dòng)機(jī)時(shí),會(huì)向飛機(jī)制造商提供“研發(fā)資助”;GE的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)給予航空公司更大的財(cái)務(wù)靈活性;而GE的租賃部門(mén)在購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)時(shí),會(huì)要求飛機(jī)配置自家的發(fā)動(dòng)機(jī)。

以產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售激發(fā)客戶的金融需求,以金融服務(wù)增加產(chǎn)業(yè)部門(mén)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這套“產(chǎn)融結(jié)合”的邏輯在當(dāng)時(shí)看來(lái)非常合理。

更何況,金融在扶植制造業(yè)的同時(shí)也受益于制造業(yè)。

“如果不是得到GE實(shí)業(yè)的支持,GE金融是不可能獲得AAA評(píng)級(jí)的,因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)很少獲得如此高的評(píng)級(jí)?!痹u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪的分析報(bào)告指出。這意味著GE金融部門(mén)得到比其他銀行更低的融資成本。

GE的重心逐漸從增長(zhǎng)緩慢、利潤(rùn)不高的制造業(yè)轉(zhuǎn)向高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的金融服務(wù)業(yè)務(wù)。GE涉足了幾乎所有金融相關(guān)服務(wù),包括在歐洲提供車(chē)貸、在美國(guó)佛羅里達(dá)州投資商業(yè)地產(chǎn)、和沃爾瑪發(fā)行聯(lián)名信用卡……當(dāng)多數(shù)人認(rèn)為GE是一家偉大的工業(yè)企業(yè)時(shí),2015年之前,它在《財(cái)富》世界500強(qiáng)和《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)的行業(yè)分類(lèi)其實(shí)是“多元化金融”。 GE金融被養(yǎng)成了一頭巨獸——這被認(rèn)為是韋爾奇犯下的最嚴(yán)重的錯(cuò)誤。

另外,以股價(jià)為成績(jī)單的韋爾奇在他在任的20年時(shí)間里,收購(gòu)了933家公司,也顛覆了這家企業(yè)的業(yè)務(wù)構(gòu)成。核心的制造業(yè)只占小部分,而大部分業(yè)務(wù)是金融、以及和制造業(yè)不相關(guān)的業(yè)務(wù),包括電視臺(tái)。

頗具諷刺的是,2001年韋爾奇卸任時(shí),GE成為了他接任時(shí)極力避免的“豪華巨輪”。

2001年,杰夫·伊梅爾特(Jeffrey Immelt)繼任,他發(fā)現(xiàn)韋爾奇交到他手中的,是世界上最復(fù)雜的公司之一。復(fù)雜性曾經(jīng)為GE帶來(lái)了優(yōu)勢(shì),現(xiàn)在卻意味著困擾。

伊梅爾特在上任之初,將更多資源投入到技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新。但是他沒(méi)有扭轉(zhuǎn)GE整體重金融、輕制造的傾向。GE金融繼續(xù)擴(kuò)張。其中,與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性較小的業(yè)務(wù),比如消費(fèi)者金融業(yè)務(wù)以及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占據(jù)越來(lái)越大的比例。

致命一擊在2008年來(lái)臨。

由于GE的大部分資金被放入GE金融的池子,為了彌補(bǔ)資金缺口,GE金融依靠發(fā)行商業(yè)票據(jù)進(jìn)行債權(quán)融資。在金融危機(jī)前,GE是全球最大的商業(yè)票據(jù)發(fā)行商。金融危機(jī)后,美國(guó)政府加強(qiáng)對(duì)“非銀行系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)”的監(jiān)管,GE金融無(wú)法再進(jìn)行任何高杠桿操作,變成了公司的沉重負(fù)擔(dān),面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。2008年10月,GE股價(jià)與上年同期相比幾乎腰斬,市值蒸發(fā)2,000多億美元。

伊梅爾特不得不請(qǐng)求巴菲特提供救急資金,并開(kāi)始精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)。幾年內(nèi)GE相繼將旗下的家電、塑料、軌道交通、水處理、金融等業(yè)務(wù)剝離,試圖重新聚焦工業(yè)制造。其中,GE在2016年以54億美元向青島海爾股份有限公司出售家電業(yè)務(wù)。

2015年4月10日是GE歷史上值得銘記的日子——GE宣布剝離金融業(yè)務(wù),重新以工業(yè)制造為主業(yè)。

此消息一出,伊梅爾特的老對(duì)頭、巴克萊銀行時(shí)任首席執(zhí)行官斯科特·戴維斯(Scott Davis)第一個(gè)道賀:“祝賀你。我知道這些年我們對(duì)你比較苛刻,但[剝離金融對(duì)GE來(lái)說(shuō)]是一個(gè)彌補(bǔ)的好機(jī)會(huì)。幸好你做了這個(gè)決定?!币魂囆β曔^(guò)后,戴維斯說(shuō):“我猜你可以在首席執(zhí)行官的位置上多待一陣子了?!?

處理歷史問(wèn)題的同時(shí),伊梅爾特也在探索如何帶領(lǐng)GE走向新的輝煌。2012年,GE前瞻性地提出了“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的概念,并在2013年投資PaaS(平臺(tái)即服務(wù))廠商Pivotal,隨后開(kāi)發(fā)出工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)Predix。GE對(duì)這一平臺(tái)寄予厚望。2015年,GE整合軟件和IT資產(chǎn),成立GE數(shù)字部門(mén),并迅速成為核心業(yè)務(wù)。然而,GE數(shù)字部門(mén)的激進(jìn)布局讓公司在短期內(nèi)無(wú)法為運(yùn)營(yíng)提供支撐,這項(xiàng)新業(yè)務(wù)也無(wú)法為GE的財(cái)務(wù)狀況作出貢獻(xiàn)。

伊梅爾特在任的16年里,GE經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、“9·11”恐怖襲擊、金融危機(jī)等一系列巨大挑戰(zhàn),GE規(guī)模大幅縮水。但伊梅爾特是一位“不喜歡壞消息”的管理者,為了保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),他持續(xù)收購(gòu)—斥資55億美元買(mǎi)下維旺迪娛樂(lè)公司、95億美元買(mǎi)入英國(guó)醫(yī)學(xué)影像公司、100億美元收購(gòu)阿爾斯通的電力業(yè)務(wù)。但伊梅爾特一直被詬病在錯(cuò)誤的時(shí)間進(jìn)行錯(cuò)誤的投資,例如,GE購(gòu)買(mǎi)了數(shù)筆價(jià)值不菲的油氣資產(chǎn),此后國(guó)際油價(jià)就突然大跌;收購(gòu)阿爾斯通之后,隨著光伏、風(fēng)電等可再生能源的發(fā)展,全球?qū)鹘y(tǒng)發(fā)電設(shè)備的需求快速下降。伊梅爾特還在公司現(xiàn)金流告急的形勢(shì)下,多年來(lái)以虛高的價(jià)格大量回購(gòu)股票,自2010年來(lái),這項(xiàng)支出超過(guò)了500億美元。

2017年,伊梅爾特卸任。消息宣布時(shí),公司股價(jià)甚至創(chuàng)下了幾個(gè)月來(lái)的最大漲幅。

此時(shí),一個(gè)重要問(wèn)題浮現(xiàn):這家業(yè)務(wù)龐雜、定期跑輸大市的多元化大企業(yè),接下來(lái)怎么辦?

【一套已經(jīng)走不通的邏輯】

?事實(shí)上,企業(yè)多元化的邏輯自誕生之日就遭受質(zhì)疑。

站在投資者角度看,如果一家企業(yè)旗下的各類(lèi)業(yè)務(wù)聯(lián)系并不緊密,而財(cái)務(wù)狀況卻盤(pán)根錯(cuò)節(jié),“搞不明白”的投資者會(huì)轉(zhuǎn)而尋求更簡(jiǎn)單的對(duì)象,導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)的價(jià)值被低估。麥肯錫的研究發(fā)現(xiàn),從2002年到2010年,多元化大公司的股東年回報(bào)率中位數(shù)為7.5%,低于非多元化公司的11.8%。若將這些業(yè)務(wù)拆分為獨(dú)立公司,各業(yè)務(wù)的估值可能提升。

向偉明贊同這個(gè)觀點(diǎn):“我看過(guò)一篇文章,說(shuō)如果現(xiàn)在GE保持現(xiàn)狀,股價(jià)基本也就是維持現(xiàn)狀。但拆分之后,航空集團(tuán)的營(yíng)收應(yīng)該能夠達(dá)到目前的三倍,醫(yī)療也是三倍,能源現(xiàn)在略被低估,但至少也可以保持現(xiàn)在的價(jià)值。也就是說(shuō)拆分前后的差別很大?!?

從成本角度看,根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅納德·哈里·科斯(Ronald Harry Coase)的交易成本理論,如果市場(chǎng)成本超過(guò)了組織成本,即通過(guò)市場(chǎng)安排協(xié)調(diào)資源的費(fèi)用超過(guò)了企業(yè)內(nèi)部管理資源的成本,企業(yè)邊界應(yīng)該不斷擴(kuò)張,直到組織成本大于市場(chǎng)成本,便應(yīng)該停止擴(kuò)張。隨著經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、科技的發(fā)展,和韋爾奇時(shí)代相比,如今市場(chǎng)成本已經(jīng)大大下降,而由于企業(yè)內(nèi)各業(yè)務(wù)的弱關(guān)聯(lián)性,導(dǎo)致組織成本居高不下,這讓以GE為代表的多元化企業(yè)模式喪失了優(yōu)勢(shì)。

多元化大企業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)就是其協(xié)同效應(yīng)。

2015年GE金融被剝離之后,多年關(guān)注這家公司的《財(cái)富》雜志編輯葛繼甫(Geoff Colvin)總結(jié)GE當(dāng)時(shí)的業(yè)務(wù)有一個(gè)共性:它們都在“旋轉(zhuǎn)”,包括飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)、CT掃描儀等。這項(xiàng)共性為不同業(yè)務(wù)之間的協(xié)同提供了可能。例如用于飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)葉片的碳纖維增強(qiáng)復(fù)合材料也能夠用于GE的風(fēng)機(jī)葉片,渦輪發(fā)電機(jī)所用的陶瓷材料也可以用在飛機(jī)的發(fā)動(dòng)機(jī)上。

除此之外,業(yè)績(jī)表現(xiàn)上也能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)同。向偉明以GE航空為例,“前幾年GE航空業(yè)務(wù)表現(xiàn)很好,然而新冠肺炎疫情對(duì)航空業(yè)打擊很大,我們也由此面臨著很大的壓力。但過(guò)去兩年GE醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展得很好,尤其是在中國(guó)市場(chǎng)。也就是說(shuō)不同的業(yè)務(wù)表現(xiàn)可以拿來(lái)互補(bǔ)。”

但互補(bǔ)是有限的。“從研發(fā)費(fèi)用、資本配置、現(xiàn)金流等方面看,多元化當(dāng)然有它的優(yōu)勢(shì),但在當(dāng)前的商業(yè)環(huán)境下,企業(yè)不可能永遠(yuǎn)靠多元化的協(xié)同互補(bǔ)來(lái)實(shí)現(xiàn)發(fā)展?!彼f(shuō)。

現(xiàn)任GE的首席執(zhí)行官拉里·卡爾普(Larry Culp)在和向偉明的一次對(duì)話中也表達(dá)過(guò)類(lèi)似的觀點(diǎn)?!拔以?jīng)問(wèn)過(guò)卡爾普:航空跟能源關(guān)系密切,為什么不把能源留下來(lái)和航空作為一個(gè)整體?卡爾普的回答很到位。他說(shuō)航空和能源在過(guò)去確實(shí)能夠產(chǎn)生很多協(xié)同效應(yīng),比如我們將航空發(fā)動(dòng)機(jī)改裝之后可以用于燃?xì)獍l(fā)電,但是未來(lái)燃機(jī)都是全新開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品,即使在某一方面與航空有共通之處,例如高溫段通用的陶瓷基復(fù)合材料,但是兩大業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)會(huì)越來(lái)越小。比如HA級(jí)燃機(jī)就是未來(lái)燃機(jī)的代表,它跟我們新開(kāi)發(fā)的GE9X發(fā)動(dòng)機(jī)都是很大的機(jī)型,但是在技術(shù)上、材料上有很大的不同。一個(gè)是地面用,一個(gè)是空中用?!?

GE的多元化轉(zhuǎn)型始于二戰(zhàn)后。到了20世紀(jì)60年代,企業(yè)多元化模式風(fēng)靡一時(shí),但由于這類(lèi)企業(yè)的表現(xiàn)往往低于市場(chǎng)水平,國(guó)際電話電報(bào)公司、Litton、LTV等大部分多元化企業(yè)最終解體。20世紀(jì)70年代,股市經(jīng)歷了慘淡的十年,而GE的情況甚至比股市平均水平還要糟糕,拆分公司的呼聲日益高漲。

1981年,GE迎來(lái)了韋爾奇,也迎來(lái)了歷史上數(shù)一數(shù)二的牛市。在韋爾奇20年的任期中,公司的表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)水平,要求拆分的聲音漸漸平息。伊梅爾特繼任后,GE的股票表現(xiàn)一直不盡如人意。2018年6月20日,曾經(jīng)是道瓊斯工業(yè)指數(shù)的明星企業(yè)GE被剔除出該指數(shù),因?yàn)镚E在此前的12個(gè)月內(nèi),股價(jià)暴跌超過(guò)了50%。多元化企業(yè)的問(wèn)題再一次被暴露出來(lái)。 “多元化不再受到華爾街的青睞,主要原因在于業(yè)務(wù)板塊的復(fù)雜、對(duì)金融的依賴(lài)和透明度問(wèn)題?!毕騻ッ骺偨Y(jié)。

伊梅爾特的繼任者約翰·弗蘭納里(John Flannery)在上任后便語(yǔ)出驚人:“拆分后的GE會(huì)更有價(jià)值?!备ヌm納里在他短暫的14個(gè)月任期內(nèi)持續(xù)給GE瘦身,出售多項(xiàng)業(yè)務(wù)。2018年6月,GE宣布,將醫(yī)療業(yè)務(wù)剝離并獨(dú)立成立醫(yī)療公司,并出售石油服務(wù)公司貝克休斯的股份。GE今后將專(zhuān)注于電力、航空和醫(yī)療三大業(yè)務(wù)?!捌鋵?shí)他在任時(shí),拆分已經(jīng)是計(jì)劃之中的事情了。”向偉明透露。

弗蘭納里之后,GE迎來(lái)首位空降兵。2018年10月,明星經(jīng)理人拉里·卡爾普成為新掌門(mén)人,打破了GE歷史上所有董事會(huì)主席和首席執(zhí)行官全部出自公司內(nèi)部的傳統(tǒng)。 面對(duì)公司1,400億美元的債務(wù),卡爾普在其第一封股東信上就表示,GE眼下最重要的就是改善資產(chǎn)負(fù)債表以及現(xiàn)金流狀況。

這位外來(lái)者崇尚“精益管理”?!熬妗钡幕靖拍罹褪且宰钚≠Y源投入,包括人力、設(shè)備、資金、材料、時(shí)間和空間,創(chuàng)造出盡可能多的價(jià)值??柶杖∠偛拷Y(jié)構(gòu)以去中心化,在各業(yè)務(wù)部門(mén)推行精益管理實(shí)踐,以降低成本和改善運(yùn)營(yíng)。 他迅速撤出增長(zhǎng)乏力的行業(yè)——出售其歷史悠久的照明業(yè)務(wù);將生物制藥業(yè)務(wù)出售給老東家丹納赫;完成GE航空金融服務(wù)與AerCap公司的合并交易。這些舉措使GE的財(cái)務(wù)狀況得到顯著改善。

“做這些決定時(shí),卡爾普沒(méi)有拖泥帶水,非常決斷。這也是因?yàn)樗鳛榈谝晃粡耐獠恳M(jìn)的首席執(zhí)行官,丟掉了包袱,更多從業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、公司未來(lái)發(fā)展的角度來(lái)看待事物。”向偉明毫不掩飾對(duì)卡爾普雷霆手段的贊賞。

GE看起來(lái)重新走上了正軌。2021年,GE進(jìn)一步加快削減總體債務(wù),三年內(nèi)GE的負(fù)債減少了870億美元,業(yè)務(wù)版圖縮減到三塊。

這一切都在為一項(xiàng)更大的計(jì)劃做著鋪墊。

曾經(jīng)讓投資者趨之若鶩的多元化巨頭不再受到青睞,近十年來(lái),一批多元化企業(yè)開(kāi)啟了或大或小的拆分計(jì)劃。

?? 2012年,新聞集團(tuán)拆分成娛樂(lè)和印刷兩家公司。

? 2014年,惠普公司將個(gè)人電腦和打印機(jī)業(yè)務(wù)從硬件和服務(wù)業(yè)務(wù)中拆分出來(lái),獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

? 2015年,eBay剝離旗下PayPal業(yè)務(wù)。

? 2018年,霍尼韋爾啟動(dòng)“一拆三”計(jì)劃,公司交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)和家居安防業(yè)務(wù)分別獨(dú)立。

? 2018年,美國(guó)聯(lián)合技術(shù)公司啟動(dòng)拆分計(jì)劃,聚焦航空領(lǐng)域,其電梯和暖通空調(diào)業(yè)務(wù)則剝離為奧的斯和開(kāi)利兩家獨(dú)立公司,聯(lián)合技術(shù)公司也完成了對(duì)羅克韋爾·柯林斯公司的合并。2019年6月,聯(lián)合技術(shù)公司保留的航空航天業(yè)務(wù)與美國(guó)國(guó)防承包商雷神公司合并。

? 2019年,西門(mén)子將油氣發(fā)電業(yè)務(wù)與風(fēng)電業(yè)務(wù)為主的西門(mén)子歌美颯合并,成立新的西門(mén)子能源,從西門(mén)子集團(tuán)剝離出來(lái),成為獨(dú)立的上市公司;西門(mén)子醫(yī)療也隨之獨(dú)立并上市,剩下的數(shù)字工業(yè)、智慧基礎(chǔ)設(shè)施和交通業(yè)務(wù)構(gòu)成了目前西門(mén)子集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

? 2021年11月,日本東芝集團(tuán)也被傳出一拆三計(jì)劃,擬成立基礎(chǔ)設(shè)施、組件和半導(dǎo)體存儲(chǔ)器三家獨(dú)立公司,并獨(dú)立上市。但2022年3月,東芝公司的股東否決了管理層的拆分計(jì)劃。

? 2021年11月9日,GE宣布拆分計(jì)劃,分別聚焦航空、醫(yī)療、能源三大業(yè)務(wù)。

? 2021年11月12日,強(qiáng)生公司宣布拆分計(jì)劃。將利潤(rùn)率高但是風(fēng)險(xiǎn)較大的處方藥和醫(yī)療器械業(yè)務(wù),與歷史悠久但是增長(zhǎng)緩慢的消費(fèi)者業(yè)務(wù)徹底分開(kāi),成立兩家上市公司。

【拆分,新故事的開(kāi)端】

“雖然剛開(kāi)始是驚訝的,但仔細(xì)一想,結(jié)合一些背景因素,就覺(jué)得拆分確實(shí)也是必然的趨勢(shì)?!毕騻ッ骰叵肼?tīng)到拆分消息后自己的心情。

向偉明認(rèn)為拆分的首要原因是GE要從多元化向工業(yè)化轉(zhuǎn)型?!捌鋵?shí)GE的轉(zhuǎn)型一直在進(jìn)行中。韋爾奇把多元化做到了極致。在伊梅爾特執(zhí)掌的年代,他主推的是工業(yè)數(shù)字化。而如今卡爾普任下的GE變成一家聚焦高科技產(chǎn)業(yè)的工業(yè)化集團(tuán),也就是關(guān)注航空、醫(yī)療、能源三大板塊?!?

向偉明相信拆分后,無(wú)論在科技、研發(fā),還是人才方面,能夠更聚焦于GE擅長(zhǎng)的幾個(gè)行業(yè)。拆分后的獨(dú)立企業(yè)“可以更貼近市場(chǎng),對(duì)市場(chǎng)更了解,反應(yīng)速度更快,同時(shí)也更容易制定戰(zhàn)略?!彼f(shuō)。

拆分的第二個(gè)原因是實(shí)現(xiàn)更靈活的資本配置。向偉明稱(chēng),GE作為一家多元化的公司時(shí),資本配置是由集團(tuán)統(tǒng)一決定的,不可能業(yè)務(wù)板塊想要什么,集團(tuán)就給什么。但在拆分之后,每個(gè)業(yè)務(wù)板塊就能夠根據(jù)其自身戰(zhàn)略、市場(chǎng)需求、產(chǎn)品技術(shù)以及客戶反饋,選擇投入的方向或者做出收購(gòu)、并購(gòu)的決定,基于不同行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)來(lái)量身定制自己的資本配置。

“從華爾街和資本市場(chǎng)的角度來(lái)看,這都是一個(gè)大趨勢(shì),希望企業(yè)更專(zhuān)一、更精簡(jiǎn)、更有靈活性,從而更有能力針對(duì)客戶的需求、市場(chǎng)的需求來(lái)開(kāi)發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品?!毕騻ッ髡f(shuō)。

他補(bǔ)充道,拆分后的獨(dú)立公司對(duì)員工和團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)也意味著更高的專(zhuān)注度和專(zhuān)業(yè)性。他舉了一個(gè)例子:“我們的很多員工都是在一個(gè)行業(yè)辛勤耕耘幾十年,非常專(zhuān)業(yè)。當(dāng)公司有三個(gè)不同的業(yè)務(wù)部門(mén)時(shí),我們有時(shí)會(huì)給一些輪崗的機(jī)會(huì),但有的人從航空調(diào)到醫(yī)療或者能源板塊后,效果可能不如他們專(zhuān)注于原本的行業(yè)那么好?!?

在獨(dú)立上市后,作為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的三家GE公司,也會(huì)組建自己的董事會(huì)。向偉明相信屆時(shí)董事會(huì)的組成也會(huì)更專(zhuān)業(yè)化?!氨热缯f(shuō),醫(yī)療板塊的董事會(huì)成員肯定是對(duì)醫(yī)療行業(yè)比較熟悉的,可以提出一些前瞻性的建議?!?/p>

此次拆分將使GE的財(cái)務(wù)狀況得到顯著改善。GE一直被高負(fù)債困擾,這是拆分背后更直接的原因。GE的近幾任掌門(mén)人都以精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)、縮減債務(wù)為目標(biāo)。GE在2018年到2021年之間減少了超過(guò)870億美元的債務(wù)。

2021年11月1日,拆分消息公布的幾天前,GE宣布旗下的通用金融航空服務(wù)完成和荷蘭飛機(jī)租賃巨頭AerCap的出售合并。這是飛機(jī)租賃領(lǐng)域規(guī)模最大的合并。在這筆交易中,GE將獲得超過(guò)1.1億股新發(fā)行的AerCap股票、240億美元的現(xiàn)金和10億美元的AerCap票據(jù)或現(xiàn)金。GE表示,在合并完成后,將利用交易所得和現(xiàn)有現(xiàn)金,削減約300億美元債務(wù)。 根據(jù)GE官網(wǎng)宣布的計(jì)劃:將在2023年年初拆分GE醫(yī)療;在2024年年初拆分GE可再生能源和GE發(fā)電,這兩塊業(yè)務(wù)和GE數(shù)字集團(tuán)將合并成專(zhuān)注于能源轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的公司;最后完成這些交易后,GE將轉(zhuǎn)型成為一家以航空為核心業(yè)務(wù)的公司。重組預(yù)計(jì)將產(chǎn)生約20億美元的一次性分離、過(guò)渡和運(yùn)營(yíng)成本,以及少于5億美元的稅收成本。

“有些媒體將這件事情形容成GE的倒下,我們覺(jué)得剛好相反,拆分是一個(gè)新故事的開(kāi)端?!?/p>

向偉明說(shuō),同時(shí)輕輕放下手中的咖啡。

向偉明喜歡喝茶,但這次他并沒(méi)有用精致的茶具和繁復(fù)的形式來(lái)招待我們。他選擇了GE北京總部大樓一層售賣(mài)的紙杯咖啡。

【大公司新范式】

人們很容易從GE的拆分得出這樣的結(jié)論:大企業(yè)的多元化時(shí)代落幕了。但今天,那些最有價(jià)值的公司的發(fā)展路徑并不支持這個(gè)觀點(diǎn):科技公司已經(jīng)擴(kuò)展到云計(jì)算、無(wú)人駕駛等各領(lǐng)域。 對(duì)于一家有遠(yuǎn)見(jiàn)的企業(yè)應(yīng)該怎么發(fā)展,有些人提出了有趣的假設(shè),他們認(rèn)為也許這是一個(gè)周期:合久必分,分久必合。也許今天拆分出去的業(yè)務(wù),過(guò)段時(shí)間又會(huì)合并,但是不一定是重新回到原來(lái)的母公司,而是可能與其他的公司合并。

向偉明同意這一點(diǎn)?!爸圆鸱?,就是希望給各個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)更多的自由、更多的發(fā)展空間。例如GE能源投資現(xiàn)在沒(méi)有涉足的、但跟能源相關(guān)的領(lǐng)域是完全有可能的。即便是包括智能電網(wǎng)、氫能、碳捕捉和收集在內(nèi)的我們目前已經(jīng)有所涉及的領(lǐng)域,未來(lái)也會(huì)發(fā)展得更好。在航空業(yè)務(wù)方面,我們對(duì)可持續(xù)航空燃油、氫燃料發(fā)動(dòng)機(jī),以及混電式和純電式發(fā)動(dòng)機(jī)的研究工作都在進(jìn)行當(dāng)中?!?

向偉明認(rèn)為,過(guò)去的多元化其實(shí)是不同的業(yè)務(wù)在一起的多元化,未來(lái)GE會(huì)針對(duì)某一個(gè)行業(yè)取得更廣闊的發(fā)展。而發(fā)展動(dòng)能,是來(lái)源于對(duì)所在領(lǐng)域的專(zhuān)注和聚焦。 我們似乎能夠得出結(jié)論:落幕的不是企業(yè)的多元化,而是工業(yè)時(shí)代的統(tǒng)治者們。從拆分后的各家公司中,或許還會(huì)誕生新型的多元化企業(yè)。也會(huì)有新生企業(yè),探索出新的多元化范式。 《基業(yè)長(zhǎng)青》(Built to Last)的作者吉姆·柯林斯(Jim Collins)在《再造卓越》(How the Mighty Fall)一書(shū)中指出,大公司倒下不是因?yàn)闆](méi)有機(jī)會(huì),而是因?yàn)闄C(jī)會(huì)太多了。這或許解釋了多元化企業(yè)的拆分,也為正在探索新型多元化的企業(yè),給出重要提醒。

時(shí)間回到2001年,韋爾奇宣布卸任后,接受了《財(cái)富》雜志的專(zhuān)訪。最后一個(gè)問(wèn)題是:“你認(rèn)為20年后的GE會(huì)變成什么樣?”韋爾奇當(dāng)時(shí)顯然還在暢想一家多元化巨擘的未來(lái)。他答道:“GE會(huì)擁有和現(xiàn)在不一樣的業(yè)務(wù)組合?!?

未來(lái)企業(yè)的新范式是什么?這位“最偉大經(jīng)理人”也未曾想過(guò)這個(gè)問(wèn)題。但是答案今天已經(jīng)隱隱浮現(xiàn)了輪廓。

2021年9月,GE全球副總裁、GE中國(guó)總裁向偉明在GE沈陽(yáng)陸上風(fēng)電工廠參加精益行動(dòng)(Kaizen)培訓(xùn)。圖片來(lái)源:受訪者提供

【Q & A】

《財(cái)富》(中文版): GE追求精準(zhǔn)無(wú)誤,對(duì)于分拆這么重大的事情,你們采用哪些方法來(lái)確保過(guò)程不出差錯(cuò)?

向偉明:拉里·卡爾普制定了拆分的三大原則。第一,業(yè)務(wù)如常運(yùn)營(yíng)(Business as usual)。員工95%的精力會(huì)集中于現(xiàn)有業(yè)務(wù)。各業(yè)務(wù)集團(tuán)也會(huì)持續(xù)專(zhuān)注現(xiàn)階段的運(yùn)營(yíng),繼續(xù)發(fā)揮所在領(lǐng)域的技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)。只有我們持續(xù)專(zhuān)注改善運(yùn)營(yíng),才能為未來(lái)三家公司在其領(lǐng)域的發(fā)展建立堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此外,GE會(huì)成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的拆分管理辦公室負(fù)責(zé)拆分工作,轉(zhuǎn)型辦公室包括六大工作組:財(cái)務(wù)、人事、法務(wù)、業(yè)務(wù)拓展、戰(zhàn)略、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和傳播。拆分流程包括法人實(shí)體拆分、拆分執(zhí)行、IT/DT重新架構(gòu)等。

第二,拆分計(jì)劃分兩步走(Two speed journey)。今年到明年年初計(jì)劃拆分GE醫(yī)療,在2023年年初成立一家以精準(zhǔn)醫(yī)療為核心業(yè)務(wù)的公司?,F(xiàn)有GE發(fā)電、GE可再生能源和GE數(shù)字集團(tuán)三大業(yè)務(wù)合并,計(jì)劃在2024年年初拆分,組建以引領(lǐng)能源轉(zhuǎn)型為核心業(yè)務(wù)的公司。

第三,拆分未完成之前,我們?nèi)匀皇且患胰?,直到三家公司?dú)立運(yùn)營(yíng)(We are one company until we are not)。GE中國(guó)旗下包含了我們?cè)卺t(yī)療、能源、航空等領(lǐng)域的大量資產(chǎn)和大部分在中國(guó)的GE員工。針對(duì)中國(guó)區(qū),拆分的第一步也是法人的拆分。在航空方面,我們要把GE中國(guó)公司內(nèi)負(fù)責(zé)航空部分的人員劃歸到獨(dú)立后的GE航空中國(guó)公司。同時(shí)我們計(jì)劃注冊(cè)幾家分公司,把GE中國(guó)在各個(gè)城市的負(fù)責(zé)航空業(yè)務(wù)的員工轉(zhuǎn)到GE航空中國(guó)分公司旗下。能源和醫(yī)療方面也是如此操作。

《財(cái)富》(中文版): 在集團(tuán)層面,員工對(duì)自己的歸屬有選擇權(quán)嗎?

向偉明:過(guò)去這幾年在拉里·卡爾普的帶領(lǐng)下,集團(tuán)層面已經(jīng)在很大程度上實(shí)現(xiàn)了去中心化轉(zhuǎn)型,人員組成進(jìn)行了精簡(jiǎn),因此最后真正要分到各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)的人并不多。但是我們現(xiàn)在也制定了一套人才管理手冊(cè),把所有集團(tuán)的人員都列出來(lái),然后會(huì)征求員工意見(jiàn),了解他們對(duì)哪個(gè)部門(mén)有興趣,以便在拆分的時(shí)候做雙向選擇。

《財(cái)富》(中文版): 拆分過(guò)程中,有沒(méi)有遇到比較大的阻力?

向偉明:與其說(shuō)是阻力,我覺(jué)得更多的是對(duì)平衡的把握。比方說(shuō)GE中國(guó)的法人的拆分,我們各業(yè)務(wù)集團(tuán)要建立起自己獨(dú)立的公司,將所有的員工轉(zhuǎn)到新的法人下面。尤其是在能源方面,可能存在一些挑戰(zhàn),因?yàn)槟茉串?dāng)中包括發(fā)電、可再生能源、數(shù)字集團(tuán)三個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)需要整合,之后注冊(cè)公司和分公司。而且注冊(cè)公司需要內(nèi)部審查,還要選址。這些過(guò)程都是比較復(fù)雜且需要斟酌考慮的。

拆分過(guò)后,三家公司都將要獨(dú)立運(yùn)營(yíng),就有自主權(quán)和靈活性。未來(lái)的航空方面也是一樣的,我們將來(lái)會(huì)更聚焦我們自己的業(yè)務(wù)。我現(xiàn)在不僅負(fù)責(zé)GE中國(guó)的工作,也需要負(fù)責(zé)航空方面。我對(duì)航空方面的工作是最熟悉不過(guò)的,我有多年這方面的工作經(jīng)驗(yàn),不管是客戶也好、政府也好,我都很熟悉。拆分完成后我將只負(fù)責(zé)航空部分的工作,這樣一來(lái)意味著未來(lái)我主要的精力就能夠集中在航空這個(gè)領(lǐng)域,更加專(zhuān)注。

《財(cái)富》(中文版): 如果拆分之后你的工作量減少,你最想將這些精力花在哪方面?

向偉明:我希望專(zhuān)注公司成長(zhǎng),后續(xù)會(huì)思考怎么樣可以把中國(guó)的業(yè)務(wù)做得更大。另一方面是培養(yǎng)未來(lái)的接班人。

《財(cái)富》(中文版): 拆分完成時(shí),你個(gè)人在公司的職位會(huì)有什么變動(dòng)?

向偉明:GE航空大中華區(qū)總裁這個(gè)職位肯定不會(huì)變。我們也非常期待今年年中的時(shí)候,等第三方評(píng)估報(bào)告有了結(jié)果,就能夠確定三個(gè)業(yè)務(wù)公司的名稱(chēng)。

《財(cái)富》(中文版): GE作為一家大型多元化企業(yè)在與政府合作時(shí),勢(shì)必會(huì)占有一定優(yōu)勢(shì)。但在未來(lái)拆分以后,在與中國(guó)政府合作的層面上,你認(rèn)為其難度會(huì)增加嗎?還是說(shuō)依然可以繼承以往的優(yōu)勢(shì)?

向偉明:這是一個(gè)很好的問(wèn)題?,F(xiàn)在我們?nèi)グ菰L政府時(shí),談話的內(nèi)容必然會(huì)涉及GE各個(gè)業(yè)務(wù)方面,而拆分后我就會(huì)只針對(duì)航空一側(cè)。在航空領(lǐng)域,政府的參與較少,相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)與民航局、發(fā)改委、工信部等機(jī)關(guān)的交往多一些。

拆分后這種邏輯的轉(zhuǎn)變并非是壞事,反而能夠增加業(yè)務(wù)工作的專(zhuān)注性。未來(lái)會(huì)把每個(gè)業(yè)務(wù)市場(chǎng)自己的能力發(fā)展出來(lái)。(財(cái)富中文網(wǎng))

本文刊載于《財(cái)富》(中文版)2022年5/6月刊,原文標(biāo)題《大企業(yè)新范式》

(編輯:章勱聞)

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