成人小说亚洲一区二区三区,亚洲国产精品一区二区三区,国产精品成人精品久久久,久久综合一区二区三区,精品无码av一区二区,国产一级a毛一级a看免费视频,欧洲uv免费在线区一二区,亚洲国产欧美中日韩成人综合视频,国产熟女一区二区三区五月婷小说,亚洲一区波多野结衣在线

國家統(tǒng)計(jì)局近期發(fā)布的房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)體現(xiàn)了一個基本基調(diào)，即上半年銷售面積、銷售收入都同比降幅較大，但環(huán)比降幅收窄，似乎有觸底勢頭。但實(shí)際上，在各地不斷加大的政策刺激下目前依然看不到行業(yè)復(fù)蘇的跡象，形勢依然相當(dāng)嚴(yán)峻。這其實(shí)也反映了行業(yè)基本面和行業(yè)走勢已與政策面脫鉤的基本事實(shí)。政策失效的最典型代表可以說是并購貸款和AMC（專門處理不良資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司）入場。而當(dāng)前以房地產(chǎn)為表、以土地財(cái)政為里的行業(yè)格局，也以土拍市場出現(xiàn)的以國央平（國企、央企、平臺公司）為主力的現(xiàn)象昭示著行業(yè)的未來。

2022年已過去大半，邊際寬松的政策加持之下，上半年沒有迎來行業(yè)的春天，倒是出現(xiàn)了普遍的銷售大幅下滑與更多頭部民營房企的暴雷。

房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展問題成了7月28日政治局會議議題，這還是房地產(chǎn)行業(yè)歷史上的第一次，一方面說明行業(yè)本身在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，另一方面也表明房地產(chǎn)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，以及土地財(cái)政已成為逆周期調(diào)節(jié)和抗擊疫情等多重增支減收因素之下穩(wěn)定地方財(cái)政的核心問題。而上市房企的半年報(bào)顯示已有50多家預(yù)虧，還有多家房企2021年的年報(bào)至今尚未發(fā)布。此輪行業(yè)周期是否如國家統(tǒng)計(jì)局說的那樣已經(jīng)趨向觸底，確實(shí)還是一個問題。

8月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)體現(xiàn)了一個基本基調(diào)，即上半年銷售面積、銷售收入都同比降幅較大，但環(huán)比降幅收窄，似乎有觸底勢頭。其中，1-7月商品房銷售面積78178萬平米，同比下降23.1%；銷售額75763億元，同比下降28.8%，銷售不暢導(dǎo)致了新開工面積和拿地面積同期分別環(huán)比下降35%和26%，但在“保交樓”的壓力之下施工面積和竣工面積降速同比收窄。

夏天即將結(jié)束，秋意已現(xiàn)。在各地不斷加大的政策刺激下目前依然看不到行業(yè)復(fù)蘇的跡象，形勢依然相當(dāng)嚴(yán)峻。這其實(shí)也反映了行業(yè)基本面和行業(yè)走勢已與政策面脫鉤的基本事實(shí)。

過往的行業(yè)政策更擅長于從銀根和地根，從市場準(zhǔn)入方面來管控市場過熱問題，而在遭遇行業(yè)信心不足與預(yù)期下行，需要提升需求的時候就顯得有點(diǎn)束手無策。在收入預(yù)期低迷之下，從市場端到資金端的所有旨在擴(kuò)張需求的政策施力，都在購房者不愿加杠桿、入市意愿下降的情況下失去了市場傳導(dǎo)能力。而在行業(yè)流動性困境無法疏解的情況下，相關(guān)的信貸寬松也就成了無本之木，反而是大量的流動性變成了央行報(bào)表上充裕的M2和快速增加的居民存款，以及消費(fèi)與投資意愿下降之下的大量的提前還貸行為。有數(shù)據(jù)表明，一方面是目前的M2相當(dāng)充裕，商業(yè)銀行的貸款發(fā)放不出去，上半年居民存款在經(jīng)濟(jì)不景氣之下竟然創(chuàng)歷史新高，另一方面是房地產(chǎn)全行業(yè)的銷售大幅下滑與市場的愁云慘淡。

之所以去年下半年以來，從中央到地方不斷連續(xù)推出的促進(jìn)行業(yè)回暖和復(fù)蘇的政策至今不見起效，主要是樓市快速下行疊加宏觀預(yù)期下行，導(dǎo)致具有買漲不買落的樓市與房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了企業(yè)流動性問題和市場信心雙重問題。這兩個問題相互作用之下，只要市場信心不恢復(fù)，樓市不回暖，短期的向房企的輸血式資金紓困，無論規(guī)模多大都無法解決問題。對房企而言，只要銷售不見起色，暴雷就只是個時間問題。

而近期出現(xiàn)的爛尾樓業(yè)主“抱團(tuán)停貸”事件更是暴露了預(yù)售制下資金監(jiān)管的千瘡百孔，讓本來就信心極度脆弱的新房與期房市場雪上加霜，也加大了行業(yè)對于未來市場復(fù)蘇難度的憂慮。今年以來剛改轉(zhuǎn)向二手房市場以及二手房整體上揚(yáng)的交易占比，很大程度上正是對預(yù)售制下新房與期房市場交房風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂的直接體現(xiàn)。

政策失效的最典型代表可以說是并購貸款和AMC（專門處理不良資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司）入場，因?yàn)閷⑵渥鳛榱Χ容^大的促進(jìn)行業(yè)復(fù)蘇的兩項(xiàng)政策，正是政策面對行業(yè)基本面和市場心理缺乏認(rèn)知、脫離行業(yè)運(yùn)行實(shí)際的具體體現(xiàn)。

去年下半年推出的并購貸款政策，旨在以向優(yōu)勢房企發(fā)放貸款，以促進(jìn)行業(yè)并購整合的方式向行業(yè)注入流動性來恢復(fù)行業(yè)活力，但“二手車效應(yīng)”（即在信息不對稱的情況下，買方只能通過壓低價(jià)格來避免風(fēng)險(xiǎn)和損失，賣方則因怕吃虧而不愿意提供高質(zhì)量的產(chǎn)品）卻讓市場中出現(xiàn)的只是較差的項(xiàng)目。一方面出險(xiǎn)房企在未最終放棄自救努力前還指望以優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)翻盤和出讓較差的項(xiàng)目來挽救自身流動性，另一方面“撿尸心理”讓優(yōu)勢房企期待出險(xiǎn)房企情況更差之后再低價(jià)獲取其優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目而遲遲不肯出手，這就致使并購貸款成了少數(shù)優(yōu)勢房企借機(jī)優(yōu)化自身融資結(jié)構(gòu)的機(jī)會而并無入市并購的實(shí)質(zhì)性動作。

而AMC的入場更是如此。AMC既有經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，也有資金實(shí)力和市場資源，但是在出險(xiǎn)房企尚未放棄自救努力，也未發(fā)生行政接管的情況下，AMC的介入只能成為其脫困方案的技術(shù)咨詢者和增信、注資等資源提供者。年初一些全國性AMC已經(jīng)入場并被寄予厚望，卻至今不見具體動作，正是因?yàn)槭袌龌?、法制化原則讓AMC在未接受出險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)處置權(quán)之前無法施展其天然優(yōu)勢。而鄭州地方AMC近期的下場，是旨在化解爛尾樓這一社會問題來幫助政府履行社會責(zé)任的，與此前AMC的入場截然不同。所以行業(yè)同仁們也不要對AMC出手拯救自己抱有太大期望，當(dāng)您的命運(yùn)與AMC發(fā)生交集的時候，您往往也就失去了左右自己方向與命運(yùn)的機(jī)會了。

在爛尾樓業(yè)主們“抱團(tuán)停貸”風(fēng)潮的影響與壓力之下，各地政府主動或被動加強(qiáng)了預(yù)售資金監(jiān)管，但監(jiān)管的強(qiáng)化在地方政府“保交樓”訴求之下卻往往演變?yōu)椤案鲯唛T前雪”的以鄰為壑，導(dǎo)致多項(xiàng)目、跨區(qū)域的大型房企本就十分緊張的資金面進(jìn)一步惡化，反而可能造成更多的項(xiàng)目停工停貸和爛尾。這無疑是當(dāng)前需要行業(yè)主管部門和監(jiān)管層從行業(yè)整體角度關(guān)注和協(xié)調(diào)的一個現(xiàn)象與問題，不然就容易出現(xiàn)為解決問題而制造更多問題的結(jié)果發(fā)生。

目前，地根與銀根高度受控，房地產(chǎn)行業(yè)已演變?yōu)橐苑康禺a(chǎn)為表、以土地財(cái)政為里的格局，不再是解決國民住房需求的市場化渠道和市場化程度最高的行業(yè)之一，同時行業(yè)供求關(guān)系也已發(fā)生了質(zhì)變。而當(dāng)前的行業(yè)格局也以土拍市場出現(xiàn)的以國央平（國企、央企、平臺公司）為主力的現(xiàn)象昭示著行業(yè)的未來。因此，在去杠桿、低周轉(zhuǎn)化之下的重資產(chǎn)化，將推動行業(yè)將投資開發(fā)和持有業(yè)務(wù)等向具備長線資金、大資金、低息資金和融資優(yōu)勢的國央企、平臺公司和少數(shù)頭部優(yōu)勢民營房企集中，而大多數(shù)民營房企將或主動或被迫轉(zhuǎn)型進(jìn)入以代建、運(yùn)營等為主的輕資產(chǎn)專業(yè)化服務(wù)領(lǐng)域。

形勢比人強(qiáng)。審時度勢，量力而為，早轉(zhuǎn)型早主動，走上輕資產(chǎn)商業(yè)運(yùn)營管理之路的萬達(dá)已經(jīng)就此作出了表率。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者柏文喜為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表財(cái)富中文網(wǎng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。

編輯：劉蘭香