別人貪婪我恐懼：巴菲特首次減持比亞迪
魏雨彤
2022-09-02
對(duì)于新能源汽車(chē)而言，股神巴菲特在別人選擇貪婪時(shí)選擇了恐懼。
8月30日，港交所股權(quán)披露數(shù)據(jù)顯示，巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋公司在8月24日減持了133.1萬(wàn)股比亞迪股份H股，減持均價(jià)為277.1016港元，涉資近3.7億港元（折合人民幣3.25億元）。
這也是巴菲特持股14年首次賣(mài)出比亞迪。
上述信息的披露終于撥開(kāi)了巴菲特此前比亞迪持股移倉(cāng)花旗的疑云。港交所CCASS數(shù)據(jù)顯示，2.25億股比亞迪股份于7月11日被轉(zhuǎn)讓給花旗銀行。從轉(zhuǎn)讓規(guī)模猜測(cè)，剛好與伯克希爾公司持有的2.25億股比亞迪股份相吻合。由此，市場(chǎng)開(kāi)始緊盯巴菲特何時(shí)減持。
巴菲特的減持也引發(fā)了比亞迪和新能源賽道的突發(fā)“地震”。美東時(shí)間周二美股收盤(pán)，比亞迪ADR收跌7.89%。8月31日上午，比亞迪港股一度跌近12%，領(lǐng)跌港股汽車(chē)股；截至當(dāng)日收盤(pán)，A股、港股均跌超7%。新能源相關(guān)概念亦全線下跌。
比亞迪投資者關(guān)系部門(mén)相關(guān)人士回應(yīng)減持稱，“我們也是看到披露才知道，事先并不知道。” 上述人士還表示，無(wú)需過(guò)度解讀，近期比亞迪未有重大事項(xiàng)未披露，公司經(jīng)營(yíng)一切正常。
巴菲特對(duì)比亞迪的投資，或許能夠稱為其職業(yè)生涯中最成功的一筆交易之一。
14年前，在查理·芒格的建議下，巴菲特斥資18億港元押注了這家當(dāng)時(shí)名不見(jiàn)經(jīng)傳的中國(guó)汽車(chē)公司。
在2009年《財(cái)富》雜志的封面報(bào)道中，芒格告訴《財(cái)富》，他被比亞迪創(chuàng)始人王傳福的遠(yuǎn)見(jiàn)所深深吸引?！八?jiǎn)直集托馬斯·愛(ài)迪生、杰克·韋爾奇于一身——既像愛(ài)迪生那樣解決技術(shù)問(wèn)題，又像韋爾奇那樣完成他該做的事情。我從未見(jiàn)過(guò)這樣的人。”芒格如此評(píng)價(jià)王傳福這位化工工作者出身的企業(yè)家。
以2008年8港元/股的買(mǎi)入價(jià)格計(jì)算，巴菲特持倉(cāng)的比亞迪股份已增值近33倍。
這并不是巴菲特最后一次減持比亞迪。
根據(jù)港交所披露易規(guī)定，大股東增減持股票只有橫跨某個(gè)整數(shù)百分比時(shí)，才需要做出披露。比亞迪半年報(bào)信息顯示，截至6月30日，伯克希爾公司持有的股份數(shù)量仍為2.25億股，占H股發(fā)行量的20.4%。8月24日，伯克希爾公司持有的股份數(shù)量降至2.19億股，持股比例降至19.92%。
9月1日，伯克希爾-哈撒韋公司再度減持171.6萬(wàn)股比亞迪股份H股，持股比例降至18.87%。8月24日—9月1日，伯克希爾公司共減持1157.9萬(wàn)股比亞迪股份，價(jià)值約30億港元。
或許會(huì)讓投資者躊躇不定的是，這家公司正處于諸多光環(huán)加身的上升態(tài)勢(shì)。
8月3日，《財(cái)富》全球同步發(fā)布了最新的世界500強(qiáng)排行榜。比亞迪今年首次上榜《財(cái)富》世界500強(qiáng)，排名第436位。
8月29日，比亞迪發(fā)布了2022年上半年財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，比亞迪上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1506.07億元，同比增長(zhǎng)65.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)35.95億元，同比增長(zhǎng)206.35%，上半年凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)2021年全年（30.45億元）。
比亞迪上半年業(yè)績(jī)的亮眼表現(xiàn)得益于新能源汽車(chē)市場(chǎng)的火爆引起的汽車(chē)及電池業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。今年4月，比亞迪宣布正式停產(chǎn)燃油車(chē)，成為首個(gè)正式官宣ALL IN新能源的傳統(tǒng)車(chē)企。
根據(jù)比亞迪發(fā)布的6月產(chǎn)銷快報(bào)數(shù)據(jù)，2022年上半年，比亞迪旗下新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷量約64.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)314.9%，超越特斯拉問(wèn)鼎全球銷量冠軍。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)披露數(shù)據(jù)測(cè)算，比亞迪上半年新能源乘用車(chē)市占率約為28%，插混乘用車(chē)市占率約為63%。此外，在上半年銷量排行榜前十車(chē)型中，比亞迪占據(jù)六個(gè)席位。
這家同時(shí)發(fā)力新能源整車(chē)和動(dòng)力電池等領(lǐng)域的中國(guó)車(chē)企，正在野蠻成長(zhǎng)。如果說(shuō)巴菲特此時(shí)減持顯得有些“不合時(shí)宜”，卻又細(xì)心地避開(kāi)了半年報(bào)的時(shí)間段。
市場(chǎng)之所以反應(yīng)劇烈，一方面巴菲特作為價(jià)值投資的“鼻祖”，其一舉一動(dòng)都備受關(guān)注，持股14年后首次賣(mài)出，在新能源板塊投資者看來(lái)，傳遞了較強(qiáng)的看空意味。另一方面，巴菲特在比亞迪業(yè)績(jī)爆發(fā)之際和股價(jià)高點(diǎn)減持，和他在中石油上的操作有異曲同工之處。投資者自然會(huì)憂心，在短暫地邁入A股萬(wàn)億俱樂(lè)部后，比亞迪目前的市值是否將處于歷史最高水平？
從另一個(gè)角度也可以窺探中國(guó)新能源賽道的火爆程度。
上半年一度降至冰點(diǎn)的A股定增市場(chǎng)，在7月和8月快速回溫，甚至呈現(xiàn)沸騰景象。據(jù)上海證券報(bào)統(tǒng)計(jì)，7月和8月連續(xù)兩個(gè)月募資金額超過(guò)千億元，不僅一舉扭轉(zhuǎn)5月和6月單月募資僅百億元的頹勢(shì)，甚至有直追2016年定增熱潮的勢(shì)頭。新能源賽道正是今年定增市場(chǎng)的絕對(duì)“主角”。從零部件到整車(chē)，產(chǎn)業(yè)鏈公司紛紛拋出募資方案，并收獲了市場(chǎng)的熱烈回應(yīng)。
對(duì)人聲鼎沸的新能源賽道，巴菲特不僅十分冷靜，甚至“棄新買(mǎi)舊”。今年以來(lái)，巴菲特對(duì)舊能源的情有獨(dú)鐘，引發(fā)了全球市場(chǎng)的高度關(guān)注。從今年3月開(kāi)始，巴菲特一直在穩(wěn)步加倉(cāng)西方石油。目前伯格希爾公司持股西方石油的比例已達(dá)到20.2%，超過(guò)了20%的并表門(mén)檻。
美東時(shí)間8月19日，美國(guó)聯(lián)邦能源管理委員會(huì)表示，該機(jī)構(gòu)已授權(quán)伯克希爾-哈撒韋公司可以購(gòu)買(mǎi)至多50%的西方石油公司股票。這一信息再度引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)巴菲特最終收購(gòu)西方石油的猜想。
在近20年中，巴菲特的押注經(jīng)歷了“舊能源—新能源—舊能源”的交替。今年4月，巴菲特在年度會(huì)議上談到西方石油公司的首席執(zhí)行官時(shí)說(shuō)，“我決定把伯克希爾的錢(qián)放在一個(gè)好地方”。財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度，伯克希爾公司歸屬于股東的凈虧損高達(dá)437.55億美元（約合人民幣2958億元）?；蛟S這也是促使巴菲特調(diào)整持倉(cāng)，將錢(qián)放在更符合他心理預(yù)期的領(lǐng)域的動(dòng)因之一。
巴菲特的投資邏輯值得參考，但需要注意的是，現(xiàn)今中國(guó)的新能源賽道不能僅憑資本市場(chǎng)行為下定論。
在《財(cái)富》“中國(guó)40位40歲以下的商界精英”創(chuàng)想會(huì)上，廣汽資本總經(jīng)理袁鋒談到，“我們特別喜歡看確定的東西，你一看到確定性的東西之后，反而思路會(huì)更清楚。我們確定的未來(lái)是什么呢？對(duì)汽車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)，新能源、智能網(wǎng)聯(lián)每一個(gè)字中國(guó)都不落后。新能源車(chē)的上半場(chǎng)是能源，中國(guó)已經(jīng)有了世界級(jí)的能源企業(yè)；新能源車(chē)的下半場(chǎng)是智能，才剛剛開(kāi)始?！?/p>
新能源為中國(guó)企業(yè)提供了彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)。中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)既有政策的引導(dǎo)和助力，也有企業(yè)內(nèi)生的需求。
在8月18日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，為擴(kuò)大消費(fèi)、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和促進(jìn)新能源汽車(chē)消費(fèi)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、綠色低碳發(fā)展，會(huì)議決定，對(duì)新能源汽車(chē)，將免征車(chē)購(gòu)稅政策延至明年底。國(guó)家稅務(wù)總局最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，新能源汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅406.8億元，同比增長(zhǎng)108.5%。
無(wú)論是傳統(tǒng)車(chē)企或造車(chē)新勢(shì)力，如比亞迪、“蔚小理”等，還是華為、小米等科技公司，也包括寧德時(shí)代、欣旺達(dá)等動(dòng)力電池制造商，都在發(fā)掘這個(gè)高速增長(zhǎng)的賽道背后巨大的想象空間。至于比亞迪，除了要憑借實(shí)力提升在市場(chǎng)中的占有率，穩(wěn)固真實(shí)的投資者信心，要進(jìn)一步思考的是，在中國(guó)智能汽車(chē)的下半場(chǎng)，如何用變革應(yīng)對(duì)變局。（財(cái)富中文網(wǎng)）
編輯：楊安琪
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