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目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常不好，雖然西歐從數(shù)據(jù)上來看還沒有正式進(jìn)入衰退，但如今的國內(nèi)外投資大行基本都認(rèn)為四季度歐洲會(huì)因?yàn)槟茉磫栴}爆發(fā)金融危機(jī)。與歐洲血肉相連的美國，一二季度持續(xù)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，雖然三季度有望反彈，但四季度和明年的預(yù)期并不好。而日韓的情況也很不樂觀，至于第三世界國家，大部分不但已經(jīng)陷入了衰退，很多還面臨饑荒，只有資源型國家的日子還好。這將對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)形成很大壓力，股民也很恐慌。讓我們來查查歷史數(shù)據(jù)，國際金融危機(jī)是否會(huì)影響A股，影響有多大？

從1990年中國大陸開始重新設(shè)立股市開始，國際上一共爆發(fā)過六次大的金融危機(jī)。不過因?yàn)槿毡緩?990年開始出現(xiàn)的金融危機(jī)時(shí)間太長(zhǎng)，而且當(dāng)年中國股市才剛剛成立，很難說日本金融危機(jī)對(duì)1990年的中國股市能夠有什么影響，故此忽略不計(jì)。其他五次國際金融危機(jī)如下表：

時(shí)間 危機(jī)名稱 爆發(fā)危機(jī)國家

1992.6-1993.8 歐洲貨幣危機(jī) 當(dāng)時(shí)擬加入歐元的歐盟國家

1994.12-1995.3 墨西哥比索危機(jī) 拉美國家

1997.7-1998.2 東南亞金融危機(jī) 東南亞、東亞大部分國家

2000.3-2002.10 美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫 美國

2007.2-2009.6 美國次貸危機(jī) 美國

A股成立以來國際歷次重大金融危機(jī)。資料來源：作者根據(jù)歷史資料匯編

從上圖可見，好像只有東南亞金融危機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以及美國次貸危機(jī)對(duì)A股產(chǎn)生了顯著的影響，其他幾次國際金融危機(jī)對(duì)A股沒有什么影響。即便是這幾次對(duì)A股有影響的國際金融危機(jī)，一開始也沒有影響到A股，只是到了后來外盤股市崩盤了，A股才開始跟跌。

世界很多國家的股市相互影響，主要原因除了市場(chǎng)心理作用和國際資金供應(yīng)情況有關(guān)外，還跟游資和大機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置有關(guān)。美國是世界上最大的游資來源地。每次美國股市暴跌的時(shí)候，來源于美國的游資首先本能看空。很多美國投資機(jī)構(gòu)的客戶一看股市大跌了，不論是否虧損，都會(huì)要求贖回。這些機(jī)構(gòu)不論是否樂意，都會(huì)首先拋售海外資產(chǎn)撤資回去救急，當(dāng)然也有投機(jī)資金趁勢(shì)做空牟利。還有的大機(jī)構(gòu)，不論本土還是境外都會(huì)根據(jù)金融市場(chǎng)情況進(jìn)行資產(chǎn)配置，它們的資金量很大，追求安全，不像小資金那樣敢冒風(fēng)險(xiǎn)追求高收益。比如它們發(fā)現(xiàn)國際大部分股市表現(xiàn)不佳，就擔(dān)心A股也會(huì)受沖擊，而拋售股票配置現(xiàn)金、債券或其他資產(chǎn)。這股力量也不小，它們一般都投資股本很大的指數(shù)股或者大白馬，一旦拋售會(huì)把指數(shù)砸下去，殺傷力很大。

目前東南亞情況還好，東盟整體制造業(yè)PMI在2022年第三季度景氣水平與第二季度基本持平，7月和8月分別為52.2和52.3，均處于榮枯線之上。東盟六國中，各國的制造業(yè)PMI在7月和8月也處于榮枯線之上。最讓人擔(dān)心的是歐盟各國冬天面臨的能源危機(jī)。網(wǎng)上流傳歐盟國家燒木柴，那個(gè)有些夸張，畢竟大部分居民還是能夠通過電力、煤氣、燃油和天然氣等方式取暖的，只不過價(jià)格漲了4倍至8倍，費(fèi)用高了就是。其實(shí)居民取暖還是小事，制造業(yè)因?yàn)槟茉吹仍牧蟽r(jià)格大漲而面臨成本急劇上升才是最大的麻煩。如果這些工廠繼續(xù)在歐盟國家生產(chǎn)，將會(huì)被外部廉價(jià)產(chǎn)品沖垮，所以很多企業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備搬到美國，還有些準(zhǔn)備來中國。盈利預(yù)期如此之差，資金大量外流，歐洲央行又在加息減少資金供應(yīng)，歐洲股市這個(gè)冬天多半很不樂觀。

不過從歷史數(shù)據(jù)來看，歐洲的股市和金融危機(jī)對(duì)A股影響不大。讓人但心的，歐洲危機(jī)是否將拖累美國股市。近期美元指數(shù)對(duì)美國股市影響很大，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)大幅衰退，歐元大概率繼續(xù)貶值，反過來推高美元指數(shù)。美元指數(shù)飆升，美元兌人民幣就會(huì)升值，引起A股資金外流，壓力驟然加大。美聯(lián)儲(chǔ)在今年11月和12月還有兩次議息會(huì)議，目前一般認(rèn)為連續(xù)加息可能性很大。美國在11月8日將進(jìn)行議會(huì)中期選舉，而民主黨政府為了抑制通脹以取悅選民，會(huì)傾向于支持美聯(lián)儲(chǔ)在11月1日至2日的議息會(huì)議上加息。強(qiáng)烈的加息預(yù)期無疑也會(huì)推動(dòng)美元指數(shù)上漲。因此我們認(rèn)為即將到來的冬季歐盟經(jīng)濟(jì)衰退有可能對(duì)A股產(chǎn)生一定的沖擊。當(dāng)然，如果歐盟國家的經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重影響美國經(jīng)濟(jì)，倒是有可能減緩甚至終止美聯(lián)儲(chǔ)的這次加息周期，但那也是明年的事情了。也許明年美聯(lián)儲(chǔ)加息周期會(huì)提前結(jié)束，新冠疫情也可能會(huì)過去，A股明年會(huì)有讓投資者滿意的表現(xiàn)。（財(cái)富中文網(wǎng)）

注：本文僅代表作者觀點(diǎn)，不代表財(cái)富中文網(wǎng)立場(chǎng)。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。