老牌PE的投資“道心”——《財(cái)富》專訪黃浦江資本創(chuàng)始人趙博文女士
特刊
2023-12-09
瀾起科技、屹唐半導(dǎo)體、Illumina(Grail)、地平線、比特大陸、Farfetch、拼多多、北?？党?，這一系列企業(yè)名字有何相通之處？除了都是中國(guó)科技和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)界的超級(jí)獨(dú)角獸和各自領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，它們還有另外一個(gè)共同點(diǎn)——它們都出現(xiàn)在黃浦江資本這家低調(diào)的老牌PE基金的投資成績(jī)單上。
黃浦江資本創(chuàng)始人趙博文女士
黃浦江資本自成立以來(lái)的投資成績(jī)相當(dāng)亮眼。《財(cái)富》了解到，黃浦江資本參與管理了全球30余只社保、養(yǎng)老、主權(quán)基金以及國(guó)內(nèi)20余個(gè)家族辦公室的財(cái)富，累計(jì)投資高新科技、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的全球獨(dú)角獸企業(yè)40余家，累計(jì)管理規(guī)模超過(guò)60億美元。黃浦江資本成立以來(lái)的IRR（投資回報(bào)率）超過(guò)35%，絕大部分投資均實(shí)現(xiàn)上市或并購(gòu)?fù)顺?，平均三年至四年收回投資本金。
黃浦江資本的優(yōu)異表現(xiàn)來(lái)源于它獨(dú)樹一幟的投資理念與方法論，為此《財(cái)富》與黃埔江資本的創(chuàng)始人趙博文女士就她的投資之道做了探討。
趙博文女士曾任LVMH（路威酩軒）集團(tuán)全球總部家族辦公室資產(chǎn)管理人，也是該機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)全球唯一亞裔成員。之后趙博文加入A Capital比利時(shí)主權(quán)基金，任亞洲副首席代表，管理來(lái)自比利時(shí)及德國(guó)、盧森堡的國(guó)家政府基金。而她創(chuàng)立的黃浦江資本則作為全球Angel List上唯一的中資基金，管理來(lái)自境外世界各大家族辦公室的資產(chǎn)，是為數(shù)不多的中方團(tuán)隊(duì)管理全球資產(chǎn)的私募機(jī)構(gòu)。
在這次采訪中，趙博文女士和《財(cái)富》探討了她心目中投資“道心”的涵義，她也向《財(cái)富》講述了黃浦江資本的核心價(jià)值觀——不斷挖掘價(jià)值、促成企業(yè)和政府及產(chǎn)業(yè)界投資者合作，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和投資者、產(chǎn)業(yè)界乃至政府的多方的共同成長(zhǎng)共贏。
?
企業(yè)長(zhǎng)期主義與投資的迅速——黃浦江資本的“3+1年”的投資周期
《財(cái)富》：我們知道很多創(chuàng)業(yè)者和投資者特別是在科技領(lǐng)域都崇尚“基業(yè)長(zhǎng)青”和長(zhǎng)期主義理念，我們想知道您是如何看待長(zhǎng)期主義的？
趙博文：企業(yè)做事經(jīng)營(yíng)和目標(biāo)上堅(jiān)持長(zhǎng)期主義完全沒(méi)有問(wèn)題，但是PE投資機(jī)構(gòu)在個(gè)體項(xiàng)目上堅(jiān)持長(zhǎng)期持有并不一定是一個(gè)好的策略。對(duì)于科技投資來(lái)說(shuō)，如果你沉浸在一個(gè)項(xiàng)目中太久，可能就會(huì)錯(cuò)過(guò)了其他更有潛力的機(jī)會(huì)。
很多初創(chuàng)企業(yè)，特別是在科技領(lǐng)域，往往在短時(shí)間內(nèi)就能快速成長(zhǎng)并帶來(lái)巨大回報(bào)。我們相信，一個(gè)有潛力的團(tuán)隊(duì)在短時(shí)間內(nèi)能夠產(chǎn)生顯著的結(jié)果。我們更愿意選擇我們叫“3+1年”的投資策略，三年左右投資和幫助企業(yè)迅速成長(zhǎng)，再加一年左右來(lái)決定退出還是繼續(xù)持有。因?yàn)槲覀兿嘈旁谶@個(gè)周期內(nèi)能夠看到企業(yè)是否真正有潛力，同時(shí)也確保我們能夠及時(shí)地調(diào)整策略，捕捉新的機(jī)會(huì)。
?
尋找巨大潛力和價(jià)值的企業(yè)，
把正確的企業(yè)帶給最合適的投資方
《財(cái)富》：您提到黃浦江資本堅(jiān)持的是迅速的投資周期（平均三年至四年），那黃浦江資本的投資策略是如何定位的？怎么去識(shí)別能夠迅速成長(zhǎng)的企業(yè)？
趙博文：我們的投資策略主要集中在企業(yè)的快速成長(zhǎng)期的中后期。企業(yè)發(fā)展像人生歷程一樣，當(dāng)處于人生的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，如創(chuàng)業(yè)、晉升或其他重大決策時(shí)，那些經(jīng)驗(yàn)豐富、行業(yè)內(nèi)有影響力的人的建議則會(huì)顯得尤為寶貴。因此，我們也選擇在企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵期來(lái)進(jìn)行投資，給到企業(yè)最需要的助力。
而且黃浦江資本的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一也在于我們可以為企業(yè)提供上市前的準(zhǔn)確的定價(jià)策略建議。我們有豐富的資源和經(jīng)驗(yàn)，可以確保企業(yè)得到最佳的定價(jià)。黃浦江資本的投資歷史里有40多家1,000億以上的上市公司，我們每年還在投10家1,000億的公司。我們討論市值應(yīng)當(dāng)是200億還是400億？這是個(gè)重要的決策。為了協(xié)助企業(yè)作出這一決策，我們會(huì)聯(lián)絡(luò)全球各大公募基金管理者、二級(jí)市場(chǎng)的主要投資者，以及資管、券商和保險(xiǎn)公司的決策者，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵投資人，乃至政府和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)確保企業(yè)價(jià)值得到充分的實(shí)現(xiàn)。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，尋找最合適的投資方至關(guān)重要，因?yàn)樗麄儠?huì)為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展提供不僅僅是資金上的支持，而是多個(gè)資源的配額，有時(shí)候甚至包括戰(zhàn)略方向的指引。這種匹配的過(guò)程需要深刻的商業(yè)理解、精準(zhǔn)的市場(chǎng)分析以及對(duì)雙方長(zhǎng)期發(fā)展的考量。只有將正確的企業(yè)與最合適的投資方進(jìn)行有效連接，才能最大限度地釋放潛力，實(shí)現(xiàn)共贏局面，推動(dòng)整個(gè)投資和經(jīng)濟(jì)生態(tài)的持續(xù)健康發(fā)展。
?
做硬科技的助推器和龍頭抓手，
促進(jìn)政府、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)正向聯(lián)動(dòng)循環(huán)
《財(cái)富》：我們看到黃浦江的歷史投資和未來(lái)計(jì)劃中都有很多的硬科技公司，包括Illumina(Grail)、銀河航天，這里面的考慮是什么？為什么會(huì)投資這么“硬核”的領(lǐng)域？
趙博文：我們投資企業(yè)會(huì)有幾個(gè)核心標(biāo)準(zhǔn)，首先必須它得是植根于基礎(chǔ)行業(yè)，但同時(shí)又具有改變行業(yè)的創(chuàng)新能力，并對(duì)社會(huì)和國(guó)家有正向的外部效應(yīng)。Illumina(Grail)就非常符合這些標(biāo)準(zhǔn)。
Illumina(Grail)的血液篩查技術(shù)能在患者癥狀顯現(xiàn)之前檢測(cè)出50多種不同的癌癥，讓潛在患者在癌癥早期就得到診斷并接受干預(yù)性治療。把它引入中國(guó)讓億萬(wàn)國(guó)人多了一個(gè)提高癌癥篩查質(zhì)量的途徑，有可能拯救無(wú)數(shù)中國(guó)人的生命。而Illumina(Grail)也非常認(rèn)可黃浦江資本的投資理念，因?yàn)槲覀儾皇侵蛔鲐?cái)務(wù)投資，而是帶著賦能產(chǎn)業(yè)的理念去做投資。雙方的互相認(rèn)同才催化了合作，使得黃浦江作為Illumina(Grail)的領(lǐng)投機(jī)構(gòu)。黃浦江也非常主動(dòng)地投資像Illumina這樣的企業(yè)，因?yàn)橥顿Y這樣的企業(yè)是一個(gè)能讓企業(yè)、政府，乃至國(guó)人都能受益的多贏案例。
Illumina(Grail)亞太股東會(huì)：黃浦江資本、藥明康德、國(guó)新控股、招商國(guó)際、Bluepool。
我們的團(tuán)隊(duì)帶著Illumina(Grail)的創(chuàng)始人和技術(shù)團(tuán)隊(duì)到深圳去落實(shí)進(jìn)入中國(guó)的相關(guān)事項(xiàng)，幫助推動(dòng)相關(guān)的核準(zhǔn)，幫助申請(qǐng)企業(yè)CFDA牌照，也讓咱們中國(guó)的政府和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)有了引進(jìn)頂尖醫(yī)療創(chuàng)新企業(yè)的機(jī)會(huì)，在這之后其實(shí)有多個(gè)區(qū)域地方都紛紛邀請(qǐng)了Illumina(Grail)去當(dāng)?shù)亻_設(shè)分支。
在這個(gè)投資過(guò)程中，黃浦江資本的目標(biāo)首先是幫助世界頂尖的醫(yī)療檢測(cè)技術(shù)企業(yè)落地中國(guó)，可以在全球的癌癥檢測(cè)和醫(yī)療尖端領(lǐng)域中占據(jù)一席之地，讓中國(guó)人有機(jī)會(huì)用到最先進(jìn)的癌癥檢測(cè)技術(shù)。從投資潛力角度，癌癥早篩早檢市場(chǎng)規(guī)模將來(lái)很有機(jī)會(huì)在中國(guó)成長(zhǎng)為萬(wàn)億規(guī)模的市場(chǎng)。這一過(guò)程中黃浦江資本的目標(biāo)直指50%的市場(chǎng)占有率，未來(lái)當(dāng)它真正成長(zhǎng)為萬(wàn)億的市場(chǎng)規(guī)模的時(shí)候，黃浦江資本希望來(lái)貢獻(xiàn)5,000億的價(jià)值。
而你說(shuō)的另外一個(gè)例子——銀河航天，則是我們目前正在發(fā)力中，還在進(jìn)行時(shí)階段的一個(gè)項(xiàng)目，我們也希望在未來(lái)把它放到我們的投資“成績(jī)單”里。
銀河航天就是咱們中國(guó)版的星鏈，也是航空航天領(lǐng)域里面唯一一家中國(guó)的企業(yè)能夠跟馬斯克的SpaceX有交集的。正如SpaceX，銀河航天未來(lái)也有著巨大的成長(zhǎng)空間，是中國(guó)航空領(lǐng)域的潛在龍頭企業(yè)。
黃浦江的投資抓手就是引進(jìn)龍頭，把它帶到適合的投資者和機(jī)構(gòu)或者政府面前，創(chuàng)造政府和企業(yè)深度合作的機(jī)會(huì)，促成整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的深度合作。銀河航天這個(gè)例子里，河北省主要發(fā)展的是航空行業(yè)領(lǐng)域，但這個(gè)領(lǐng)域其實(shí)做出來(lái)一家大龍頭企業(yè)非常難，不管是技術(shù)的限制，資金的限制，都是巨大的挑戰(zhàn)。而黃浦江資本去牽頭引領(lǐng)合作，期待未來(lái)把銀河科技這樣的鏈主企業(yè)帶到當(dāng)?shù)剡M(jìn)行落地，一家這樣的龍頭企業(yè)就可以帶動(dòng)幾十億的GDP，未來(lái)可以帶動(dòng)幾百億。對(duì)于政府而言，也能達(dá)成促進(jìn)招商引資，帶動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)聚集和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的效果，因此也很肯定和歡迎我們的投資模式。
?
黃浦江的投資“道心”——投資之道和助善之心
《財(cái)富》：您提到了黃浦江投資的“道心”，這對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)新的提法，怎么去理解黃浦江資本的投資“道心”？
趙博文：我們說(shuō)的投資的道心不僅是對(duì)企業(yè)家和投資者的責(zé)任，更是對(duì)整個(gè)商業(yè)社會(huì)的責(zé)任，代表了黃浦江資本對(duì)社會(huì)責(zé)任的關(guān)注與堅(jiān)守。我們不僅僅追求財(cái)務(wù)回報(bào)，更注重企業(yè)的社會(huì)影響力和產(chǎn)業(yè)正向循環(huán)。作為一家精品投資機(jī)構(gòu)，黃浦江資本的目標(biāo)是做趨勢(shì)的引領(lǐng)者，通過(guò)黃浦江資本平臺(tái)，把資本與有理想、有技術(shù)、有實(shí)力的團(tuán)隊(duì)和公司匹配起來(lái)，引導(dǎo)資本流向真正為國(guó)為民創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)體企業(yè)。
黃浦江資本創(chuàng)始人趙博文女士參加瀾起科技IPO慶祝儀式
黃浦江的投資出發(fā)點(diǎn)始終是如何幫助企業(yè)，幫助政府，更廣泛地說(shuō)，如何助力我國(guó)的科技發(fā)展。特別是在科創(chuàng)板上市的這一波，我們投資了眾多企業(yè)，積極推動(dòng)了中國(guó)過(guò)去20年來(lái)的科技力量的增長(zhǎng)。這些企業(yè)不僅是我國(guó)的重要科技力量，也是我們?cè)谌蚩萍几?jìng)賽中的關(guān)鍵助力。能參與到這個(gè)過(guò)程中并為此做出貢獻(xiàn)，我覺(jué)得是很有成就感和自豪的事情。
身處在金融和投資的世界中，我還是會(huì)把特蕾莎修女當(dāng)成我的學(xué)習(xí)榜樣和目標(biāo)。因?yàn)樵谖业男哪恐校?strong>投資不僅僅是追求財(cái)務(wù)和金融成功，而是要懷有一份深深的社會(huì)責(zé)任，一份成就和助善之心，黃浦江投資所堅(jiān)持的道心，不僅是道路的道，也是道義的道。不只是一套策略和方法，也是一套價(jià)值觀，還是發(fā)自內(nèi)心想要幫助國(guó)家和幫助他人的精神。
特刊 | 文中相關(guān)數(shù)據(jù)內(nèi)容均來(lái)源于采訪與公開信息資料，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
財(cái)富中文網(wǎng)所刊載內(nèi)容之知識(shí)產(chǎn)權(quán)為財(cái)富媒體知識(shí)產(chǎn)權(quán)有限公司及/或相關(guān)權(quán)利人專屬所有或持有。未經(jīng)許可，禁止進(jìn)行轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像等任何使用。
