固執(zhí)的巴菲特，避不開的英偉達(dá)
劉蘭香
2024-02-26
眾所周知，有“股神”之稱的巴菲特一直固執(zhí)地對(duì)科技股敬而遠(yuǎn)之。即便在2016年開始買入蘋果并將其增持至第一大重倉(cāng)股后，他還是表示“蘋果公司是一家使用技術(shù)的消費(fèi)品公司，它屬于消費(fèi)品行業(yè)”，唯恐大家認(rèn)為他對(duì)科技股的態(tài)度已然改變。
因此，在最新發(fā)布的巴菲特年度致股東信中，幾乎沒有與人工智能相關(guān)的內(nèi)容也并不意外。但不無巧合的是，在他這封信發(fā)布的前一天，英偉達(dá)作為人工智能無可爭(zhēng)議的龍頭股一度越過2萬億美元市值的山頭，而這距離其突破萬億美元市值僅過去9個(gè)月，可謂以一騎絕塵之姿吸引了全世界的目光。
而我們之所以說巴菲特“幾乎沒有”談及人工智能，是因?yàn)樗谛诺淖詈笃鋵?shí)還是提了一句：“伯蒂不冒任何風(fēng)險(xiǎn)，每年五月都會(huì)回到奧馬哈重新充電。那么到底是怎么回事呢？是奧馬哈的水嗎？是因?yàn)閵W馬哈的空氣嗎？是某種奇怪的行星現(xiàn)象，類似于牙買加盛產(chǎn)短跑運(yùn)動(dòng)員、肯尼亞盛產(chǎn)馬拉松運(yùn)動(dòng)員或俄羅斯盛產(chǎn)國(guó)際象棋專家的現(xiàn)象嗎？我們必須等到人工智能有一天給出謎題的答案嗎?”
顯然，巴菲特唯一提及人工智能的這一處也充滿了戲謔。那么，巴菲特真的就不會(huì)投人工智能嗎？實(shí)際上，對(duì)于坐擁1676億美元現(xiàn)金的伯克希爾哈撒韋來說，這不是一個(gè)容易回答的問題。
巴菲特在信中也坦言：“自1942年3月11日（我第一次購(gòu)買股票的日子）以來，我不記得有任何一段時(shí)間，我沒有將大部分凈資產(chǎn)投入到股票中，而且是美國(guó)的股票。到目前為止，一切都很順利。在那個(gè)命運(yùn)多舛的1942年那一天，我‘扣動(dòng)扳機(jī)’的那一刻，美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌破了100 點(diǎn)。放學(xué)時(shí)，我損失了大約 5美元。很快，情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)在該指數(shù)徘徊在38000 點(diǎn)左右?！?/p>
當(dāng)前的1676億美元現(xiàn)金，與過往的“將大部分凈資產(chǎn)投入到股票中”，兩相對(duì)比也透露出巴菲特的無奈——在科技股之外，想要找到滿足其投資邏輯和出手體量要求的標(biāo)的，太難了。
“在這個(gè)國(guó)家，只有少數(shù)幾家公司有能力真正改變伯克希爾的局面，它們已被我們和其他人反復(fù)審查。有些我們可以評(píng)估，有些我們不能。而且，如果我們可以的話，它們的價(jià)格必須要有吸引力。在美國(guó)以外的地方，伯克希爾哈撒韋公司基本上沒有對(duì)資本配置有意義的候選目標(biāo)。”巴菲特說，并強(qiáng)調(diào)伯克希爾哈撒韋不可能再有“令人瞠目結(jié)舌的成績(jī)”。
毫無疑問，英偉達(dá)是有可能“真正改變伯克希爾的局面”的公司之一，或者說是否持有英偉達(dá)已經(jīng)成為所有投資機(jī)構(gòu)繞不過去的一個(gè)“分水嶺”。持倉(cāng)信息顯示，包括橋水在內(nèi)的眾多知名對(duì)沖基金在去年四季度加大押注英偉達(dá)，有望在今年的漲幅中收獲高額利潤(rùn)。而那些“賣飛”（如在其股價(jià)節(jié)節(jié)攀升之際卻早早減持套現(xiàn)的方舟投資管理公司CEO“木頭姐”凱茜·伍德）或干脆“踏空”（如從未有持倉(cāng)的段永平）英偉達(dá)的投資者則迎來了一波市場(chǎng)的嘲諷。
同樣未持有英偉達(dá)的巴菲特曾說過：“高科技企業(yè)變化太快了，我根本不知道未來十年企業(yè)的可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能否持續(xù)保持。”盡管自英偉達(dá)上周三（2月21日）公布勁爆的第四季度業(yè)績(jī)之后，該公司股價(jià)持續(xù)大漲，很多投資者相信人工智能熱潮遠(yuǎn)未結(jié)束，英偉達(dá)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將立于不敗之地，但未來十年英偉達(dá)是否都會(huì)是這波熱潮最大的受益者仍然有待時(shí)間的檢驗(yàn)，畢竟微軟、谷歌、AMD 等公司都愿意花費(fèi)重金打造有競(jìng)爭(zhēng)力的GPU，而且想從英偉達(dá)“虎口奪食”的隊(duì)伍還在持續(xù)壯大中。
這其中也包括巴菲特鐘愛的蘋果公司。去年9月，蘋果在秋季新品發(fā)布會(huì)上發(fā)布了最新的A17 Pro芯片，這也是歷史上首款采用3nm工藝制造的芯片，集成在iPhone15 pro系列中。但令人意外的是，此后的第四季度，巴菲特減持了此前連續(xù)增倉(cāng)的蘋果。
伯克希爾哈撒韋2月14日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在2023年第四季度售出了1000萬股蘋果股份，約占該公司對(duì)蘋果持股比例的1%，減持市值約18.22億美元（約合人民幣131億元），這使得其對(duì)蘋果的持股比例降至5.9%。不過，蘋果仍占該公司投資組合的一半左右。
近幾個(gè)月，蘋果的股價(jià)表現(xiàn)不盡如人意，不僅大幅跑輸其他大型科技公司，還將美國(guó)市值最高公司的寶座讓給了微軟。目前，微軟市值超過3萬億美元，而蘋果市值為2.82萬億美元。
2月24日晚間，與巴菲特致信一同發(fā)布的伯克希爾哈撒韋2023年四季度和全年財(cái)報(bào)顯示，2023年第四季度伯克希爾凈利潤(rùn)375.74億美元，較上年同期的180.8億美元翻倍，其中包括伯克希爾約3500億美元股票投資組合的持股收益（即未實(shí)現(xiàn)收益）290.9億美元，股票收益主要就來自第一大重倉(cāng)股蘋果——2023年蘋果股價(jià)累計(jì)上漲近50%。
但自去年年底以來，蘋果“利空”不斷，截至目前股價(jià)今年累計(jì)下跌5%，而同期英偉達(dá)股價(jià)則上漲近60%。即便如此，目前看空英偉達(dá)的聲音仍寥寥無幾，看空蘋果的報(bào)告則越來越多。
此消彼長(zhǎng)之際，巴菲特的任何舉動(dòng)都會(huì)變得更加微妙。值得注意的是，2月14日的報(bào)告顯示，伯克希爾哈撒韋連續(xù)第二個(gè)季度獲得了美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的許可，暫時(shí)保密其中一個(gè)或多個(gè)持股；當(dāng)該公司進(jìn)行大規(guī)模投資時(shí)會(huì)向SEC提出此類申請(qǐng)，因?yàn)槠洳幌Ｍ谕瓿少?gòu)入之前讓其他投資者蜂擁買入。此舉對(duì)于伯克希爾哈撒韋來說相對(duì)罕見，上一次它提請(qǐng)保密購(gòu)買還是在2020年購(gòu)買雪佛龍和威瑞森（Verizon）時(shí)。
一個(gè)自然的疑問是，英偉達(dá)是否在巴菲特連續(xù)兩個(gè)季度保密購(gòu)買的標(biāo)的之列？這或許會(huì)成為伯克希爾哈撒韋2024年最大的懸念，也是巴菲特欽定的繼任者格雷格·阿貝爾（Greg Abel）無法逃避的問題。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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