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馬云的最后一個夢想,撤了

魏雨彤
2024-03-29

阿里有更多等待的理由。

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阿里分拆后,原本最有機會打響IPO第一槍的菜鳥按下了暫停鍵。

3月26日,阿里巴巴集團發(fā)布公告,宣布撤回菜鳥港股IPO申請。同時,阿里拋出了一份最高37.5億美元的要約計劃,用于要約收購菜鳥少數(shù)股東的所有股權(quán)和員工已歸屬的股權(quán)。

此時距離阿里在2023年3月宣布啟動“1+6+N”組織變革已經(jīng)過去一年。繼阿里云、盒馬相繼宣布暫緩上市后,這家巨頭曾向市場勾勒的藍圖暫時歸于平靜。

這一變化并非毫無預(yù)兆。今年2月,阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信在談及菜鳥上市進程時稱,目前市場表現(xiàn)欠佳,公司仍在等待更好的時機。

在3月26日的臨時電話會上,蔡崇信強調(diào),撤回菜鳥IPO申請與監(jiān)管因素無關(guān),“這是完完全全集團自己內(nèi)部的決定?!彼忉屃诉@一決定背后的兩個考量:第一,在戰(zhàn)略方面,必須實現(xiàn)菜鳥運營與集團電商業(yè)務(wù)之間的深度融合,推動電商業(yè)務(wù)的增長。第二,考慮IPO所處的階段和當下的市場環(huán)境,阿里認為目前IPO難以反映菜鳥的戰(zhàn)略價值。

蔡崇信稱,收購要約價格反映的菜鳥估值為103億美元。

而在2023年菜鳥啟動上市之初,彭博社援引知情人士的消息稱,菜鳥的估值超過200億美元。另據(jù)高盛2023年5月份的一份內(nèi)部報告顯示,菜鳥的估值約為285億美元。曾被市場預(yù)計成為2024年亞洲最熱門的IPO計劃之一的菜鳥上市,目前仍較以往的估值中樞相去甚遠。

另一方面,盡管具有“電商+科技”的基因,但菜鳥所處的物流行業(yè)目前較難獲得資本市場的認同。過去一年,順豐控股的股價下跌超過30%;在港股上市的京東物流跌幅超40%。曾經(jīng)成為2023年港股市值最大IPO的極兔速遞,股價也有所回落,跌幅超30%。

菜鳥被馬云描述為他的“最后一個商業(yè)夢想”。菜鳥成立之初,馬云曾表示:“阿里巴巴集團永遠不做快遞,不會搶快遞公司的生意?!倍?023年6月,菜鳥打破了這一傳統(tǒng),宣布推出自營快遞業(yè)務(wù)“菜鳥速遞”,主打半日達、當次日達、送貨上門和夜間攬收等服務(wù),覆蓋全重量級包裹。此舉普遍被外界視為對標順豐和京東物流。

今年1月,菜鳥旗下兩大末端物流服務(wù)平臺——菜鳥驛站和菜鳥鄉(xiāng)村完成合并,將快遞服務(wù)卷到“最后100米”。這些城鄉(xiāng)末端業(yè)務(wù)的重要“中轉(zhuǎn)站”,或許難以避免快遞行業(yè)最近一次震動帶來的影響。

2024年3月1日,交通運輸部新修訂的《快遞市場管理辦法》開始施行,其中明確規(guī)定:未經(jīng)用戶同意代為確認收到快件的,未經(jīng)用戶同意擅自使用智能快件箱、快遞服務(wù)站等方式投遞快件的,情節(jié)嚴重的可處1萬元以上3萬元以下的罰款。

如果有快遞員選擇繞過驛站直接向用戶配送,菜鳥驛站除了減少這部分營收的同時,也在一定程度上喪失了末端物流服務(wù)的話語權(quán)。招股書顯示,菜鳥驛站所在的科技及其他服務(wù)板塊營收占比約為6%??爝f行業(yè)卷價格的趨勢加劇,也增加了菜鳥講好“最后100米”服務(wù)故事的難度。

招股書披露,2021—2023年財政年度以及截至2023年6月30日的三個月,菜鳥來自最大客戶阿里巴巴集團的收入分別占各期間總收入的29.2%、30.8%、28.2%及29.7%。盡管強調(diào)運營的獨立性,無法真正“單飛”的菜鳥,給了電商業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)的阿里,更多等待的理由。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員王衍行在@財富Plus 評論稱,菜鳥上市本應(yīng)是香港IPO市場的“強心劑”,但這次的放棄上市,可能使香港IPO市場雪上加霜。作為中國消費者需求的風向標,阿里正面臨一系列挑戰(zhàn)。該公司的最新財報透露其市場份額被拼多多和字節(jié)跳動等競爭對手蠶食。對于經(jīng)歷一場復(fù)雜業(yè)務(wù)拆分的阿里,撤回上市的原因可能包括降低震蕩。

雖然近日一度傳出出售盒馬、大潤發(fā)等新零售業(yè)務(wù)的消息,但3月以來,阿里減持小鵬汽車、B站,加速退出非核心資產(chǎn)的舉動釋放了其想要向真正的核心業(yè)務(wù)靠攏的信號。

今年2月,蔡崇信在接受采訪時稱,“經(jīng)過一段時間的壓力,阿里已重返中國頂級電商企業(yè)軌道。隨著架構(gòu)重組和新管理層的到位,阿里對能夠成為中國頂級電子商務(wù)企業(yè)之一更具信心。阿里雖然不像以前那樣自信,并感受到競爭壓力,但現(xiàn)在,阿里回來了”。要在電商行業(yè)的競爭中奪回主動權(quán),菜鳥有望為阿里提供新的助力和機遇。(財富中文網(wǎng))

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