“解救”王健林的狙擊手，瞄準(zhǔn)下一個(gè)目標(biāo)
劉蘭香
2024-04-26
剛剛將王健林拉出深淵的那個(gè)男人，可能正在房地產(chǎn)市場(chǎng)上演另一場(chǎng)大戲。
4月21日有媒體報(bào)道稱，包括太盟投資集團(tuán)（PAG）在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)與中南建設(shè)控股股東中南城建在洽談債務(wù)化解、股權(quán)交易等合作。公開信息顯示，太盟成立于2002年，是以亞洲為重點(diǎn)投資區(qū)域的多資產(chǎn)品種投資集團(tuán)，資產(chǎn)管理規(guī)模逾550億美元，單偉建在太盟頂著包括聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼董事會(huì)執(zhí)行主席職務(wù)在內(nèi)的眾多頭銜。
就在上個(gè)月底，太盟、中信資本、Ares Management旗下基金、阿布扎比投資局和穆巴達(dá)拉投資公司等五家國際投資機(jī)構(gòu)宣布將向珠海萬達(dá)商管注入高達(dá)600億元人民幣戰(zhàn)略投資。因此，盡管只是傳出與太盟“洽談合作”的消息，深陷債務(wù)危機(jī)且瀕臨退市的中南建設(shè)也借此讓一眾投資者“垂死病中驚坐起”。4月22日，中南建設(shè)開盤一字漲停且最終報(bào)收于漲停價(jià)0.84元，總市值32.15億元。
然而投資者很快又迎來沉重一擊。4月22日晚間，中南建設(shè)發(fā)布公告稱，公司股票于4月23日開市起停牌一天，并于4月24日開市起復(fù)牌；同時(shí)，公司股票自4月24日起被實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱由“中南建設(shè)”變更為“ST中南”。中南建設(shè)被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的具體原因?yàn)?，公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。
與此同時(shí)，深交所也于22日晚間發(fā)出關(guān)注函，要求中南建設(shè)就上述報(bào)道所述事項(xiàng)的真實(shí)性做出說明。在次日下午舉辦的2023年業(yè)績(jī)會(huì)上，中南建設(shè)董事長(zhǎng)陳錦石、總經(jīng)理陳昱含等管理層就此回應(yīng)稱，公司控股股東確與有關(guān)機(jī)構(gòu)就合作事宜進(jìn)行了協(xié)商，目前公司沒有得到進(jìn)一步的消息；如果有關(guān)合作涉及與公司有關(guān)的信息披露，公司會(huì)督促控股股東及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
但直到24日公司股票復(fù)牌之前，各方都未有進(jìn)一步的消息，“ST中南”當(dāng)日也順理成章地封死在跌停板上。4月25日，中南建設(shè)正式發(fā)布關(guān)于對(duì)深交所關(guān)注函回復(fù)的公告，表示中南建設(shè)向控股股東中南城建進(jìn)行了函詢，根據(jù)中南城建反饋，4月20日，在江蘇省南通市海門區(qū)政府組織下，其與太盟投資集團(tuán)及江蘇資產(chǎn)探討了針對(duì)包含其公司債務(wù)重組、以股抵債、戰(zhàn)略投資等有關(guān)事項(xiàng)開展合作的可能性，“目前，雙方僅就合作的可能性進(jìn)行探討，無具體的方案或推進(jìn)計(jì)劃；該事項(xiàng)尚處于籌劃階段，對(duì)公司影響具有重大不確定性”。
截至4月26日收盤，“ST中南”的收盤價(jià)已連續(xù)15個(gè)交易日低于1元，意味著如果其在接下來5個(gè)交易日未能回升至1元以上，可能被終止上市。而這5個(gè)交易日恰好橫跨五一小長(zhǎng)假，這為中南與太盟之間的洽談留下更多的時(shí)間窗口。無論如何，單偉建是否會(huì)成為南通前首富陳錦石的“白衣騎士”，應(yīng)該都會(huì)在5月8日之前見分曉。另外值得一提的是，按計(jì)劃中南建設(shè)將于4月30日披露季報(bào)，如若雙方談判順利，這也有可能就是合作協(xié)議簽署之日。
顯然，時(shí)間站在單偉建這邊。對(duì)陳錦石而言，這是中南建設(shè)翻盤最后的希望，而單偉建經(jīng)過萬達(dá)一役后，儼然成為眾多困境房企的“點(diǎn)金石”，可選擇的合作對(duì)象之多可想而知。
那么，在眾多房企中，太盟為何此時(shí)選擇與中南建設(shè)洽談？
一方面自然是因?yàn)閱蝹ソㄉ瞄L(zhǎng)困境反轉(zhuǎn)式投資，他曾率領(lǐng)TPG子公司新橋在1999年和2002年分別操盤陷入困境的韓國第一銀行（Korea First Bank）和深圳發(fā)展銀行（后售予平安集團(tuán)，成為平安銀行）的收購，2010年加入太盟后仍承襲這種投資風(fēng)格；另一方面，今年2月，太盟中國總部落戶蘇州，其與同在江蘇的中南建設(shè)合作也有一定的基礎(chǔ)，而且如若通過雙方的合作保住了中南建設(shè)的上市地位，后續(xù)珠海萬達(dá)商管借殼上市甚至也不無可能。
“按照中外的法規(guī)，破產(chǎn)或債務(wù)違約時(shí)，對(duì)于剩余資產(chǎn)有第一優(yōu)先權(quán)的應(yīng)該是債權(quán)人。債務(wù)重組，首先承擔(dān)損失的應(yīng)該是大股東，而不應(yīng)是債權(quán)人?！眴蝹ソ?月28日在個(gè)人公眾號(hào)發(fā)布的《房市可救》一文中表示，最合理的債務(wù)重組方案應(yīng)該包括大股東用股權(quán)或其他資產(chǎn)來補(bǔ)償債權(quán)人，以換取債權(quán)人的認(rèn)可。毫無疑問，中南建設(shè)的大股東只有表達(dá)出足夠的誠意才有可能獲得救贖，正如王健林出讓珠海萬達(dá)商管60%的實(shí)質(zhì)控股權(quán)，才換取了600億元的“救命錢”。
成立于1988年的中南建設(shè)，核心業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)和建筑施工。2020年，中南建設(shè)累計(jì)合同銷售金額首次突破2000億元，2021年也基本維持在2000億元左右，但之后伴隨房地產(chǎn)市場(chǎng)的深度調(diào)整，公司也不可避免地陷入流動(dòng)性危機(jī)。2023年，中南建設(shè)合同銷售金額398億元，同比減少38.6%，歸母凈虧損為52億元，2021年至2023年累計(jì)凈虧損已達(dá)183億元，且于2023年12月31日，中南建設(shè)公司流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)67億元。
再來看珠海萬達(dá)商管的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2021年以來，公司連續(xù)三年超額完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，2021年稅后收入為235億元，2022年為271億元，2023年（預(yù)估）為293億元，平均年增長(zhǎng)約12%；股東的分紅分別為2021年46億元、2022年67億元，以及2023年88億元。據(jù)市場(chǎng)人士測(cè)算，如果是按照1000億的估值，萬達(dá)商管88億元分紅對(duì)應(yīng)的資金回報(bào)率已達(dá)到8.8%，可見這對(duì)太盟是一筆穩(wěn)賺不賠的生意。
顯而易見，中南建設(shè)的基本面難望珠海萬達(dá)商管項(xiàng)背，但眼光老辣的單偉建真想入局，一定是看到了其獨(dú)特價(jià)值。而從單偉建幾乎沒有敗績(jī)的過往經(jīng)歷來看，此番較量他大概率仍將立于不敗之地。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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