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當(dāng)英偉達(dá)也跑不過銅的時(shí)候,巴菲特怎么操作?

趙亞赟
2024-05-07

英偉達(dá)都跑不贏銅,中石油秒殺明星基金經(jīng)理人,既然巴菲特也青睞這類股票,我們?yōu)楹尾桓鷱模?

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今年英偉達(dá)無疑是強(qiáng)勁美國股市中最耀眼的明星,截至5月2日,今年上漲了67.69%。但股民朋友發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有意思的現(xiàn)象,那就是沒有那么高科技的洛陽鉬業(yè)同期居然上漲74.71%。而且有意思的是,洛陽鉬業(yè)的利潤增長主要是靠銅礦增產(chǎn)和國際銅價(jià)上漲。網(wǎng)上很多人戲稱英偉達(dá)跑不過銅。

同樣的現(xiàn)象還出現(xiàn)在其他資源類股票上。比如我們?cè)?021年年底就推薦大家買中石油,當(dāng)時(shí)還受到好多人的嘲笑。這也不奇怪,在大部分人的心里,中石油這種大笨象的股價(jià)是不可能漲的。但事實(shí)上,即便從我發(fā)帖的第二天買入,當(dāng)天中石油的中間價(jià)是5.84元,而這個(gè)五一假期前的最后一個(gè)交易日,中石油的收盤價(jià)為10.27元,盈利率為75.86%。同期滬深300的跌幅為27.61%,這還不算慘的,某些明星基金經(jīng)理人旗下的基金的凈值暴跌75%,去年年底最慘的公募基金虧損88%。

這就是基本面研究的力量!短期看技術(shù)面,長期看基本面。全球央行特別是美聯(lián)儲(chǔ)大放水的時(shí)候,如果還想不到高通脹必然接踵而至,那就只能說明這些人的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)都白學(xué)了。

圖1:本文作者推薦中石油的帖子。資料來源:今日頭條

當(dāng)然會(huì)有人說,那都是以前的事情了,現(xiàn)在中東戰(zhàn)事已經(jīng)基本停息,原油和黃金價(jià)格回落,而原油是價(jià)格之錨,大宗商品價(jià)格未必會(huì)繼續(xù)增長了。但其實(shí)不然,請(qǐng)看下圖。圖中顯示美國反映通脹率的CPI價(jià)格是跟彭博商品指數(shù)正相關(guān)的,而且美國CPI領(lǐng)先。也就是說,商品價(jià)格是跟著美國CPI走的。這也正常,美國是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體,最大的進(jìn)口國,其CPI顯然會(huì)影響全球大宗商品價(jià)格。而另一個(gè)大國,世界第一大貨物貿(mào)易國,中國經(jīng)濟(jì)也在復(fù)蘇,今年兩會(huì)政府工作報(bào)告上,中國CPI的目標(biāo)定為3%。如果中美兩國通脹預(yù)期都是上漲的話,國際大宗商品價(jià)格就很難不跟著漲。如果我說了你不相信,那么巴菲特的策略,你總應(yīng)該相信吧?

圖2:美國CPI與彭博商品指數(shù)歷史走勢(shì)。資料來源:seeking Alpha

伯克希爾-哈撒韋的年會(huì)剛剛開完,我們來看看巴菲特的策略。首先我們看到他減持了蘋果,但準(zhǔn)備增持加拿大的股票。雖然前一段時(shí)間日股大跌,但巴菲特并沒有減持日股。他買的是五大商社,這是全球大宗商品貿(mào)易的壟斷企業(yè)。而加拿大以資源著稱,并沒有多么強(qiáng)的科技公司或者其他行業(yè)壟斷公司,巴菲特最大可能還是準(zhǔn)備買入資源類股票,之前他就買了很多石油股。

圖3:1992-2016年對(duì)沖通脹各類資產(chǎn)的表現(xiàn)。資料來源:彭博智庫

巴菲特還老調(diào)重彈不提倡買黃金,這是有道理的。買入大宗商品等資源類股票的目的是抵御通脹。而圖3可見,從1992年到2016年,各類資產(chǎn)抵御通脹效果最差的就是標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù),其次是黃金,然后是其他貴金屬,而效果最好的,也就是漲價(jià)最厲害的是能源,其次是銅。當(dāng)CPI加速的時(shí)候,銅的漲幅是黃金的三倍,而能源的漲幅則是黃金的五倍!這也是我們?yōu)槭裁赐瞥缰惺秃吐尻栥f業(yè)、紫金礦業(yè)等股票的原因。(財(cái)富中文網(wǎng))

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