全球最大主權(quán)財(cái)富基金CEO建議：減持美國科技股
RYAN HOGG
2025-01-27
坦根在達(dá)沃斯論壇告訴聽眾，逆向投資往往是最優(yōu)策略。圖片來源：STEFAN WERMUTH/BLOOMBERG VIA GETTY IMAGES
尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）是全球最大的主權(quán)財(cái)富基金（規(guī)模達(dá)約1.8萬億美元）的掌舵者，他身邊總是不乏急切的投資者，他們希望從他那里獲得跑贏市場的建議。
盡管這些建議或許并非坦根本人必定遵循的準(zhǔn)則，但他最新的投資建議是避免盲目跟風(fēng)。
坦根在達(dá)沃斯論壇接受彭博社采訪時(shí)表示：“最明智的做法往往是與他人背道而馳?！?/p>
“當(dāng)下最明智的做法是什么呢？如果你打算逆流而動(dòng)，那就減持美國科技股，買入中國股票，拋售私人信貸，只買那些過時(shí)的資產(chǎn)?！?/p>
坦根的這一最新觀點(diǎn)并未反映在他的實(shí)際操作中。事實(shí)上，坦根及其所在的挪威央行投資管理公司（Norges Bank Investment Management）是美國科技股的堅(jiān)定支持者。
截至去年6月，挪威央行投資管理公司所持有的美股七巨頭股份總價(jià)值達(dá)1.9萬億挪威克朗，約合約1730億美元。按價(jià)值計(jì)算，其最大的六筆股票投資均為美股七巨頭的股票，同時(shí)它還持有特斯拉（Tesla）高達(dá)56億美元的大額股份。去年，這家石油基金選擇減持部分Meta股票。
挪威央行投資管理公司在其2024年的半年報(bào)告中稱贊了科技股的表現(xiàn)，去年上半年科技股增長了27.9%?？偠灾?，科技股占該公司股權(quán)投資的四分之一。
在接受彭博社采訪時(shí)，坦根確實(shí)承認(rèn)，采取逆向投資策略就意味著要接受自己的投資策略有時(shí)會(huì)表現(xiàn)不佳，從而導(dǎo)致投資者質(zhì)疑你的判斷力。
不過，包括坦根本人在內(nèi)的數(shù)位投資者都對美國熱門股票潛在的科技泡沫風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出了警告。
美股七巨頭的市值約占標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)總市值的三分之一，而其利潤占該指數(shù)2024年盈利增長的四分之三。
11月，坦根在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)警告稱，由于生成式人工智能熱潮，基于微芯片的股票市場將面臨前所未有的高度集中風(fēng)險(xiǎn)。這一緊密的生態(tài)系統(tǒng)主要由英偉達(dá)（Nvidia）、阿斯麥（ASML）、臺(tái)積電（TSMC）以及硅谷巨頭等大公司構(gòu)成。
“這種集中度確實(shí)令人深感憂慮。這意味著股市中潛藏著我們從未見過的風(fēng)險(xiǎn)。”坦根在《金融時(shí)報(bào)》的Unhedged播客節(jié)目中表示。
“因此，與它們有業(yè)務(wù)往來的公司數(shù)量極為有限，而這些大公司本身也在不斷壯大，其重要性愈發(fā)凸顯?！?/p>
至于坦根提及的另一個(gè)市場——中國，挪威央行投資管理公司在該國的投資規(guī)模相對較小，為3850億挪威克朗（約合340億美元）。該公司在中國的主要投資對象包括騰訊、阿里巴巴和拼多多。2024年上半年，其在中國的投資價(jià)值就增加了40億美元。
2023年9月，出于運(yùn)營方面的考量，該集團(tuán)宣布將關(guān)閉其上海辦事處，但表示此舉不會(huì)影響其在中國的投資。該集團(tuán)的上海辦事處共有8名員工。
這家石油基金的最新投資極具英倫特色，這或許與他之前提出的“買入過時(shí)資產(chǎn)”的建議不謀而合。該集團(tuán)宣布與威斯敏斯特公爵（Duke of Westminster）旗下的格羅夫納集團(tuán)（Grosvenor）合作，收購倫敦高檔社區(qū)梅菲爾（Mayfair）175處房產(chǎn)。
該協(xié)議標(biāo)志著格羅夫納集團(tuán)305年歷史中最大的一筆外部投資。（財(cái)富中文網(wǎng)）
譯者：中慧言-王芳
尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）是全球最大的主權(quán)財(cái)富基金（規(guī)模達(dá)約1.8萬億美元）的掌舵者，他身邊總是不乏急切的投資者，他們希望從他那里獲得跑贏市場的建議。
盡管這些建議或許并非坦根本人必定遵循的準(zhǔn)則，但他最新的投資建議是避免盲目跟風(fēng)。
坦根在達(dá)沃斯論壇接受彭博社采訪時(shí)表示：“最明智的做法往往是與他人背道而馳。”
“當(dāng)下最明智的做法是什么呢？如果你打算逆流而動(dòng)，那就減持美國科技股，買入中國股票，拋售私人信貸，只買那些過時(shí)的資產(chǎn)。”
坦根的這一最新觀點(diǎn)并未反映在他的實(shí)際操作中。事實(shí)上，坦根及其所在的挪威央行投資管理公司（Norges Bank Investment Management）是美國科技股的堅(jiān)定支持者。
截至去年6月，挪威央行投資管理公司所持有的美股七巨頭股份總價(jià)值達(dá)1.9萬億挪威克朗，約合約1730億美元。按價(jià)值計(jì)算，其最大的六筆股票投資均為美股七巨頭的股票，同時(shí)它還持有特斯拉（Tesla）高達(dá)56億美元的大額股份。去年，這家石油基金選擇減持部分Meta股票。
挪威央行投資管理公司在其2024年的半年報(bào)告中稱贊了科技股的表現(xiàn)，去年上半年科技股增長了27.9%。總而言之，科技股占該公司股權(quán)投資的四分之一。
在接受彭博社采訪時(shí)，坦根確實(shí)承認(rèn)，采取逆向投資策略就意味著要接受自己的投資策略有時(shí)會(huì)表現(xiàn)不佳，從而導(dǎo)致投資者質(zhì)疑你的判斷力。
不過，包括坦根本人在內(nèi)的數(shù)位投資者都對美國熱門股票潛在的科技泡沫風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出了警告。
美股七巨頭的市值約占標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)總市值的三分之一，而其利潤占該指數(shù)2024年盈利增長的四分之三。
11月，坦根在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)警告稱，由于生成式人工智能熱潮，基于微芯片的股票市場將面臨前所未有的高度集中風(fēng)險(xiǎn)。這一緊密的生態(tài)系統(tǒng)主要由英偉達(dá)（Nvidia）、阿斯麥（ASML）、臺(tái)積電（TSMC）以及硅谷巨頭等大公司構(gòu)成。
“這種集中度確實(shí)令人深感憂慮。這意味著股市中潛藏著我們從未見過的風(fēng)險(xiǎn)?！碧垢凇督鹑跁r(shí)報(bào)》的Unhedged播客節(jié)目中表示。
“因此，與它們有業(yè)務(wù)往來的公司數(shù)量極為有限，而這些大公司本身也在不斷壯大，其重要性愈發(fā)凸顯。”
至于坦根提及的另一個(gè)市場——中國，挪威央行投資管理公司在該國的投資規(guī)模相對較小，為3850億挪威克朗（約合340億美元）。該公司在中國的主要投資對象包括騰訊、阿里巴巴和拼多多。2024年上半年，其在中國的投資價(jià)值就增加了40億美元。
2023年9月，出于運(yùn)營方面的考量，該集團(tuán)宣布將關(guān)閉其上海辦事處，但表示此舉不會(huì)影響其在中國的投資。該集團(tuán)的上海辦事處共有8名員工。
這家石油基金的最新投資極具英倫特色，這或許與他之前提出的“買入過時(shí)資產(chǎn)”的建議不謀而合。該集團(tuán)宣布與威斯敏斯特公爵（Duke of Westminster）旗下的格羅夫納集團(tuán)（Grosvenor）合作，收購倫敦高檔社區(qū)梅菲爾（Mayfair）175處房產(chǎn)。
該協(xié)議標(biāo)志著格羅夫納集團(tuán)305年歷史中最大的一筆外部投資。（財(cái)富中文網(wǎng)）
譯者：中慧言-王芳
Nicolai Tangen, the boss of the world’s largest sovereign wealth fund, worth around $1.8 trillion, is never far away from an eager investor keen for advice on how to beat the market.
While it may not be advice he is necessarily following himself, Tangen’s latest tip is to diverge from the crowd.
“The best thing to do is always to do the opposite of everybody else,” Tangen told Bloomberg in an interview at Davos.
“What will that be today? Well, if you were to do the opposite of everybody else, it would be to sell the US tech stocks, buy China, sell private credit, just buy stuff that is out of fashion.”
Tangen’s latest tidbit isn’t exactly a case of practicing what you preach. Indeed, Tangen and the Norges Investment Bank are among U.S. tech stocks’ biggest fans.
As of June last year, Norges Bank Investment Management owned 1.9 trillion Norwegian krone in the Magnificent Seven stocks, or around $173 billion. Its six largest equity investments by value are all Magnificent Seven stocks, while it also owns a sizeable $5.6 billion stake in Tesla. The oil fund opted to shed some of its stake in Meta last year.
In its half-year report for 2024, Norges Bank praised the performance of tech stocks, which grew by 27.9% in the first half of the year. In total, tech stocks account for a quarter of the company’s equity investments.
In his interview with Bloomberg, Tangen did admit that taking a contrarian approach to investing meant accepting that your investing strategy would underperform at times, leading to investors questioning your sanity.
Several investors, though, have warned about the risks of a potential tech bubble in popular U.S. stocks, including Tangen himself.
The Magnificent Seven stocks make up around a third of the S&P 500’s value, while its profits accounted for three-quarters of the index’s earnings growth in 2024.
Speaking to the Financial Times in November, Tangen warned of unprecedented concentration risks in equity markets based on microchips following the Gen AI boom. Major companies, including Nvidia, ASML, TSMC, and the Silicon Valley giants, make up this cozy ecosystem.
“The concentration is absolutely worrying. It means that there is a risk in the stock market which we have never seen before,” Tangen told the FT’s Unhedged podcast.
“So there are very few companies tied into them, and they are getting bigger and bigger and more and more important.”
As for China, the other market that Tangen namedropped, Norges has a relatively small 385 billion Norwegian krone ($34 billion) stake in the country. The bank’s biggest investments in the country include Tencent, Alibaba, and PDD. The value of its investments in China rose by $4 billion in the first half of 2024.
In September 2023, the group announced it would be closing its Shanghai office, citing operational considerations that wouldn’t affect its investments in China. The group employed eight people in the Shanghai office.
The oil fund’s latest investment is a very British affair, and could align with his advice to buy what is out of fashion. The group announced a joint partnership with the Duke of Westminster-owned Grosvenor for 175 properties in the exclusive London neighborhood of Mayfair.
The agreement marks the largest outside investment in Grosvernor’s 305-year history.
財(cái)富中文網(wǎng)所刊載內(nèi)容之知識(shí)產(chǎn)權(quán)為財(cái)富媒體知識(shí)產(chǎn)權(quán)有限公司及/或相關(guān)權(quán)利人專屬所有或持有。未經(jīng)許可，禁止進(jìn)行轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像等任何使用。
