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蘋果市值創(chuàng)新高,但其護城河并未變寬

2022-01-05

蘋果市值創(chuàng)歷史新高部分也應該得益于中國市場行業(yè)格局上的變化,已重回中國手機市場銷量冠軍。競爭對手的弱化也帶來了自身優(yōu)勢的強化,但是蘋果公司還是蘋果公司,從護城河趨勢方向上也沒有明顯的變寬、變大。

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蘋果公司成為第一家市值達到3萬億美元的美國公司,是科技股價值投資的重大勝利,商學院關于蘋果公司的案例研究需要更新一下了。晉身萬億俱樂部本身已經(jīng)很不容易,蘋果公司獨占鰲頭更是彌足珍貴。

得益于出色的產(chǎn)品和系統(tǒng),客戶具有極高的品牌忠誠度和轉換成本,蘋果公司具有強大穩(wěn)健的營收和現(xiàn)金流,從而成為價值投資者眼里很好的“現(xiàn)金奶?!薄?萬億美元到3萬億美元,用了大約9個月左右時間。

我非常好奇它是怎么做到的,特意去看了一下美國《華爾街日報》對于此事的看法,核心有兩點:一是,蘋果公司的前景并無太大改變,并不亮眼;二是,市場整體上漲助推了市值的上漲。

對此,我是基本認同的。蘋果市值創(chuàng)歷史新高部分也應該得益于中國市場行業(yè)格局上的變化,已重回中國手機市場銷量冠軍。競爭對手的弱化也帶來了自身優(yōu)勢的強化,但是蘋果公司還是蘋果公司。也就是說,蘋果公司的護城河(核心競爭能力)優(yōu)勢非常穩(wěn)固,從護城河趨勢方向上也沒有明顯的變寬、變大。

另外,美股牛市整體上漲助推了股價和估值上漲,從投資回報率來看是邊際下降的。如果蘋果公司沒有新的創(chuàng)新,就沒有新的亮點,就刺激不了市場的神經(jīng),高位波動的風險就在所難免。

市場永遠是苛刻和挑剔的。對于蘋果公司而言,最大的敵人還是自己。(財富中文網(wǎng))

作者張鵬為財富中文網(wǎng)專欄作家,財富管理資深人士,清華大學MBA

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編輯:劉蘭香

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