僅僅間隔兩個(gè)月，融創(chuàng)中國又要配股融資了。目前，投資者對(duì)融創(chuàng)褒貶不一。而對(duì)本次配股動(dòng)作的考慮，融創(chuàng)已做出官方回應(yīng)：鑒于短期內(nèi)外部環(huán)境仍有可能存在不確定因素，公司出于謹(jǐn)慎考慮此次通過向市場配售募集額外的股本，以使公司有更充足的資金和能力 應(yīng)對(duì)市場和環(huán)境短期的不確定性；此次股份配售融資后，公司短期沒有計(jì)劃再通 過向市場配售新股或配售子公司融創(chuàng)服務(wù)老股進(jìn)行股權(quán)融資。
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投資者對(duì)融創(chuàng)褒貶不一。
貶的方面是：
第一、頻繁配股融資已經(jīng)損傷投資者信心。僅僅間隔兩個(gè)月，融創(chuàng)中國又要配股融資了。1月13日早間，融創(chuàng)中國公告稱，擬以每股10港元配售4.52億股股份，融資45.2億港元，折合約5.80億美元。2021年11月14日，融創(chuàng)以15.18港元價(jià)格，融資74.16億港元(折合約9.52億美元)。這讓投資者的信心也隨之被消耗，他們希望融創(chuàng)能給一些更為明確的信息，譬如，有投資者直言，公司缺錢大家都能理解，但是配股融資總是要有個(gè)底線，不能“像填無底洞”。又如，也有投資者說：“行業(yè)環(huán)境剛有點(diǎn)回暖，信心才漸漸拾起，這又被老孫澆了盆冷水”。（編注：對(duì)本次配股動(dòng)作的考慮，融創(chuàng)已做出官方回應(yīng)：鑒于短期內(nèi)外部環(huán)境仍有可能存在不確定因素，公司出于謹(jǐn)慎考慮此次通過向市場配售募集額外的股本，以使公司有更充足的資金和能力 應(yīng)對(duì)市場和環(huán)境短期的不確定性。此次股份配售融資后，公司短期沒有計(jì)劃再通 過向市場配售新股或配售子公司融創(chuàng)服務(wù)老股進(jìn)行股權(quán)融資。）
第二、市場對(duì)融創(chuàng)此次配股反映較為悲觀。周四，融創(chuàng)股價(jià)大幅下跌，因?yàn)樵谕顿Y者對(duì)中國房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性感到擔(dān)憂的背景下，該公司尋求通過折價(jià)配股籌集資金。融創(chuàng)股價(jià)后市大跌19%，觸及四年來最低水平。融創(chuàng)此前表示，計(jì)劃通過售股籌集約45.2億港元（合5.80億美元），以償還貸款和滿足一般企業(yè)需求。此次售股定價(jià)為每股10港元，比周三收盤價(jià)折讓15%。
第三、美元債跌至歷史新低。彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)2024年到期、票息6.65%的票據(jù)每1美元面值買價(jià)下跌7.2美分，至47.1美分，邁向歷史新低。
第四、財(cái)務(wù)擔(dān)憂的警報(bào)仍未解除。融創(chuàng)按銷售額計(jì)為中國第三大房地產(chǎn)開發(fā)商，再度面臨財(cái)務(wù)擔(dān)憂。融創(chuàng)的信用評(píng)級(jí)相當(dāng)于BB級(jí)，在垃圾級(jí)開發(fā)商中被國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為屬于資質(zhì)較高的借款，但仍面臨財(cái)務(wù)擔(dān)憂。
第五、融創(chuàng)所持?jǐn)?shù)家公司股權(quán)被凍結(jié)。據(jù)彭博社報(bào)道，天眼查網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)在以下公司持有的股權(quán)被深圳市寶安區(qū)人民法院執(zhí)行凍結(jié)：武漢融創(chuàng)基業(yè)控股集團(tuán)有限公司、上海融創(chuàng)房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)有限公司、廣州萬達(dá)文化旅游城投資有限公司，股權(quán)凍結(jié)數(shù)額分別為5000萬元人民幣、2000萬元人民幣和約4081萬元人民幣。（編注：融創(chuàng)對(duì)此回應(yīng)稱，這是和合作方之間一個(gè)小糾紛，股權(quán)凍結(jié)已解除）
第六、不確定因素依然存在。公司表示，短期內(nèi)外部環(huán)境仍有可能存在不確定因素。
褒的方面是：
第一、經(jīng)營和業(yè)務(wù)的基本穩(wěn)定。比較而言，在產(chǎn)生自由現(xiàn)金流即銷售回款方面，融創(chuàng)的表現(xiàn)算是好的。2021年全年，融創(chuàng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約人民幣5973.6億元，同比增長4%。較6400億的銷售目標(biāo)，完成率為93.34%，在當(dāng)下行情里算得上是優(yōu)秀的成績單。
第二、積極自救有效果。面對(duì)危機(jī)，曾經(jīng)歷過順馳破產(chǎn)的孫宏斌，選擇積極自救。過去幾個(gè)月中，孫宏斌已經(jīng)采取了多渠道回籠資金，規(guī)模超200億元。譬如，售出手中持有的大量貝殼的股份，套現(xiàn)了10.84億美元；孫宏斌把自有資金4.5億美元，以無息借款形式提供給公司使用；去年年底，包括上海虹橋商務(wù)區(qū)寫字樓、杭州核心地段酒店及寫字樓等三個(gè)項(xiàng)目也傳出出售的消息，交易作價(jià)約為26.8億元。
第三、懸崖勒馬。去年上半年還在高調(diào)拿地的融創(chuàng)，年中孫宏斌將目標(biāo)轉(zhuǎn)為安全，下半年大幅減少購地。數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)下半年拿地的步伐幾乎停滯。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者王衍行為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)前副秘書長。
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