數(shù)字人民幣局限較多，初期有效規(guī)模難言樂(lè)觀
數(shù)字經(jīng)濟(jì)是重要的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，數(shù)字人民幣有其發(fā)揮作用的空間，但由于其屬性特征、用戶使用習(xí)慣、應(yīng)用場(chǎng)景、競(jìng)爭(zhēng)格局的諸多局限，數(shù)字人民幣的推廣是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，決定了初期有效規(guī)模不會(huì)特別樂(lè)觀。
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數(shù)字人民幣火了平臺(tái)下載流量，但在嘗鮮勁頭過(guò)后，數(shù)字人民幣真正廣泛應(yīng)用還有很長(zhǎng)的路要走。
首先，數(shù)字人民幣盡管是數(shù)字形式的法定貨幣，與紙鈔和硬幣等價(jià)，但是由于主要定位于M0，即流通中的貨幣，處于銀行信貸體系之外，實(shí)際上是不生息的。從資產(chǎn)屬性上來(lái)看，數(shù)字人民幣與已被我國(guó)非法的比特幣等數(shù)字貨幣一樣不生息，這認(rèn)識(shí)數(shù)字人民幣的邏輯起點(diǎn)。
其次，不生息意味著價(jià)值儲(chǔ)藏功能很弱，勢(shì)必影響使用規(guī)模。如果持有數(shù)字人民幣越多，相對(duì)真實(shí)的貨幣就越貶值。而且，在考慮通貨膨脹的情況下，無(wú)法進(jìn)行投資理財(cái)手段實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣的保值增值。如果再考慮數(shù)字人民幣監(jiān)管可追溯的情況，也沒(méi)有投機(jī)或?yàn)E用的可能。因此，人們尤其是富人階層并不傾向于大量持有和使用數(shù)字人民幣。
再次，數(shù)字人民幣能夠提供一些應(yīng)用場(chǎng)景上的交易支付便利，但是與其他電子支付手段共存，彼此之間并無(wú)可替代性，這也決定了數(shù)字人民幣的推廣、人們使用習(xí)慣的養(yǎng)成是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。
我們可以把數(shù)字人民幣看成一門生意、一種商品，央行把它創(chuàng)造出來(lái)就是GDP的一部分，創(chuàng)造數(shù)字人民幣商品的同時(shí)也在吸收部分M0，這部分M0的監(jiān)管效用是其重要收益所在。而當(dāng)它在應(yīng)用過(guò)程中與銀行存款、M0（現(xiàn)金、硬幣）、其他電子支付共存的時(shí)候，它的護(hù)城河（競(jìng)爭(zhēng)力）是比較弱的。
總之，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是重要的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，數(shù)字人民幣有其發(fā)揮作用的空間，但由于其屬性特征、用戶使用習(xí)慣、應(yīng)用場(chǎng)景、競(jìng)爭(zhēng)格局的諸多局限，數(shù)字人民幣的推廣是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，決定了初期有效規(guī)模不會(huì)特別樂(lè)觀。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者張鵬為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，財(cái)富管理資深人士，清華大學(xué)MBA
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編輯：劉蘭香
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