不管許家印的五條原則多么硬實(shí)，“賣資產(chǎn)”都是恒大擺脫困境唯一的出路。關(guān)鍵在于，如何出售資產(chǎn)，以什么樣的價格出售資產(chǎn)，將資產(chǎn)出售給誰?！百u可以，但不能賤賣”是許家印應(yīng)該給恒大設(shè)置的一條底線。
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2月6日，恒大集團(tuán)舉行了2022年“保交樓”新年開工動員大會。恒大董事局主席許家印在談到企業(yè)對外合作問題時，提出了五個方面的基本原則和條件：必須有現(xiàn)金回到保交樓監(jiān)管專戶；絕不允許賤賣公司資產(chǎn)；公司權(quán)益必須得到保障；要保證合作項(xiàng)目的正常開發(fā)建設(shè)；杜絕項(xiàng)目合作的漏洞。
許家印提出的五個基本原則涉及內(nèi)容較多，有資金問題、資產(chǎn)處置問題、項(xiàng)目合作問題、企業(yè)管理問題，但目標(biāo)只有一個，保住這塊招牌，不讓恒大倒下。其中有一條原則，最為受人關(guān)注——絕不允許賤賣資產(chǎn)。
許家印應(yīng)該想清楚的是，按照目前的市場環(huán)境和金融監(jiān)管要求，要想不動企業(yè)奶酪而走出困境，完全不可能。
可以對比的是2017年時的萬達(dá)。如果王健林沒有含淚出售資產(chǎn)，將本當(dāng)作寶貝、志在超越迪士尼的文旅項(xiàng)目和酒店等資產(chǎn)“割肉”處置，第一個倒下的頭部房企，當(dāng)屬萬達(dá)，頭一個倒下的地產(chǎn)首富，則屬王健林。而今天的萬達(dá)，在頭部房企中屬于安全性并無大患的那一個。
轉(zhuǎn)讓和出售資產(chǎn)，確實(shí)心有不甘。但是，資金鏈命懸一線的風(fēng)險，則又讓許家印并無過多選擇余地。如果不通過出售資產(chǎn)獲得相當(dāng)一部分資金，恒大接下來的“保交房”很難推進(jìn)。
而從許家印提出的五條基本原則和條件來看，雖然有很多諸如“必須”、“不能”、“保證”、“杜絕”、“絕不”、“一定”之類的用詞，顯示出恒大在對外合作方面，“心氣兒”仍然很高，要求也是不低的。但又不能不說，所有的原則和條件，都是建立在“售”或者“賣”基礎(chǔ)上的，是需要用資產(chǎn)變現(xiàn)來化解資金鏈緊張矛盾。因?yàn)椋S家印在這次會議的開頭，就明確表示恒大自去年9月開始，就幾乎沒有資金流入。只出不進(jìn)的惡性狀態(tài)，對于一家巨額負(fù)債的企業(yè)來說，無疑是致命的。如果不能通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充足夠的資金，企業(yè)隨時有可能停擺。
對恒大來說，不管許家印的五條原則多么硬實(shí)，“賣資產(chǎn)”都是擺脫困境唯一的出路。關(guān)鍵就在于，如何出售資產(chǎn)，以什么樣的價格出售資產(chǎn)，將資產(chǎn)出售給誰。也就是說，“賣可以，但不能賤賣”是許家印應(yīng)該給恒大設(shè)置的一條底線。如果沒有底線地賤賣資產(chǎn)，最后的結(jié)果，恒大仍然會消失，會出現(xiàn)資不抵債現(xiàn)象。
這是一道兩難題。一方面，辛辛苦苦積累起來的資產(chǎn)，以極低的價格出售，擱誰都不會接受。另一方面，如果不降價、不放低姿態(tài)，誰來購買、誰來合作？因?yàn)?，大家都知道，恒大太需要錢，現(xiàn)在不壓價，何時壓？在地產(chǎn)界，許家印還能找到不講利益只講情誼的伙伴嗎？跳出地產(chǎn)界，同樣是企業(yè)順境時一眾人把酒言歡，走下坡路時紛紛避之不及、作壁上觀。
市場不相信眼淚，放在今天的恒大和許家印身上，最合適不過。當(dāng)然，如果恒大能夠挺過這一關(guān)，許家印今后的步子一定會邁小一些，走得更穩(wěn)當(dāng)一些。
許家印在“保交樓”會議上談到的另外兩點(diǎn)也值得關(guān)注，一是對外合作、出售資產(chǎn)獲得的資金，不能全部用于還債，要通過復(fù)工復(fù)產(chǎn)、正常施工、恢復(fù)銷售、恢復(fù)經(jīng)營后才能最終還清債務(wù)；二是恒大的合作方必須有后續(xù)資金投入。從這兩點(diǎn)來看，許老板的“求生欲”還是很強(qiáng)的。他，拒絕躺平。
如果說恒大正處于懸崖邊，從許家印在恒大動員會上的講話來看，他的雄心沒有出現(xiàn)明顯減弱的現(xiàn)象。但愿他內(nèi)心的不甘心，變成激發(fā)斗志的力量，他能奮力懸崖勒馬。不妨拭目以待。（財富中文網(wǎng)）
編輯：王坤祚
作者譚浩俊為財富中文網(wǎng)專欄作家，財經(jīng)評論員
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