當(dāng)?shù)貢r間4月27日，曾造成“人類史上最大單日虧損”的投資公司Archegos資本管理公司所有者Bill Hwang，以及公司首席財務(wù)官Patrick Halligan一同被捕。根據(jù)曼哈頓聯(lián)邦檢察官發(fā)布的聲明，兩人被控11項刑事罪名，包括共謀勒索、操縱市場、電信欺詐和證券欺詐等。這起事件中，多只中概股、北美媒體公司慘遭血洗，拋售金額達(dá)到190億美元，相關(guān)股票市值蒸發(fā)330億美元，一眾投行損失慘重。
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Bill Hwang曾上演過杠桿造富的神話。在2021年一年之內(nèi)，其財富就從15億美元增加到350億美元。Bill Hwang手下金融衍生品的高杠桿試圖撬動巨額資金，但經(jīng)過瘋狂操作后，最終走向了落敗。
來自Bill Hwang手頭股票頭寸膨脹驚人，100億美元初始頭寸飆至驚人的1600億美元。Bill Hwang周旋于各大投行，借來大筆資金，大玩杠桿游戲。為了隱藏風(fēng)險，他又利用各種衍生品拼命隱藏其持倉頭寸，導(dǎo)致高杠桿疊加的風(fēng)險形成危如累卵之勢，而一些關(guān)聯(lián)投行反應(yīng)遲鈍，被他的激進(jìn)冒險拖下水。
Archegos于2021年3月倒閉，給銀行造成了超過100億美元的損失，并引發(fā)了加強監(jiān)管的呼聲。該事件導(dǎo)致美國股市市值在短短幾天內(nèi)蒸發(fā)了超過1,000億美元。該基金創(chuàng)造了“人類史上最大單日虧損”紀(jì)錄。
Bill Hwang之前就有過前科。2013年，他曾因在香港市場操縱股價而受到處罰。當(dāng)時，他在對沖基金老虎亞洲名下做交易，通過賣空3只中國銀行股，而后以低于市場價格補回空頭頭寸得以大賺特賺。后來，他一度被禁止在香港市場交易數(shù)年，還向美國SEC支付了4400萬美元和解罰金。
當(dāng)?shù)貢r間4月27日，Bill Hwang以及公司首席財務(wù)官帕特里克·哈利根（Patrick Halligan）一同被捕，兩人被控11項刑事罪名，包括共謀勒索、操縱市場、電信欺詐和證券欺詐等。除了上述兩人外，檢察院還將Archegos公司的首席交易員威廉·富田（William Tomita），以及首席風(fēng)險官斯科特·貝克（Scott Becker）列為同謀。
美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）則對該公司提出了民事訴訟。據(jù)稱，這次起訴將是華爾街多年來最大的白領(lǐng)犯罪訴訟案件。美司法部門認(rèn)為其人為操縱股票。
依據(jù)一份長達(dá)59頁的起訴文件，美國司法部門認(rèn)為Bill Hwang操縱價格并人為增加其持倉頭寸的價值，被操縱股票包括美國傳媒股維亞康姆、探索傳播，和跟誰學(xué)（現(xiàn)更名高途集團）、愛奇藝、騰訊音樂、唯品會、百度、富途控股等一眾中概股。
上述中概股被投行強行平倉，一度出現(xiàn)了暴力下跌。2021年3月23日至30日的6個交易日中，高途集團跌了60%。3月股價下跌引起的連鎖反應(yīng)，投行要求其追加保證金，討要無果的情況下，投行大肆拋售持倉，引起上述中概股連環(huán)下跌。同期愛奇藝跌了38%、騰訊音樂跌了31%、唯品會跌了32%、百度跌了18%。
而依據(jù)起訴書，Bill Hwang通過買入上述持股的10%到15%交易量來影響股價。他曾在2020年12月到2021年3月期間大量買入跟誰學(xué)股票，日均成交量達(dá)到15%。其中，有11個交易日的成交量超過了30%，5個交易日成交量超過了35%。2020年10月至2021年3月期間，他有8個交易日買入騰訊音樂的成交量超過了35%。
基金爆倉后，向他融資借款的各大投行遭受了慘重?fù)p失。瑞士信貸、野村證券和摩根士丹利經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)損失最多，累計損失超100億美元。其中，瑞信虧損55億美元，野村虧損28.5億美元。
據(jù)稱，瑞信向Archegos基金提供了高達(dá)十倍的杠桿，對股票衍生品的保證金要求僅為10%。受此次爆倉影響，瑞信股價已累計下跌54%，瑞信的首席風(fēng)險與合規(guī)官、投資銀行業(yè)務(wù)主管等7人先后引咎辭職，瑞信的管理委員會中超過一半的高管下臺。
Bill Hwang險些觸及美國“金融核按鈕”。檢方說，這是一場規(guī)模巨大的欺詐和操縱陰謀，險些危及美國金融體系。
紐約南區(qū)聯(lián)邦檢察官Damian Williams稱：“這一被控的騙局規(guī)模之大堪稱史無前例。他稱，被告及其同謀謊騙銀行，獲得數(shù)以十億美元計的貸款，然后用這些貸款推高上市公司的股價?！?/p>
“謊言助長了股價上漲，而股價上漲又催生了更多謊言，”Williams在新聞發(fā)布會上說，“去年擊鼓傳花停止了。泡沫破裂，股價下降。股價下跌后，數(shù)以十億美元計的市值一夜蒸發(fā)?！?/p>
由此引發(fā)了三個重要問題：
一是對美國金融監(jiān)管機構(gòu)的反思。他們需要給公眾一些解釋，比如：“具有這么大風(fēng)險敞口的基金怎么會在美國證監(jiān)會幾乎查不到記錄？美國究竟有多大這樣的風(fēng)險敞口？”
二是投行需要從此事汲取教訓(xùn)。瑞士信貸等投行要反思其在內(nèi)部控制、風(fēng)險管理、企業(yè)文化、法律意識、執(zhí)行力、處理應(yīng)急事件能力等方面的不足。
三是對投資者的影響。Bill Hwang的律師表示，美國檢察官的起訴沒有事實及法律依據(jù)，且針對此類公開市場交易的起訴史無前例，并會威協(xié)到所有投資者。律師認(rèn)為，Bill Hwang沒有任何不當(dāng)行為。（財富中文網(wǎng)）
作者王衍行為財富中文網(wǎng)專欄作家，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員、中國財政部內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)委員會咨詢專家、中國銀行業(yè)協(xié)會前副秘書長。
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編輯：徐曉彤
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